長(zhǎng)三角區(qū)域旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益分析

許振曉

（杭州師范大學(xué)人文學(xué)院，浙江杭州 310036）

長(zhǎng)三角區(qū)域旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益分析

許振曉

（杭州師范大學(xué)人文學(xué)院，浙江杭州 310036）

以柯布－道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)為基礎(chǔ)，利用長(zhǎng)三角區(qū)域的22個(gè)城市2005～2009年的旅游投融資建立面板數(shù)據(jù)模型，對(duì)旅游業(yè)政府投融資的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行實(shí)證分析.并基于研究結(jié)論，提出旅游業(yè)政府投融資優(yōu)化方向，為政府旅游業(yè)投融資決策提供依據(jù).

旅游業(yè)；政府投融資；經(jīng)濟(jì)效益；長(zhǎng)三角

旅游業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，已成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和社會(huì)和諧穩(wěn)定的重要力量.自1997年“政府主導(dǎo)型”發(fā)展戰(zhàn)略的提出，全國(guó)已有近30個(gè)省、區(qū)、市把旅游業(yè)確立為支柱產(chǎn)業(yè)或先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)［1］.中國(guó)經(jīng)濟(jì)科學(xué)而可持續(xù)發(fā)展的轉(zhuǎn)型需要，必將引導(dǎo)中央和地方各級(jí)政府重視旅游業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，加大?duì)旅游業(yè)投資.政府對(duì)旅游業(yè)的投融資可分為“拉力”與“推力”：“拉力”是指旅游業(yè)自身所具備的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、拉動(dòng)性強(qiáng)［2］、資源消耗少、環(huán)境友好、就業(yè)率高等正面效應(yīng)吸引政府主動(dòng)進(jìn)行投融資；“推力”指旅游業(yè)自身具有的缺陷，如旅游資源的公共性和準(zhǔn)公共性、不可再生性、外部性帶來(lái)的旅游資源粗放式開發(fā)和利用、市場(chǎng)失靈以及信息不對(duì)稱導(dǎo)致的市場(chǎng)失序等，都要求政府主導(dǎo)旅游業(yè)的投融資，實(shí)施行業(yè)優(yōu)勢(shì)培育與發(fā)展政策，同時(shí)對(duì)行業(yè)的弱點(diǎn)進(jìn)行規(guī)避、監(jiān)管與彌補(bǔ).

鑒于此，本研究利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，以長(zhǎng)三角區(qū)域政府對(duì)旅游業(yè)的投融資為對(duì)象，對(duì)旅游業(yè)政府投融資的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行實(shí)證分析，從而提出旅游業(yè)政府投融資的優(yōu)化方向，探索新時(shí)期政府主導(dǎo)型旅游發(fā)展戰(zhàn)略的有效實(shí)施途徑.

1 概念界定

1.1 旅游業(yè)政府投融資

馬克思認(rèn)為，投資，即貨幣轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本.薩繆爾森認(rèn)為，投資涉及為了增加未來(lái)的消費(fèi)而犧牲目前的消費(fèi).由于一定時(shí)期的國(guó)民收入是由消費(fèi)和儲(chǔ)蓄組成的，因投資而放棄的消費(fèi)，便是通過(guò)投資的形式而實(shí)現(xiàn)的儲(chǔ)蓄.因此，本文認(rèn)為，旅游業(yè)的政府投資是指政府為了獲取預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益而將現(xiàn)有的一定收入轉(zhuǎn)化為資本的活動(dòng).

旅游業(yè)政府融資是指政府為了更好地開發(fā)和利用旅游資源、創(chuàng)造更好的預(yù)期效益，除了自身能夠提供的項(xiàng)目資本金外，向其他投資者或金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)融入資金的活動(dòng).

