民間借貸地方試驗(yàn)

　　肯雅隆的PPE私募新模式
　　
　　“太累，太辛苦，卻沒有結(jié)果，怎么辦？沒辦法?！蓖豕庠巧綎|省濟(jì)南市的一家小企業(yè)主，提起辦企業(yè)，提起貸款難，他無奈地說。
　　王光元說的太辛苦，是指找銀行貸款。貸不到款的王光元，不得不找尋民間借貸的幫助。
　　王光元曾找過幾家看起來比較“正規(guī)”的借貸公司，詳細(xì)了解之后才發(fā)現(xiàn)，市面上出現(xiàn)的借貸公司大多數(shù)只做一項(xiàng)業(yè)務(wù)：放高利貸。最近，他對于自己是否還要繼續(xù)創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生了動(dòng)搖。
　　而在十幾天前，國務(wù)院總理溫家寶在做政府工作報(bào)告時(shí)強(qiáng)調(diào)，“要認(rèn)真落實(shí)國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)引導(dǎo)民間投資新36條，出臺(tái)具有可操作性的實(shí)施細(xì)則”。
　　王光元說，他通過電視轉(zhuǎn)播聽到了溫總理的講話，但他仍然擔(dān)心民間借貸這個(gè)事不好弄。
　　事實(shí)上，自2011年以來，以民間借貸為主要表現(xiàn)形式的“草根金融”不僅引起了社會(huì)和輿論的極大關(guān)注，也受到了政府部門的關(guān)注。
　　2011年11月，央行明確表示，“民間借貸具有制度層面的合法性”。進(jìn)入2012年，圍繞民間資本而出臺(tái)的政策信息以及所釋放的積極信號都是前所未有的。1月6日，溫家寶總理在全國金融工作會(huì)議上明確提出：“民間借貸是正規(guī)金融的補(bǔ)充，有一定的積極作用。要完善法律、法規(guī)等制度框架，加強(qiáng)引導(dǎo)和教育，發(fā)揮民間借貸的積極作用。”
　　王光元的擔(dān)心是可以理解的。畢竟，時(shí)至今日，被社會(huì)各界寄予厚望的《放貸人條例》仍然遲遲沒有出臺(tái)。
　　企業(yè)主的擔(dān)心很實(shí)在，民間借貸雖然是目前唯一可以幫助他們的途徑，但畢竟還缺乏管理，有些混亂。
　　民間借貸從業(yè)者則顯得有些誠惶誠恐，雖然他們已經(jīng)很努力地在學(xué)習(xí)和適應(yīng)，但仍然不能夠準(zhǔn)確地認(rèn)清哪些是“紅線”不能碰，哪些事可以做。
　　陳達(dá)是山東昌隆林業(yè)發(fā)展生態(tài)有限公司的董事長，作為一家規(guī)模中等的民營企業(yè)，他的公司為了開發(fā)新項(xiàng)目曾多次前往銀行尋求貸款。原以為銀行能提供幫助，給予資金支持，但事與愿違，幾家銀行均拒絕了自己的貸款申請。
　　那一段時(shí)間，陳達(dá)為了找錢，東奔西走，四處求人，然而不斷碰壁的現(xiàn)實(shí)逐漸讓他意識(shí)到：雖然國家開始關(guān)注他們這些中小企業(yè)，也要求銀行給他們放貸，但最終的結(jié)果仍然是貸不到錢。直到他遇見了胡漢民。
　　
　　創(chuàng)新者肯雅隆
　　作為一名民間借貸事業(yè)的推動(dòng)者，胡漢民在外人看來的確是“不走尋常路”，因?yàn)樗鶆?chuàng)辦的肯雅隆杰出資民聯(lián)席總會(huì)，通過6年的發(fā)展，已經(jīng)走出一條把民間分散的閑置資金聚集起來，投向有需求、能發(fā)展的中小企業(yè)的試驗(yàn)之路。
　　最終的結(jié)果是，陳達(dá)所在的公司通過一種叫“私募權(quán)益”融資（下稱“PPE”）的方式成功融資6000萬元。
　　具體操作如下，陳達(dá)所在公司是山東省內(nèi)最大的營林企業(yè)之一，目前已擁有《林權(quán)證》的林產(chǎn)達(dá)1.2億元。募集資金由肯雅隆杰出資民聯(lián)誼總會(huì)采用PPE模式，將林產(chǎn)權(quán)所屬價(jià)值轉(zhuǎn)化為等值權(quán)證，由投資人自行選擇投資額度進(jìn)行申購，并由資產(chǎn)管理方監(jiān)管，委托項(xiàng)目方專項(xiàng)用于以上高效林項(xiàng)目投資，投資期限結(jié)束后由項(xiàng)目方向投資人一次性結(jié)算并支付相應(yīng)本金和收益。
