新華基金:歐債危機發(fā)酵 A股延續(xù)筑底等

　　新華基金：歐債危機發(fā)酵 A股延續(xù)筑底
　　在諸多不利因素刺激下，國內(nèi)貨幣政策放松預期愈加強烈，6月A股仍將延續(xù)筑底過程，關(guān)注政策受益行業(yè)。
　　當前貨幣政策接近歷史最高限區(qū)域，未來空間大，對貨幣政策比較敏感的周期類行業(yè)，受益于降低準備金率和利率下降預期，銷售量有望逐步改善；隨著經(jīng)濟下行，財政政策反向運作，對機械、建筑建材等行業(yè)也具有積極作用。第二，從經(jīng)濟復蘇對產(chǎn)業(yè)鏈的傳導看，下游早周期類由于較早從景氣高點進入景氣低點，一旦經(jīng)濟見底復蘇，這些早周期行業(yè)有望率先改善。目前我們已經(jīng)看到房地產(chǎn)和汽車行業(yè)進入價跌量增的筑底復蘇特征。
　　如此前判斷，二季度經(jīng)濟仍然是一個筑底過程。新華基金認為，目前，經(jīng)濟觸底反彈的趨勢日趨明朗，具體觸底反彈時間我們預計在三季度，二季度接近底部。近期A股仍將呈現(xiàn)為震蕩筑底走勢。
　　
　　天弘基金：
　　面對經(jīng)濟刺激市場理性大于沖動
　　此次新一輪經(jīng)濟刺激計劃出臺的預期驟然升溫，起因于5月23日溫家寶總理在國務院會議上指出“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。”隨后，國家發(fā)改委對審批項目的態(tài)度發(fā)生重大改變，媒體傳出發(fā)改委日批上百項目的報道，使得市場對經(jīng)濟刺激計劃將出的預期驟然升溫。雖然此后有湖南省發(fā)改委傳遞中央精神，明確國家層面有“兩個不可能”：不可能出臺像2008年底那種大范圍、大規(guī)模的4萬億投資政策；不可能松動房地產(chǎn)政策，現(xiàn)在只會預調(diào)微調(diào)。但市場解讀為736982b0b379bcf655bb0fea38545829國家并不否認旨在為穩(wěn)定經(jīng)濟而密集出臺經(jīng)濟政策。
　　就目前情況而言，對經(jīng)濟刺激政策進行量化還為時尚早，但管理層態(tài)度發(fā)生改變是確定的，刺激政策無論是通過財政刺激還是其他，對經(jīng)濟短期增長也是有利的，也可以減少中國經(jīng)濟硬著陸風險，但08年四萬億前車之鑒猶在，短期政策性投資顯然很難為經(jīng)濟帶來長期的持續(xù)增長動力，反而會累積更多的過剩產(chǎn)能。積極引進民間資本介入鐵路等關(guān)系國計民生的重要領(lǐng)域，開放服務業(yè)，利率市場化等既是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的有益手段，同時也會給資本市場帶來新的投資機會。從股票市場走勢來看，理性大于沖動，謹慎的樂觀派占據(jù)多數(shù)，市場未來僅需做好政策放松低于預期的準備。
　　富國基金：
　　高新技術(shù)大有可為
　　富國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基金擬任基金經(jīng)理王海軍表示，在此輪經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中，高科技產(chǎn)品有望成為急先鋒，呈現(xiàn)高成長態(tài)勢。
　　23日國務院常務會議上釋放出的通過降準降息來維持寬松貨幣政策、吸引民間投資以加快實施十二五規(guī)劃、通過調(diào)整出口退稅率等措施來穩(wěn)定出口、加大對小型微型企業(yè)的金融支持等信息，對于持續(xù)下滑的中國經(jīng)濟而言無疑是一劑“猛藥”。
　　目前我國傳統(tǒng)的依靠投資、消費、出口“三駕馬車”拉動經(jīng)濟增長的模式已經(jīng)不可持續(xù)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型勢在必行。《“十二五”科學和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》中，節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料等新興高技術(shù)產(chǎn)業(yè)則成為重點扶持和培育的對象。
　　
　　大成基金：
　　穩(wěn)增長政策細則左右后市
　　二季度以來我國經(jīng)濟下行壓力明顯加大，發(fā)改委日前明確表態(tài)，投資對擴內(nèi)需仍重要，并提出上半年要把民間投資新36條的實施細則都出臺完畢。大成基金表示，上輪市場的下跌，反映了市場對經(jīng)濟下滑的擔憂，政府的保增長政策適時推出，對大盤信心有重要的提振作用，暫時遏制住大市的下滑趨勢。中長期決定股市和中國經(jīng)濟方向的仍然是目前具體細節(jié)并不確定的穩(wěn)增長政策。
　　本周公布上月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其所反映出來的經(jīng)濟形勢是否超出市場預期，將對后市產(chǎn)生重要影響。而現(xiàn)階段市場最大的不確定性來自于政策面，后續(xù)保增長政策推出的時機、力度都將成為市場角力的焦點。后續(xù)需要關(guān)注國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)推出的累積效應，同時繼續(xù)關(guān)注歐債危機進展、國內(nèi)通脹波動風險、后續(xù)信貸投放進度、房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)以及終端需求恢復程度等。
　　對于新一輪經(jīng)濟刺激計劃，大成基金表示，隨著發(fā)改委等機構(gòu)的表態(tài)，市場對計劃的看法開始重歸理性。政策面進一步放松目的在于穩(wěn)增長，仍將視經(jīng)濟下行速度相機抉擇，這有助于降低市場硬著陸的擔憂，并為股市提供結(jié)構(gòu)性機會。后市須繼續(xù)關(guān)注受惠穩(wěn)增長政策、基本面改善超出預期的行業(yè)和個股，盡量回避前期漲幅較高、有一定回調(diào)風險的個股。