1.2 旅游業(yè)政府投融資效益分析

旅游業(yè)政府投融資效益分析就是運(yùn)用科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)、方法和程序，對(duì)政府在旅游業(yè)相關(guān)領(lǐng)域投融資的結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)、判斷政府投融資是否達(dá)到預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益、為政府投融資方向的改進(jìn)與完善進(jìn)行過(guò)程和結(jié)果控制的過(guò)程.投融資效益分析有助于為政府投融資決策提供經(jīng)驗(yàn)，監(jiān)督投融資的過(guò)程，并對(duì)投融資的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)和管理.

經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究對(duì)公共投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的處理，基本上采用生產(chǎn)函數(shù)法.20世紀(jì)40年代哈羅德－多馬模型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論典范.經(jīng)濟(jì)學(xué)家索洛在哈羅德－多馬模型的基礎(chǔ)上創(chuàng)建了新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，其框架包含外生技術(shù)變化的規(guī)模收益不變的生產(chǎn)函數(shù)Y＝f（K，L，t），即f（λK，λL，t）＝λf（K，L，t）.其中Y為產(chǎn)出；K為資本產(chǎn)生的服務(wù)流；L為勞動(dòng)產(chǎn)生的服務(wù)流；t代表技術(shù)水平，通常用時(shí)間變量表示.在索洛采用的新古典柯布－道格拉斯形式的生產(chǎn)函數(shù)中，上述方程可以表示為：Y＝A（t）LαKβμ.式中μ表示隨機(jī)干擾的影響，μ≤1.本文的計(jì)量模型就是在柯布－道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的基礎(chǔ)上改進(jìn)得來(lái)的.

2 計(jì)量模型構(gòu)建與數(shù)據(jù)來(lái)源

2.1 面板數(shù)據(jù)模型構(gòu)建

為了更好地對(duì)旅游業(yè)政府投融資的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行估計(jì)，本文利用長(zhǎng)三角區(qū)域的22個(gè)城市2005～2009年的旅游投融資建立面板數(shù)據(jù)模型.比較常用的面板數(shù)據(jù)模型有兩種：一種是個(gè)體固定效應(yīng)回歸模型，另一種是個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)回歸模型.

如果一個(gè)面板數(shù)據(jù)模型定義為：其中αi是隨機(jī)變量，表示對(duì)于i個(gè)個(gè)體有i個(gè)不同的截距項(xiàng)，且其變化與Xit有關(guān)系；yit為被回歸變量（標(biāo)量）；εit為誤差項(xiàng)（標(biāo)量）；Xit為k×1階回歸變量列向量（包括k個(gè)回歸量）；β為k×1階回歸系數(shù)列向量，對(duì)于不同個(gè)體回歸系數(shù)相同.則稱此模型為個(gè)體固定效應(yīng)回歸模型.

對(duì)于個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)回歸模型yit＝αi＋Xit′β＋εit，可以把αi并入誤差項(xiàng)εit.模型改寫為：

面板數(shù)據(jù)模型中β的估計(jì)量既不同于截面數(shù)據(jù)估計(jì)量，也不同于時(shí)間序列估計(jì)量，其性質(zhì)隨設(shè)定固定效應(yīng)模型是否正確而變化.本文利用數(shù)據(jù)的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行固定效應(yīng)模型或隨機(jī)效應(yīng)模型的選擇，并用混合最小二乘法對(duì)模型進(jìn)行估計(jì).

依照式（1），（2）并結(jié)合柯布－道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，構(gòu)建旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益分析的模型：

3.3.1 人體產(chǎn)熱和散熱在一定程度上保持平衡，在產(chǎn)熱相對(duì)恒定的狀態(tài)下，控制人體散熱(傳導(dǎo)、對(duì)流、輻射和蒸發(fā))就具有重要意義，必要時(shí)采取主動(dòng)加溫措施以保證體溫的恒定。本研究中，常規(guī)保溫組雖然采取了一些的保溫措施，起到一定的保溫作用，但這種作用比較微弱。由于術(shù)前用冷消毒液消毒皮膚，消毒液揮發(fā)時(shí)帶走皮膚表層大量熱量。同時(shí)，麻醉開始后，由于麻醉藥和肌松劑的作用抑制產(chǎn)熱和血管收縮作用，

其中，旅游經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)是指旅游業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)收入，即旅游業(yè)總收入；旅游業(yè)政府資本投入為各城市政府對(duì)旅游業(yè)的實(shí)際資本投入金額；旅游業(yè)勞動(dòng)力投入為旅游業(yè)從業(yè)人員數(shù)目.

