頁巖氣:關(guān)注設(shè)備及服務(wù)公司

　　 投資要點(diǎn)：1、美國開發(fā)頁巖氣的成功經(jīng)驗(yàn)可供中國借鑒。2、鉆井、壓裂裝備、油田服務(wù)類最受益。
　　
　　美國頁巖氣歷史輝煌，向外拓展是美國的必然選擇。美國開發(fā)頁巖氣數(shù)十年，成功實(shí)現(xiàn)了自給自足，并向能源出口國轉(zhuǎn)換。當(dāng)前亞洲進(jìn)口LNG價(jià)格高于美國盈虧平衡價(jià)，這意味著：1）美國天然氣出口即可盈利；2）在中國開采頁巖氣有利可圖。因此，美國公司一方面將建設(shè)LNG出口設(shè)施，另一方面將加大在海外，特別是中國開采與勘探的力度，并持續(xù)向中國輸入資本和技術(shù)。
　　中國頁巖氣開發(fā)空間廣闊。據(jù)預(yù)測，中國頁巖氣儲(chǔ)量世界第一。頁巖氣“十二五”規(guī)劃宣布，我國將在2015年前實(shí)現(xiàn)探明可采儲(chǔ)量2000億方，2015年產(chǎn)量65億方的目標(biāo)，形成適合我國地質(zhì)條件的頁巖氣勘探技術(shù)以及配套裝備，但商業(yè)化的開采將集中在“十三五”中進(jìn)行。我們預(yù)測相關(guān)支持政策將繼續(xù)推出，未來五至十年是頁巖氣勘探與開采的黃金年代。
　　鉆井、壓裂裝備、油田服務(wù)類最受益。美國頁巖氣井具有衰減率高的特點(diǎn)，通常兩年內(nèi)產(chǎn)能衰減80%，因此需要鉆設(shè)新井和重復(fù)壓裂以保證產(chǎn)量。中國頁巖氣開采正處在試驗(yàn)階段，一旦大規(guī)模開采啟動(dòng)，相關(guān)設(shè)備將迅速供不應(yīng)求。由于頁巖氣井開采難度大，對設(shè)備要求高，因此在該領(lǐng)域有技術(shù)儲(chǔ)備和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的公司率先受益。中國目前缺乏必備的開采經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，需要從美國引進(jìn)或與美國合作。雖然頁巖氣在美國的售價(jià)大多不能彌補(bǔ)成本，但在氣價(jià)上漲趨勢下的中國，長遠(yuǎn)看，將可能獲得豐厚利潤。
　　投資建議：首先關(guān)注上游的中國石油、中國石化、中國海油，自身擁有相對成熟的天然氣開發(fā)技術(shù)及經(jīng)驗(yàn)，是外資合作的首選方，且在頁巖氣方面起步也較早。其次建議關(guān)注大中小型壓裂設(shè)備及服務(wù)公司，如杰瑞股份，產(chǎn)品不斷在實(shí)踐中提升完善。