基于宏觀審慎原則的中國(guó)金融監(jiān)管

【摘要】科技的發(fā)展，技術(shù)的進(jìn)步，加速了金融全球化趨勢(shì)。各金融體系不再是孤立的存在，相互之間聯(lián)系緊密，相互影響、相互作用的同時(shí)，也傳播與擴(kuò)大了金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而宏觀審慎監(jiān)管對(duì)于預(yù)防以及控制金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有重要的意義。此時(shí)，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管就顯得尤為重要。作者運(yùn)用理論研究的方法，簡(jiǎn)單闡述了宏觀審慎監(jiān)管的概念，分析了我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，提出了針對(duì)宏觀審慎監(jiān)管的建議，以期對(duì)我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管框架的構(gòu)建有所幫助。

【關(guān)鍵詞】宏觀審慎 金融監(jiān)管 中國(guó)

全球金融危機(jī)，造成大量金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重?fù)p失，更重要的是凸顯了金融監(jiān)管體系的脆弱性。傳統(tǒng)的微觀審慎監(jiān)管已經(jīng)無(wú)法滿足維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定的需要，進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)宏觀審慎監(jiān)管已經(jīng)在國(guó)際金融監(jiān)管當(dāng)局之間形成了廣泛共識(shí)。過(guò)去的幾十年，我國(guó)主要以微觀審慎監(jiān)管為主，缺乏與宏觀審慎監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合。因此，在當(dāng)前形勢(shì)下，認(rèn)真探討宏觀審慎監(jiān)管，在更加寬廣的視野內(nèi)尋求防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的制度安排已成為迫切需要。

一、宏觀審慎監(jiān)管

（一）宏觀審慎監(jiān)管的起源與概念

“宏觀審慎”一詞首先進(jìn)入公眾視野是在1979年6月的庫(kù)克委員會(huì)（Cooke Committee）的一次會(huì)議上，由英格蘭銀行行長(zhǎng)庫(kù)克指出：“委員會(huì)關(guān)注的微觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題開(kāi)始與不受重視的宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題發(fā)生關(guān)聯(lián)，出現(xiàn)微觀審慎向宏觀審慎的演變”。

在20世紀(jì)70年代末，國(guó)際清算銀行（BIS）也提出了“宏觀審慎”的概念。1986年，BIS的一份針對(duì)歐洲煤剛共同體的研究報(bào)告《國(guó)際銀行的最新金融創(chuàng)新》中，首次提出了“宏觀審慎政策”，并將其定義為廣泛地促進(jìn)金融體制與支付系統(tǒng)安全和穩(wěn)定的政策。但當(dāng)時(shí)宏觀審慎政策并沒(méi)有引起大家的重視，直到2000年9月， Crockett-國(guó)際清算銀行的總裁，最初對(duì)“宏觀審慎監(jiān)管”的概念進(jìn)行了定義。

隨著近年來(lái)金融危機(jī)的爆發(fā)，各國(guó)金融體系重新思考金融監(jiān)管改革問(wèn)題。在2009年召開(kāi)的國(guó)際金融會(huì)議上，多次提出宏觀審慎監(jiān)管的概念，G20金融倫敦峰會(huì)后發(fā)表了《加強(qiáng)監(jiān)管和提高透明度》報(bào)告，將宏觀審慎監(jiān)管作為重點(diǎn)建議；根據(jù)G20領(lǐng)導(dǎo)人匹茲堡峰會(huì)要求，巴塞爾委員會(huì)成立了宏觀審慎監(jiān)管工作組；2010年美國(guó)制定了《2010年華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》，該法將“注重宏觀審慎監(jiān)管、嚴(yán)格金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、擴(kuò)大監(jiān)管覆蓋范圍以及強(qiáng)調(diào)跨機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)監(jiān)管”等四個(gè)方面作為主要內(nèi)容；經(jīng)歷過(guò)全球金融危機(jī)，其經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)促使我國(guó)也將金融宏觀審慎管理制度寫(xiě)入“十二五規(guī)劃”。由此可見(jiàn)各國(guó)金融體系越來(lái)越認(rèn)識(shí)到宏觀審慎監(jiān)管的重要性。

