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    后危機時代商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新之警示

    2012-08-15 00:47:57
    對外經(jīng)貿(mào) 2012年2期
    關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行金融產(chǎn)品

    華 文

    (廣發(fā)銀行杭州分行黃龍支行,浙江 杭州 310000)

    百年一遇的國際金融危機在對中國的經(jīng)濟社會發(fā)展帶來嚴(yán)重沖擊的同時也帶來了難得的歷史警示。2011年美國被標(biāo)普降級使全球金融市場再次陷入恐慌。究其元兇,則不得不聯(lián)想到2007年美國的次貸危機,雷曼等著名投資公司及銀行的相繼倒閉,給世界經(jīng)濟以最沉重的打擊,導(dǎo)致整個世界經(jīng)濟呈現(xiàn)倒退的趨勢。然而,正是次貸危機的慘痛教訓(xùn)讓我們不得不做出深刻反思,雖然商業(yè)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)務(wù)給銀行帶來了可觀的中間業(yè)務(wù)收入,但是過度的創(chuàng)新和過度放大的不可控信用風(fēng)險卻又使得金融產(chǎn)品創(chuàng)新成為了一把雙刃劍。目前,中國這把雙刃劍已開始成為風(fēng)險管理的聚焦點。如何在后危機時代實現(xiàn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新和銀行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展成為我們目前關(guān)注和思考的熱點問題。

    一、金融產(chǎn)品創(chuàng)新引發(fā)次貸危機的原因

    從金融產(chǎn)品創(chuàng)新來看,它不僅帶來收益,也能產(chǎn)生一定的風(fēng)險。因此,來源于劣質(zhì)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新會帶來更大的風(fēng)險,而只有基于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)基礎(chǔ)上的金融產(chǎn)品創(chuàng)新才會帶來高收益。美國次貸危機的發(fā)生雖然由多方面的因素所造成,但最主要的原因則是金融產(chǎn)品創(chuàng)新的基礎(chǔ)不佳。通過對劣質(zhì)資產(chǎn)進行創(chuàng)新,對其重新整合和打包,只會造成巨大的風(fēng)險(投資風(fēng)險極度偏好的投機者除外)?;诖耍P者認為在金融創(chuàng)新過程中不能只注重收益,而是必須運用有價值的足量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行金融創(chuàng)新,從而規(guī)避風(fēng)險。

    另一個重要原因為分散抵押貸款機構(gòu)的信用風(fēng)險及流動性風(fēng)險,同類性質(zhì)的次級按揭被美國的一些投資銀行經(jīng)過金融創(chuàng)新,利用資產(chǎn)證券化的方法,轉(zhuǎn)變?yōu)閭男问?,進而通過次級債券市場流通。其中債務(wù)抵押證券(CDO)是影響最大的基于次級貸款的金融創(chuàng)新產(chǎn)品,它是將基于次級按揭的MBS(按揭支持證券)再打包發(fā)行的證券化產(chǎn)品,這一過程被稱為二次證券化。經(jīng)過這二次證券化的創(chuàng)新,創(chuàng)新產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)所包含的信用風(fēng)險被擴散,不同檔次的CDO投資者被卷入其中。此外,以信用違約互換(CDS)為代表的金融創(chuàng)新產(chǎn)品在風(fēng)險轉(zhuǎn)移過程中也發(fā)揮了重要作用。一方面,CDS可以用于高級檔CDO的信用增強,將信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給信用保護出售者,進而獲得資本市場準(zhǔn)入;另一方面,CDS也可以被信用保護出售者用于構(gòu)造高風(fēng)險的合成CDO,以承擔(dān)次級按揭風(fēng)險來獲取高收益。因此可以說,金融產(chǎn)品創(chuàng)新會使風(fēng)險轉(zhuǎn)移全面化、市場化。

