緊縮貨幣不是控通脹的良方

中國(guó)的通貨膨脹壓力，除貨幣超發(fā)引發(fā)的流動(dòng)性過(guò)剩之外，與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、資本結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)、收入分配不公平帶來(lái)的資產(chǎn)和資本泡沫化都有著密切的關(guān)系。

白菜價(jià)，通常是人們對(duì)于一件物品價(jià)格便宜、實(shí)惠的表述。而如今，一棵白菜的售價(jià)卻和一斤半的豬肉相等。

“白菜賣出豬肉價(jià)”，一時(shí)間，那個(gè)“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”、肉價(jià)飛漲的時(shí)代，似乎又出現(xiàn)在了公眾的面前。盡管根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2012年3月中國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)已緩增至3.6％，但近期農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格暴漲，也加速了民眾對(duì)于通脹的擔(dān)憂。

不僅如此，伴隨著4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激政策快速形成的地方負(fù)債、快速上馬的基礎(chǔ)建設(shè)投資、嚴(yán)重的貨幣超發(fā)，這些都為日后的通脹抬頭埋下了隱患。

面對(duì)可能即將出現(xiàn)的通脹趨勢(shì)，我們應(yīng)該被動(dòng)防守，還是主動(dòng)出擊?

回望中國(guó)在防范和控制通脹方面所作的工作，除了持續(xù)不斷地收緊貨幣政策之外，幾乎找不到其他應(yīng)對(duì)之策和防范手段，以至于政策的負(fù)面作用與影響越來(lái)越大。

中國(guó)的通貨膨脹壓力，除貨幣超發(fā)引發(fā)的流動(dòng)性過(guò)剩之外，與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、資本結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)、收入分配不公平帶來(lái)的資產(chǎn)和資本泡沫化都有著密切的關(guān)系。

由于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、低端制造業(yè)、產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)、高污染和高能耗企業(yè)等比重過(guò)大、維持時(shí)間過(guò)長(zhǎng)、消耗的社會(huì)資源太多，不僅造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的能力不強(qiáng)，而且造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力不足。同時(shí)，由于長(zhǎng)期依靠廉價(jià)勞動(dòng)力維持企業(yè)紅利和國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，也使職工收入長(zhǎng)期在低水平徘徊。一旦通貨膨脹來(lái)臨，自然無(wú)力抵抗和應(yīng)對(duì)。因此，指望通過(guò)貨幣政策的緊縮解決通貨膨脹問(wèn)題，是不現(xiàn)實(shí)的。即便能夠把物價(jià)上漲的幅度限制在一定水平，對(duì)大多數(shù)居民來(lái)說(shuō)，也不是一個(gè)好消息。因?yàn)?，他們的?shí)際生活水平會(huì)因?yàn)槭杖氲南鄬?duì)下降而下降。

從資本結(jié)構(gòu)來(lái)看，由于近年來(lái)，虛擬經(jīng)濟(jì)的投資回報(bào)遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是中小企業(yè)。因此，大量資本從實(shí)體經(jīng)濟(jì)撤離，進(jìn)入到了房地產(chǎn)、民間金融等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)失血嚴(yán)重。而隨著貨幣政策的持續(xù)收緊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)失血的現(xiàn)象更加嚴(yán)重，特別是中小企業(yè)，幾乎都到了快要休克的地步。從這個(gè)層面來(lái)看，假如采取緊縮貨幣的方式，那實(shí)體經(jīng)濟(jì)的處境會(huì)更加艱難，而居民的收入來(lái)源也會(huì)更加閉塞。

收入分配不公是國(guó)人所詬病的另一大問(wèn)題。目前的分配現(xiàn)象已呈現(xiàn)出兩大趨勢(shì)，即社會(huì)財(cái)富快速向富人集中和國(guó)民收入向政府集中。向富人集中，主要表現(xiàn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的不規(guī)范發(fā)展和黑色、灰色收入地帶的不斷擴(kuò)大，以及前幾年國(guó)有企業(yè)的不規(guī)范改制，使社會(huì)財(cái)富不規(guī)范、不公平地向富人階層轉(zhuǎn)移。而國(guó)民收入向政府集中，主要表現(xiàn)為財(cái)政收入增長(zhǎng)遠(yuǎn)快于居民收入增長(zhǎng)，居民收入占國(guó)民收入的比重降到了歷史最低點(diǎn)。同時(shí)，“土地財(cái)政”的過(guò)度使用的和超前使用，不僅使居民眼前的生活水平變相下降，還嚴(yán)重影響了居民的未來(lái)生活改善。

因此，一味地依靠貨幣政策緊縮來(lái)被動(dòng)應(yīng)對(duì)通貨膨脹的做法，是不可取的。尤其需要注意的是，如果美國(guó)繼續(xù)出臺(tái)量化寬松政策，輸入型通貨膨脹的壓力也將進(jìn)一步加大，那么，有關(guān)方面是否還要通過(guò)加大貨幣政策的緊縮力度來(lái)防范與控制通貨膨脹的發(fā)生呢?如果這樣，那不成了真正的美國(guó)生病、中國(guó)吃藥了嗎?這樣的結(jié)果，不僅通貨膨脹難以預(yù)防和控制，反而會(huì)殺死那些原本就不多的抵御通貨膨脹的因子。