神火股份增發(fā)19億欲購(gòu)“有毒”資產(chǎn)?

　　5月31日，神火股份（000933.SZ）收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，同意其通過公開增發(fā)不超過2.33億股融資。依據(jù)增發(fā)預(yù)案，神火股份擬融資19.35億元，收購(gòu)河南鄭州、許昌境內(nèi)的28家小煤礦，指產(chǎn)能在30萬噸（含）以下。
　　而許多投資者并不知曉的是，該省境內(nèi)的小煤礦，因4月14日發(fā)生的一起小煤礦安全事故而絕大部分停產(chǎn)。更令人擔(dān)憂的是，這些將被收購(gòu)的小煤礦，并不像報(bào)表上描述的那樣光鮮。
　　擬收購(gòu)煤礦全部停產(chǎn)
　　位于鄭州市二七區(qū)馬寨鎮(zhèn)、已停產(chǎn)數(shù)年的金源煤礦，就是上述28家小煤礦中的一家。
　　“這個(gè)礦前身是私人開的小煤窯，原來叫‘梨園河礦’，后來又改名叫‘和協(xié)煤礦’。和協(xié)礦不‘和諧’，老出事！”當(dāng)?shù)卮迕窀嬖V記者，因礦難頻發(fā)，本地人聞之膽寒，該礦的崗位已成了外地人的“專利”。
　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，金源煤礦僅在2009—2010年期間，就發(fā)生多起重大安全責(zé)任事故，造成多人死亡、重傷。河南電視臺(tái)等媒體都曾給予關(guān)注。另?yè)?jù)《鄭州晚報(bào)》報(bào)道，2006年10月，金源煤礦還曾發(fā)生煤炭自燃事故，導(dǎo)致當(dāng)?shù)貥淠敬罅克劳?，環(huán)境受到嚴(yán)重污染。
　　此前，金源煤礦曾依照河南省煤炭資源整合政策要求，“嫁給”了鄭州煤炭工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（下稱“鄭煤集團(tuán)”）；2011年6月，依照河南省新煤炭整合方案，“改嫁”至神火股份的母公司——河南神火集團(tuán)有限公司（下稱“神火集團(tuán)”）；現(xiàn)在，又成了神火股份收購(gòu)的對(duì)象。
　　煤炭企業(yè)進(jìn)行煤炭采掘、選洗必須六證齊全，即擁有《采礦許可證》、《安全生產(chǎn)許可證》、《煤炭生產(chǎn)許可證》、《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》、《礦長(zhǎng)資格證》和《礦長(zhǎng)安全資格證》，方可正常生產(chǎn)。
　　神火股份增發(fā)預(yù)案顯示，金源煤礦六證齊全。但記者采訪中了解到，由于安全投入不到位、生產(chǎn)環(huán)境惡劣，該煤礦一直處于停工狀態(tài)，迄今已兩年有余。
　　金源煤礦并非孤案。
　　據(jù)國(guó)家安全生產(chǎn)監(jiān)督管理總局披露，4月14日，河南省煤層氣公司平頂山裕隆源通煤業(yè)有限公司（下稱“裕隆源通”）發(fā)生一起透水事故，造成7人死亡、2人被困井下。出事礦井和神火股份本次擬收購(gòu)的28家礦井性質(zhì)相同，都是被整合的小煤礦。
　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者在鄭州、許昌調(diào)查神火股份擬收購(gòu)的28家小煤礦時(shí)發(fā)現(xiàn)，正是裕隆源通的事故，直接導(dǎo)致了河南范圍內(nèi)絕大多數(shù)小煤礦的停業(yè)，何時(shí)復(fù)工遙遙無期。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，神火股份此次收購(gòu)的28家小煤礦已全部停產(chǎn)?！叭硕蓟丶倚耍稌r(shí)候生產(chǎn)說不準(zhǔn)?！辈稍L中，神火集團(tuán)鄭州神火礦業(yè)投資有限公司、許昌神火礦業(yè)集團(tuán)有限公司多位管理人員坦言。
　　神火股份此前披露的“證照齊全、且已復(fù)產(chǎn)”的神火隆源、神火隆祥兩家小煤礦，此次也遭到“一刀切”式的強(qiáng)行停產(chǎn)。記者采訪時(shí)，上述兩礦的大部分工作人員已放假，僅有少數(shù)值班人員在礦區(qū)。值班人員坦言，“都是平頂山小煤礦事故鬧騰的，說停產(chǎn)就停產(chǎn)?！?br/>　　一家出事，全部停產(chǎn)。坊間質(zhì)疑：如此境遇的資產(chǎn)，是否具備穩(wěn)定的生產(chǎn)能力和持續(xù)的盈利能力？是否具備注入到上市公司的必要條件？