宏觀審慎監(jiān)管是指金融監(jiān)管當(dāng)局為了降低金融危機(jī)發(fā)生的概率及其帶來(lái)的財(cái)政成本、產(chǎn)出損失和維護(hù)金融穩(wěn)定，從金融體系整體而非單一機(jī)構(gòu)角度實(shí)施的監(jiān)管。宏觀審慎監(jiān)管考慮整個(gè)金融體系，它要求監(jiān)管當(dāng)局更多的關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)、金融業(yè)杠桿程度、信貸增長(zhǎng)等因素，是一種自上而下的監(jiān)管模式。

（二）宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的比較

宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管是金融監(jiān)管的兩大支柱，共同為金融體系的穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展保駕護(hù)航。

傳統(tǒng)的金融監(jiān)管體制屬于微觀審慎監(jiān)管，主要注重單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，確保其審慎經(jīng)營(yíng)，以維護(hù)消費(fèi)者的利益。然而，宏觀審慎監(jiān)管則關(guān)注整個(gè)金融體系，主要防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而減少金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)的損害。兩者有著本質(zhì)的區(qū)別，主要體現(xiàn)見(jiàn)表1。

二、我國(guó)金融監(jiān)管現(xiàn)狀

目前，從我國(guó)的金融監(jiān)管體制來(lái)看，屬于分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管，監(jiān)管模式為一行三會(huì)（即中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)），人民銀行主要負(fù)責(zé)政策的制定與執(zhí)行，其他三會(huì)各司其責(zé)。這種監(jiān)管模式屬于傳統(tǒng)的微觀審慎監(jiān)管，還存在一些不足。首先，大型金融機(jī)構(gòu)有著多重身份，監(jiān)管工作交叉，工作界定不清，比較混亂。如：德隆系，旗下?lián)碛兴拇笊鲜泄?新疆屯河、天山股份、湘火炬、合金投資)和三大控股集團(tuán)(德隆集團(tuán)、新疆德隆、屯河集團(tuán))，這些不同類(lèi)型的企業(yè)，以“類(lèi)金融控股平臺(tái)”的方式共同為集團(tuán)成員提供各種服務(wù)，它的經(jīng)營(yíng)方式、資金管理十分混亂，監(jiān)管比較復(fù)雜。其次，監(jiān)管部門(mén)缺乏協(xié)調(diào)，金融監(jiān)管效率有待提高。

總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)存在缺陷，缺乏一個(gè)涵蓋整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系與金融體系的宏觀審慎監(jiān)管框架，難以預(yù)防與控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。金融自由化與全球化趨勢(shì)的加快，金融體系的各組成部分的關(guān)聯(lián)性加強(qiáng)以及結(jié)構(gòu)性變化，要求加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，并將與微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，共同維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、協(xié)調(diào)發(fā)展。

三、我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管的建議

金融危機(jī)過(guò)后，各國(guó)都認(rèn)識(shí)到傳統(tǒng)微觀審慎監(jiān)管的不足，于是以宏觀審慎監(jiān)管為基礎(chǔ)的金融監(jiān)管改革在世界范圍內(nèi)展開(kāi)。如今，我國(guó)已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)體中不可分割的一部分，國(guó)際金融體系的任何風(fēng)吹草動(dòng)都給我國(guó)帶來(lái)或大或小的影響。考慮到我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，要維護(hù)我國(guó)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，也必須加快建立金融業(yè)的宏觀審慎監(jiān)管體系。構(gòu)建我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管框架，主要著眼于以下幾個(gè)方面。

（一）確定宏觀審慎監(jiān)管的目的、監(jiān)管者、被監(jiān)管者

構(gòu)建金融監(jiān)管體系的首要任務(wù)是確立宏觀審慎監(jiān)管目標(biāo)。我們要確立宏觀審慎監(jiān)管總體目標(biāo)，即防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、保持金融穩(wěn)定，最終避免金融風(fēng)險(xiǎn)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

