投資學數(shù)據(jù)分析實驗體系建設探討

【摘要】現(xiàn)代投資理論在投資學中的地位越來越重要，但是在實驗教學中往往沒有得到足夠的重視。本文把現(xiàn)代投資理論的應用與研究作為一個單獨的實驗體系來建設和完善，從這個角度出發(fā)探討未來投資學實驗教學改革的方向，分析了投資學數(shù)據(jù)分析實驗體系建設中存在的一些問題，并從實驗設計、內(nèi)容把握和教學方式改革幾個方面提出了一些改進建議。

【關鍵詞】實驗 投資學 數(shù)據(jù)

證券投資學作為金融專業(yè)的核心課程在這幾年教學過程中已經(jīng)發(fā)生了不小的變化。在教學內(nèi)容上，已經(jīng)從基礎的證券分析過渡到定價理論為核心的現(xiàn)代投資理論；在教學方法上，已經(jīng)從單一的課堂講授過渡到理論與實驗相結(jié)合的教學體系；在培養(yǎng)目標上，已經(jīng)從應用型人才逐漸過渡到研究型的人才培養(yǎng)?！锻顿Y學》這樣的名稱也逐漸替代原來的《證券投資學》，這其實都是教學重心有所轉(zhuǎn)移的必然結(jié)果。雖然投資學理論教學內(nèi)容發(fā)生了一些變化，但是實驗教學內(nèi)容變化卻并不大，證券市場的基礎知識、交易方法、分析方法依然是現(xiàn)在實驗建設的主流，隨著投資學實驗建設的進一步深入，完善現(xiàn)有實驗教學體系，建設適合現(xiàn)代投資理論的實驗體系尤為必要。

一、投資學數(shù)據(jù)分析實驗的內(nèi)容

所謂投資學數(shù)據(jù)分析實驗，就是指以現(xiàn)代投資理論的應用與實證研究作為主要內(nèi)容的實驗體系，主要包括資產(chǎn)定價、利率期限結(jié)構(gòu)、投資組合分析、有效市場研究、業(yè)績評估等幾個方面，根據(jù)這些現(xiàn)代投資理論的主要內(nèi)容，開展適合學生的數(shù)據(jù)分析、模型應用、實證研究，最終形成較為完善的實驗體系。具體來說，圍繞固定收益證券可以進行債券定價、債券組合分析、免疫策略的應用、久期和凸性的實驗，圍繞股票可以做資本資產(chǎn)定價模型、單因素與多因素模型、套利定價模型應用，圍繞衍生品可以做期權(quán)定價的應用，圍繞投資理論可以做資產(chǎn)組合、最優(yōu)組合建立、組合業(yè)績評估，圍繞市場均衡可以做市場有效性的驗證等。

這些實驗有些共同的特征，使它們與傳統(tǒng)的證券投資學實驗區(qū)別開。這些特征包括：

（一）數(shù)據(jù)化

現(xiàn)代投資理論的發(fā)展是建立在對資本市場大量數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析的基礎之上的，這些模型的推導、驗證都涉及數(shù)據(jù)的分析與處理。投資學實驗需要學生自己去收集市場的各種數(shù)據(jù)，對這些數(shù)據(jù)進行處理，然后利用學過的方法對現(xiàn)代投資理論進行應用與驗證。

（二）模型化

現(xiàn)代投資理論的成果經(jīng)常以模型的方式呈現(xiàn)，通過這些模型來反映復雜世界中的規(guī)律，從定價模型到資產(chǎn)組合到業(yè)績評估無不以各種模型、指標為工具。所以投資學實驗也多圍繞著這些模型，讓學生驗證這些模型、分析這些模型、應用這些模型。

（三）綜合化

現(xiàn)代投資理論的發(fā)展也是多種學科綜合的結(jié)果，并且這種趨勢日益明顯。這些實驗也是如此，要想順利完成這些實驗實際上不僅僅需要金融學知識，還需要經(jīng)濟學、概率統(tǒng)計、計量經(jīng)濟學等多門課程的基礎知識。綜合化還意味著這些表面看起來松散的模型其實是一以貫之，都是圍繞著投資分析這一終極目標，利用這一特點，我們可以通過綜合實驗的方法培養(yǎng)學生的綜合分析能力，來對學生進行系統(tǒng)性的考核。