旅游業(yè)政府投融資模式具有多樣性，主要包括財(cái)政資金、項(xiàng)目融資（以BOT模式為主）、債券融資以及股票融資等.限于數(shù)據(jù)的可得性以及旅游業(yè)政府融資的實(shí)際情況（例如在樣本中通過(guò)股票融資的政府融資模式非常少），本文僅對(duì)政府的旅游財(cái)政資金投入、旅游項(xiàng)目融資、旅游債券融資3種實(shí)際投入的投融資效率進(jìn)行比較，公式如下：

2.2 數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的數(shù)據(jù)采集對(duì)象是長(zhǎng)三角區(qū)域的各個(gè)主要城市.長(zhǎng)江三角洲城市群簡(jiǎn)稱長(zhǎng)三角城市群，是中國(guó)最大的城市群，主要由沿江城市帶和杭州灣城市群構(gòu)成，包括22個(gè)城市：上海、南京、蘇州、無(wú)錫、常州、鎮(zhèn)江、揚(yáng)州、南通、鹽城、泰州、淮安、杭州、寧波、嘉興、湖州、紹興、舟山、臺(tái)州、衢州、金華、合肥、馬鞍山.

長(zhǎng)三角區(qū)域的旅游資源擁有量占全國(guó)總數(shù)的10%，國(guó)家重點(diǎn)風(fēng)景名勝區(qū)占全國(guó)總數(shù)的12.6%，國(guó)家歷史文化名城占全國(guó)總數(shù)的13.13%，國(guó)家級(jí)文物保護(hù)單位占全國(guó)總數(shù)的10.76%，體現(xiàn)了旅游資源富集、互補(bǔ)的特點(diǎn)［7］.以這個(gè)旅游資源豐沛、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域?yàn)檠芯繉?duì)象，分析發(fā)達(dá)地區(qū)旅游業(yè)政府投融資的典型案例，既可為本區(qū)域管理旅游業(yè)政府投融資效益提供可參考的實(shí)證數(shù)據(jù)，也能夠?yàn)槠渌麉^(qū)域進(jìn)行政府投融資決策提供有用信息.

數(shù)據(jù)的采集時(shí)間跨度是2005～2009年.此時(shí)間段能夠涵蓋較多的城市旅游政府投融資信息，并且從2004年開始，政府投融資體制進(jìn)入創(chuàng)新階段，有利于更全面地考察政府投融資的經(jīng)濟(jì)效益.數(shù)據(jù)資料主要來(lái)源于各城市相應(yīng)年份的統(tǒng)計(jì)年鑒與《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》、《江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒》（2006～2010）、《上海市統(tǒng)計(jì)年鑒》（2006～2010）、《浙江省統(tǒng)計(jì)年鑒》（2006～2010）、《安徽省統(tǒng)計(jì)年鑒》以及《中國(guó)旅游統(tǒng)計(jì)年鑒》.此外，筆者通過(guò)各種途徑從各城市的旅游局獲得相應(yīng)的數(shù)據(jù)，并且從中商情報(bào)網(wǎng)購(gòu)買了相應(yīng)城市的旅游行業(yè)投資分析報(bào)告.最終，本文獲得了22個(gè)城市5年時(shí)間跨度的110個(gè)數(shù)據(jù)觀察點(diǎn).

