新形勢下企業(yè)融資現(xiàn)狀與完善對策

景瑞霞

（鄭州新登企業(yè)集團(tuán)有限公司，河南 鄭州 450000）

我國在國民經(jīng)濟(jì)中有這樣一個數(shù)據(jù)：產(chǎn)值60%，就業(yè)70%，稅收60%，這是中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重?？梢娭行∑髽I(yè)對國家保增長、擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)就業(yè)的主要宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)發(fā)揮著不可替代的作用。他們與大企業(yè)和國有企業(yè)相比，市場拓展能力活，效率高，發(fā)展?jié)摿Υ螅瑢ξ覈?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，以及實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的科學(xué)發(fā)展方面發(fā)揮著關(guān)鍵性的作用。然而在資源分配上，卻享受著與自己的貢獻(xiàn)極不平衡的資源，由于體制、歷史等原因，我國資源大部分向大企業(yè)和國有企業(yè)傾斜，包括實(shí)物資源，資本資源等。在這種情況下，中小企業(yè)面臨著資金短缺、融資難等問題也就不足為怪了。

1 溫州事件后對中小企業(yè)融資問題的改進(jìn)與嘗試

2011年溫州老板跑路事件引起社會各界的廣泛關(guān)注，并且各地政府和市場組織都做出了積極的市場探索和補(bǔ)救措施。例如政府方面，繼出臺 56 項(xiàng)措施扶持中小微企業(yè)發(fā)展以后，廣東再推 50 條規(guī)定助中小微企業(yè)融資；河南省2012年2月份新增 100 億元小額貸款支援小微等，各省市相繼推出優(yōu)惠政策，扶持中小企業(yè)發(fā)展。證券市場方面，也做出了積極的努力，其中最受到關(guān)注的應(yīng)該是"集合債券中小企業(yè)集合債券是指通過牽頭人組織，以多個中小企業(yè)所構(gòu)成的集合為發(fā)債主體，發(fā)行企業(yè)各自確定發(fā)行額度分別負(fù)債，這種"捆綁發(fā)債"的方式，打破了只有大企業(yè)才能發(fā)債的慣例，開創(chuàng)了中小企業(yè)新的融資模式?？墒牵?012年11月15日，北京首創(chuàng)投資擔(dān)保公司宣布將康特榮寶公司未能兌付的債券本息共 2 098 萬元，劃入該集合票據(jù)的兌付專戶。這意味著集合債券這一融資產(chǎn)品在中小企業(yè)融資的失敗，使得中小企業(yè)市場融資的風(fēng)險進(jìn)一步顯現(xiàn)，給寄希望于通過類似于集合證券這樣的團(tuán)體融資的中小企業(yè)者以打擊。

2 積極措施艱難前行的原因

雖然進(jìn)行了積極的探索和嘗試，但中小企業(yè)的融資狀況似乎沒有明顯改善，究其原因可能有一下幾點(diǎn)：

2.1 金融危機(jī)后，國外經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策大幅調(diào)整，雖然有小額貸款公司的針對扶持，可是廣大的中小企業(yè)融資需求仍然得不到滿足。

2.2 中小企業(yè)的自身問題，比如中小企業(yè)大多是民營私營，家族式企業(yè)居多，沒有很正規(guī)的管理體制，非上市公司的財務(wù)信息透明度低，缺乏給予投資者信心的途徑。

2.3 目前的市場環(huán)境也是造成中小企業(yè)步履艱難的原因之一。在資本市場中，由于我國資本市場還在摸索，不斷發(fā)展的進(jìn)程中，控制風(fēng)險和資金的合理分配上本來就有欠缺，再加上中小企業(yè)自身規(guī)模小，擔(dān)保程度低等特點(diǎn)，加大了其在資本市場上融資的難度。就銀行業(yè)來說，我國的企業(yè)大多是間接融資，通過以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)籌集資金，可是銀行的監(jiān)管要求和中小企業(yè)的貸款需求又存在著一定的矛盾，銀行要保持貸款質(zhì)量，達(dá)到銀監(jiān)會的監(jiān)管指標(biāo).就只能對有限的資金資源進(jìn)行謹(jǐn)慎分配，而謹(jǐn)慎分配的結(jié)果就是中小企業(yè)首當(dāng)其沖，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款條件一般以大企業(yè)和國有企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)來制定，這對中小企業(yè)來說就是高門檻了，其根本無法進(jìn)入銀行的貸款系統(tǒng)。