    二、我國商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新存在的問題

    (一)商業(yè)銀行追求利潤最大化的意識不強

    利潤最大化一直是商業(yè)銀行的最終目標(biāo),所以商業(yè)銀行必須在日常經(jīng)營中運用金融創(chuàng)新的手段來實現(xiàn)利潤最大化。但長期以來,我國銀行業(yè)市場壟斷程度較高,有關(guān)部門對銀行的考核以及銀行對員工的考核主要體現(xiàn)在存、貸款等經(jīng)營指標(biāo)層面上,對利潤指標(biāo)考核的重視程度不及前者;另一方面,我國商業(yè)銀行作為自主經(jīng)營、自負盈虧的經(jīng)營主體,獨立性不強。因此,可以說商業(yè)銀行管理經(jīng)營層以及銀行的員工大多數(shù)都是考慮如何完成存、貸款等經(jīng)營指標(biāo),而未能深入地思考如何追求更多的利潤,也沒有進行金融創(chuàng)新的上層壓力和自發(fā)的動力。

    (二)商業(yè)銀行從業(yè)人員素質(zhì)的制約

    要完成一項金融產(chǎn)品的創(chuàng)新任務(wù)需要多方的共同努力和配合,包括研發(fā)人員、銀行決策者、一般業(yè)務(wù)人員和對外人員等,僅依靠有限的研發(fā)人員難以研發(fā)出適合銀行自身和市場的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。但是,基于目前我國銀行業(yè)的現(xiàn)狀,銀行從業(yè)人員并不具備現(xiàn)代商業(yè)銀行金融創(chuàng)新所需的知識和素養(yǎng),難以適應(yīng)產(chǎn)品創(chuàng)新的形勢要求。對于市場開拓者而言,日新月異的國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的變化,現(xiàn)代商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變過程中的新情況、新問題及日趨激烈的銀行同業(yè)競爭使其在市場開拓、優(yōu)化服務(wù)、技術(shù)進步和業(yè)務(wù)創(chuàng)新上都顯得較為乏力,過分偏重于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和市場,延遲了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的進程。對于一般業(yè)務(wù)人員而言,在銀行業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新的要求下,基層從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能與知識結(jié)構(gòu)較為老化,偏重于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù),難以適應(yīng)新形勢的需要。對于開發(fā)人員而言,熟悉計算機和銀行業(yè)務(wù)的高素質(zhì)復(fù)合型人才較為缺乏,已成為阻礙我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新步伐的重要因素。

    (三)金融監(jiān)管政策落后于創(chuàng)新實踐

    監(jiān)管政策慢于創(chuàng)新實踐就會阻礙創(chuàng)新活動的深層次發(fā)展。目前我國金融市場經(jīng)常出現(xiàn)與金融機構(gòu)金融創(chuàng)新產(chǎn)品緊密相關(guān)的政策法規(guī)遲遲未出臺的現(xiàn)象。同時,現(xiàn)有的法規(guī)又未對金融機構(gòu)創(chuàng)新的灰色地帶作出相應(yīng)解釋,從而使得金融機構(gòu)在創(chuàng)新時畏手畏腳。甚至出現(xiàn)監(jiān)管部門因事先的研究不足或協(xié)調(diào)不夠,對一些優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新采取直接叫停的現(xiàn)象,這種監(jiān)管部門不作為,不予明確說法,采取觀望默許的態(tài)度,同時又保留事后的話語權(quán),阻礙了金融市場創(chuàng)新的發(fā)展。

    三、國際金融危機對我國商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的警示

    適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品創(chuàng)新能夠增強資產(chǎn)的流動性,維持金融及經(jīng)濟的正常運轉(zhuǎn),但是過度創(chuàng)新就會造成泛濫。目前我國的金融產(chǎn)品創(chuàng)新有所推進,但仍處于初級階段,如何在推進的過程中更加穩(wěn)健和注重風(fēng)險監(jiān)控并有選擇地進行產(chǎn)品創(chuàng)新,在剖析國際金融危機的基礎(chǔ)上,對我國金融產(chǎn)品創(chuàng)新提出以下幾點警示:

