金融危機背景下企業(yè)加強財務(wù)分析的思考

徐洋明

【摘 要】 財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)的財務(wù)報告等資料，運用科學(xué)的方法和指標(biāo)，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和發(fā)展趨勢進行研究分析，為評價和改善企業(yè)的經(jīng)營管理提供財務(wù)信息。本文根據(jù)筆者多年經(jīng)驗，對財務(wù)分析的方法及改進措施進行探討。

【關(guān)鍵詞】 財務(wù)分析方法改進措施

引言

歐美金融危機引發(fā)世界經(jīng)濟減速，我國經(jīng)濟亦難以獨善其身，加之市場競爭程度日益激烈，企業(yè)生存和發(fā)展壓力日益加大，在此背景下加強企業(yè)財務(wù)分析能力對提升企業(yè)競爭能力具有重大意義。本文對企業(yè)財務(wù)分析加以闡述，并對提高企業(yè)財務(wù)分析水平作出思考。

1. 如何進行財務(wù)分析

1.1財務(wù)分析的方法

1.1.1比率分析法

計算、分析財務(wù)報表中不同項目之間的數(shù)量比率，來揭示、評價企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，是財務(wù)分析中最基本的方法。

運用比率分析法，不僅要計算各項比率指標(biāo)，更重要的是理解和分析各項比率指標(biāo)的數(shù)值所包含的經(jīng)濟意義。否則，指標(biāo)數(shù)值的變動可能僅僅被解釋為兩個相關(guān)因素之問的變動。

1.1.2比較分析法

將財務(wù)報表中各項數(shù)據(jù)和計算出的各項比率，與本企業(yè)的計劃數(shù)、歷史數(shù)以及同行業(yè)的其他企業(yè)同類數(shù)據(jù)比較，來揭示、評價企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況。

1.1.3趨勢分析法

對連續(xù)數(shù)年（一般是3～10年）的報表數(shù)據(jù)進行比較分析，揭示企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。趨勢分析既可用于對會計報表的整體分析，即研究一定時期報表各項目的變動趨勢，也可對某些主要指標(biāo)的發(fā)展趨勢進行分析。

趨勢分析法的一般步驟是：首先，計算趨勢比率或指數(shù)；然后，根據(jù)指數(shù)計算結(jié)果，評價與判斷企業(yè)各項指標(biāo)的變動趨勢及其原因；最后，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。

1.1.4因素分析法

對影響企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的各項因素進行分析，計算各因素對財務(wù)指標(biāo)的影響程度，從而揭示企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況發(fā)生變動的主要原因。

1.1.5綜合分析法

綜合分析法有兩種方法：財務(wù)比率綜合評分法和杜邦分析法。

（1）綜合評分法

綜合評分法又稱為沃爾評分法，選擇7種財務(wù)比率，分別給定了其在總評價中占的比重，總和為100分。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實際比率相比較，評出每項指標(biāo)的得分，最后求出總評分。綜合評分法應(yīng)用需考慮指標(biāo)及所占比重的合理性。

（2）杜邦分析法

杜邦分析法由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造，以凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)為核心，通過對各種財務(wù)比率進行分解，從而對企業(yè)進行綜合財務(wù)分析。

杜邦分析法的主要不足是，不能反映企業(yè)的成長性。所以，杜邦分析法的使用應(yīng)和企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、利潤總額等總量指標(biāo)的分析相結(jié)合，這樣才能得到比較客觀、全面的評價結(jié)論。

1.2財務(wù)分析的內(nèi)容

1.2.1企業(yè)經(jīng)營業(yè)績分析

財會會計報告使用者對企業(yè)的經(jīng)營情況是比較關(guān)注的，比如收入、利潤等指標(biāo)完成情況如何，同以前年度同期相比有何變化等。

（1）分析企業(yè)收入的構(gòu)成情況

企業(yè)的收入主要包括主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入。其中，主營業(yè)務(wù)收入是企業(yè)最重要的收入指標(biāo)，對該指標(biāo)的分析，可采用本期收入和以前年度同期相比較，一般使用最近三年的數(shù)據(jù)為好。在主營業(yè)務(wù)收入分析過程中還要注意各收入項目在收入總量中所占的比重，以便了解企業(yè)主營業(yè)務(wù)在同行業(yè)中的地位和發(fā)展前景。

