美國(guó)如何恢復(fù)增長(zhǎng)

　　2013對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言可能是異常艱難的一年。
　　就近期來看，支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基本面依然疲軟。私營(yíng)部門因政府資金的大力援助而呈現(xiàn)增長(zhǎng)。2007年1月至2012年4月，私營(yíng)部門對(duì)個(gè)人可支配收入的貢獻(xiàn)為5000億美元，而政府貢獻(xiàn)約為7000億美元。
　　不論美國(guó)總統(tǒng)和國(guó)會(huì)在未來幾年內(nèi)如何切實(shí)地制定相關(guān)政策議程，目前的政府支持力度都有可能會(huì)下降。多項(xiàng)減稅和刺激政策計(jì)劃于明年1月起推行，如果美國(guó)國(guó)會(huì)無法在此之前落實(shí)任何補(bǔ)救措施，政府援助力度將會(huì)大幅回落。
　　此外，“嬰兒潮”一代大都面臨退休，對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也會(huì)越來越少。因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將在低谷徘徊，并面臨再度陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。
　　雖然短期經(jīng)濟(jì)前景不甚樂觀，但從長(zhǎng)期來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來仍然十分光明。盡管貝恩公司對(duì)短期前景表示了擔(dān)憂，卻對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)到2020年的發(fā)展?jié)摿Τ謽酚^態(tài)度。目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然處于起步階段，但促進(jìn)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的若干長(zhǎng)期趨勢(shì)已初現(xiàn)端倪。
　　美國(guó)家庭走向復(fù)蘇
　　雖然私營(yíng)部門未能完全走出經(jīng)濟(jì)衰退的陰霾，但美國(guó)家庭正在緩慢而穩(wěn)步地走向復(fù)蘇。
　　美國(guó)各地的房地產(chǎn)價(jià)格趨于穩(wěn)定，這是美國(guó)中產(chǎn)階層的資產(chǎn)負(fù)債表恢復(fù)健康的關(guān)鍵一步。
　　與中國(guó)或其他大國(guó)一樣，美國(guó)家庭的情況較為復(fù)雜。貝恩公司根據(jù)收入高低將美國(guó)家庭分為三個(gè)群體，每個(gè)群體在面對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)因素時(shí)會(huì)表現(xiàn)出不同的行為。
　　年收入低于5萬美元的家庭屬于“低收入消費(fèi)者”，占美國(guó)消費(fèi)者消費(fèi)總額的不到三分之一。過去三年以來，這一細(xì)分的失業(yè)率始終居高不下。這些家庭依賴于工作收入和政府補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)他們的消費(fèi)仍將保持適度增長(zhǎng)。
　　富裕消費(fèi)群體由年c333f915013c1930424a25d0d1b928b66aa6a17264437ca2318c63a2ef83a1b0收入超過10萬美元的美國(guó)家庭組成，屬于收入金字塔頂端的20%，占美國(guó)消費(fèi)者消費(fèi)總額的近40%。富裕消費(fèi)者將大多數(shù)財(cái)富投資于金融資產(chǎn)，而股市自2009年起又出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。
　　因此，這一細(xì)分從中獲益不少。與低收入消費(fèi)者形成鮮明對(duì)比的是，這部分消費(fèi)群體的就業(yè)率十分高。
　　次貸危機(jī)對(duì)奮斗的中產(chǎn)階級(jí)打擊最大，這部分消費(fèi)者的家庭年收入在5萬到10萬美元之間。由于在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中遭受的損失最慘重，他們的消費(fèi)增長(zhǎng)與房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇有著最密切的聯(lián)系。
　　隨著美國(guó)各地的房地產(chǎn)價(jià)格趨于穩(wěn)定且住房抵押貸款利率創(chuàng)下新低，這些家庭開始通過違約和償還貸款的方式逐步重建資產(chǎn)負(fù)債表。在這種趨勢(shì)下，中產(chǎn)階層家庭將從2015年起逐步走向復(fù)蘇。
　　除了中產(chǎn)階層的復(fù)蘇，我們還發(fā)現(xiàn)了有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的另外兩項(xiàng)趨勢(shì)，即美國(guó)的人口構(gòu)成和可推動(dòng)生產(chǎn)率提升的科技新突破。
　　新動(dòng)力：“千禧一代”+高科技
　　7700萬“嬰兒潮一代”（1946年-1964年出生）大多已進(jìn)入老齡化和退休階段，嚴(yán)重拖累了消費(fèi)增長(zhǎng)。
　　但在美國(guó)，嬰兒潮一代的子女，即在1981年-1999年期間出生的“回聲潮一代”或“千禧一代”的人數(shù)達(dá)到8100萬之多。
　　隨著這批人大學(xué)畢業(yè)、組建家庭、踏上工作崗位、申請(qǐng)住房抵押貸款、生兒育女，他們逐漸擴(kuò)大了消費(fèi)支出，從而開始推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。不同于歐洲和中國(guó)，這種人口發(fā)展趨勢(shì)將有力地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)在2015年-2019年實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