    (一)正確認識金融產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險防范

    隨著我國金融市場的逐漸開放,我國商業(yè)銀行在加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新的同時,必須清晰地認識到金融產(chǎn)品創(chuàng)新不是帶有投機目的的創(chuàng)新而是建立在風(fēng)險可控、規(guī)模適度基礎(chǔ)上的。因此,吸取國際金融危機的教訓(xùn),我國必須從以下三個方面不斷加強商業(yè)銀行的風(fēng)險意識和提高風(fēng)險管理能力。首先,要進一步推動我國信用評級制度的建立,同時完善監(jiān)管機制。目前我國總體信用環(huán)境還不夠健全,信用體系并不完善,需要各相關(guān)部門統(tǒng)一配合完善這一體系,從而構(gòu)建完備的風(fēng)險管理機制,并做好監(jiān)管信用評級工作,這是目前亟待解決的首要任務(wù)。其次,要進一步完善外部風(fēng)險管理機制。加大信息披露的力度,把提高金融信息透明度作為一項改善外部風(fēng)險管理機制的核心環(huán)節(jié)。監(jiān)管部門必須加大對金融產(chǎn)品創(chuàng)新和金融機構(gòu)信息披露的管理,在必要時實施強制性措施。第三,在國際銀行業(yè)的競爭中,我們要加強有序競爭,避免因為金融機構(gòu)的逐利性競爭而使得借貸標(biāo)準(zhǔn)降低、潛在風(fēng)險增大,最終做到強化金融機構(gòu)的風(fēng)險意識和提高風(fēng)險的防范水平。

    (二)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)協(xié)調(diào)發(fā)展

    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新如同現(xiàn)代經(jīng)濟的兩個車輪,不能盲目追求金融產(chǎn)品的過度繁榮,只有雙輪和諧驅(qū)動,商業(yè)銀行才能穩(wěn)定、健康發(fā)展。此外,大力發(fā)展和完善與實體經(jīng)濟緊密聯(lián)系的金融產(chǎn)品,做實做強做大實體經(jīng)濟,從而夯實整個金融市場及經(jīng)濟基礎(chǔ)才是當(dāng)務(wù)之急。在根基還未打牢及其他條件還不成熟的情況下,切忌輕率而又大量地推出金融產(chǎn)品創(chuàng)新,切勿投機性創(chuàng)新。

    (三)妥善處理金融產(chǎn)品創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系

    商業(yè)銀行持續(xù)健康發(fā)展必須要有科學(xué)有效的金融監(jiān)管。美國金融監(jiān)管所存在的漏洞和缺陷在國際金融危機中表露無疑,通過此次危機我國應(yīng)在金融監(jiān)管上吸取經(jīng)驗教訓(xùn)。首先,金融產(chǎn)品創(chuàng)新與監(jiān)管是統(tǒng)一的,金融監(jiān)管支持和引導(dǎo)金融產(chǎn)品創(chuàng)新,商業(yè)銀行為了規(guī)避風(fēng)險,逃避監(jiān)管,會加快創(chuàng)新的步伐,同時金融監(jiān)管機構(gòu)為達到監(jiān)管目的,必須要求商業(yè)銀行對金融產(chǎn)品進行創(chuàng)新;其次,兩者又是對立的,商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新增加了金融體系的不穩(wěn)定性,從而可能會抑制金融產(chǎn)品創(chuàng)新的效率。為了使金融監(jiān)管更好地為金融產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù),應(yīng)該建立和完善國內(nèi)財政、人民銀行與金融監(jiān)管機構(gòu)之間的信息共享和協(xié)調(diào)合作機制,提高監(jiān)管效率,共同維護金融穩(wěn)定??傊?,金融產(chǎn)品創(chuàng)新與金融監(jiān)管在博弈中不斷地實現(xiàn)兩者的動態(tài)協(xié)調(diào)平衡。

    此外,高智力投入、個性化極強的綜合服務(wù)也是現(xiàn)代商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的一個重要方面,如綜合理財、財務(wù)顧問和投資銀行業(yè)務(wù)等,但這些綜合服務(wù)的實現(xiàn)是建立在高素質(zhì)人才的基礎(chǔ)上,從而對銀行從業(yè)人員提出更高的要求,要同時掌握計算機技術(shù)與銀行經(jīng)營管理,將貨幣市場與資本市場業(yè)務(wù)融會貫通。

    總之,商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新必須符合實體經(jīng)濟和金融消費者的需求,只有為支持我國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的創(chuàng)新才具有生命力和持續(xù)力。

    [1]巴曙松,王墚怡,杜婧.從微觀審慎到宏觀審慎危機下的銀行監(jiān)管啟示[J].國際金融研究,2010(5).

    [2]郭田勇,陸洋.中國銀行業(yè)改革發(fā)展的回顧與展望[J].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2008(3).

    [3]張五鋼.美國金融創(chuàng)新啟示[J].金融理論與實踐,2004(5).

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