中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的困境及策略研究

王錕瑞琦

作為全球?qū)ν馔顿Y的主要手段和方式，目前的跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)逐漸成為跨國(guó)公司業(yè)務(wù)拓展的一個(gè)主流趨勢(shì)。但是中國(guó)企業(yè)在選擇這一途徑時(shí)卻面臨了很多的壁壘和阻礙。原因在于中國(guó)的企業(yè)未能在國(guó)際上形成較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，此外中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)較少等一系列因素，已經(jīng)成為阻礙我國(guó)企業(yè)成功跨國(guó)并購(gòu)的絆腳石。因此，解決我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中面臨的問(wèn)題和困境是十分必要的。

1. 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的問(wèn)題分析

1.1缺乏明確的產(chǎn)權(quán)制度

我國(guó)的國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度存在著很大的問(wèn)題。首先，我國(guó)的公司法人治理結(jié)構(gòu)有漏洞。政府既要干預(yù)調(diào)控企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，同時(shí)還要監(jiān)督企業(yè)，目的是避免國(guó)有資產(chǎn)的流失，從而導(dǎo)致企業(yè)失去自主經(jīng)營(yíng)的能力。因而，在實(shí)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，企業(yè)自身并不具備決策能力，致使相關(guān)審批程序需要層層審核，工作效率低下。進(jìn)而失去了并購(gòu)的好時(shí)機(jī)。此外，政府與企業(yè)之間針對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的目的存在差異，政府重視的是企業(yè)的全球發(fā)展戰(zhàn)略，而企業(yè)自身的運(yùn)營(yíng)情況和其盈利與否的狀況未能得到政府的重視，進(jìn)而導(dǎo)致兩者之間的沖突，阻礙了跨國(guó)并購(gòu)的成功實(shí)施和開(kāi)展。

1.2企業(yè)未能構(gòu)建核心的競(jìng)爭(zhēng)力

我國(guó)企業(yè)目前的發(fā)展?fàn)顩r看，無(wú)論是其管理的水平還是經(jīng)驗(yàn)都與發(fā)達(dá)國(guó)家有著很大的差距，尤其是我國(guó)的企業(yè)缺少自主研發(fā)能力的構(gòu)建，未能掌握核心技術(shù)。因此，當(dāng)我國(guó)企業(yè)與世界其他企業(yè)在同一平臺(tái)上進(jìn)行公平競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，外國(guó)企業(yè)無(wú)論是在技術(shù)上還是品牌上都是略勝一籌的。因此，我國(guó)的企業(yè)在國(guó)際舞臺(tái)上形成了一個(gè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的形象。

1.3企業(yè)未能實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略

中國(guó)企業(yè)自改革開(kāi)放后，逐漸發(fā)展和強(qiáng)大，但是其跨國(guó)并購(gòu)未能形成一定的規(guī)模。原因在于經(jīng)驗(yàn)不足，而且前期的并購(gòu)目標(biāo)未能得到合理地制定。而對(duì)并購(gòu)目標(biāo)國(guó)的相關(guān)政策、法規(guī)的研究也不夠透徹。因此，在實(shí)施并購(gòu)過(guò)程中，由于缺乏專業(yè)的機(jī)構(gòu)和專家的指導(dǎo)和幫助，在面臨風(fēng)險(xiǎn)和談判時(shí)，應(yīng)變和解決能力較低。即便是成功并購(gòu)后，由于缺乏并購(gòu)戰(zhàn)略，后期的整合又成為企業(yè)的難題。

1.4缺乏完善的企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的法律法規(guī)

我國(guó)目前的對(duì)外投資法律體系不夠健全，尤其是對(duì)于企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的相關(guān)法律保障的缺失，使得很多企業(yè)在遭受經(jīng)濟(jì)損失時(shí)，無(wú)法得到相應(yīng)的補(bǔ)償。目前，大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都具備完善的境外投資保險(xiǎn)制度，目的是幫助其企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)目前的制度依然不夠成熟。

2. 解決中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)困境的策略分析

2.1明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)

