天順風(fēng)能:海外市場擴(kuò)張?zhí)峁I(yè)績支撐
2012-12-29 00:00:00蔡曉銘
股市動態(tài)分析 2012年25期
本周僅有4個交易日，指數(shù)維持在極小的空間內(nèi)震蕩后，于周四呈破位下探走勢。綜合來看，指數(shù)在2300一線的盤整呈現(xiàn)出更多新的特點(diǎn)，盡管指數(shù)未升反跌，但銀行股已經(jīng)止跌并有反彈跡象，中小盤個股則逐漸活躍，后市行情仍將出現(xiàn)分化。
本周晨會，長江證券推薦了天順風(fēng)能（002531），理由是看好公司在海外市場的發(fā)展。二級市場上，天順風(fēng)能的走勢相當(dāng)程度上脫離大盤，在上市后該股曾經(jīng)歷相當(dāng)時(shí)間的調(diào)整，但在今年以來股價(jià)已呈現(xiàn)長期向上趨勢，月線級別已有突破跡象，伴隨基本面的向好，公司股價(jià)表現(xiàn)值得長線投資者關(guān)注。
天順風(fēng)能最新的擴(kuò)張步伐在歐洲邁出，公司旗下的天順歐洲公司將出資1518萬歐元，約合1.20億元人民幣，收購Vestas及其全資子公司Vestas Blades共同擁有的丹麥Varde風(fēng)塔工廠全部經(jīng)營性資產(chǎn)。資料顯示，Vestas創(chuàng)建于1945年，目前擁有全球最大的風(fēng)電機(jī)組市場份額，是世界風(fēng)能解決方案的領(lǐng)先供應(yīng)商。
天順風(fēng)能在歐洲的擴(kuò)張可謂“圖謀已久”，在2011年，天順風(fēng)能為了進(jìn)一步拓展歐洲市場，投資1200 萬美元在新加坡設(shè)立全資子公司，后又以現(xiàn)金方式向天順風(fēng)能（新加坡）增資2000萬美元。2012年5月，天順風(fēng)能（新加坡）出資50萬丹麥克朗在歐洲投資設(shè)立了天順風(fēng)能（歐洲）公司，主要從事風(fēng)塔及風(fēng)塔零部件的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。
長江證券判斷，通過此次收購，天順風(fēng)能將加強(qiáng)同全球風(fēng)電巨頭Vestas的合作——Vestas是天順風(fēng)能的海外兩大主要客戶之一（另外一家為GE）。2011年10月，天順風(fēng)能與Vestas簽訂了風(fēng)塔采購供應(yīng)框架協(xié)議，雙方明確了在全球范圍內(nèi)就風(fēng)力發(fā)電塔架產(chǎn)品采購與供應(yīng)的長期合作關(guān)系。此次收購的Varde 風(fēng)塔工廠是Vestas在全球擁有的二個風(fēng)塔制造廠之一，也是Vestas在歐洲唯一一家專業(yè)從事風(fēng)塔生產(chǎn)制造的工廠，具有年產(chǎn)405 套大型風(fēng)塔的生產(chǎn)能力。
同時(shí)，美國對我國風(fēng)塔產(chǎn)品“雙反”制裁對天順風(fēng)能的負(fù)面影響有望得到降低。
投資者應(yīng)當(dāng)把握的是，目前海外市場對國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備企業(yè)而言極其重要，國內(nèi)與國外的市場熱度相差甚大。自2006年開始，我國風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)規(guī)模迅速擴(kuò)大，2011年底累計(jì)裝機(jī)容量已經(jīng)達(dá)到62GW。由于存在并網(wǎng)難等問題，我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)增速近期將顯著放緩。而另外一面，隨著歐美和日本等國政府對風(fēng)電的支持，海外風(fēng)電設(shè)備市場需求持續(xù)回升。2011 年，全球新增風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)容量41GW，累計(jì)風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)容量238GW。目前，風(fēng)力發(fā)電在全球電力來源中占比約為3%。據(jù)世界風(fēng)能協(xié)會和國際綠色和平組織預(yù)測，風(fēng)力發(fā)電產(chǎn)生的能源在2020 年將占到世界能源總量的12%。
以天順風(fēng)能的情形來看，公司2011年實(shí)現(xiàn)出口收入5.73億元，比上年同期增加4.27億元，增幅達(dá)293.18%，占全年主營收入的75.69%。
天順風(fēng)能2012年一季度繼續(xù)保持快速增長的態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.61億元，同比增長71.68%；歸屬凈利潤3770.77萬元，同比增長125.50%。長江證券判斷，隨著風(fēng)塔產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放和國外市場的穩(wěn)步增長，公司全年實(shí)現(xiàn)高速增長可期。
即使從市盈率的角度觀察，目前公司股價(jià)也具有較強(qiáng)吸引力。長江證券測算顯示，公司2012年—2014 年EPS分別為0.837、1.433 、1.881元，對應(yīng)目前股價(jià)PE分別為19.25 、11.24 、8.57
