中海達(dá) 光線傳媒 聚龍股份 華策影視

　　中海達(dá)：多頭趨勢保持良好
　　未來三年有望繼續(xù)保持高成長。公司是國內(nèi)導(dǎo)航測繪行業(yè)的龍頭企業(yè)，產(chǎn)品布局六大領(lǐng)域，其中光電測繪、三維激光產(chǎn)品為2012年新拓展業(yè)務(wù)。同時，公司技術(shù)優(yōu)勢明顯，多技術(shù)融合不斷使核心競爭力得到了提升。2007年至2011年，公司收入和凈利潤復(fù)合年增長率分別為32.4%和41.9%，2012年上半年公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，海洋、光電、三維激光產(chǎn)品成為增長亮點(diǎn)，隨著公司品牌效應(yīng)以及產(chǎn)品升級換代，綜合毛利率將持續(xù)提升，未來三年公司收入年復(fù)合增長率有望達(dá)到30%。
　　公司業(yè)務(wù)隸屬戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，未來市場空間廣闊。公司6大核心業(yè)務(wù)主要分布在衛(wèi)星導(dǎo)航、地理信息、海洋（水域）三大領(lǐng)域，均屬于國家政策扶持的戰(zhàn)略新興行業(yè)，市場需求空間巨大。未來10年我國衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)增長率為20%，到2020年高精度GNSS市場規(guī)模達(dá)到800億元；GIS產(chǎn)業(yè)未來5年增長達(dá)到25%。此外，公司高精度GNSS測繪產(chǎn)品覆蓋高中低市場，直銷+分銷齊頭并進(jìn)，已由單純硬件廠商轉(zhuǎn)型為綜合解決方案提供商，有望成為業(yè)績增長的亮點(diǎn)之一。
　　通過并購蘇州迅威進(jìn)入光電測繪領(lǐng)域。公司與蘇州迅威技術(shù)專家團(tuán)隊(duì)合作成立武漢海運(yùn)數(shù)達(dá)打破三維激光國外產(chǎn)品進(jìn)口壟斷。公司未來戰(zhàn)略目標(biāo)明確，一方面深耕現(xiàn)有業(yè)務(wù)，拓展業(yè)務(wù)范圍，把握機(jī)會；另一方面，通過投資并購繼續(xù)培育新利潤增長點(diǎn)，塑造品牌價值是公司未來的主要發(fā)展方向。
　　操作策略：二級市場上，該股前期十分強(qiáng)勢，資金介入的跡象很明顯，目前，經(jīng)深度調(diào)整后均線重新多頭排列，有望再度上攻。
　　光線傳媒：整體業(yè)績優(yōu)良
　　今年前三季度業(yè)績再度表現(xiàn)優(yōu)異。2012年1—9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.36億元，同比增長29.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.36億元，同比增長35.29%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.57 元；略低于我們的預(yù)期。其中7—9月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.57億元，同比增長67.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.55億元，同比增長35.89%；折合每股收益0.23 元。
　　影視劇收入大幅增長。2012 年1—9月，公司欄目制作與廣告業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.87億元，同比增長9.79%；演藝活動業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.40 億元，同比增長6.04%；影視劇業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.08億元，同比增長82.33%。報(bào)告期內(nèi)公司投資發(fā)行、代理發(fā)行、聯(lián)合發(fā)行共十部電影包括《匹夫》、《四大名捕》、《銅雀臺》等。此外《我和老媽一起嫁》、《太平公主秘史》兩部電視劇也貢獻(xiàn)了收入。四季度公司聯(lián)合發(fā)行的電影《大海嘯鯊口逃生》和公司投資發(fā)行的電影《泰囧》將貢獻(xiàn)收入。