我們應(yīng)從兩個(gè)層面，完善我國(guó)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。徹底改變其不明晰的結(jié)構(gòu)。首先，我國(guó)應(yīng)加快大中型國(guó)有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。加快企業(yè)股份制的改革進(jìn)程，加速國(guó)有企業(yè)的上市進(jìn)程。通過(guò)越來(lái)越多的法人參與國(guó)有企業(yè)的股份構(gòu)成，有效緩解目前國(guó)有股份占據(jù)第一位的情況。其次，現(xiàn)代公司制的建立和完善也是明確企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的有效辦法。從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，不但其經(jīng)營(yíng)者應(yīng)具備科學(xué)縝密的思維和較強(qiáng)的決策能力，其自身的企業(yè)體制必須與國(guó)際接軌。應(yīng)該建立具有明確的產(chǎn)權(quán)，科學(xué)的管理方式以及政府與企業(yè)分開(kāi)等特征的現(xiàn)代企業(yè)制度。

2.2提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力

走向國(guó)際舞臺(tái)的中國(guó)企業(yè)首要任務(wù)是加快自身核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，有效提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的認(rèn)識(shí)不應(yīng)僅僅局限在企業(yè)持續(xù)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷渠道的能力上以及其品牌、技術(shù)和管理層面上，更應(yīng)該著眼于四個(gè)能力，即價(jià)值、無(wú)法復(fù)制、絕無(wú)僅有以及不可替代的能力。我國(guó)企業(yè)應(yīng)從上述四個(gè)能力入手，切實(shí)提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。夯實(shí)自身的主業(yè)，做強(qiáng)做大企業(yè)。并且通過(guò)成功的跨國(guó)并購(gòu)后，能夠曾強(qiáng)其原有的核心競(jìng)爭(zhēng)力，或者是構(gòu)建新的核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提高還應(yīng)從人才的培養(yǎng)方面入手，要不斷培養(yǎng)專業(yè)的研發(fā)人員和企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理人員。

2.3構(gòu)建合理的跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略

首先，在實(shí)施并購(gòu)前，企業(yè)要對(duì)于企業(yè)自身以及目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行深入調(diào)研，從而明確其并購(gòu)目標(biāo)。從而準(zhǔn)備好并購(gòu)時(shí)所需的相關(guān)資源。

其次，在實(shí)施并購(gòu)過(guò)程中，企業(yè)要依據(jù)其之前的充分準(zhǔn)備，選擇合理的并購(gòu)方式和恰當(dāng)?shù)牟①?gòu)時(shí)機(jī)。中國(guó)企業(yè)在積極參與全球資源的合理配置的同時(shí)，還應(yīng)該有效控制企業(yè)的并購(gòu)成本，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。明確并購(gòu)的目標(biāo)后，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該充分利用相關(guān)的咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)，在他們的協(xié)助下，獲取更多的資源和信息，從而更好地將并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍內(nèi)。，又要學(xué)會(huì)控制并購(gòu)成本降低風(fēng)險(xiǎn)。在確定并購(gòu)目標(biāo)后，充分尋求投資銀行，律師事務(wù)所以及跨國(guó)并購(gòu)咨詢服務(wù)等中介機(jī)構(gòu)的協(xié)助，為企業(yè)提供更多咨詢，策劃和相應(yīng)的融資服務(wù)，更好地控制并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

再次，完成并購(gòu)后，所有的重心都須轉(zhuǎn)移到整合的工作中。進(jìn)行整合過(guò)程中，應(yīng)使被并購(gòu)公司明確該行動(dòng)是跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略中的一部分，并非具有中國(guó)本土色彩的。根據(jù)改變后的企業(yè)環(huán)境，制定新的相關(guān)制度，使得員工體會(huì)到并購(gòu)后的氛圍。另外，企業(yè)整合過(guò)程中應(yīng)該充分重視文化整合的重要性。因?yàn)?，跨?guó)并購(gòu)必然會(huì)與地區(qū)、文化以及管理背景方面相聯(lián)系，這些層面上的差異對(duì)于企業(yè)的健康發(fā)展有著至關(guān)重要的影響。因此應(yīng)該認(rèn)真重視，正確識(shí)別這些差異，合理解決由于這些差異而引起的矛盾和沖突，才能夠保證企業(yè)的健康發(fā)展。

2.4完善跨國(guó)并購(gòu)的相關(guān)法律法規(guī)及政策

企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的健康實(shí)施和開(kāi)始，必須以政府提供的法律支持為保障。為此，我國(guó)應(yīng)該逐漸晚上相關(guān)的涉外經(jīng)濟(jì)法律體系，確保我國(guó)企業(yè)進(jìn)行境外投資時(shí)有法可依，能夠得到法律的保障。此外，企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中需要一定的融資渠道，政府應(yīng)該拓寬渠道，為企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的順利實(shí)施保駕護(hù)航。

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（作者單位：陜西國(guó)際商貿(mào)學(xué)院）