我國金融風(fēng)險(xiǎn)因素及防范策略

□文/儲(chǔ)葉青

（安徽建筑工業(yè)學(xué)院法政學(xué)院 安徽·合肥）

20世紀(jì)九十年代以來，國際金融體系經(jīng)歷著猛烈震蕩和劇烈調(diào)整，金融危機(jī)頻繁發(fā)生，并呈現(xiàn)擴(kuò)散效應(yīng)，影響范圍廣泛。特別是2007年始于美國的次貸危機(jī)，演變成世界性金融危機(jī)，數(shù)家國際知名貸款機(jī)構(gòu)、投資銀行、商業(yè)銀行紛紛破產(chǎn)倒閉或被兼并，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展深受影響，世界經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩。對于中國而言，雖然經(jīng)濟(jì)率先企穩(wěn)，但是金融危機(jī)的不利影響并未明顯減弱，外需萎縮、就業(yè)壓力增大、產(chǎn)能過剩以及信貸資源配置不均衡、存貸款期限錯(cuò)配、地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)加大等問題尚未得到根本解決。因此，研究我國現(xiàn)階段金融風(fēng)險(xiǎn)因素與防范策略，對國家經(jīng)濟(jì)安全具有重要的意義。

一、我國金融風(fēng)險(xiǎn)因素

中國迄今為止沒有爆發(fā)過金融危機(jī)，主要?dú)w功于穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、良好的國際收支狀況、謹(jǐn)慎的金融自由化以及資本賬戶下的不可自由兌換。然而，事實(shí)上我國在漸進(jìn)改革中累積的深層次矛盾已經(jīng)成為誘發(fā)金融危機(jī)的潛在因素。這大致表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

1、銀行體系風(fēng)險(xiǎn)

首先，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。借貸業(yè)務(wù)是銀行的主要業(yè)務(wù)，銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，信貸資產(chǎn)占其資產(chǎn)大部分，流動(dòng)性資產(chǎn)對整體資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不合理，收益性和流動(dòng)性沒有很好地結(jié)合起來。

其次，信貸風(fēng)險(xiǎn)。在各級政府對銀行的經(jīng)營干預(yù)下，國有商業(yè)銀行對國有企業(yè)有著巨額不良貸款。中國銀行業(yè)貸款集中度過大，對集團(tuán)企業(yè)客戶多頭授信和對重點(diǎn)行業(yè)集中授信的現(xiàn)象普遍存在，不利于分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和防止關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散和放大的負(fù)面效應(yīng)，從而產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)。

再次，利率風(fēng)險(xiǎn)。許多國家利率市場化以后，銀行之間吸收存款的競爭更加激烈，使各種金融機(jī)構(gòu)或金融工具間利率水平差距縮小。中國商業(yè)銀行的中長期貸款執(zhí)行合同利率“一年一定”的政策，而定期存款利率則執(zhí)行合同利率，在這種情況下，利率的下調(diào)往往會(huì)減少銀行的凈利差收入。

2、國際游資流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。國際游資又稱國際投機(jī)資本，是指那些沒有固定的投資領(lǐng)域并為追逐高額短期利潤而在各市場之間移動(dòng)的短期資本。國際游資流動(dòng)會(huì)帶來以下風(fēng)險(xiǎn)：第一，國際游資的大量流入與流出，可造成外匯儲(chǔ)備的大幅波動(dòng)，還會(huì)在股票、債券、房地產(chǎn)等市場迅速制造金融泡沫，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱；第二，國際游資的大規(guī)模流動(dòng)干擾國際收支的調(diào)節(jié)。我國多年國際收支順差，如果包含大量國際游資的話，那么這種國際收支結(jié)構(gòu)便處于一種不穩(wěn)定狀態(tài)。一旦國際游資大量外逃便會(huì)造成國際收支的劇烈變化。

二、我國金融風(fēng)險(xiǎn)防范策略

1、強(qiáng)化中央銀行主導(dǎo)作用。從世界各國的經(jīng)驗(yàn)看，中央銀行在防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)中的作用是不可替代的。當(dāng)前，人民銀行在實(shí)施宏觀調(diào)控政策、提高金融服務(wù)水平的同時(shí)，應(yīng)不斷提高宏觀審慎監(jiān)管水平，有效行使最后貸款人職責(zé)，切實(shí)發(fā)揮中央銀行在防范金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定中的核心作用。進(jìn)一步強(qiáng)化對金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測和評估，不斷完善應(yīng)急處置機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)救助機(jī)制。加快推進(jìn)存款保險(xiǎn)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，在有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)的前提下，加快建立我國的存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。加強(qiáng)與監(jiān)管部門的聯(lián)系與協(xié)調(diào)，共同制定金融風(fēng)險(xiǎn)防控措施，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)和信息共享，進(jìn)一步推動(dòng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)會(huì)議制度化和常規(guī)化。加強(qiáng)國際資本流動(dòng)管理，防止投機(jī)性熱錢的非法流入。落實(shí)并強(qiáng)化對可能危及系統(tǒng)性金融穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和監(jiān)督管理，積極開展對重組和市場退出金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的最終處置工作，維護(hù)金融體系的整體穩(wěn)定。

