中小企業(yè)融資問題研究

○李敬軍

（中國葛洲壩集團(tuán)公司第一工程有限公司 湖北 宜昌 443002）

中小企業(yè)融資問題研究

○李敬軍

（中國葛洲壩集團(tuán)公司第一工程有限公司 湖北 宜昌 443002）

近些年來，我國中小企業(yè)得到了迅猛發(fā)展，然而，在我國仍然有諸多的因素制約著中小企業(yè)發(fā)展，尤為突出的是融資瓶頸問題，中小企業(yè)融資難的呼聲也越來越高，在當(dāng)前宏觀調(diào)控政策的影響下，中小企業(yè)融資難問題更加突出。本文對中小企業(yè)融資問題作一些探討。

中小企業(yè) 融資 對策

一、我國中小企業(yè)融資問題現(xiàn)狀

一是短期資金融通難度降低，但長期權(quán)益性資本嚴(yán)重缺乏。由于各地政府的努力，中小企業(yè)的融資困難有所緩解。但是現(xiàn)有金融體系只是對中小企業(yè)開放了短期信貸業(yè)務(wù)，中長期信貸和權(quán)益性資本的供給仍嚴(yán)重不足。特別是對于大量高科技創(chuàng)業(yè)型企業(yè)來說，最為缺乏的不是短期貸款而是中長期貸款和股權(quán)投資，但這類資本很難從正式金融體系中獲得。

二是中小企業(yè)難以達(dá)到銀行信用要求。中小企業(yè)普遍具有信用水平低或尚未建立起信用、可抵押資產(chǎn)少、財務(wù)制度不健全、資金需求數(shù)量少但頻率高等問題，銀行部門不敢輕易放款，貸款條件也相當(dāng)嚴(yán)格。為求得發(fā)展，這類企業(yè)往往只能從非正式金融活動中尋求資金。

三是所有制差別正在縮小但依然存在。由于一些執(zhí)法和審計部門觀念上的問題，在實際工作中確實存在著對國企貸款出現(xiàn)壞賬不予追究、對私企貸款出現(xiàn)壞賬就要追究法律責(zé)任的現(xiàn)象。銀行信貸人員因此盡量不對中小企業(yè)貸款，在具體貸款評審中，對中小企業(yè)的風(fēng)險評估也高于國有企業(yè)。

總的來看，盡管目前社會資金相對充裕，但無論是正式間接融資體系還是資本市場，都未能對中小企業(yè)提供足夠的資金供給。

二、中小企業(yè)融資困難原因

一是難在信用上。市場經(jīng)濟(jì)在一定意義上是信用經(jīng)濟(jì)。目前我們?nèi)鐣男庞皿w系建設(shè)嚴(yán)重滯后，對中小企業(yè)，特別是對中小企業(yè)的信用狀況無從紀(jì)錄，更不用說管理。企業(yè)與銀行、企業(yè)與企業(yè)在打交道的過程中主要是一種信用關(guān)系。缺乏信用體系，使合作雙方的磨合與信任必須從零開始、從問號開始，雙方都舉棋不定。銀行對企業(yè)信用的認(rèn)證需要時間，信用考察與了解的工作是繁重而深入的、是必須的。盡管部分城市已在進(jìn)行信用體系建設(shè)的嘗試，但離“可用”還有距離，還不能完全滿足信用信息的需求。

二是傳統(tǒng)觀念對中企業(yè)融資增加了難度。有些企業(yè)自身管理不到位，特別是財務(wù)管理不規(guī)范，拿不到貸款就埋怨銀行、埋怨政府政策、埋怨社會環(huán)境。而銀行家考慮的是零風(fēng)險、快節(jié)奏、低成本。“零風(fēng)險”是個理想目標(biāo)，對在市場上摸爬滾打、勢單力薄的中小企業(yè)來說還難以做到。“快節(jié)奏”也是相對而言。從降低成本上來講，中小企業(yè)實力不足、人才缺乏、市場前景不明朗、不確定因素多等都是事實。為中小企業(yè)辦理融資的諸項成本，往往高于大型企業(yè)，這肯定加大銀行的行政成本。

三是現(xiàn)行的國家政策法規(guī)上。一些發(fā)達(dá)國家在解決中小企業(yè)融資難方面積累了很多經(jīng)驗。美、德、日等國在金融政策上采取了一些辦法。比如：美國聯(lián)邦小企業(yè)局規(guī)定，美國的各個商業(yè)性銀行在貸款總額中必須有一定的比例要發(fā)放給中小企業(yè)。德國采用政府調(diào)控央行、復(fù)興銀行等政策性銀行與商業(yè)性銀行之間的轉(zhuǎn)貸關(guān)系來解決商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的積極性問題。對中小企業(yè)的一些優(yōu)勢項目所需貸款還給予利息上的補助。其他國家也采取了各具特色的政策措施。對于發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，我們可以學(xué)習(xí)、借鑒，看哪些更適合我們，哪些可以解決當(dāng)前的突出問題，力求在政策上再突破一些。