　　促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第二大主要趨勢(shì)是科技。自21世紀(jì)10年代末起，科技突破將為美國(guó)和全球各國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)創(chuàng)建平臺(tái)，從而引發(fā)新一輪的工業(yè)革命。
　　納米技術(shù)、人工智能、基因組學(xué)、機(jī)器人以及“無處不在的連接”（隨時(shí)隨地與任何人取得聯(lián)系）等高新科技層出不窮，這些都是上述提到的科技突破，且已經(jīng)邁入商業(yè)化發(fā)展的初期。
　　在大多數(shù)情況下，這些高科技的發(fā)展都是相輔相成、相互促進(jìn)的。
　　舉例來說，納米技術(shù)的進(jìn)步會(huì)提高計(jì)算能力，為人工智能的突破提供可能，進(jìn)而又為無處不連的家庭創(chuàng)造了新一代的家用機(jī)器人。到2019年末，這些技術(shù)將從研發(fā)概念和假設(shè)轉(zhuǎn)為價(jià)格實(shí)惠的消費(fèi)品和工業(yè)工藝，促使生產(chǎn)力實(shí)現(xiàn)重大提升，從而加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　科技創(chuàng)新會(huì)引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，而不局限于某個(gè)固定領(lǐng)域。過去鐵路、電力和互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的歷史性突破都曾經(jīng)帶來全面的技術(shù)革新。
　　例如，鐵路網(wǎng)絡(luò)除了提供更快捷可靠的運(yùn)輸外，也為電報(bào)網(wǎng)絡(luò)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并最終迎來了電話時(shí)代。為了推動(dòng)系統(tǒng)化的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這些創(chuàng)新科技會(huì)釋放更多資源，取代人力勞動(dòng)，實(shí)現(xiàn)體力或智力勞動(dòng)的自動(dòng)化。
　　目前的科技發(fā)展趨勢(shì)預(yù)示了跨越式發(fā)展的可能性，但距離商業(yè)化還有一定距離。已經(jīng)開發(fā)原型和部件制造新途徑的3D打印機(jī)，或是支持遠(yuǎn)程辦公的視頻技術(shù)都是有說服力的例子。這些技術(shù)創(chuàng)新也進(jìn)一步模糊了行業(yè)邊界，例如電信和醫(yī)療公司現(xiàn)已為患者遠(yuǎn)程監(jiān)控市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)展開了激烈的爭(zhēng)奪。
　　這些技術(shù)創(chuàng)新將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在近十年的增長(zhǎng)產(chǎn)生超乎想象的影響。原因何在？
　　美國(guó)的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，包括天使投資人和風(fēng)險(xiǎn)投資公司，致力于為創(chuàng)業(yè)公司和中小企業(yè)注入資本，協(xié)助它們更好地運(yùn)用專業(yè)知識(shí)和商業(yè)關(guān)系實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)，從而成為市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。規(guī)模更大的基金公司（例如主權(quán)財(cái)富基金）則利用其巨額資金建立創(chuàng)新孵化機(jī)構(gòu)或投資組合。
　　美國(guó)生態(tài)系統(tǒng)經(jīng)過幾十年來的發(fā)展已經(jīng)形成了一定的深度和廣度，而這些投資體系又進(jìn)一步鞏固和拓寬了這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)。
　　這些發(fā)展趨勢(shì)需要保持多大的力度才能推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)3%-4%的年均增速？
　　如果美國(guó)生產(chǎn)率能以自20世紀(jì)90年代以來的1.85%的平均速度保持增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)的年增長(zhǎng)率就能達(dá)到3%-4%。雖然上文提到的科技創(chuàng)新會(huì)在下個(gè)十年推動(dòng)生產(chǎn)效率實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
　　我們預(yù)計(jì)2010年-2019年經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)保持溫和增長(zhǎng)。隨著中產(chǎn)階層的逐步復(fù)蘇以及緊隨其后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)失業(yè)率將在2015年回到“正?！彼?。
　　最終，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的改善，加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)以及歐洲的逐步復(fù)蘇，預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)在2015年-2019年的發(fā)展前景將更為光明。
　　鑒于美國(guó)有可能實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，投資于美國(guó)可能是一個(gè)與世界各地發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)平衡的良好的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。
　　作者凱倫·哈里斯為貝恩公司宏觀趨勢(shì)研究中心主任，唐麥為貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)