基金規(guī)模戰(zhàn)如火如荼

　　基金業(yè)規(guī)模排名一度趨于固化的局面已被打破，新格局正在激烈競爭中重新構(gòu)建，而理財債券基金則成為各大公司擴大市場份額的勝負手。
　　在多家大型基金公司的奔走呼吁下，2012年6月12日起，證監(jiān)會基金部放開對理財債券基金的受理，標志著基金業(yè)在該領(lǐng)域進入全面競爭階段。6月14日至15日，國泰、融通、華夏各申報了一只理財債券基金。此前，光大保德信、匯添富、華安自3月6日起先后通過創(chuàng)新通道向證監(jiān)會申請發(fā)行理財債券基金，并獲得了6個月的創(chuàng)新產(chǎn)品保護期。
　　自5月份以來，華安、匯添富、光大保德信三家基金公司的理財債券基金產(chǎn)品相繼發(fā)行成立，管理資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)爆炸性增長，在行業(yè)中的排名急劇上升。截至6月14日，華安、匯添富的理財債券基金已分別募得292億份、405億份。
　　但是，華安旗下理財債券基金在成立后主要投資銀行協(xié)議存款的事實，也引起市場關(guān)于該公司“偽創(chuàng)新”的強烈質(zhì)疑。同時，面對券商、保險加速進軍資產(chǎn)管理領(lǐng)域的形勢，6月8日，證監(jiān)會基金部主任王林召集10家基金公司負責人在北京開會，并作出了把理財債券基金的保護期縮短為3個月的決定。
　　“對于理財債券基金來說，做好持續(xù)營銷至關(guān)重要，在這方面，銀行系基金公司具有天然優(yōu)勢?！鄙虾Ｒ患一鸸镜母吖軐Α恫t望東方周刊》說。隨著銀行系基金等加入競爭，理財債券基金將繼續(xù)大幅增長，并將對各大公司的投研、持續(xù)營銷、風險控制能力形成全面考驗。
　　華安上位
　　5月9日至6月14日，華安月月鑫、季季鑫、雙月鑫相繼成立，合計逾292億份的首募規(guī)模，令華安基金公司重回千億基金公司行列。
　　上述三只理財債券基金分別以一個月、一個季度、兩個月為周期，進行滾動封閉運作，投資范圍包括銀行存款、央行票據(jù)、短期融資券、國債、金融債等。雖然理財債券基金的投資范圍和預期收益率都類似于貨幣基金，且流動性差于貨幣基金，但在商業(yè)銀行應銀監(jiān)會要求已停發(fā)30天及其以下的銀行理財產(chǎn)品的背景下，理財債券基金的發(fā)行獲得市場追捧。
　　華安基金的基金經(jīng)理楊柳介紹說，銀行理財產(chǎn)品的購買門檻通常是五萬元起，而理財債券基金的認購起點為1000元，客戶面更廣。同時，理財債券基金滾動運作，中間不會像銀行理財產(chǎn)品一樣斷檔，能使閑錢得到充分利用。
　　通過理財債券基金的搶先發(fā)行，華安基金實現(xiàn)了“一夜暴富”。不過，業(yè)內(nèi)專家對華安基金的前景卻并不看好。5月22日，華安月月鑫公告的投資組合構(gòu)建情況顯示，在該基金182. 22億元的資產(chǎn)中，銀行存款占99. 93%，這引發(fā)市場關(guān)于華安理財債券基金“偽創(chuàng)新”的質(zhì)疑。
　　一位業(yè)界專家表示，銀監(jiān)會之所以在去年11月叫停短期銀行理財產(chǎn)品，主要是因為銀行過度依賴短期理財產(chǎn)品攬存，造成存款在月初、月中、月末大幅震蕩，誘發(fā)流動性風險。而華安基金打著“創(chuàng)新”的幌子，發(fā)行理財債券基金，主要投資對象卻仍是銀行存款，實質(zhì)上不過是給銀行短期理財產(chǎn)品套了一件“馬甲”而已。
　　作為國內(nèi)“老十家”基金公司之一，華安基金的投研能力與風控水平不盡如人意：在2000年的“基金黑幕”、2001年的違規(guī)申購“深高速”事件、2004年至2005年比拼貨幣基金收益率、2007年的“上電轉(zhuǎn)債門”等歷次丑聞中，華安基金都是反面主角之一。該公司前總經(jīng)理韓方河則因涉嫌操縱股價罪、受賄罪，于2006年被查，次年獲刑。從2002年至今，華安基金多次申請全國社?；鸸芾砣速Y格，也一直未能如愿。