2.4 自銀監(jiān)會發(fā)布小額貸款公司指導(dǎo)意見以來，各地紛紛成立小額貸款公司，可是小額貸款公司并不能完全幫助中小企業(yè)走出困境。小額貸款公司的利率上限是銀行利率的4倍，在管制稍緊的情況下就通過增加管理費(fèi)來變相增加貸款成本，而且小額貸款公司畢竟資金供應(yīng)更小，在加上其壞賬率很高，它能提供的資金絕對滿足不了中小企業(yè)的需求。

3 政府與市場的結(jié)合發(fā)展的模式探索

綜合以上原因，我們?yōu)橹行∑髽I(yè)發(fā)展雖然做出了不少努力，但成效并不那么明顯，其原因也是多方面的。而在中小企業(yè)轉(zhuǎn)型和融資方面，韓國的做法算是成功的，他們很快跳出了"中等收入陷阱培養(yǎng)出了現(xiàn)代、三星等國際性企業(yè)，而我們國家能進(jìn)入世界 500 強(qiáng)的企業(yè)，基本上都是國有企業(yè)或國有控股企業(yè)，而且我國現(xiàn)在的情況與韓國中小企業(yè)轉(zhuǎn)型之前的情況很相似一一"融資難，發(fā)展受阻"是企業(yè)面臨的主要問題。所以韓國的措施值得我們借鑒。所以，建議采取如下政策措施：

3.1 由政府為主體，創(chuàng)造有利于中小企業(yè)融資的宏觀環(huán)境。在已有的中小企業(yè)法律的基礎(chǔ)上，恰當(dāng)?shù)亟Y(jié)合實(shí)際，制定中小企業(yè)政策法規(guī)，給予中小企業(yè)與大企業(yè)相同的發(fā)展空間。另外，設(shè)立專門為中小企業(yè)服務(wù)的政府機(jī)構(gòu)，結(jié)合韓國經(jīng)驗(yàn)，建議設(shè)立獨(dú)立的統(tǒng)一管理全國中小企業(yè)業(yè)務(wù)的部門機(jī)構(gòu)，幫助中小企業(yè)解決發(fā)展過程中的資金、技術(shù)、信息和管理等方面的困難。

3.2 各方全面合作，幫助中小企業(yè)向前發(fā)展。首先，大企業(yè)與中小企業(yè)合作，開發(fā)新產(chǎn)業(yè)，運(yùn)用大企業(yè)的資金和中小企業(yè)的效率，提高中小企業(yè)的生存和壯大機(jī)會。其次，政府也要在一些項(xiàng)目上與中小企業(yè)合作，提供各方面的引導(dǎo)和支持，不能只依賴大企業(yè)。

3.3 完善中小企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)制。集合債券償付失敗事件，也讓我們看到了擔(dān)保機(jī)制的重要性，完善的擔(dān)保機(jī)制是維持投資者信心的保障，要開發(fā)新的融資產(chǎn)品，對中小企業(yè)的擔(dān)保處于關(guān)鍵位置，雖然我國已經(jīng)做了很多工作，但是擔(dān)保機(jī)制體系尚處于初級階段，應(yīng)該進(jìn)一步加大力度。

3.4 設(shè)立創(chuàng)業(yè)型基金，建立多層次的資本市場。設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金，專門為中小企業(yè)提供融資服務(wù)，政府鼓勵和扶持融資市場化改革，建立多層次的資本市場，為不同發(fā)展階段的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，目前我國資本市場處于不斷開放和改革中，這次過程中要注意為中小企業(yè)留下發(fā)展空間。

十八大的召開，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要道路指明了方向，建立了主要框架，而怎么往這個經(jīng)濟(jì)大框架中填充內(nèi)容，不能全靠政府，也不能全靠市場。政府只能提供諸如法律，稅收等方面的外援支持，而市場也有其難點(diǎn)，中小企業(yè)的規(guī)模小，風(fēng)險高等特點(diǎn)使得市場單方面難以承受。政府與市場的結(jié)合或許是個可以有所突破的地方。另外，自己本身也是可以大有可為的。比如提高資金利用效率，注重自身信用的建設(shè)，更好的了解政策，更好地發(fā)展可持續(xù)的，國家鼓勵的產(chǎn)業(yè)等。

最后，我們要明確的是，中小企業(yè)融資難不是我們國家所特有的，世界上很多國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中都會經(jīng)歷，中小企業(yè)民營企業(yè)的突破將會是我們國家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和快速發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。一方面，政府要政策性引導(dǎo)，通過優(yōu)惠和支持政策和方案等把實(shí)惠切實(shí)落到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。另一方面，中小企業(yè)和投資者也不能失去信心，保持積極的態(tài)度，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，找到明確可行的方向，才能在這經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中扛過這一關(guān)，跳出束縛和障礙，贏得更大的勝利。