　　在投資期限內(nèi)，投資人享有林產(chǎn)共有權(quán)，并由資產(chǎn)管理方進(jìn)行履約擔(dān)保。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，這是國內(nèi)民間金融首次提出PPE概念，標(biāo)志著民間金融從傳統(tǒng)的“一對一”借貸轉(zhuǎn)入“私募權(quán)益”融資方式。
　　PPE與大家所熟知的PE，即私募股權(quán)相比，在投資范圍上由股權(quán)擴(kuò)展到了藝術(shù)品、有價(jià)證券等資產(chǎn)；相對于PE只能通過上市流通后才可退出的單一性，PPE將相關(guān)權(quán)益采用憑證化轉(zhuǎn)化，投資期間可自由轉(zhuǎn)讓權(quán)益憑證，進(jìn)退便捷；相對于PE資金去向不定性，PPE投資由投資者與融資項(xiàng)目方直接對接、簽協(xié)議，屬定向投資，更加公開透明；在投資項(xiàng)目的權(quán)屬問題及安全性上，相對于PE投資會(huì)遭遇無法上市、所投企業(yè)市場經(jīng)營難控等風(fēng)險(xiǎn)，PPE出資人在投資期內(nèi)享有項(xiàng)目共有權(quán)，以資產(chǎn)自身價(jià)值確保了私募投資者的本金安全。
　　3月18日，由《中國經(jīng)濟(jì)周刊》、山東省發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院、肯雅隆杰出資民聯(lián)誼總會(huì)舉辦的“2012中國（山東）宏觀經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新專家論壇暨肯雅隆第二屆杰出資民聯(lián)誼大會(huì)”在濟(jì)南開幕。
　　在論壇上，PPE模式不僅成為那些從銀行貸不到錢的小企業(yè)主們關(guān)注的焦點(diǎn)，也首次進(jìn)入了國家相關(guān)政府部門官員、專家的視野。
　　“在民間金融市場，前來融資的企業(yè)規(guī)模越來越大，融資額度也水漲船高。而根據(jù)‘一對一’的傳統(tǒng)借貸模式，一個(gè)項(xiàng)目千萬元的融資規(guī)模，要么走溫州的老路，陷入非法集資深淵，要么無路可走?！弊鳛檫@一模式的創(chuàng)始人，肯雅隆杰出資民聯(lián)誼總會(huì)主席胡漢民坦言，PPE介于民間借貸和私募股權(quán)之間，具體來說，就是由肯雅隆預(yù)先對某一特定投資項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)先評估，并就相關(guān)權(quán)益進(jìn)行劃分，然后向民間資本持有者募集資金，投資人根據(jù)出資額度的不同而享有對等比例的項(xiàng)目權(quán)益。
　　舉個(gè)例子，社會(huì)人張三擁有一塊1000平米的土地，并且愿意拿出其中的一部分權(quán)益進(jìn)行融資。肯雅隆在經(jīng)過詳細(xì)的評估后將該土地劃分為若干等份的權(quán)益，這個(gè)時(shí)候，肯雅隆杰出資民聯(lián)誼總會(huì)的會(huì)員就可以對這些權(quán)益進(jìn)行投資，并且投資者可以得到固定的收益。
　　特別值得一提的是，這一模式可以通過聯(lián)誼會(huì)這一平臺(tái)隨時(shí)轉(zhuǎn)讓權(quán)益收回投資款?！癙PE模式實(shí)現(xiàn)了自由轉(zhuǎn)讓交易，打破了傳統(tǒng)一對一模式中的額度限制，不僅擁有民間借貸所具有的便捷性、高收益等特點(diǎn)，而且擁有私募股權(quán)的專業(yè)運(yùn)作、集合理財(cái)?shù)葍?yōu)勢?！焙鷿h民說。
