追隨投資大師的簡單之道

　　曾經(jīng)有人說股票投資者就像是穿了紅舞鞋的舞者，從登上舞臺的那天起就開始起舞，穿上了有魔力的紅舞鞋，就再難停下來。但其實(shí)世本無事，庸人自擾，唯通則簡，其實(shí)投資可以做到越簡單越快樂。
　　投資大師格雷厄姆在其經(jīng)典著作《讓價(jià)值投資更容易》中對“市場先生”有精彩的描述，“‘市場先生’是一個(gè)情緒化的怪客，他總是從一個(gè)危機(jī)沖向另一個(gè)危機(jī)，他有強(qiáng)迫癥，每天出現(xiàn)，對你擁有的股權(quán)隨性開價(jià)，心情好的時(shí)候他只看到蔚藍(lán)的天空和不斷攀升的利潤，而只要有壞消息，精神就跌入谷底?！迸c這樣的“市場先生”終日為伴，時(shí)而感覺身心疲憊再自然不過，而要日日安眠，則要把投資這樣復(fù)雜的系統(tǒng)工程簡化再簡化，尋找適合自己的最簡單最質(zhì)樸的投資方法，只有簡單了，我們才能真正體會出投資的快樂。
　　回到我們每日孜孜以求的資本市場，由于今年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢異常復(fù)雜使得資本市場在波動(dòng)消耗中前行。
　　從國內(nèi)來看，調(diào)結(jié)構(gòu)穩(wěn)增長一直是今年政策和經(jīng)濟(jì)的主線，而這其中通脹始終是制約政策和經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)形勢注定是復(fù)雜的，投資者的情緒也注定隨之糾結(jié)。年初以來通脹雖有回落但仍在相對高的位置，實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性緊張，融資成本高企，而經(jīng)濟(jì)增速在有效需求不足的拖累下持續(xù)走低，我們看到了M1回到了3%附近，工業(yè)增加值也跌破了10%。進(jìn)入5月，隨著CPI下行速度加快，經(jīng)濟(jì)關(guān)注點(diǎn)開始從控通脹向穩(wěn)增長轉(zhuǎn)化，我們相繼看到了財(cái)政項(xiàng)目審批提速以及下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)百分點(diǎn)。對于復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢如果簡單梳理一下似乎主線也比較清晰，通脹壓力減輕，政策空間擴(kuò)大；經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，下行的時(shí)間和空間相對難以判斷；經(jīng)濟(jì)政策以穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)為主要著力點(diǎn)。有了這條主線對我們大的投資策略的確定就會相對簡單，對市場不悲觀，尋找業(yè)績相對確定，符合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的投資機(jī)會。
　　從國際來看，歐洲和美國是最主要的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，歐債危機(jī)顯然是短期內(nèi)難以有效解決的問題，同時(shí)有逐步從希臘擴(kuò)散到西班牙，乃至意大利等國家之勢，但從2011年歐債爆發(fā)到現(xiàn)在已經(jīng)經(jīng)歷了一段時(shí)間的消化，歐洲和各國家都已經(jīng)做了比較充分的應(yīng)對危機(jī)的準(zhǔn)備，盡管我們無法判斷歐債危機(jī)會演化到如何程度，但可以確信的是全球都會儲備應(yīng)急方案以對沖風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，盡管我們看到美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也很緩慢，但美國和德國良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)仍成為穩(wěn)定歐美經(jīng)濟(jì)的中流砥柱。國際市場波動(dòng)主要通過兩個(gè)方面影響我國資本市場表現(xiàn)，一方面是通過風(fēng)險(xiǎn)偏好傳導(dǎo)，另一方面是通過大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)。由于5月以來在歐債和全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱的拖累下，國際主要股票市場以及大宗商品價(jià)格都經(jīng)歷了一波比較大幅的調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到了一定的釋放，接下來我們只能靜觀其變。6月是希臘大選、美聯(lián)儲議息會議和歐盟峰會的集中期，國際市場注定動(dòng)蕩，但同時(shí)我們對各國可能會采取的風(fēng)險(xiǎn)對沖手段仍可期待。
　　簡單地做一個(gè)總結(jié)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢始終是決定A股市場走勢的主要因素；國際市場可能會階段性影響國內(nèi)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好但不是決定因素；尋求受益于穩(wěn)增長和成長相對確定的投資機(jī)會是簡單的選擇。
　　祝大家可以簡單生活、快樂投資！
　?。ㄗ髡呦到汇y精選基金經(jīng)