監(jiān)管者即金融監(jiān)管的負(fù)責(zé)人，需要由一行三會(huì)、發(fā)改委、國(guó)家財(cái)政部等多部門(mén)共同構(gòu)成。對(duì)此我們可以借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，由國(guó)務(wù)院負(fù)責(zé)整體架構(gòu)，安排其他部門(mén)的各項(xiàng)工作，大家各司其職，共同維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

對(duì)于被監(jiān)管者即監(jiān)管的對(duì)象，我們應(yīng)該在堅(jiān)持全面性與重要性原則的基礎(chǔ)上同等對(duì)待。全面性原則是指監(jiān)管對(duì)象要包括所有的金融機(jī)構(gòu)，無(wú)論是銀行業(yè)還是非銀行業(yè)；重要性原則是對(duì)具有系統(tǒng)性影響的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。

（二）構(gòu)建各金融監(jiān)管體系之間的信息共享機(jī)制

信息對(duì)于決策或者行為有著現(xiàn)實(shí)或潛在的價(jià)值。對(duì)于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管活動(dòng)的開(kāi)展及效果的好壞取決于其所掌握的金融信息。宏觀審慎監(jiān)管需要大量的數(shù)據(jù)和豐富的信息，如：信貸、利率變化，資產(chǎn)價(jià)格變化等，既包括宏觀的，也涵蓋微觀信息。所以，各金融監(jiān)管體系應(yīng)相互協(xié)調(diào)，相互溝通，共同加強(qiáng)審慎監(jiān)管，建立相應(yīng)的宏觀審慎監(jiān)管數(shù)據(jù)庫(kù)、信息檔案、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警系統(tǒng)，這樣才能夠保證數(shù)據(jù)和信息的共享和利用。

（三）積極推進(jìn)國(guó)際監(jiān)管合作

通過(guò)近幾年金融危機(jī)的發(fā)生，以及風(fēng)險(xiǎn)傳染的途徑和影響的范圍，我們發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)跨機(jī)構(gòu)、跨領(lǐng)域、跨區(qū)域進(jìn)行傳播。因此，宏觀審慎監(jiān)管要達(dá)到一定的效果，國(guó)際之間應(yīng)該加強(qiáng)合作，建立監(jiān)管聯(lián)盟。我國(guó)作為一個(gè)迅速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)大國(guó)，國(guó)際環(huán)境與國(guó)內(nèi)環(huán)境會(huì)相互影響，所以我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管也必須參與到國(guó)際之中。首先，這是樹(shù)立我國(guó)是負(fù)責(zé)任大國(guó)形象的需要；其次，也有利于我國(guó)爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)，確立規(guī)則，以維護(hù)自身利益。最后，由于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展較晚，還很不完善，參與到國(guó)際事務(wù)中，有利于成果的共享。所以，我們要通過(guò)加強(qiáng)與其他國(guó)家監(jiān)管當(dāng)局的溝通，開(kāi)展雙邊磋商，加強(qiáng)研究成果和相關(guān)資源的共享，增強(qiáng)監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)性。

四、結(jié)語(yǔ)

當(dāng)今世界，金融體系相互聯(lián)系，金融風(fēng)險(xiǎn)相互傳染。傳統(tǒng)的微觀審慎監(jiān)管已經(jīng)難以預(yù)防與控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，建立宏觀審慎監(jiān)管，并與微觀審慎監(jiān)管相互補(bǔ)充，是維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定以保障經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的必然選擇。結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，宏觀審慎監(jiān)管體系的構(gòu)建首先要確定目標(biāo)、監(jiān)管者與監(jiān)管對(duì)象，同時(shí)還要加強(qiáng)信息共享與國(guó)際合作，唯有這樣，才能維護(hù)我國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定與安全。

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作者簡(jiǎn)介：蒯立華（1988-），女，湖南常德人，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院研究生，研究方向：金融學(xué)。

（責(zé)任編輯：劉晶晶）