　　資產(chǎn)有“毒”？
　　“可持續(xù)性”是小煤礦的另一個(gè)死穴。
　　神火股份增發(fā)預(yù)案公告顯示，該公司本次擬收購(gòu)的28個(gè)小煤礦大部分“六證”不全。記者注意到，該公司公告對(duì)28個(gè)小煤礦何時(shí)才能取得法定證件使用了模糊性的語(yǔ)言，僅表示“達(dá)到復(fù)工復(fù)產(chǎn)條件辦理新證”，至于達(dá)不到復(fù)工復(fù)產(chǎn)條件，拿不到“六證”何去何從，則無答案。
　　神火股份在增發(fā)申報(bào)稿中稱，按照河南省煤炭重組方案，上述小煤礦將在2012年6月底之前完成證照變更工作。截至發(fā)稿時(shí)，已是7月中旬，神火股份仍未公告“六證”辦理有何進(jìn)展。
　　“俺這些小煤礦都屬于‘啃剩下的骨頭’，有肉，但是不多?！焙幽鲜⌒旅苁心承∶旱V礦主季先生在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)坦言，小煤礦的特點(diǎn)是資源儲(chǔ)量小、開采難度大、安全投入高、井下水大、瓦斯?jié)舛雀?，按照?guó)家安全標(biāo)準(zhǔn)要求去干，小煤礦多半無法生存，因?yàn)槊禾抠Y源收入不抵安全投入。
　　曾在河南省禹州市某煤礦工作多年的張先生道出了小煤礦生存的秘密，“簡(jiǎn)單說，就是用犧牲安全換效益?！毙∶旱V發(fā)生事故后，多選擇與遇難者家屬私了，而不會(huì)向政府有關(guān)部門上報(bào)“導(dǎo)致停產(chǎn)”；至于生產(chǎn)，多以“技改”名義進(jìn)行?！熬褪悄闵稐l件都具備了，有些人也不愿意給你辦‘六證’——這樣做的好處在于出事了，是企業(yè)在‘違法生產(chǎn)’，責(zé)任由你全部承擔(dān)?！?br/>　　“大礦井開采就像在北大荒的農(nóng)場(chǎng)里種麥、收麥，開著大型播種機(jī)、收割機(jī)干活，安全、高效；小礦井開采就像在各家各戶的責(zé)任田里干活，幾分地大小，大型機(jī)械沒法施展，只能靠人工用鐮刀割，搞不好就會(huì)劃破手腳，要是多割了人家一壟，鄰居還會(huì)鬧。”張先生以此作喻，稱小煤礦為“燙手山芋”。
　　對(duì)于神火股份而言，28家小煤礦的安全管理和生產(chǎn)管理可能更富有挑戰(zhàn)性。
　　神火股份對(duì)此并不回避，其董秘李宏偉坦言，煤炭行業(yè)屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，本次整合的小煤礦的確存在前期亂開亂采等不規(guī)范現(xiàn)象，且小煤礦安全基礎(chǔ)薄弱，存在諸多安全隱患，需在整合后進(jìn)行技術(shù)改造和隱患整改。該公司相關(guān)公告亦稱，“不能完全排除因重大煤礦安全事故的發(fā)生而導(dǎo)致正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到不利影響的可能性”。
　　神火股份的增發(fā)預(yù)案公告顯示，本次募集的資金中將有6.88億元用于購(gòu)置井下緊急避險(xiǎn)設(shè)備。
　　現(xiàn)在，這些小煤礦有望變身為上市公司的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。
　　丟西瓜，撿芝麻？
　　在資產(chǎn)處置上，神火股份的做法頗令人意外。
　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，神火股份本次擬收購(gòu)的不少小煤礦，其礦資源儲(chǔ)量和可服務(wù)年限十分有限，如李宅煤礦、春風(fēng)煤礦、金源煤礦、義隆煤礦、兄弟煤礦，服務(wù)年限為2～4年不等。而前三個(gè)礦，僅地面建筑和井下設(shè)備評(píng)估就達(dá)到億元，后兩家煤礦的非煤資產(chǎn)評(píng)估也高達(dá)7000余萬元。
　　對(duì)比另一個(gè)資產(chǎn)出讓案例，可以看出神火股份本次擬收購(gòu)資產(chǎn)的優(yōu)劣。
