長(zhǎng)亮科技:將吹噓和作秀進(jìn)行到底

　　除自稱為“最熟悉中國(guó)的銀行IT專家”，深圳市長(zhǎng)亮科技股份有限公司（下稱“長(zhǎng)亮科技”）也給自己貼上了“史上最嚴(yán)限售承諾”的標(biāo)簽。
　　長(zhǎng)亮科技在招股資料中宣稱其實(shí)際控制人及其他股東3年之內(nèi)不減持公司股份且離職之日起的3年內(nèi)也不減持公司股份。此外，長(zhǎng)亮科技保薦人招商證券的直投公司招商資本亦承諾在42個(gè)月之內(nèi)堅(jiān)守不出。表面上，長(zhǎng)亮科技試圖給投資者傳遞的信息是，公司高層異常看好公司未來(lái)的發(fā)展，保薦人利用“保薦+直投”的方式突擊入股的目的也并非是為了在短期內(nèi)獲得巨額回報(bào)。
　　但分析認(rèn)為，長(zhǎng)亮科技所謂的“最嚴(yán)限售承諾”作秀痕跡明顯，公司之所以作秀，實(shí)際上是為了掩蓋經(jīng)營(yíng)上的不足，以便為上市鋪路。換言之，若長(zhǎng)亮科技的前景確如其描述的那樣美好，則公司無(wú)須在限售承諾上大做文章。
　　吹噓是第一生產(chǎn)力
　　在長(zhǎng)亮科技的官網(wǎng)上，公司堂而皇之的自稱為“最熟悉中國(guó)的銀行IT專家”，并指出其業(yè)務(wù)覆蓋面之廣為全國(guó)僅有。而在招股資料中，長(zhǎng)亮科技又稱，IBM等公司難以較好的提供貼切國(guó)內(nèi)銀行的特色需求，且成本控制及響應(yīng)速度均受到較大限制，在國(guó)內(nèi)的發(fā)展存在諸多制約因素。
　　公開(kāi)資料中，長(zhǎng)亮科技諸如此類的“吹噓”不在少數(shù)，公司儼然以行業(yè)龍頭自居，但數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)亮科技的龍頭地位并不牢靠。據(jù)了解，長(zhǎng)亮科技宣稱的“領(lǐng)先”只不過(guò)是相對(duì)于內(nèi)資企業(yè)而言，與外資企業(yè)相比，長(zhǎng)亮科技并不具備獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。
　　軟件開(kāi)發(fā)是長(zhǎng)亮科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)，近三年在營(yíng)收中的占比約為七成，而銀行系統(tǒng)類業(yè)務(wù)則貢獻(xiàn)了軟件開(kāi)發(fā)近50%的營(yíng)收，是長(zhǎng)亮科技引以自傲的核心業(yè)務(wù)，但是該業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額卻并不理想。以2010年為例，銀行系統(tǒng)類業(yè)務(wù)的市場(chǎng)產(chǎn)值為20億元左右，但長(zhǎng)亮科技當(dāng)年的營(yíng)收僅為0.39億元，占有率僅約2%，而行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)份額居首的公司則實(shí)現(xiàn)了近2億元的營(yíng)業(yè)收入，超過(guò)長(zhǎng)亮科技的近4倍。
　　另一組數(shù)據(jù)則明白無(wú)誤的顯示出長(zhǎng)亮科技的“銀行IT專家”屬自封性質(zhì)。在軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，長(zhǎng)亮科技去年的前五大客戶分別為恒豐銀行、遵義銀行、江南農(nóng)商行、漯河商行及鄭州銀行，為長(zhǎng)亮科技貢獻(xiàn)了52.56%的軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)營(yíng)收。記者注意到，除恒豐銀行為全國(guó)性股份制商業(yè)銀行之外，其他銀行均為城商行或農(nóng)村銀行，業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)有限；換言之，長(zhǎng)亮科技所熟知的銀行只是地方商業(yè)銀行，而非中工農(nóng)建交等主流銀行，事實(shí)上，后者才是主要的市場(chǎng)。長(zhǎng)亮科技僅因?yàn)榕c小型銀行存在業(yè)務(wù)往來(lái)而自詡為“最熟悉中國(guó)的銀行IT專家”，難免夸大其詞。
　　作秀是第二生產(chǎn)力
　　一頓吹噓之后，接下來(lái)的就是作秀，這是長(zhǎng)亮科技在公開(kāi)資料中的基本路徑。
　　與大多數(shù)擬上市公司不同的是，長(zhǎng)亮科技的股東多達(dá)159名，持股比例超過(guò)5%的僅有3名，其中包括保薦人招商證券的直投公司招商資本，持股5.66%，其他絕大多數(shù)小股東持股比例不足0.1%，援引業(yè)內(nèi)人士的話述，屬于“可有可無(wú)的角色”。
　　接下來(lái)，長(zhǎng)亮科技拋出限售承諾方案，表示公司實(shí)際控制人及其他股東承諾公司股票上市3年內(nèi)不減持公司股份，無(wú)論何種原因從公司離職，從離職之日起3年內(nèi)不減持所持股份。在承諾期限屆滿后，每年轉(zhuǎn)讓所持長(zhǎng)亮科技股份不超過(guò)50%，否則將獲得的凈收益的80%交回上市公司。
　　上述方案被業(yè)內(nèi)稱為史上最嚴(yán)限售承諾，根據(jù)上述方案，長(zhǎng)亮科技在上市三年之內(nèi)將不存在大小非減持的問(wèn)題，對(duì)公司的中小投資者構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。表面上來(lái)看，若非極力看好公司的未來(lái)發(fā)展，則長(zhǎng)亮科技的股東是不會(huì)作出該嚴(yán)苛承諾的。
　　但據(jù)記者了解，事實(shí)并非如此。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，限售本為公司上市之前的正常承諾，但長(zhǎng)亮科技明顯出格，造成的效果是博取了投資者的眼球，最終為高價(jià)發(fā)行造勢(shì)。資料顯示，長(zhǎng)亮科技3月6日即已過(guò)會(huì)，但至今尚未取得發(fā)行批文，更未確定發(fā)行價(jià)。在目前新股屢屢破發(fā)的背景下，長(zhǎng)亮科技及招商證券試圖抬高發(fā)行價(jià)的意愿是極為明顯的。于是，一方面，長(zhǎng)亮科技利用“吹噓”的方式極力渲染公司的盈利前景，另一方面，長(zhǎng)亮科技故作姿態(tài)承諾限售，為以后的申購(gòu)造勢(shì)。
　　尤其值得一提的是，保薦人招商證券直投公司招商資本也承諾限售42個(gè)月，在“保薦+直投”屢遭詬病的背景下，招商證券此舉無(wú)異于作秀。因?yàn)檎猩藤Y本絕無(wú)意于參與長(zhǎng)亮科技的實(shí)體經(jīng)營(yíng)，而只是為了獲取暴