　　胡漢民坦言，PPE模式實(shí)現(xiàn)了不少突破，首先，對所投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了范圍的突破，由房產(chǎn)、股權(quán)擴(kuò)展到藝術(shù)品、有價(jià)證券等各類資產(chǎn)，資金可實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)轉(zhuǎn)避免閑置；其次，對流動(dòng)性實(shí)現(xiàn)了突破，將相關(guān)權(quán)益采用憑證化的轉(zhuǎn)化，投資期可自由轉(zhuǎn)讓權(quán)益憑證，進(jìn)退便捷更自由；第三，PPE模式還突破了私募股權(quán)資金去向不定性的限制，使得該模式所募集資金定向投資更加公開透明；第四是突破了對投資項(xiàng)目的權(quán)屬問題，出資人在投資期內(nèi)享有項(xiàng)目共有權(quán)，以資產(chǎn)自身價(jià)值確保了私募投資者的本金安全。
　　現(xiàn)場一位小企業(yè)主坦言，他們之前的投資都需要等到匹配的融資方才能交易，如果沒有合適的業(yè)務(wù)只能將資金閑置，但PPE模式就很好地解決了這一問題，不但可以參與任何一個(gè)項(xiàng)目，關(guān)鍵還能像股票一樣隨買隨賣地轉(zhuǎn)讓。
　　
　　為民間資本提供合理、合法渠道
　　在多數(shù)人看來，目前民間借貸也僅僅是得到了高層的鼓勵(lì)，國家并未出臺(tái)相關(guān)法律，在這種情況下，關(guān)于民間借貸領(lǐng)域的創(chuàng)新似乎風(fēng)險(xiǎn)大于益處。
　　但CCTV證券資訊頻道的總編輯鈕文新卻不這樣看，他直言，PPE模式是和中國國情相結(jié)合的一種股權(quán)投資形態(tài)。在鈕文新眼中，胡漢民所做的工作很有可能成為中國民間借貸領(lǐng)域中最有質(zhì)量的創(chuàng)新。 但凡是創(chuàng)新必然會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。
　　國務(wù)院研究室工業(yè)、交通和貿(mào)易研究司副司長張?zhí)┨寡?，目前國?nèi)的私募基金還存在監(jiān)管不到位、資金投資運(yùn)作不規(guī)范等問題，還有些基金涉嫌參與非法集資的現(xiàn)象。對于肯雅隆杰出資民聯(lián)誼總會(huì)目前所做的工作，張?zhí)┱J(rèn)為，現(xiàn)在最重要的是要讓政府和相關(guān)監(jiān)管部門了解到民間借貸領(lǐng)域的創(chuàng)新工作。“要讓決策者知道民間的建議，這樣才能把服務(wù)范圍擴(kuò)大。”張?zhí)┨寡浴?br/>　　實(shí)際上，對于民間借貸領(lǐng)域的從業(yè)者來說，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是如何看待那些不能碰的“紅線”。有關(guān)專家坦言，什么是非法？什么是合法？只需掌握一個(gè)原則，即是否會(huì)涉及公眾利益。值得注意的是，引導(dǎo)民間資本服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是政府義不容辭的責(zé)任。到目前為止，許多領(lǐng)域?qū)γ耖g資本的放開仍停留在半遮半掩的狀態(tài)中。
　　
　　工業(yè)信息化部運(yùn)行監(jiān)測協(xié)調(diào)局副局長黃利斌認(rèn)為，對民間資本的進(jìn)入，法律上并沒有明確障礙，但因?yàn)闆]有實(shí)施細(xì)則，致使龐大的民間投資仍在不規(guī)范的市場環(huán)境中無序涌動(dòng)，這無助于民間投資的正常發(fā)展。因此，應(yīng)該盡快為民間資本進(jìn)入眾多領(lǐng)域提供合理合法渠道，并提供法律法規(guī)的保障。
　　山東省金融辦金融穩(wěn)定處處長胡成立表示，山東省政府即將制定出臺(tái)促進(jìn)民間融資健康發(fā)展的意見，可以想象，經(jīng)過各方面的努力，也隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，民營資本、民間投資一定會(huì)有更多的發(fā)展空間，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的進(jìn)程中發(fā)揮更大的、積極作用。