3 旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益實(shí)證分析

3.1 計(jì)量模型估計(jì)結(jié)果

在對(duì)面板數(shù)據(jù)模型回歸之前，本文對(duì)隨機(jī)效應(yīng)和固定效應(yīng)模型進(jìn)行比較，根據(jù)協(xié)方差分析檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果，最后對(duì)模型（3）選擇固定效應(yīng)模型，而對(duì)模型（4）選擇隨機(jī)效應(yīng)模型.隨后，本文對(duì)面板數(shù)據(jù)的異方差和一階序列相關(guān)進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)樣本數(shù)據(jù)的異方差和一階序列都比較嚴(yán)重，因此需要對(duì)面板數(shù)據(jù)的異方差和序列相關(guān)進(jìn)行修正，具體STATA語(yǔ)句如下：

xtgls旅游業(yè)政府資本投入旅游業(yè)勞動(dòng)力投入，panels（hetero）corr（ar1）

xtgls旅游財(cái)政資金投入旅游項(xiàng)目融資旅游債券融資旅游業(yè)勞動(dòng)力投入，panels（hetero）corr（ar1）

基于長(zhǎng)三角區(qū)域22個(gè)城市2005～2009年旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益分析的面板數(shù)據(jù)估計(jì)模型結(jié)果列于表1.

個(gè)體固定效應(yīng)模型（3）的截距估計(jì)結(jié)果見表2.

3.2 模型估計(jì)結(jié)果討論

從表1可以看出，22個(gè)城市的5年數(shù)據(jù)顯示，政府對(duì)旅游業(yè)的資本投入每增加1%，旅游業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)就上升約0.87%.

從表2可以看出，上海、杭州和蘇州市的旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益函數(shù)的截距在22個(gè)城市中位于前三位，說(shuō)明這3個(gè)城市的旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益在政府旅游業(yè)資本投入和勞動(dòng)資本投入之外，還有其他可能的有力推動(dòng)措施，例如民營(yíng)資本、國(guó)際資本的利用等.與此相對(duì)的是，馬鞍山、淮安與泰州市的旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益函數(shù)的截距在22個(gè)城市中位于后三位，說(shuō)明這些城市的旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益主要依靠政府的資本投入.

表1 基于長(zhǎng)三角區(qū)域的旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益分析Tab.1 The economic benefit analysis of government investment and financing for tourism industry of the Yangtze River Delta Region

表2 長(zhǎng)三角區(qū)域旅游業(yè)政府投融資個(gè)體固定效應(yīng)模型截距估計(jì)Tab.2 The intercept estimation in entity fixed effects regression model of government investment and financing for tourism industry of the Yangtze River Delta Region

為了更好地分析各種類型的投融資模式對(duì)旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益的不同作用，本文對(duì)旅游財(cái)政資金投入、旅游項(xiàng)目融資和旅游債券融資3種模式進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果如表1中對(duì)模型（4）的估計(jì)結(jié)果.可以看出，在3種項(xiàng)目投融資方式中，旅游項(xiàng)目融資的模式效果最好，項(xiàng)目融資的投入每增加1%，將提高旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的1.28%；其次為旅游債券融資，投入每增加1%，將提高旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的0.77%；效果較差的是政府財(cái)政資金投入，投入每增加1%，將提高旅游業(yè)政府投融資經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的0.28%.

4 研究啟示

本文以柯布－道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)為基礎(chǔ)，利用長(zhǎng)三角區(qū)域的22個(gè)城市2005～2009年的旅游投融資建立面板數(shù)據(jù)模型，對(duì)旅游業(yè)政府投融資的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行實(shí)證分析.利用以上研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)旅游業(yè)政府投融資的優(yōu)化方向提出以下建議：

1）基于面板數(shù)據(jù)的計(jì)量模型估計(jì)結(jié)果表明，在旅游業(yè)政府投融資的3種方式中，旅游項(xiàng)目融資的模式效果最好，其次是旅游債券融資，效果較差的是政府財(cái)政資金投入.因此政府必須在旅游業(yè)投融資領(lǐng)域進(jìn)行重新定位，并且深入探索未來(lái)工作可行的范圍和手段.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，直接的投融資職能應(yīng)該主要由市場(chǎng)主體來(lái)承擔(dān).在國(guó)家投融資體制改革的條件下，政府的旅游業(yè)投融資工作應(yīng)該減少利用財(cái)政資金直接投入的模式，轉(zhuǎn)而借用市場(chǎng)的力量對(duì)旅游業(yè)資源和產(chǎn)品進(jìn)行開發(fā)和保護(hù).

