李鋰：高盛包裝下的生物醫(yī)藥首富

　　李鋰，20年前，他只是一個(gè)名不見經(jīng)傳的科研人員，20年后，他成了資本市場(chǎng)的“首富”。人們解讀李鋰的時(shí)候，都說(shuō)，李鋰問(wèn)鼎首富，意義非凡。一如當(dāng)年的陳天橋之于互聯(lián)網(wǎng)、施正榮之于太陽(yáng)能、黃光裕之于連鎖消費(fèi)、王傳福之于新能源和汽車。如今，盡管李鋰早已從首富位置上退居30位后，但是依然在生物醫(yī)藥板塊，傲視群雄。
　　2010年5月6日，李鋰、李坦夫婦的生物醫(yī)藥公司曾以每股148元，創(chuàng)造了A股歷史上最高發(fā)行價(jià)，而夫婦二人也因此聲名大振，一度榮登內(nèi)地新首富，一夜間成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)人物。然而僅僅時(shí)隔2年，作為曾經(jīng)的新科中國(guó)首富，李鋰夫婦早已因股價(jià)的大幅腰斬財(cái)富縮水不足200億，狼狽的跌下了首富交椅。相信這個(gè)過(guò)程李鋰不僅僅體會(huì)到了資本市場(chǎng)財(cái)富過(guò)山車的滋味，更領(lǐng)教了國(guó)際投行高盛的厲害。
　　高盛導(dǎo)演下的上市神話
　　高盛——這是在李鋰的首富沉浮錄里不得不提的關(guān)鍵角色。
　　從四川仁壽一個(gè)偏遠(yuǎn)的小鎮(zhèn)，到成都肉聯(lián)廠投身技術(shù)研發(fā)，再到山城重慶小試牛刀，最后南下深圳以技術(shù)借力資本，李鋰命運(yùn)的真正轉(zhuǎn)變是它被國(guó)際金融資本高盛發(fā)掘包裝之后。早在2000年，李鋰的生物醫(yī)藥公司就有登陸創(chuàng)業(yè)板的打算，但創(chuàng)業(yè)板遲遲不開。2006年之后，它的條件已經(jīng)符合中小板的資格要求，無(wú)奈排隊(duì)等待上市的企業(yè)又太多，直到它被國(guó)際金融資本高盛發(fā)掘包裝之后，情況發(fā)生了變化。
　　2007年9月3日，高盛集團(tuán)的全資子公司GSPharma入股李鋰的生物醫(yī)藥公司——海普瑞，持有其4500萬(wàn)股，占公司股份的12.5%，成為海普瑞的第三大股東。此后，在高盛的運(yùn)作下，海普瑞成為中國(guó)唯一受到FDA認(rèn)證的企業(yè)以最具成長(zhǎng)性和盈利能力的生物醫(yī)藥公司，以高達(dá)148元的發(fā)行價(jià)一度創(chuàng)下了A股IPO歷史上的新紀(jì)錄。而高價(jià)發(fā)行也成就了李鋰夫婦一度觸及了財(cái)富巔峰，以合計(jì)504.55億元的身價(jià)，遠(yuǎn)超2009年的福布斯和胡潤(rùn)富豪榜雙料首富比亞迪掌門人王傳福，成功問(wèn)鼎2010年內(nèi)地新首富。
　　李鋰定然無(wú)數(shù)次的想過(guò)這個(gè)問(wèn)題，怎么把一度高達(dá)500多億的資產(chǎn)兌現(xiàn)呢？但現(xiàn)在只剩下不到兩百億。光2011年下半年，李鋰家族財(cái)富繼續(xù)縮水87億。這不僅受累于A股醫(yī)藥板塊的普遍性殺跌，更基于海普瑞本身商業(yè)模式巨大隱患的逐一爆發(fā)。