2、建立有效預(yù)警機(jī)制。建立一個(gè)有效的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，是避免危機(jī)擴(kuò)散、減少危機(jī)對整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系造成的基本前提。應(yīng)在借鑒國際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，建立既符合我國國情又與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌的，定量和定性相結(jié)合的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。綜合考慮我國宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、金融市場運(yùn)行、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，選取相應(yīng)的多個(gè)層次、指導(dǎo)性強(qiáng)、易于操作的預(yù)警指標(biāo)，以實(shí)現(xiàn)對金融風(fēng)險(xiǎn)的全面監(jiān)測和管理。依據(jù)國際標(biāo)準(zhǔn)或參照與我國具有相似經(jīng)濟(jì)金融背景國家已有的相關(guān)指標(biāo)設(shè)置金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)臨界值，并根據(jù)金融創(chuàng)新、金融風(fēng)險(xiǎn)以及金融危機(jī)的發(fā)展變化和特點(diǎn)，對各個(gè)指標(biāo)的臨界值加以修正。另外，加快建立金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，發(fā)揮系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的自律作用。

3、推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融之間的關(guān)系日益密切。應(yīng)從推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和防范金融風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面入手，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融協(xié)調(diào)發(fā)展。一方面加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，提高經(jīng)濟(jì)效率。轉(zhuǎn)變外貿(mào)發(fā)展方式，加快發(fā)展自由貿(mào)易區(qū)網(wǎng)絡(luò)，分散出口過度集中少數(shù)發(fā)達(dá)國家的風(fēng)險(xiǎn)；積極擴(kuò)大內(nèi)需，提高國內(nèi)消費(fèi)需求對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度；改變粗放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，防范“兩高一資”和產(chǎn)能過剩行業(yè)重復(fù)投資建設(shè)；另一方面建立宏觀政策實(shí)施協(xié)調(diào)機(jī)制，確立金融風(fēng)險(xiǎn)防控目標(biāo)。重點(diǎn)加大對全國重特大投資項(xiàng)目、重大資源環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目、重特大民生工程項(xiàng)目等資金運(yùn)動(dòng)的全程跟蹤與監(jiān)控，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展宏觀政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的同時(shí)，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚和爆發(fā)，維護(hù)國家金融安全。

4、提高監(jiān)管水平。隨著經(jīng)濟(jì)全球化，金融業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出業(yè)務(wù)國際化、經(jīng)營混業(yè)化、競爭市場化的新趨勢，面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)糾結(jié)交錯(cuò)，錯(cuò)綜復(fù)雜，因此必須提高金融業(yè)監(jiān)管整體水平。既要堅(jiān)持獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)判斷，又要關(guān)注各類風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)性、傳遞和轉(zhuǎn)化路徑與條件。具體而言，在銀行業(yè)，應(yīng)重點(diǎn)化解銀行不良資產(chǎn)，強(qiáng)化信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)控制，防范信貸資金可能流向資本市場和房地產(chǎn)市場形成泡沫。另外，應(yīng)以產(chǎn)權(quán)改革為重點(diǎn)，加快銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)體制改革和經(jīng)營機(jī)制轉(zhuǎn)換步伐。在證券業(yè)，應(yīng)定期對股票和房地產(chǎn)市場的價(jià)格水平和風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行評估，大力加強(qiáng)和完善信息披露制度建設(shè)，及時(shí)、正確引導(dǎo)輿論，避免轟動(dòng)效應(yīng)的極端預(yù)測和虛假信息傳播。在保險(xiǎn)業(yè)，應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)償付能力監(jiān)管，參考國際經(jīng)驗(yàn)有效解決保險(xiǎn)業(yè)償付能力不足難題。

5、促進(jìn)金融市場均衡發(fā)展。一是促進(jìn)貨幣市場和資本市場均衡發(fā)展。應(yīng)注意建立多層次的證券市場，除了兩家全國性的證券市場外，還應(yīng)建立一些地區(qū)性產(chǎn)權(quán)市場、店頭市場等，提高直接融資比例；二是促進(jìn)股票市場和債券市場均衡發(fā)展。債務(wù)融資的剛性約束有利于控制資本市場的泡沫和培育市場誠信精神，應(yīng)注重大力發(fā)展債券市場、尤其是企業(yè)債券市場；三是解決貨幣市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題。作為我國貨幣市場重要組成部分的票據(jù)市場發(fā)展滯后，且交易品種單一，缺乏儲(chǔ)蓄替代性產(chǎn)品，一、二級市場發(fā)展不均衡。鑒于此，應(yīng)繼續(xù)鞏固發(fā)展已有的國債、金融債等品種，同時(shí)盡快研究推出貨幣市場基金、教育儲(chǔ)蓄基金和退休儲(chǔ)蓄基金等交易品種，成立專門票據(jù)金融公司，活躍二級市場。

6、加強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)。良好的金融生態(tài)環(huán)境，有利于保障金融業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行，有效提高金融資源配置效率，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供支持。應(yīng)充分調(diào)動(dòng)一切積極因素，大力開展各種信用創(chuàng)建工作，加強(qiáng)誠信宣傳教育，提高全社會(huì)誠信意識。進(jìn)一步推廣企業(yè)及個(gè)人信用信息系統(tǒng)信息采集和應(yīng)用范圍，形成覆蓋政府、企業(yè)和個(gè)人的社會(huì)聯(lián)合征信機(jī)制，提高社會(huì)信用信息化系統(tǒng)服務(wù)水平。培育一批誠信水平高的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、資信評級機(jī)構(gòu)等專業(yè)化中介機(jī)構(gòu)，提高信息披露的透明度和公信力。推動(dòng)金融法制建設(shè)，嚴(yán)厲打擊逃廢金融債務(wù)行為，積極維護(hù)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)，為銀企誠信合作、實(shí)現(xiàn)互利共贏打造一個(gè)優(yōu)良的外部環(huán)境。

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