2）政府利用項(xiàng)目融資對(duì)旅游業(yè)政府投融資的經(jīng)濟(jì)效益貢獻(xiàn)突出，這一結(jié)果表明，利用項(xiàng)目融資仍然是政府投融資模式較好的選擇.甄選優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?yōu)先進(jìn)行開發(fā)，同時(shí)對(duì)旅游投資項(xiàng)目進(jìn)行合理規(guī)劃，最終達(dá)到提高政府投融資效率和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的目的.

3）充分發(fā)揮債券融資的投融資潛能，推動(dòng)旅游業(yè)資源和產(chǎn)品的開發(fā).旅游資源的開發(fā)由于投資周期長(zhǎng)，同時(shí)受到自然及社會(huì)經(jīng)濟(jì)等多方面因素的影響，需要通過(guò)創(chuàng)新融資方式吸引資金進(jìn)入旅游業(yè).利用政府財(cái)政資金的公信力，幫助選擇后的旅游項(xiàng)目確立在債券市場(chǎng)的影響，可以通過(guò)設(shè)計(jì)帶有期權(quán)性質(zhì)的旅游資源開發(fā)合同、旅游資產(chǎn)證券化、建立旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等措施，吸收大量的社會(huì)閑散資金.

4）盡管本文沒有將股票融資納入實(shí)證分析的模型，旅游業(yè)政府投融資仍然需要深化旅游行業(yè)金融體制改革，大力發(fā)展資本市場(chǎng).政府可以在推動(dòng)旅游企業(yè)進(jìn)行改制和資產(chǎn)重組的基礎(chǔ)上，將具有地區(qū)性旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)推動(dòng)上市，或者以政府的投資公司、國(guó)有資產(chǎn)管理公司的形式，為旅游業(yè)的發(fā)展提供更多的資金支持.

［1］邵琪偉.在2008年全國(guó)旅游工作會(huì)議上的講話［EB/OL］.（2008－06－16）［2012－06－20］.http：//www.cnia.com.

［2］高舜禮，白四座.論旅游業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)特征［N］.中國(guó)旅游報(bào)，2009－03－06（10）.

［3］吳俊培.現(xiàn)代財(cái)政理論與實(shí)踐［M］.北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2005.

［4］安秀梅.政府公共支出管理［M］.北京：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2005.

［5］Aschauer，Alan D.Fiscal policy and aggregate demand［J］.American Economic Review，1985，75（1）：117－127.

［6］Shioji E.Public capital and economic growth：a convergence approach［J］.Journal of Economic Growth，2001，6（3）：205－227.

［7］夏海明.長(zhǎng)江三角洲區(qū)域旅游資源整合初論［J］.改革與戰(zhàn)略，2006，1：18－21.

Economic Benefit Analysis of Government Investment and Financing on Tourism Industry of the Yangtze River Delta Region

XU Zhen－xiao

（School of Humanities，Hangzhou Normal University，Hangzhou 310036，China）

Based on Cobb－Douglas production function，the research applied the tourism investment and financing of 22 cities in the Yangtze River Delta region to establish panel data model，and empirically analyzed the economic benefit of government investment and financing on tourism industry.According to the research conclusions，the paper proposed optimization suggestions for government investment and financing on tourism industry，and provided references for the decisions of government investment and financing on tourism industry.

tourism industry；government investment and financing；economic benefit；Yangtze River Delta

F590

A

1674－232X（2012）06－0572－05

10.3969/j.issn.1674－232X.2012.06.019

2012－07－09

浙江省自然科學(xué)基金項(xiàng)目（LQ12D01005）.

許振曉（1978—）女，講師，博士，主要從事旅游與休閑經(jīng)濟(jì)、旅游地理與規(guī)劃研究.E－mail：xuzhenxiao＠126.com