　　實(shí)際上，早在海普瑞上市不久，李鋰就遭遇了不少的質(zhì)疑。首先是公司成長(zhǎng)性和盈利能力，從2010年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)近五成再到今年一季度業(yè)績(jī)驟降近四成。它的波動(dòng)性，超乎市場(chǎng)預(yù)期。這和當(dāng)年王亞偉說(shuō)的，“沒(méi)看見過(guò)這么好的醫(yī)藥公司”似乎相去千里。之后，還有更深的信任危機(jī)。譬如，對(duì)它當(dāng)初上市標(biāo)榜是中國(guó)唯一受到FDA認(rèn)證的企業(yè)的質(zhì)疑。
　　時(shí)過(guò)境遷，國(guó)際投行高盛此時(shí)也成為李鋰面前隨時(shí)爆發(fā)的火山。作為一家財(cái)務(wù)投資公司，高盛資本的進(jìn)入就是為了退出獲取回報(bào)，如果沒(méi)有足夠的想象力，誰(shuí)來(lái)為這個(gè)巨大缺口接盤？雖然相比上市之初的巔峰市值已經(jīng)大幅縮水，但通過(guò)海普瑞在2011年4月29日的高比例分紅，高盛的投資成本早也已悉數(shù)收回。
　　高盛的限售股于去年解禁，面對(duì)海普瑞不斷下滑的業(yè)績(jī)，高盛并沒(méi)有做出任何拋售舉動(dòng)。不過(guò)，現(xiàn)在的高盛似乎打算離場(chǎng)了，半年報(bào)顯示，截止2012年第二季度高盛共減持1459萬(wàn)股，減持的序幕已徐徐開啟。
　　隨著高盛持有的股票解禁，跟高盛關(guān)系密切的海普瑞大客戶們也開始遠(yuǎn)離李鋰，海普瑞神話破滅，李鋰的財(cái)富傳奇也將終止。
　　資本創(chuàng)造的首富
　　事實(shí)上，資本市場(chǎng)上從來(lái)就不缺“富人”，而在資本的作用下首富的位置卻也總是易變的。2009年，中國(guó)“首富”的寶座屬于比亞迪的董事長(zhǎng)王傳福。這一首富榮譽(yù)在一定程度上拜股神巴菲特所賜，2009年巴菲特投資比亞迪，使其股價(jià)2009年提升了6倍。不過(guò)，在2009年11月恒大地產(chǎn)上市后，其董事局主席許家印持股市值超過(guò)了400億港元，暫時(shí)取代了王傳福的首富，但其后恒大地產(chǎn)股價(jià)受到重挫，許家印的首富之路相當(dāng)短暫。2010年10月末的首富當(dāng)為三一重工的董事長(zhǎng)梁穩(wěn)根，龐大的政府投資，驅(qū)動(dòng)著三一重工的市值在一年中翻了兩倍。
　　李鋰對(duì)其首富曾歸因于“這一切主要是趕上了偉大的時(shí)代”，然而二十年的蟄伏，借助外資脫穎而出，李鋰的跨越絕不是這樣簡(jiǎn)單。李鋰應(yīng)該知道，雖然他的公司不錯(cuò)，自己的核心技術(shù)只是對(duì)歐美工藝的改良，使其能在原有基礎(chǔ)上升級(jí)，生產(chǎn)出比原有的更高質(zhì)量的產(chǎn)品，而他的商業(yè)模式并非自己想的那么強(qiáng)大。
　　作為一個(gè)不諳資本與營(yíng)銷的純技術(shù)派，或許如今資本市場(chǎng)的海普瑞并不是李鋰所設(shè)想的狀態(tài)，然而資本催生的光環(huán)也必將隨著資本泡沫的破滅而褪去，這是必然。在財(cái)富縮水的同時(shí)，李鋰已充分認(rèn)識(shí)到了資本市場(chǎng)的各種悖論與投機(jī)，當(dāng)然也領(lǐng)教了高盛的厲