二、投資學數(shù)據(jù)分析實驗體系建設的重要意義

（一）有利于加深學生對現(xiàn)代投資理論的理解

現(xiàn)代投資理論有較多的理論推導和實證分析，如果只是單純介紹還不足以使學生更加深刻的理解這些教學內(nèi)容，通過實驗的方法，讓學生自己去收集資本市場的數(shù)據(jù)，自己利用學過的統(tǒng)計與計量方法去驗證前人的研究、去應用前人的研究，在實驗中發(fā)現(xiàn)問題、理解問題、解決問題，自然會對理解教學內(nèi)容大有裨益。

（二）有利于培養(yǎng)學生的綜合分析能力、提高學生的研究素養(yǎng)

在這些數(shù)據(jù)分析實驗中，不僅需要他們理解投資學教學內(nèi)容，還需要學生運用他們學過的經(jīng)濟學、概率統(tǒng)計、計量經(jīng)濟學等課程的知識。此外，投資學實驗中還有綜合性的實驗，學生需要擺脫對單個模型、理論的束縛，根據(jù)實際情況綜合運用所學知識來完成實驗，這都是對學生綜合分析能力的考驗，對培養(yǎng)學生的研究素養(yǎng)有很大好處。

（三）是對現(xiàn)有證券投資學實驗的有益補充

傳統(tǒng)的證券投資學實驗大多把實驗重點放在交易環(huán)節(jié)，強調(diào)技術分析方法和財務分析的重要性，隨著各高校實驗建設的不斷深入，這些實驗已經(jīng)日益規(guī)范和完善。投資學數(shù)據(jù)分析實驗把實驗重點放在了對理論的驗證與應用上，很好地彌補了傳統(tǒng)實驗“重交易、輕分析”的缺點，兩者各有優(yōu)劣，相得益彰，是對現(xiàn)有實驗體系的很好補充。

（四）是研究性教學的有益探索

研究性教學是我國教學改革中的重要方向之一，對培養(yǎng)創(chuàng)新型人才有著積極作用。投資學作為金融學的重點研究領域集中了大量的研究成果，是開展研究性教學的良好平臺，實驗這種形式作為探索性的研究也適合對學生教學使用，所以，數(shù)據(jù)分析實驗的深入開展，把學生帶入學術領域，引導他們進行力所能及的學術研究是研究性教學的有益探索。

三、投資學數(shù)據(jù)分析實驗體系建設中存在的問題

筆者在過去幾年的投資學教學過程中，逐漸帶領學生開展投資學數(shù)據(jù)分析實驗，在實驗的過程中也發(fā)現(xiàn)了一些問題。

（一）實驗設計需要掌握理論與實踐平衡

實驗教學是聯(lián)系理論與實踐的紐帶，在實驗建設中始終面臨的一個問題就是要掌握理論與實踐的平衡。在現(xiàn)實的投資實踐中，現(xiàn)代投資理論已經(jīng)被廣泛應用，各大投行、研究機構(gòu)都有一套自己的分析體系與模型工具，這些數(shù)據(jù)處理工作已經(jīng)由計算機完全替代，所以如果實驗完全跟現(xiàn)實操作一樣，你會發(fā)現(xiàn)這無助于掌握基本的理論和知識。相反，如果實驗設計過多偏向理論，就會大大降低實驗的應用性，也不足以引起學生的興趣。所以投資學實驗要精心設計，既要有助于學生掌握理論知識，又要使學生明白現(xiàn)實的投資分析中，這些機構(gòu)投資者如何來使用這些理論與工具，掌握兩者平衡實則不易。

（二）實驗對學生要求較高

投資學數(shù)據(jù)分析實驗需要學生有良好的理論基礎和較強的分析能力，也需要學生付出努力。在教學過程中，經(jīng)常發(fā)現(xiàn)同學由于理論基礎不牢，對實驗的內(nèi)容不甚了解，導致做實驗時無所適從。也有的同學順利完成了實驗，可是發(fā)現(xiàn)實驗結(jié)果不甚理想，需要他自己去分析研究的時候卻總是不得要領。當實驗內(nèi)容偏難的時候就容易使學生產(chǎn)生厭倦，進而導致應付、抄襲現(xiàn)象的出現(xiàn)。

（三）實驗教學激勵機制尚顯不足

興趣是最好的老師，也是最有力的激勵之一。由于投資學數(shù)據(jù)分析實驗偏重理論研究，這些實驗不像技術分析這些內(nèi)容有著較強的實踐性，很多同學感到學的內(nèi)容在以后很難應用或者是根本沒有用武之地，這就導致學生學習興趣不高，單靠傳統(tǒng)的考試、考核來約束學生，難以達到良好的教學效果。