　　
　　對話
　　
　　胡漢民：“民間借貸不能一味遏制”
　　《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：目前國內(nèi)的民間借貸領(lǐng)域還處在一個(gè)灰色地帶，很多問題都亟待規(guī)范。您覺得應(yīng)該如何規(guī)范？
　　胡漢民：事實(shí)上，我們從創(chuàng)業(yè)之初到現(xiàn)在一直在關(guān)注行業(yè)規(guī)范。民間金融這個(gè)行業(yè)要規(guī)范、要發(fā)展，不僅要通過國家出臺(tái)政策來約束，從業(yè)者還要自律。肯雅隆發(fā)展6年來，逐漸發(fā)現(xiàn)民間借貸的需求量很大，從業(yè)者很多，但外界都是用規(guī)范與否來形容這個(gè)領(lǐng)域。遺憾的是，直到目前，民間借貸這個(gè)領(lǐng)域仍然沒有一個(gè)主管部門，所以它就很難談及規(guī)范。
　　這也反映了行業(yè)在發(fā)展中尚存在一些問題，例如服務(wù)不專業(yè)致使行業(yè)魚龍混雜、競爭無序化引發(fā)利率畸形提高，監(jiān)管不到位導(dǎo)致非法現(xiàn)象橫行，導(dǎo)向不明確使得資金無序流動(dòng)。但民間借貸服務(wù)作為市場化的產(chǎn)物，不能一味加以遏制，作為對經(jīng)濟(jì)建設(shè)的有效補(bǔ)充，更應(yīng)該看到其積極的一面，引導(dǎo)其走向規(guī)范化的道路。
　　
　　《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：PPE模式究竟會(huì)給投資者帶來哪些益處？
　　胡漢民：民間借貸雖然自古就有，但在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展促動(dòng)下，已逐漸升華為一種民間投資形式，成為老百姓經(jīng)常使用的一種理財(cái)工具，但是民間借貸的安全性不容忽視，從“中介+擔(dān)保”模式開始，肯雅隆對民資市場運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了長期探索和實(shí)踐，在邀請近百名專家顧問反復(fù)論證的基礎(chǔ)上，最終推出PPE模式。
　　就國內(nèi)市場來說，大量民間資本總體比較分散，這就決定了很多投資散戶想去對接，私募股權(quán)門檻較高，而從事一般的民間借貸投資不僅無法對接、消化那些大額項(xiàng)目，而且也無法完全規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)?？涎怕⊥瞥龅腜PE模式，介于民間借貸和私募股權(quán)之間，憑借權(quán)益劃分所帶來的集中理財(cái)優(yōu)勢，能夠引領(lǐng)投資者及時(shí)對接大額投資項(xiàng)目，直接激活閑置的民間資本，對中小企業(yè)、投資者、從業(yè)者和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展都將起到共贏的作用。
　　
　　《中國經(jīng)濟(jì)周刊》：您認(rèn)為民間借貸的從業(yè)者應(yīng)該具備何種素質(zhì)？
　　胡漢民：對從業(yè)者來說，從事民資服務(wù)行業(yè)首先最基本的，是應(yīng)該把眼光放長遠(yuǎn)，民資市場前景廣闊，從業(yè)者置身其中應(yīng)樹立正確的發(fā)展觀，不應(yīng)為眼前小利而放棄原則甚至違背法律；第二，應(yīng)講求誠信，在肯雅隆文化當(dāng)中，提到最多的便是“肯舍善得”，即多為別人著想，多付出，多站在其他人的利益出發(fā)點(diǎn)思考，以誠待人；第三，要規(guī)范，規(guī)范本身就是企業(yè)的一種競爭力，只有自身規(guī)范才能取得民眾認(rèn)可，政府放心，從而真正控制好政策、業(yè)務(wù)等一系列風(fēng)險(xiǎn)。