嘉實基金楊宇:跨市場ETF的投資魅力

　　創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，總能引起市場投資者的充分關(guān)注。作為國內(nèi)首批跨市場ETF，滬深300ETF的獲批推出可謂備受矚目。對此，作為國內(nèi)指數(shù)基金投資領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物，嘉實基金楊宇接受記者采訪表示，在市場投資與資產(chǎn)配置趨向多樣化的時代，ETF的投資魅力正逐漸彰顯，不論從產(chǎn)品本身的創(chuàng)新模式，還是其跟蹤標的指數(shù)的投資價值，滬深300ETF有望開啟中國資本市場包括經(jīng)紀業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)等領(lǐng)域多方位的變革。
　　
　　ETF：五大好處助力高效投資
　　作為最早誕生于美國市場的投資品種，ETF是近年在國際市場上高速發(fā)展，深受市場投資者歡迎。數(shù)據(jù)顯示，僅去年一年全球ETF資產(chǎn)便增加近1600萬美元資產(chǎn)，大幅縮小與傳統(tǒng)指數(shù)共同基金的規(guī)模差距。對此，楊宇認為，交易便捷且成本低、允許放空機制、分散投資風險、透明度高以及提供期現(xiàn)套利現(xiàn)貨工具等五大先天優(yōu)勢，是ETF獲得市場認可的關(guān)鍵。
　　楊宇向記者介紹，ETF能像股票一樣在交易所交易時間隨時掛牌交易，且其交易稅通常低于普通股票；另外，由于ETF本身是追蹤指數(shù)的被動投資產(chǎn)品，買進ETF效果類似于買進對應(yīng)一攬子指數(shù)成分股組合。故而，在不需要繁雜的個股研究基礎(chǔ)上，ETF的支出比率一般較主動投資為低，且不再受限于資金不足而無法進行資產(chǎn)配置，分散單一股票投資風險。
　　在楊宇看來，為股指期貨的期現(xiàn)套利交易提供對應(yīng)的現(xiàn)貨工具，是ETF誕生發(fā)展的一個基礎(chǔ)。在歐美資本市場上，股指期貨市場的套利功能較為看重，期現(xiàn)套利交易行為非常頻繁，而ETF的誕生因其能提供相應(yīng)的現(xiàn)貨產(chǎn)品，而很好的連接上這一資產(chǎn)投資交易市場。
　　當前在我國，滬深300股指期貨運營已超過一年，期現(xiàn)套利時的現(xiàn)貨需求日益強烈。國內(nèi)市場現(xiàn)有的ETF產(chǎn)品和指數(shù)基金都無法有效滿足這一需求，而跨市場滬深300ETF的推出通過對標的指數(shù)的高貼合度，能為國內(nèi)現(xiàn)有股指期貨期現(xiàn)套利交易提供擬合度最好的現(xiàn)貨產(chǎn)品。
　　楊宇表示，隨著國內(nèi)融資融券業(yè)務(wù)的展開，ETF產(chǎn)品在成熟市場體現(xiàn)出來的放空、融資功能，也將呈現(xiàn)在國內(nèi)投資者面前。投資人看好趨勢時，能融資買進ETF增加獲利；反之，也可以融券賣出，價格下跌再對ETF進行回補，且不受平倉以下不得放空的限制。而通過融資融券業(yè)務(wù)，也能更好地完善股指期貨的期限套利功能。
　　據(jù)了解，即將推出的滬深300ETF將遵循國內(nèi)外既成的規(guī)則，基金份額參考凈值IOPV在交易時間通過深交所行情系統(tǒng)發(fā)布，更新頻率為每15秒一次，便于投資者隨時掌握價格變化。楊宇指出，保持高透明度，將有利于滬深300ETF資產(chǎn)配置中的高效投資作用展現(xiàn)。
　　
　　滬深300：三大指標掘金藍籌
　　今年以來，滬深300指數(shù)投資是投資者關(guān)注的一個焦點。對此，楊宇認為，在當前市場各大指數(shù)中，滬深300指數(shù)作為藍籌股的“集散地”，在一定程度上都代表著國內(nèi)經(jīng)濟與A股的發(fā)展方向，從成分股3CE2EdJEhl/nlIbGRdEDHusnR3az2fPrUOU46lyF+HI=穩(wěn)健增長、公司業(yè)績表現(xiàn)和產(chǎn)業(yè)政策導向三方面看都極具投資價值。
　　以去年市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計為例，滬深300成份股中，有140只藍籌股持續(xù)3年業(yè)績實現(xiàn)增長，占比46.67%；且從市場表現(xiàn)來看，持續(xù)3年業(yè)績實現(xiàn)增長的藍籌股中，有126只個股今年以來股價實現(xiàn)上漲，其中31只藍籌股今年以來漲幅更是超過20%，藍籌投資表現(xiàn)穩(wěn)健。