（2）分析企業(yè)的盈利能力

主要分析主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率等。利潤指標(biāo)是企業(yè)最重要的經(jīng)濟效益評價指標(biāo)之一，通過對該指標(biāo)的分析，可以了解企業(yè)的盈利水平和企業(yè)發(fā)展前景。通過觀察營業(yè)利潤、投資收益、補貼收入及營業(yè)外凈收入在企業(yè)利潤總額中所占的份額，還可以評價企業(yè)利潤來源的穩(wěn)定性。

（3）分析企業(yè)的發(fā)展能力

主要分析主營業(yè)務(wù)收入增長率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率和股本增長率等等，以判斷企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

1.2.2資產(chǎn)管理效率分析

對于企業(yè)來說，各項資產(chǎn)運轉(zhuǎn)能力的強弱，體現(xiàn)了管理者對現(xiàn)有資產(chǎn)的管理水平和使用效率。資產(chǎn)使用效率越高，周轉(zhuǎn)速度越快，反映了資產(chǎn)的流動性越好，償還債務(wù)的能力越強，企業(yè)的資產(chǎn)得到了充分的利用。

（1）對應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，通?？刹捎脦g分析法，重點分析應(yīng)收帳款的質(zhì)量狀況，評價壞帳損失核算方法的合理性，對于呆帳和壞帳，還要具體分析其產(chǎn)生的原因。

（2）對存貨周轉(zhuǎn)率的分析，主要是將這一指標(biāo)與同行業(yè)和企業(yè)以前年度同期進行比較，同時還要對影響存貨周轉(zhuǎn)速度的個別因素進行進一步的分析，如原材料、半成品、產(chǎn)成品等存貨周轉(zhuǎn)情況，以找出影響存貨周轉(zhuǎn)率水平的根本原因。

（3）對投資報酬率的分析主要是看投資期限和投資回收期，從而可知企業(yè)的投資是否有效，投資風(fēng)險的程度有多大。

（4）對三大資產(chǎn)（流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)）周轉(zhuǎn)率的分析，主要是看企業(yè)對資產(chǎn)的使用效率，是否有不良資產(chǎn)。

1.2.3償債能力分析

償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，分為短期償債能力和長期償債能力，其中，短期償債能力的分析指標(biāo)包括流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率；長期償債能力的指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率和已獲利息倍數(shù)等，還包括其他一些因素的分析，諸如租賃、擔(dān)保責(zé)任和或有項目等。

（1）一般情況下，流動比率為2時比較理想。但對不同行業(yè)有不同的要求，如非生產(chǎn)性企業(yè)，由于存貨較少，流動性資產(chǎn)主要是現(xiàn)金和變現(xiàn)能力較強的應(yīng)收帳款。其流動比率較低也是合理的。

（2）一般而言，速動比率1比較適合。但由于流動資產(chǎn)中有可能存在帳齡較長的應(yīng)收帳款，所以，企業(yè)的實際償債能力會受到影響。為彌補該比率的局限性，較客觀的評價企業(yè)的償債能力，還可以用超速動比率來進行評價。該指標(biāo)是用企業(yè)的速動資產(chǎn)，即用貨幣資金、短期證券、應(yīng)收票據(jù)和信譽好客戶的應(yīng)收帳款來反映和衡量企業(yè)的變現(xiàn)能力及短期償債能力的大小。該指標(biāo)由于剔除了與現(xiàn)金流量無關(guān)的因素如待攤費用和影響速動比率可信性的重要因素如信譽不高客戶的應(yīng)收帳款，因此，能客觀地評價企業(yè)的變現(xiàn)能力和短期償債能力。

（3）一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率為60%較適宜。比率過低，說明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的意識不強，比率過高，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險太大。

（4）對于股東權(quán)益比，該指標(biāo)值大，說明高風(fēng)險的財務(wù)結(jié)構(gòu)，債權(quán)人利益的保障程度較低；而該指標(biāo)的值小，是低風(fēng)險的財務(wù)結(jié)構(gòu)。