四是中小企業(yè)與金融機構(gòu)缺乏必要的溝通。企業(yè)面臨的是一個復(fù)雜多變的市場環(huán)境，從事的領(lǐng)域千差萬別，從銀行來說，如何了解企業(yè)所在行業(yè)、所在領(lǐng)域的市場前景，怎樣了解、了解多少。既要給企業(yè)講金融業(yè)務(wù)、去看財務(wù)報表，也要更多了解企業(yè)所在特定市場的狀況，需要有一個公開的溝通渠道；企業(yè)信用、實力、素質(zhì)，項目的可行性、可操作性，不僅僅聽經(jīng)營者、發(fā)明人講，還要聽行業(yè)主管部門、技術(shù)專家、管理專家發(fā)表權(quán)威見解，以一種便于“大家說”的溝通方式，為項目把脈、為銀行把第一道關(guān)；另外需要一家溝通的中介，國外有很多金融服務(wù)公司、企業(yè)診斷、企業(yè)顧問公司，他們把銀行和企業(yè)拉到一起做溝通。我們中小企業(yè)服務(wù)中心正在做的“銀企聯(lián)手推介會”就是這種嘗試，要達(dá)到的第一目的就是“溝通”。

三、解決中小企業(yè)融資難的對策建議

上述分析表明，中小企業(yè)的融資問題表面上看是融資渠道狹窄，深層原因則是制度障礙。當(dāng)前最重要的是轉(zhuǎn)變觀念，從國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的全局出發(fā)，加快金融改革，調(diào)整和完善融資制度。筆者在解決中小企業(yè)現(xiàn)融資問題時提出一些探討性對策。

1、消除信貸歧視，加快金融機構(gòu)改革。眾所周知，利潤最大化是商業(yè)銀行經(jīng)營活動的主導(dǎo)思想，而中小企業(yè)與生俱來的一些弱點恰恰決定了他們很難從大銀行獲得貸款。首先，中小企業(yè)由于規(guī)模狹小，使得其財務(wù)經(jīng)營狀況和未來發(fā)展前景不易判斷。其次，中小企業(yè)通常情況下很難找到合適資產(chǎn)進(jìn)行抵押貸款活動，即使能夠找到房地產(chǎn)、機器設(shè)備等進(jìn)行抵押，在經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)也會因為產(chǎn)權(quán)交易市場不發(fā)達(dá)而使抵押品難以變現(xiàn)。再次，銀行為企業(yè)提供每筆貸款的交易成本實際相差無幾。由于與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)每筆貸款數(shù)額相對較小，這意味著為中小企業(yè)提供相同規(guī)模的資金銀行需付出更高的成本。而且由于貸款筆數(shù)繁多，也加重了日后追債任務(wù)的負(fù)擔(dān)。出于以上原因，不管是大銀行還是小銀行都不愿為中小企業(yè)提供貸款。我國大型商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)存在的問題也是導(dǎo)致其貸款遠(yuǎn)離中小企業(yè)的重要原因。我國目前四大國有商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)是按行政區(qū)域布局的，組織鏈條通常包括5個層級，即總行—省（自治區(qū)）分行—二級分行—縣（市）分行—分理處、儲蓄所。如此之長的傳導(dǎo)鏈條往往使得銀行經(jīng)營管理顧此失彼。與四大國有商業(yè)銀行相對照，國外大型商業(yè)銀行通常以客戶對象不同劃分為“零售銀行”部和“批發(fā)銀行”部，這一組織方式也最終導(dǎo)致其組織結(jié)構(gòu)的扁平化，使銀行服務(wù)更加貼近消費者和中小企業(yè)。由此看來，未來我國大型商業(yè)銀行改革一個很重要的環(huán)節(jié)即在于根本改變目前以行政層級劃分總分行關(guān)系的組織模式，轉(zhuǎn)向以價值鏈為核心進(jìn)行結(jié)構(gòu)重組、實現(xiàn)銀行結(jié)構(gòu)扁平化。

2、建立為中小企業(yè)服務(wù)的非國有中小金融機構(gòu)。完善間接融資體系，大力發(fā)展地方性民營中小商業(yè)銀行。由于地方中小金融機構(gòu)熟悉當(dāng)?shù)厍闆r，容易了解到地方企業(yè)的經(jīng)營狀況、項目前景和信用水平，因而得以克服信息不對稱而導(dǎo)致的交易成本較高的障礙，降低服務(wù)價格，滿足資金供求雙方的需求。另一方面，鑒于國有銀行體制所暴露出來的問題，地方性中小銀行不宜繼續(xù)采用國有或國有控股的所有制模式，而應(yīng)以民間資本構(gòu)建的股份。