　　2010年，華安基金總經(jīng)理“全球競聘”爆出冷門，此前缺乏基金管理經(jīng)驗但與監(jiān)管層關(guān)系密切的李勍勝出，華安基金重新走上攀比資產(chǎn)規(guī)模的老路，這令市場對于該公司的投研與風控系統(tǒng)更添一份擔憂。“李勍很擅長上層公關(guān)，但對于基金的了解較淺，又比較強勢，屬于典型的外行領(lǐng)導內(nèi)行，造成公司人事動蕩頻頻，這對于資產(chǎn)管理行業(yè)來說將是很大的風險隱患?！币晃恢槿耸繉Ρ究浾哒f。
　　博時糾結(jié)
　　多年來，博時基金的資產(chǎn)規(guī)模一直處于行業(yè)前五。在華安基金的資產(chǎn)規(guī)模晉級千億之后，國內(nèi)千億級別的基金公司已增至7家，現(xiàn)處于第五名的博時基金存在著隨時可能被廣發(fā)或華安超越的威脅。
　　2012年以來，博時基金先后發(fā)行了天頤債券基金、上證自然資源ETF及其聯(lián)接基金、標普500共四只產(chǎn)品。雖然新發(fā)基金數(shù)量與廣發(fā)、華安不相上下，但合計首募規(guī)模相對最少，它們間的差距也越來越小。
　　在是否發(fā)行理財債券基金方面，博時基金管理層曾經(jīng)頗感糾結(jié)?！叭ツ昴甑?，公司內(nèi)部曾有開發(fā)短期理財債券基金的想法，但最終沒有通過，這主要是因為理財債券基金的預期收益率與貨幣基金沒有什么區(qū)別?！辈r基金的內(nèi)部人士透露說。但他同時表示，從培育基金客戶的角度看，理財債券基金可能會有一定作用。
　　對理財債券基金說“不”，這也意味著博時基金的公募業(yè)務今年可能將跌出行業(yè)前五，這是一個比較艱難的決定。但是，在追求短期規(guī)模與培養(yǎng)中長期實力之間，兩者難以得兼，公司總經(jīng)理何寶選擇了后者。
　　對于這位1974年出生的總經(jīng)理來說，如何在公司的短期經(jīng)營壓力與中長期目標之間找到平衡，是一個巨大的挑戰(zhàn)。14年前，前總經(jīng)理肖風在執(zhí)掌博時基金公司時，正是38歲?，F(xiàn)在，38歲的何寶也決心要把博時帶到一個新高度，這意味著博時必須淡化對短期規(guī)模的比拼。
　　在2011年9月加盟博時前，何寶先后在全國社?；鹄硎聲?、中投公司負責投研工作，對于機構(gòu)業(yè)務和海外業(yè)務比較熟悉。在何寶任職總經(jīng)理后，非公募業(yè)務和海外業(yè)務有望成為博時基金未來發(fā)展的重點。
　　銀行系發(fā)力
　　在理財債券基金領(lǐng)域，華安基金搶得先機，笑得最早，但面對銀行系基金的磨刀霍霍，將很難笑到最后。目前，工銀瑞信、建信、中銀、交銀施羅德、招商等各大銀行系基金公司都在緊鑼密鼓地申請發(fā)行理財債券基金。
　　在固定收益類基金產(chǎn)品領(lǐng)域，銀行系基金依托大股東商業(yè)銀行，在投研和銷售等各方面具有天然優(yōu)勢。今年以來，截至6月15日，工銀瑞信添頤A、工銀瑞信添利A的收益率分別高達11. 64%、10. 43%，交銀雙利A、交銀增利A的收益率也分別達到9. 76%、9. 22%，都遠遠超過華安基金旗下的同類產(chǎn)品。
　　除理財債券基金產(chǎn)品外，工銀瑞信等基金公司還在加緊開發(fā)“貨幣基金卡”、貨幣ETF（貨幣型交易所交易基金）等產(chǎn)品：“貨幣基金卡”由銀行與基金公司聯(lián)合發(fā)行，目標是實現(xiàn)貨幣基金贖回“T+ 0”到賬；而貨幣ETF則以開發(fā)約1萬億元的證券保證金為目標。
　　比較引人注目的是，沉寂已久的中銀基金今年更換了總經(jīng)理，原嘉實基金副總經(jīng)理李道濱接替陳儒，成為中銀基金的新掌門。作為嘉實基金的主托管行，李道濱耕耘中行銷售渠道十多年，銷售經(jīng)驗豐富。
　　一位業(yè)內(nèi)人士介紹說：“中銀基金的董事長譚炯、副總裁寧敏都是中行的老人，在中行總行具有深厚的人脈關(guān)系，而李道濱雖然來自嘉實，但對于中行系統(tǒng)的熟悉程度不在譚炯和寧敏之下。這三個人合在一起，有可能會讓中銀基金在基金銷售方面出現(xiàn)突飛猛進的發(fā)展?！?br/>