淺議國(guó)際貨幣體系改革

　　摘 要：通過(guò)分析當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的現(xiàn)狀，指出存在的問(wèn)題及危害，提出了改革的建議。
　　關(guān)鍵詞：貨幣體系 美元 超主權(quán)貨幣 多元化 改革
　　中圖分類號(hào)：F2文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3791（2012）09（a）-0250-01
　　1 國(guó)際貨幣體系的內(nèi)涵及現(xiàn)狀
　　國(guó)際貨幣體系就是各國(guó)政府為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際支付的需要，對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組織形式的總稱。國(guó)際貨幣體系的主要構(gòu)成為：各國(guó)貨幣的匯率制度、國(guó)際儲(chǔ)備貨幣以及相關(guān)的國(guó)際金融事務(wù)的協(xié)調(diào)機(jī)制和國(guó)際收支的約束機(jī)制。其中最核心的內(nèi)容是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的決定及各國(guó)的匯率制度的選擇。
　　一個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)良好的國(guó)際貨幣體系至少應(yīng)做到以下三點(diǎn)。
　　1.1 擁有幣值穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣
　　只有穩(wěn)定幣值的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣才能使得國(guó)際貨幣體系運(yùn)轉(zhuǎn)良好，使得匯率調(diào)節(jié)和國(guó)際收支調(diào)節(jié)能夠順利進(jìn)行，才能有效的促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融的發(fā)展，保障世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。
　　1.2 各國(guó)之間貨幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定與調(diào)節(jié)的靈活性
　　匯率是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的核心工具變量。匯率不單是一個(gè)影響與外部經(jīng)濟(jì)世界交往的變量，還會(huì)影響內(nèi)部的穩(wěn)定與增長(zhǎng)，它是聯(lián)系內(nèi)外部均衡的橋梁，在維持一國(guó)內(nèi)部平衡和外部平衡時(shí)起著重要的作用。匯率的調(diào)節(jié)靈活性和匯率的穩(wěn)定在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到很關(guān)鍵的作用。
　　1.3 實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的基本平衡
　　國(guó)際收支的不平衡是永恒的，所以怎樣調(diào)節(jié)國(guó)際收支使其趨于平衡是問(wèn)題的核心。國(guó)際收支失衡是雙方面的問(wèn)題，只有順差國(guó)和逆差國(guó)同時(shí)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)自身的國(guó)際收支走向平衡，那么世界經(jīng)濟(jì)失衡的問(wèn)題才能解決。
　　當(dāng)前國(guó)際貨幣體系是在布雷頓森林體系結(jié)束之后，由各大國(guó)之間互相妥協(xié)與協(xié)調(diào)形成的一個(gè)非正式體系，俗稱“牙買加體系”。牙買加貨幣體系以幾個(gè)主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣如美元、英鎊、歐元、日元等，為主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。各國(guó)匯率是根據(jù)外匯市場(chǎng)的供給和需求來(lái)決定的，實(shí)行浮動(dòng)利率制。由于匯率可以自由波動(dòng)，所以既可以通過(guò)國(guó)際貨幣基金組織的貸款，也可以通過(guò)匯率波動(dòng)來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的不平衡。匯率自由波動(dòng)和多國(guó)貨幣作為儲(chǔ)備貨幣，比布雷頓森林體系的匯率和國(guó)際收支調(diào)節(jié)更加靈活，因此在近四十年來(lái)有力地推動(dòng)了世界貿(mào)易的發(fā)展。
　　2 當(dāng)前國(guó)際貨幣體系存在的問(wèn)題及危害
　　首先，雖然牙買加體系以多種貨幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，但由于美國(guó)具備全球最強(qiáng)的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力、全球最發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)以及在布雷頓森林體系中發(fā)揮的作用，美元很快成為了主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。據(jù)IMF數(shù)據(jù)顯示，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比一直在六成以上，但自2007年以來(lái)呈逐年下降趨勢(shì)。這種事實(shí)上的單一國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體制，導(dǎo)致了所謂的“特里芬兩難”。即如果美元作為全球唯一的儲(chǔ)備貨幣，總會(huì)面臨這樣的兩難選擇。如果美國(guó)持續(xù)保持經(jīng)常項(xiàng)目順差，那么只有當(dāng)美國(guó)資本項(xiàng)目逆差足夠大時(shí)，才能滿足全世界對(duì)美元的需求。相反，如果美國(guó)持續(xù)的保持經(jīng)常項(xiàng)目逆差，雖然可以為全球市場(chǎng)提供足夠的貨幣供給，但長(zhǎng)期經(jīng)常項(xiàng)目逆差的積累不僅會(huì)產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，也意味著美元的濫發(fā)，使得世界各國(guó)手中的外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值處于不斷縮水狀態(tài)，從而影響國(guó)際市場(chǎng)繼續(xù)美元及美元資產(chǎn)的信心。