（四）作為指導教師也缺乏相應的實踐機會

現(xiàn)代投資理論廣泛應用于投資分析、基金管理、IPO等領域，也就是說只有在各大投行、證券公司的核心部門才會接觸這些實踐活動，然而，作為普通教師，缺乏相關部門和公司的工作經(jīng)驗，也很難進入到這些公司進行實地考察與學習，這就使得作為指導教師也只是依據(jù)課本理論與學術研究成果來進行實驗教學，這難免有閉門造車的嫌疑，也影響實驗的有用性。

四、完善投資學數(shù)據(jù)分析實驗教學體系應采取的措施

實驗教學體系的完善是一項長期工作，每個學校的具體情況都有所不同，需要因地制宜，但無疑都是從改善實驗教學方式、優(yōu)化實驗內(nèi)容、提高教學效果方面來著手。

（一）加大對實驗建設的支持力度

投資學數(shù)據(jù)分析實驗并不是新生事物，但是從教學實踐中來看，這部分實驗普及程度并不是很高，在內(nèi)容和體系上也多和傳統(tǒng)的證券投資實驗合在一起，沒有得到足夠高的重視。在實驗內(nèi)容和體系上也還有很大的完善空間，在實驗設計上還需要不斷探索，這些都對教師提出了更高的要求，需要花費大量的時間和精力。要想把這部分實驗建設工作做好，必須要加大支持力度，依托學校的專業(yè)建設、課程建設，為實驗建設提供必要的硬件和軟件設施，為指導教師爭取實踐機會，把實驗建設工作落到實處。

（二）培養(yǎng)學生興趣，加強專業(yè)引導

今天，大學教育的很多問題的根源就在于學生學習的功利性，當學生選擇專業(yè)不是因為感興趣而是因為好找工作、掙錢多的時候，專業(yè)的教育就必然帶來難題。我們相信，興趣是可以培養(yǎng)的，通過各種各樣的活動使學生更快地了解本專業(yè)的研究領域與研究意義，激發(fā)他們對所學內(nèi)容的思考，才能真正培育他們的學習興趣，也只有對專業(yè)的真正熟悉和了解才有可能有著長久的學習動力。

（三）扎實做好理論教學工作

實驗教學的目的固然是為實踐服務，是為了提高學生的動手能力，但是要真正做好實驗，掌握好理論內(nèi)容是根本前提。在教學過程中，我們發(fā)現(xiàn)，實驗做得好的往往是那些學習認真，掌握知識較為扎實的同學，而很多同學之所以碰到問題，大多是因為對所學內(nèi)容理解有偏差。所以，實驗其實也是對理論教學成果的檢驗。理論教學和實驗教學二者相輔相成，要想實驗教學效果好，還是要在理論教學上下功夫，改變教學方式方法，及時溝通和交流，適當練習與討論都是行之有效的措施。

（四）改善實驗教學方式，創(chuàng)新激勵機制

證券投資的實驗過程從組織形式看其實比較單一，教師說明實驗步驟后由學生自己實驗，讓學生看看指標、學習分析方法、比比投資業(yè)績，教師通常只是起到一個答疑解惑的作用，盡管也會對學生的實驗活動進行把控，但效果并不盡如人意。因此，在新的實驗設計中，必須加強與學生之間的互動，改善實驗教學方式。具體來說加強互動可以從以下幾個方面著手：一是改變組織形式，比如從單人實驗改成分組實驗，小組提交研究成果，加強學生之間的交流，各組之間競爭，加強激勵；二是可以改變實驗設計，把原來的實驗過程設計成情景模擬，為不同的組別設計不同的職能與實驗內(nèi)容，他們之間進行互動。還可以采用任務驅(qū)動的方式，為他們制定特定的實驗目標，由他們自己的實驗去自主完成任務等；三是在教學過程中要充分利用配套的網(wǎng)絡平臺。現(xiàn)在的學生在網(wǎng)絡世界中都是異?；钴S的，充分利用這個社交網(wǎng)絡平臺，利用網(wǎng)絡上的激勵機制營造良好的學習氛圍，往往能夠起到意想不到的效果。

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作者簡介：孫家瑜（1982-），男，河北邢臺人，講師，就職于石河子大學商學院，研究方向： 商業(yè)銀行經(jīng)營、農(nóng)村金融。

（責任編輯：劉晶晶）