3、建立中小企業(yè)擔(dān)保機制。為解決中小企業(yè)貸款擔(dān)保難的問題，一是建立中小企業(yè)貸款擔(dān)?；?，可由政府財政提供、向社會發(fā)行債券等形式籌集資金；二是成立信貸擔(dān)保機構(gòu)，一類是同地方政府、金融機構(gòu)和企業(yè)共同出資組建擔(dān)保公司，一類是會員制的擔(dān)保機構(gòu)，同中小企業(yè)聯(lián)合擔(dān)保。

4、建立中小企業(yè)銀行貸款的風(fēng)險保障機制。因為風(fēng)險太大，銀行普遍不愿向中小企業(yè)放貸。近期，在銀監(jiān)會、央行和世界銀行聯(lián)合舉辦的“微小企業(yè)融資國際研討會上”，銀監(jiān)會主席劉明康的一席話，透出了監(jiān)管部門破解這一難題的思路。劉明康說：“如果按照商業(yè)和市場的原則開展微小企業(yè)（即中小企業(yè)）融資，就意味著要大幅度地提高貸款利率?！痹谀壳叭狈︼L(fēng)險保障機制的情況下，銀行對成功企業(yè)不享受高回報，但要承擔(dān)失敗項目的貸款風(fēng)險，這就在一定程度上影響了信貸資金投向中小企業(yè)。因此要建立貸款的風(fēng)險保障制度。如建立基金，對銀行貸款損失給予一定補償，以解決銀行對中小企業(yè)貸款的后顧之憂；建立貸款貼息制度，由財政部門每年對中小企業(yè)貸款安排一定數(shù)目的貼息資金，用于風(fēng)險性偏大的科技轉(zhuǎn)化項目；建立銀行貸款和政府共同投放的機制，以分散銀行貸款的風(fēng)險等。

5、建立投資銀行。一般認(rèn)為，由職業(yè)投資家組成的經(jīng)營一部分和全部資本市場業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)才能成為投資銀行，才能從事風(fēng)險投資。其實，我國可以先準(zhǔn)予商業(yè)銀行與國外金融機構(gòu)合資建設(shè)投銀行，既引入了外資，又引進(jìn)了風(fēng)險管理經(jīng)驗，待條件成熟再建立投資銀行。投資銀行的金融服務(wù)貫穿于風(fēng)險投資公司和高科技中小企業(yè)的成長的全過程，其所提供的增值服務(wù)既包括中小企業(yè)的首次公開上市前的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略制定，引進(jìn)戰(zhàn)略投資伙伴、科技及管理經(jīng)驗，國外市場及技術(shù)發(fā)展趨勢研究分析，企業(yè)組織與財務(wù)結(jié)構(gòu)安排，境外上市與募集資金管理，也包括上市后的交易支持戰(zhàn)略咨詢，并幫助中小企業(yè)利用債券等。

6、拓寬中小企業(yè)融資渠道，實現(xiàn)金融產(chǎn)品和融資渠道多元化。中小企業(yè)要把眼光放開，而且不要陷在銀行，不要陷在創(chuàng)投的角度。我們應(yīng)該了解社會金融的構(gòu)成來解決融資的問題。第一個是傳統(tǒng)的、民間的直接融資，第二個是包括信托、租賃、財務(wù)公司、典當(dāng)、擔(dān)保等等。企業(yè)從組織期到初創(chuàng)期到成長期、過渡期、成熟期不同階段找的資金是不相同的，融資方式也不相同，要對口融資才能成功，要對癥下藥。第三個要善于運用多種融資手段才能解決這個企業(yè)所需的資金。按照經(jīng)驗過去中小企業(yè)融資更多是放在民間的借貸，可能從親戚朋友，或者是像農(nóng)村的基金會、信用社，這些能夠給中小企業(yè)融資的機構(gòu)和個人去融資比較容易?？梢钥紤]的融資手段包括參股資金、民間借款、商業(yè)銀行借款、企業(yè)債權(quán)、信托計劃、產(chǎn)業(yè)或創(chuàng)業(yè)基金、典當(dāng)、租賃、發(fā)行股票和上市工資等等。

相信在國家金融體制改革逐步完善后，新的觀念模式的建立以及多渠道的融資方式會給中小企業(yè)的發(fā)展解決資金的后顧之憂問題。

[1]張承惠：推進(jìn)制度創(chuàng)新 拓寬中小企業(yè)融資渠道[J].求是雜志，2003（24）.

[2]羅吉平：科技型中小企業(yè)融資困境及對策[J].沿海企業(yè)與科技，2006（3）.

[3]唐洪文：淺析科技型中小企業(yè)融資難題[J].中國科技產(chǎn)業(yè)，2005（8）.