（5）利息保障倍數(shù)說明的企業(yè)利潤償還借款利息以后還有多大盈余。該指標(biāo)值越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險越小，償還債務(wù)的能力就越強。

1.2.4現(xiàn)金流量分析

由于現(xiàn)金流量的客觀性與其他指標(biāo)的相關(guān)性，對現(xiàn)金流量的分析，可以對其他指標(biāo)的分析起到很好的補充作用。

（1）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析，包括現(xiàn)金流人、流出結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金流出、流人比率分析，反映企業(yè)現(xiàn)金流入、流出和增減變化的結(jié)構(gòu)和原因

（2）現(xiàn)金流量與銷售收入比。該比率說明了每實現(xiàn)一元銷售收入所獲得的現(xiàn)金流量。比率越高，說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生現(xiàn)金流量的效果越好，支付能力越強。

（3）現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比。該比率說明了每實現(xiàn)一元營業(yè)利潤所獲得的現(xiàn)金流量。比率越高，表明企業(yè)實現(xiàn)帳面中流入現(xiàn)金的利潤越多，企業(yè)的營業(yè)質(zhì)量越高。

（4）現(xiàn)金凈流量與凈利潤比。該比率說明了每實現(xiàn)一元凈利潤中所獲得的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入的數(shù)量，反映企業(yè)凈利潤的收現(xiàn)水平及企業(yè)分紅派息的能力。

（5）資產(chǎn)的現(xiàn)金凈流量回報率。該比率反映了每一元資產(chǎn)所獲得的現(xiàn)金流量。比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高。

（6）負(fù)債現(xiàn)金流量比率，即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與平均流動負(fù)債的比率。由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以，利用收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的負(fù)債現(xiàn)金流量指標(biāo)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入可以在多大程度上保證償還當(dāng)期流動負(fù)債。

1.2.5財務(wù)報表附注分析

（1）對或有事項的分析。企業(yè)的或有事項指可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生損益的不確定狀態(tài)或情形。常見的或有事項有已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債、未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債、為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債等，這些事項可能導(dǎo)致企業(yè)資金的損失，是企業(yè)潛在的財務(wù)風(fēng)險。

（2）資產(chǎn)負(fù)債表日后事項。資產(chǎn)負(fù)債表日后事項，指自年度資產(chǎn)負(fù)債表日至財務(wù)報告批準(zhǔn)報出日之間發(fā)生的需要調(diào)整或說明的事項。這些事項對企業(yè)來說有有利的和不利的方面，財務(wù)報告報告使用者通過對日后事項的分析，可以快速判斷這些重要事項將對企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟效益還是企業(yè)將遭受重大的經(jīng)濟損失。

（3）關(guān)聯(lián)性交易。對這些交易，我們應(yīng)著重了解其交易的實質(zhì)，給企業(yè)帶來的影響。

2. 財務(wù)分析局限性及改進措施

2.1財務(wù)報表的局限性

財務(wù)報表是企業(yè)會計系統(tǒng)的產(chǎn)物，受會計環(huán)境和企業(yè)會計戰(zhàn)略的影響，使得財務(wù)報表數(shù)據(jù)可能扭曲企業(yè)的實際情況。

2.1.1會計規(guī)范要求以歷史成本報告資產(chǎn)，使財務(wù)數(shù)據(jù)不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價值；要求假設(shè)幣值不變，使財務(wù)數(shù)據(jù)不按通貨膨脹率或物價水平調(diào)整；要求遵循謹(jǐn)慎原則，使會計預(yù)計損失而不預(yù)計收益，有可能少計收益和資產(chǎn)；要求按年度分期報告，只報告短期信息，不提供反映長期潛力的信息等。

2.1.2各項會計政策選擇可能使財務(wù)報表扭曲企業(yè)的實際情況，根據(jù)現(xiàn)行會計準(zhǔn)則、制度的規(guī)定，企業(yè)的存貨發(fā)出計價方法、固定資產(chǎn)折舊方法、對外投資的核算方法等可以有不同的選擇。