　　作為在國內(nèi)指數(shù)投資領(lǐng)域歷練多年的老將，楊宇認為，集中了眾多績優(yōu)公司成分股，是滬深300指數(shù)成分股業(yè)績增長魅力所在。據(jù)統(tǒng)計，在去年每股收益超1元的個股達20只，有16只個股不僅業(yè)績優(yōu)良，而且持續(xù)3年業(yè)績實現(xiàn)增長，這些個股覆蓋了有色金屬、機械設(shè)備與煤炭石油等國家經(jīng)濟支柱行業(yè)與生物醫(yī)藥、金融服務(wù)等經(jīng)濟轉(zhuǎn)型行業(yè)，既具備較強的風險抵御能力，也符合國家產(chǎn)業(yè)政策導向，長期投資配置價值突出。
　　數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷去年的震蕩下行后，目前市場各大指數(shù)尤其滬深300正處于估值相對低位，其靜態(tài)市盈率不足13倍，動態(tài)市盈率也僅在11倍左右，指數(shù)處于長期投資布局的好時機。
　　業(yè)內(nèi)人士分析，盡管宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型將帶來經(jīng)濟增速的放緩，但相比一些中小板和創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，藍籌企業(yè)抵御風險的能力更強，而在即將可能出現(xiàn)利潤增速逐步回升的預期下，業(yè)績穩(wěn)健增長的藍籌股將成為各路長線資金提前布局的標的；且從價值投資的理念出發(fā)，股價是公司內(nèi)在價值的反映，投資應(yīng)強調(diào)公司基本面跟蹤和評估，注重股權(quán)收益，從估值到指數(shù)本身價值優(yōu)勢，滬深300在當前的藍籌投資中占據(jù)著主體位置。
　　
　　嘉實基金：兩大先天優(yōu)勢保駕護航
　　作為國內(nèi)首批推出跨市場ETF產(chǎn)品的基金公司，嘉實基金在指數(shù)投資上積累了豐富的管理經(jīng)驗。國內(nèi)首只以滬深300指數(shù)為標的的指數(shù)基金，早在2005年便由嘉實基金募集推出。
　　WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，運作超過6年的嘉實滬深300LOF基金以420億的份額規(guī)模成為國內(nèi)最大的指數(shù)基金；截至3月16日，嘉實滬深300LOF今年以來漲幅達11.12%；其成立以來的凈值增長更是高達163.54%，在165只開放式指基中排第6。
　　正是憑借較精準的跟蹤誤差，該基金過去連續(xù)三年問鼎金牛獎，也是業(yè)內(nèi)唯一連續(xù)三年上榜的指數(shù)基金?；跍?00LOF的市場影響力，未來如經(jīng)批準，嘉實滬深300LOF有可能轉(zhuǎn)為滬深300ETF的聯(lián)接基金，以更好的滿足不同投資者對于滬深300指數(shù)的投資需求。
　　作為嘉實基金指數(shù)投資部總經(jīng)理，楊宇指出，為保證創(chuàng)新型滬深300ETF推出后的正常運行，嘉實基金在產(chǎn)品推出上更是準備充足。在他看來，好的產(chǎn)品不僅是滿足投資者資產(chǎn)配置的需求，更應(yīng)提供全方位安全的服務(wù)。
　　楊宇強調(diào)，在嘉實滬深300ETF產(chǎn)品的設(shè)計開發(fā)與測試過程中，通過“實物申贖”的交收模式設(shè)計以確定成本是控制風險的第一步；此外，為了將風險控制在最低標準，嘉實在指數(shù)投資領(lǐng)域上針對性的做了大量應(yīng)對措施，包括自主開發(fā)出了一套集合投資、風控、交易等諸多功能于一體的指數(shù)化投資管理系統(tǒng)。
　　楊宇介紹，在這套系統(tǒng)中，任何一個環(huán)節(jié)錯誤，都會以信息形式自動傳達到控制層面的手機、電腦等終端，保證風險即時處理；同時，在自動管理系統(tǒng)之外，還另外設(shè)置了一套應(yīng)急系統(tǒng)，以應(yīng)對意料之外的突發(fā)情況，最大限度保證產(chǎn)品安全運營。
　　目前，跨市場滬深300ETF產(chǎn)品推出已是“箭在弦上”。作為一只創(chuàng)新交易型指數(shù)基金，滬深300ETF的推出將滬市、深市、股指期貨3大核心市場進行了有效聯(lián)接，憑借豐富的管理經(jīng)驗以及先進的風險控制系統(tǒng)，嘉實基金將為投資者打造更為精細的投資產(chǎn)品。