　　6月27日，神火股份與山西潞安礦業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司在鄭州簽訂合同，將其旗下的山西省左權(quán)縣高家莊煤礦探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓給后者。該礦資源儲(chǔ)量10.6億噸，礦山服務(wù)年限85.3年，生產(chǎn)能力500萬噸/年。
　　神火股份董秘李宏偉在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)表示，公司完成本次28個(gè)小煤礦收購(gòu)后，將新增煤炭保有儲(chǔ)量1.53億噸，可采儲(chǔ)量6597.05萬噸，煤炭生產(chǎn)規(guī)模增加462萬噸/年，其行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力將大幅提升。
　　對(duì)比相關(guān)數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)，神火股份本次擬收購(gòu)的28家小煤礦年產(chǎn)量總和不及高家莊煤礦一家：28家小煤礦資產(chǎn)總儲(chǔ)量?jī)H為高家莊礦的七分之一、28家小煤礦的平均服務(wù)年限僅有十年，為高家莊礦的十分之一。
　　即使是內(nèi)部數(shù)據(jù)的橫向?qū)Ρ?，也不難看出28家小煤礦的“分量”：神火股份2010年年報(bào)披露，該公司原有8個(gè)礦，2010年累計(jì)產(chǎn)煤711萬噸，平均單個(gè)煤礦產(chǎn)煤89萬噸。而神火股份本次擬收購(gòu)的28個(gè)小煤礦平均年產(chǎn)量是16.5萬噸，僅為神火原有礦井平均產(chǎn)能的19%。
　　神火股份為何“丟西瓜、撿芝麻”？
　　涉嫌圈錢？
　　更令人驚詫的是神火股份的“墊背”之說。
　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)，神火股份擬收購(gòu)的28個(gè)礦井中，各個(gè)煤礦大門口均有醒目的“神火集團(tuán)XX煤礦”標(biāo)志。河南煤炭資源整合，神火集團(tuán)為“六大整合主體”。并非“立體”的神火股份緣何充當(dāng)主力呢？
　　神火股份公告披露，河南煤炭資源整合系地方政府行為。此番重組，共有44個(gè)小煤礦劃歸神火集團(tuán)，而神火股份將接收其中的28個(gè)?！吧窕鸺瘓F(tuán)是地方國(guó)有控股公司，按照行政命令參與地方煤炭整合無可厚非。神火股份是一家上市公司，需要對(duì)全體股東尤其是中小投資者負(fù)責(zé)，怎么能按照地方政府的命令去為煤炭方生產(chǎn)安全埋單？”采訪中，某券商分析師彭泓源就此質(zhì)疑。
　　某券商分析師彭泓源指出，神火集團(tuán)為神火股份的母公司，按照證監(jiān)會(huì)要求，上市公司和集團(tuán)公司應(yīng)該在人員、資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)等方面相對(duì)獨(dú)立，不能搞大鍋飯，避免損害股民利益。神火股份不顧“劃清界限”的行業(yè)鐵律，為助力母公司，慷投資者之慨，其動(dòng)機(jī)令人生疑。
　　不過，神火股份董秘李宏偉對(duì)上述觀點(diǎn)并不認(rèn)同。“神火集團(tuán)如果成為收購(gòu)主體，并且經(jīng)營(yíng)這些煤礦，就會(huì)與神火股份形成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這是我國(guó)法律所不允許的?！?br/>　　對(duì)此，河南另一家上市公司——黃河旋風(fēng)（600172.SH）獨(dú)董鄒源在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)建議：神火集團(tuán)可先收購(gòu)，等到技改完成、六證齊全，再由神火股份以定向增發(fā)方式收購(gòu)上述資產(chǎn)。如此操作，既可避免二級(jí)市場(chǎng)無度圈錢的質(zhì)疑，也可降低神火股份的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者亦可同時(shí)受