關(guān)注120日均線的重要意義

　　 市場(chǎng)已經(jīng)跌到了1月底的位置，從相對(duì)收益這角度來(lái)說(shuō)，就相當(dāng)于過(guò)去4個(gè)月基本白折騰了，除非成功的做了波段，但是到目前為止的所有波段都幅度很窄，不過(guò)10%上下，速度也很快，幾個(gè)交易日就完成了大部分漲跌幅度，剩下的時(shí)間用來(lái)盤整，所以波段操作很難，我就是做對(duì)了向下，但是做晚了向上，波段效果基本被對(duì)沖。
　　 而市場(chǎng)到了目前的位置，總是要對(duì)其方向及深度做一個(gè)猜測(cè)，而在這個(gè)過(guò)程中，我們發(fā)現(xiàn)120日均線對(duì)于目前的市場(chǎng)有比較特殊的意義，它的支撐或壓制，對(duì)于市場(chǎng)的方向及力度有重要的參考意義。
　　 今年以來(lái)難以向上形成新的頂部，兩次波段的高點(diǎn)分別為2478.38和2353.73，而且后者低于前者。這除了基本面、政策面等因素外，我們需要注意到去年套牢盤的解套或逃跑變現(xiàn)也是重要原因，這也是2400點(diǎn)附近賣盤的主要來(lái)源。
　　 這里的典型表現(xiàn)一是人壽為代表的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的減持計(jì)劃，據(jù)交流可知，逢高減持是其貫穿上半年的核心計(jì)劃，去年被套較慘，權(quán)益類資產(chǎn)比例也很高，雖然計(jì)入可供出售而非可交易性金融資產(chǎn)躲過(guò)了2011年年報(bào)的大幅虧損，但龐大的浮虧會(huì)嚴(yán)重影響其償付能力，而且一旦浮虧持續(xù)一定時(shí)間，需要計(jì)提減值損失，所以在今年擇機(jī)減持，只要價(jià)格高于去年底，對(duì)于今年就是正面貢獻(xiàn)，所以每次在2400附近，都會(huì)有以人壽等為代表的大單減持，相對(duì)于此，今年新進(jìn)資金的減持?jǐn)?shù)量與力度，與其不可匹敵。甚至上周，還有人告訴我說(shuō)，人壽贖回了他的5個(gè)億基金呢，所以可以說(shuō)，目前為止的兩個(gè)頂點(diǎn)，是去年被套的大資金賣出來(lái)的。不過(guò)反過(guò)來(lái)看，人壽今年做的賣出波段還不錯(cuò)。
　　 典型表現(xiàn)二是基金的銷售比去年還慘，這從我們與基金公司的交流中可知。眾所周知，去年公募基金行業(yè)的典型表現(xiàn)是發(fā)行數(shù)量多，但單只金額、整體銷售金額在不斷下降，這與去年的熊市行情有關(guān)。但今年以來(lái)，基金的銷售更加乏力，甚至比去年更加艱難，而同期的市場(chǎng)卻不斷有反彈動(dòng)作，這其中的原因就在于去年的解套盤逃跑的意愿太強(qiáng)烈了，不漲也就算了，一直放著就是了，而既然上漲了，解套了或者即將要解套了，被傷了心的投資者先跑出來(lái)才是上策，而不是此時(shí)再追加資金進(jìn)去，剛才所說(shuō)的人壽是典型大客戶，其實(shí)眾多的散戶也是這個(gè)邏輯，只不過(guò)是出于情緒，而不是業(yè)績(jī)考核。
　　 而經(jīng)歷了兩次上沖后，籌碼轉(zhuǎn)移得差不多了，人壽等減持的也應(yīng)該差不多了，目前在6月份，120日均線大體可代表今年以來(lái)的平均成本線，這樣看來(lái)，2300附近是新的籌碼成本區(qū)，想要再創(chuàng)2100點(diǎn)新低，則要放量跌破這一成本區(qū)域才行，而目前看來(lái)，市場(chǎng)跌破2300點(diǎn)，而成交量也萎縮的比較厲害，所以目前為止，我們并不是很擔(dān)心，接下來(lái)一是看放量與否，借此判斷新籌碼是否有松動(dòng)跡象，二是看在什么位置能夠企穩(wěn)、盤整。
　　 另一個(gè)關(guān)注120日均線的理由是，這個(gè)區(qū)域基本可以確認(rèn)是政策底部，不論總理講話、發(fā)改委的若干動(dòng)作、地產(chǎn)風(fēng)向的轉(zhuǎn)變等，雖然股市未必是刺激政策的原因，但可以很明顯的看出此區(qū)域是正面政策密集期，兩次降準(zhǔn)，以及筆者正在撰寫本文時(shí)發(fā)出的降息的消息，都可以認(rèn)定2300一線為政策底部區(qū)域。
　　 還有一個(gè)理由就是從技術(shù)上看，120均線終于走平了，改變了一直向下的趨勢(shì)，這也有一定指向意義。
　　 降息或有兩點(diǎn)可能，一是央行信息保密工作真起作用了，二是可能看市場(chǎng)表現(xiàn)太差，從而做出的突然決定，否則怎么市場(chǎng)沒(méi)有提前反應(yīng)？還有就是我懷疑5月數(shù)據(jù)太差，而穩(wěn)住股市，可以保持表面繁榮，否則實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市都很慘，沒(méi)有情緒的避風(fēng)港，比較難以解決穩(wěn)定的問(wèn)題。