　　其次，由于美元價(jià)值穩(wěn)定職能的缺失及全球匯率協(xié)調(diào)機(jī)制的缺失導(dǎo)致國(guó)際匯率體系長(zhǎng)期不穩(wěn)定性波動(dòng)，貿(mào)易危機(jī)頻繁發(fā)生。布雷頓森林體系崩潰后，美元的雙掛鉤被取消，黃金實(shí)現(xiàn)了非貨幣化，喪失了衡量貨幣價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。而美元卻無(wú)法替代黃金成為國(guó)際貨幣價(jià)值的新標(biāo)準(zhǔn)，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，由于三元悖論，即貨幣政策的獨(dú)立性、匯率的穩(wěn)定性和資本的自由流動(dòng)三個(gè)目標(biāo)是不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)的。作為自由經(jīng)濟(jì)的積極倡導(dǎo)者，美國(guó)為了本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不可能放棄貨幣政策的獨(dú)立性，也不可能限制資本的自由流動(dòng)。因此美國(guó)只有犧牲匯率的穩(wěn)定性，放任美元匯率自由浮動(dòng)，造成國(guó)際金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定波動(dòng)。同時(shí)，浮動(dòng)匯率制的廣泛應(yīng)用，使得各國(guó)在面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)頻繁使用匯率武器，大打貿(mào)易戰(zhàn)，造成國(guó)際金融市場(chǎng)更加復(fù)雜動(dòng)蕩，為金融危機(jī)爆發(fā)埋下了隱患。
　　最后，國(guó)際收支失衡的問(wèn)題依然存在，全球貿(mào)易不平衡加劇。Greenwald和Stiglitz（2008）提出判斷國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制好壞的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：第一，國(guó)際收支可持續(xù)；第二，穩(wěn)定的匯率；第三，單個(gè)經(jīng)濟(jì)體既不會(huì)遭受由于持續(xù)外部赤字所帶來(lái)的通貨緊縮損失，也不會(huì)遭受由于持續(xù)外部盈余所帶來(lái)的通貨膨脹損失。他們分析得出結(jié)論：這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)在當(dāng)前國(guó)際貨幣體系下都沒(méi)能達(dá)到?，F(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系缺乏有效的全球調(diào)整紀(jì)律，使得一國(guó)可以長(zhǎng)期積累大規(guī)模的失衡而不用承擔(dān)調(diào)整壓力（無(wú)論是盈余還是赤字）。Obstfeld和Rogoff（2005）曾將美國(guó)的經(jīng)常賬戶赤字視作為“懸在世界經(jīng)濟(jì)頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍”，認(rèn)為美國(guó)收支失衡是不可持續(xù)的。
　　3 國(guó)際貨幣體系改革
　　當(dāng)前，可供選擇的改革方案主要有以下幾種。
　　3.1 建立超主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣
　　2009年3月23日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川發(fā)表了題為《關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考》一文，認(rèn)為“對(duì)于儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)而言，國(guó)內(nèi)貨幣政策目標(biāo)與各國(guó)對(duì)儲(chǔ)備貨幣的要求經(jīng)常產(chǎn)生矛盾”。他強(qiáng)調(diào)應(yīng)創(chuàng)造一種與主權(quán)國(guó)家脫鉤并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，從而避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣“無(wú)法在為世界提供流動(dòng)性的同時(shí)，確保幣值的穩(wěn)定”的內(nèi)在缺陷。這一超主權(quán)貨幣可以在拓寬國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)用途的基礎(chǔ)上建立。這一觀點(diǎn)認(rèn)為通過(guò)創(chuàng)造超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣為全球提供價(jià)值穩(wěn)定的流動(dòng)性是國(guó)際貨幣體系改革的理想目標(biāo)，得到了多方面特別是新興市場(chǎng)國(guó)家的支持。
　　3.2 實(shí)現(xiàn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的多元化
　　雖然金融危機(jī)的爆發(fā)還不能在短期內(nèi)改變以美元為主導(dǎo)的單極貨幣體系，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，將逐步由單極向多元國(guó)際貨幣體系發(fā)展。隨著歐元等主流貨幣的日益成熟與壯大，隨著區(qū)域貨幣合作的進(jìn)一步加強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)性貨幣格局將逐步替代當(dāng)前美元霸權(quán)體系，具有內(nèi)在約束力和外部協(xié)調(diào)性的多層次多元國(guó)際貨幣體系將建立起來(lái)。英鎊、歐元、日元、人民幣都是極具潛力的候選對(duì)象。這其中歐元的誕生以及其近十年的發(fā)展證明了區(qū)域貨幣合作在當(dāng)今國(guó)際貨幣體系發(fā)展當(dāng)中的重要作用并起到了積極的示范效應(yīng)，受其影響東亞地區(qū)的貨幣合作進(jìn)程正在加速。正在積極籌建的海灣地區(qū)貨幣聯(lián)盟，也將對(duì)國(guó)際間資金流動(dòng)和國(guó)際貨幣格局產(chǎn)生更為深遠(yuǎn)的影響。在這種情勢(shì)下，盡早實(shí)現(xiàn)人民幣的可自由兌換，推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，也成為我國(guó)的重大戰(zhàn)略選擇。由于歐美各國(guó)如今的經(jīng)濟(jì)狀況不容樂(lè)觀，債務(wù)高，財(cái)政狀況嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。因此可以預(yù)見(jiàn)現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系將會(huì)更加動(dòng)蕩不安，而對(duì)這一體系進(jìn)行改革也將會(huì)是一個(gè)非常漫長(zhǎng)的過(guò)程。我國(guó)應(yīng)該抓緊這次機(jī)遇，積極推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，占據(jù)未來(lái)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn)。
　　參考文獻(xiàn)
　　[1]冉生欣.現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系研究[J].華東師范大學(xué)，2006.
　　[2]國(guó)慶.現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的缺陷及改革方向[J].上海經(jīng)濟(jì)研究，2009（2）.
　　[3]周文貴，等.國(guó)際貨幣體系論[M].中山大學(xué)出版社，2003.
　　[4]李建軍.當(dāng)代國(guó)際貨幣體系運(yùn)行的理論框架、模式和面臨的風(fēng)險(xiǎn)[J].國(guó)際金融研究，2009（7