會計估計的選擇受主觀因素影響較大，如采用備抵法核銷壞賬的計提比例估計、無形資產(chǎn)的攤銷期限、固定資產(chǎn)的折舊年限等。已經(jīng)披露的財務(wù)信息存在會計估計誤差，不一定是真實情況的準(zhǔn)確計量。

2.1.3通貨膨脹會使資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表中的各項數(shù)據(jù)發(fā)生嚴(yán)重歪曲，非貨幣性資產(chǎn)和非貨幣性負(fù)債可能會大大超過原賬面價值。如何將資金時間價值觀念納入財務(wù)分析缺乏統(tǒng)一規(guī)定及標(biāo)準(zhǔn)。

2.2財務(wù)分析指標(biāo)經(jīng)濟假設(shè)的局限性

財務(wù)指標(biāo)分析常常暗含所涉及的相關(guān)項目成比例的經(jīng)濟假設(shè)，這一假設(shè)忽略了固定金額要素的存在。例如，當(dāng)存在固定成本時，總成本及利潤不與銷售收入成比例變化。此外即使沒有固定要素，暗含在分子和分母間的線性關(guān)系假設(shè)也未必正確。

2.3財務(wù)分析比較基礎(chǔ)的局限性

比較分析需要選擇比較的參照標(biāo)準(zhǔn)，包括本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)、同業(yè)數(shù)據(jù)和計劃預(yù)算數(shù)據(jù)。歷史數(shù)據(jù)代表過去，并不代表合理性，會計規(guī)范的改變也會使財務(wù)數(shù)據(jù)失去直接可比性，恢復(fù)其可比性成本很大，甚至缺乏必要的信息。同業(yè)的平均數(shù)只有一般性的指導(dǎo)作用，不一定有代表性，不是合理性的標(biāo)志。實際和預(yù)算出現(xiàn)差異，可能是執(zhí)行的問題，也可能預(yù)算不合理，兩者的區(qū)分并非易事。

2.4財務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性問題

財務(wù)分析的依據(jù)是財務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)資料，因此財務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)資料的正確性、及時性、全面性是財務(wù)分析的前提條件，用于分析的財務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)資料不可靠會直接導(dǎo)致財務(wù)分析出現(xiàn)問題，從而導(dǎo)致企業(yè)決策失敗。

2.5財務(wù)報表分析局限性的改進措施

2.5.1盡可能去異求同，增強指標(biāo)的可比性。將不同會計方法和會計估計的影響差異剔除；將某些特殊的、個別事件和因素剔除；選擇同行業(yè)有代表性或同等規(guī)模企業(yè)進行橫向比較等。

2.5.2對比較基礎(chǔ)本身要準(zhǔn)確理解，并在限定意義上使用分析結(jié)論，避免簡單化和絕對化。對財務(wù)指標(biāo)線性關(guān)系假設(shè)應(yīng)考慮相關(guān)范圍和固定金額要素。

2.5.3注意財務(wù)分析的綜合運用，如定量分析與定性分析相結(jié)合，趨勢分析與比率分析相結(jié)合，橫向分析與縱向分析相結(jié)合，總量分析與個量分析相結(jié)合，靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合，以便取長補短。適當(dāng)結(jié)合財務(wù)學(xué)分析方法，對通貨膨脹及時間價值進行考慮。

2.5.4不能僅憑某一項或某幾項指標(biāo)便草率作出結(jié)論，而必須將各項指標(biāo)綜合權(quán)衡，并結(jié)合社會經(jīng)濟環(huán)境的變化及企業(yè)不同時期具體經(jīng)營理財目標(biāo)進行系統(tǒng)分析。

2.5.5不要機械地遵循所謂的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)善于運用“例外管理”原則，對各種異?，F(xiàn)象進行追蹤調(diào)查和深入剖析。

結(jié)束語

財務(wù)分析是企業(yè)一項非常重要和細(xì)致的工作，企業(yè)應(yīng)通過財務(wù)分析提升企業(yè)管理質(zhì)量，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的問題加以改善，評判當(dāng)前企業(yè)的財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢，并制定有利企業(yè)發(fā)展的決策，提升企業(yè)市場競爭能力，促進企業(yè)良性發(fā)展。

（作者單位：泉州市至誠纖維織造有限公司）