　　投資新媒體強(qiáng)公司以增強(qiáng)渠道的影響力。公司公告擬以7500萬元投資金華長風(fēng)32%的股權(quán)。金華長風(fēng)主要產(chǎn)品是以在線K 歌為主、集合交友、聊天、教學(xué)等多種娛樂內(nèi)容的視頻即時互動平臺——呱呱視頻社區(qū)，主要盈利模式包括增值服務(wù)費(fèi)、會員費(fèi)及服務(wù)分成。
　　操作策略：二級市場上，該股經(jīng)過了較長時間的盤整，有構(gòu)造三重底的跡象，同時量價配合理想，價值投資者可提前布局。
　　聚龍股份：有望再創(chuàng)新高
　　新老產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力。公司傳統(tǒng)產(chǎn)品紙幣清分機(jī)收入快速增長，而新產(chǎn)品入圍多家銀行招標(biāo)采購。前三季度，公司紙幣清分機(jī)相繼入圍華夏銀行、工商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、中行和農(nóng)行等銀行總行招標(biāo)采購，其中工行、農(nóng)行和中行為公司2011年第二、三、四大客戶，收入占比達(dá)43.8%。新產(chǎn)品1+1紙幣清分機(jī)和A 類紙幣鑒偽點(diǎn)鈔機(jī)在中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、華夏銀行、民生銀行等商業(yè)銀行的招標(biāo)采購中獲得中標(biāo)，鞏固了市場地位。
　　產(chǎn)能瓶頸有望突破。今年年底，公司的紙幣清分機(jī)產(chǎn)業(yè)化技術(shù)改造項(xiàng)目將投產(chǎn)，產(chǎn)能將增加1500 臺/年至4000 臺/年，加上之前收購浙江新大機(jī)具51%的股權(quán)，將進(jìn)一步擴(kuò)大點(diǎn)鈔機(jī)產(chǎn)能，推動公司在四季度銀行集中招標(biāo)采購中進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。
　　政策驅(qū)動產(chǎn)品更新?lián)Q代，全年業(yè)績有望超預(yù)期。隨著中國人民銀行對人民幣鑒偽要求提升，公司的A 類點(diǎn)鈔機(jī)、小型紙幣清分機(jī)（1+1）等具備高精度鑒偽功能的現(xiàn)金處理設(shè)備將逐步替代傳統(tǒng)柜臺點(diǎn)鈔機(jī)，帶動公司業(yè)績快速增長。
　　操作策略：二級市場上，該股是創(chuàng)業(yè)板為數(shù)不多的牛股之一，今年以來不斷創(chuàng)新高，目前仍保持均線多頭排列，表明了資金的看好，投資者可密切關(guān)注。
　　華策影視：受益行業(yè)集中度提升
　　國內(nèi)電視劇行業(yè)整體穩(wěn)定增長。限娛令的推出，各大衛(wèi)視對電視劇的需求力度提升，2011年電視劇交易總額增長較快。電視劇市場的大買家衛(wèi)視臺的廣告收入明顯好于行業(yè)，衛(wèi)視臺的收入增長以及本身的收視率競爭壓力，使得對電視劇的投入依然維持增長。
　　新媒體催生對電視劇的增量需求。新媒體既催生了需求，也使得電視劇單價穩(wěn)步提升。預(yù)計(jì)視頻服務(wù)作為近兩年發(fā)展最為迅速的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，廣告收入取得大幅增長，也保證了對內(nèi)容的投入。從供需關(guān)系來看，電視劇行業(yè)處于供過于求的狀態(tài)，電視劇每年的需求量僅為7000集—8000集左右，而拿到發(fā)行許可證的有1.4萬多集。但電視劇中的精品劇卻處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。由于充斥著大量的低效產(chǎn)能，使得電視劇供給虛高，但電視劇行業(yè)真正的有效供給并不能滿足有效需求。
　　行業(yè)集中度提升有望帶來高速成長。由于電視劇行業(yè)分散，行業(yè)整合有望帶來市場集中度的提升。華策影視作為第一家上市的電視劇制作商，上市帶來的紅利開始顯現(xiàn)。公司自拍劇目前產(chǎn)量為11部、292集，相對目標(biāo)產(chǎn)能尚有翻倍空間。公司的市場占有率從2007年的0.63%提升到2011年的3.36%，公司增速明顯高于行業(yè)增速。預(yù)計(jì)廣告、電影等新業(yè)務(wù)的開發(fā)將拓展公司的收入來源，使得公司的收入更加多元和均衡。
　　操作策略：二級市場上，該股是文化產(chǎn)業(yè)概念股中的績優(yōu)股，非常活躍，目前仍保持在上升通道中運(yùn)行，明顯強(qiáng)于大勢，投資者可積極介