行情未到終結(jié)時

　　上證綜指在周線級別六連陽之后，本周出現(xiàn)小幅調(diào)整。這次調(diào)整是在市場樂觀情緒有點(diǎn)膨脹以及技術(shù)面超買的情況下出現(xiàn)的，調(diào)整的出現(xiàn)是有其內(nèi)在合理性。上周末坊間就傳出有人看高5000點(diǎn)的言論，而某知名券商在周初的策略報告中已將春播行情的目標(biāo)調(diào)至2900點(diǎn)，過度樂觀的情緒可見一斑。而上證綜指日線的6日RSI在本周初已連續(xù)3日在80以上徘徊。這種情形之下極易遭受空方的反擊。
　　 今年以來，筆者在專欄文章中始終保持樂觀看多的態(tài)度，究其原因倒不是筆者有多少未卜先知的超能力，或者說有什么秘而不宣的測市工具。主要基于一些大概率事件的考量。一是最樸素的投資哲學(xué)，漲多了要跌，跌多了要漲。上證綜指經(jīng)歷了連續(xù)兩年的大跌，2012年出現(xiàn)小陽線的概率很大。況且上證綜指歷史上還未出現(xiàn)過三連陰的局面，另外目前時值一季度，統(tǒng)計(jì)A股市場數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)這個時段正收益的概率最大。二是從政策出牌的邏輯入手，政府的政策調(diào)控始終在防通脹和保就業(yè)之間搖擺，從今年年初溫總理提出一季度可能會是最困難的時段，筆者就堅(jiān)信保就業(yè)將成為未來一段時間的重點(diǎn)，政策放松將成為未來一段時間的主旋律。說這些事情的目的，主要是和大家溝通投資思路。過度的關(guān)注每日的漲漲跌跌對我們的投資收益并沒有太大的幫助，辨明大勢才是關(guān)鍵。目前市場上提供了許多品種，比如像ETF類型的指數(shù)基金以及指數(shù)類的杠桿基金。普通投資者只要大勢辨明，購買這些品種也會有不錯的收益。
　　 對于后市的展望，筆者持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。對于過度看好的觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為這種觀點(diǎn)就如抗日戰(zhàn)爭時期的速勝論一樣，沒有審慎的考量多空力量的對比。A股大行情的產(chǎn)生無非是基于兩種情況，一是流動性的大幅改善，二級市場出現(xiàn)錢多股票少的局面；二是企業(yè)業(yè)績的改善，通過業(yè)績的改善來降低估值。目前來看，至少在未來的半年里，這兩點(diǎn)還不會出現(xiàn)。本輪行情只是在全球股市大漲的背景下，國內(nèi)調(diào)控政策微調(diào)促成的一輪行情。如果說2011年是縮小版的2008年的下跌，那么2012年可能就是縮小版的2009年的上漲。
　　 從走勢上看，這輪中期上漲從2012年1月6日開始，并在2月9日到2月17日期間突破了2011年4月以來的中期下跌通道的上軌，表明2011年4月份3067點(diǎn)以來的下跌趨勢已經(jīng)結(jié)束，市場趨勢發(fā)生了重大的改變。而本次反彈與去年7月、10月的反彈相比，反彈的幅度和時間都超過了上兩次，行情的級別一定相對較大。按照回調(diào)百分比理論，反彈將有3個重要阻力位置，一個是3067點(diǎn)到2132點(diǎn)的37.5%反彈位置大約在2482點(diǎn)；其次是50%反彈位置大約在2600點(diǎn)；第三是62.5%位置大約在2716點(diǎn)。在筆者看來，年線位置（2600點(diǎn)附近）才具有較強(qiáng)的壓力。目前的調(diào)整意味著為我們提供了下次的買入機(jī)會。
　　 從投資策略來講，目前有兩類題材值得關(guān)注，一是高送配板塊，這一板塊最近行情走勢有些分化。在目前公布2011年度預(yù)案或決案的74家送轉(zhuǎn)個股中，有33家送轉(zhuǎn)幅度不低于10送（轉(zhuǎn)）10的個股，其中發(fā)布預(yù)案至今股價下跌的個股僅5家，且這5家個股均在公布預(yù)案前即有股價異動，股價較本次調(diào)整底部價格漲幅均不低于30%。投資者可以在關(guān)注高送轉(zhuǎn)之后區(qū)間跌幅較大個股的同時研究其公布預(yù)案之前是否有較高幅度的漲幅，規(guī)避有信息提前泄露嫌疑的個股，同時考量公司的行業(yè)景氣度、凈利潤變化、超募資金投向等基本面信息作出決斷。
　　 二是摘帽行情。一般都是從3月份開始，一直持續(xù)到6月份?！罢薄毙星橹饕勺鰞蓚€階段：一是在公司向交易所提出申請后的短期；二是在“摘帽”以后，這段行情更值得期待。目前“摘帽”行情已經(jīng)拉開帷幕，是投資者提前研究、布局的好時機(jī)。截止本周四已有一批ST公司發(fā)布了2011年報，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為正的有12家。其中，ST華源（600094）、ST得亨（600699）和ST化工（000818）在年報中明確提出已經(jīng)向交易所申請撤銷ST。其中ST化工在2月20日提出申請，股價漲幅較小，可以繼續(xù)關(guān)注。