農村金融困境成因及對策:一個理論分析框架

何 偉,李忠斌，李海平

0 導言

金融的發(fā)展能夠極大地促進經濟的發(fā)展，這一點已經被很多學者所證實。如Pagano(1993)[1]通過建立內生經濟增長模型，研究發(fā)現，金融發(fā)展能夠提高投資的生產效率，降低交易成本，從而引導更多的儲蓄向生產性投資轉化，促進經濟增長。Greenwood and Jovanovic(1990)[2]、John Bonin and P.Wachtel(2002)[3]通過建立理論模型證明了金融發(fā)展能夠提高投資的質量進而促進經濟增長。King和Levine(1993)[4]搜集了80個國家的1960～1989年間的數據，并對此進行了實證分析，發(fā)現金融發(fā)展對資本積累、生產率提高和長期經濟增長具有積極的促進作用。但是，目前，我國農村地區(qū)的金融并沒有發(fā)揮應有的作用，韓廷春和夏金霞(2005)[5]運用我國1981～2002年的年度數據進行最小二乘回歸和Granger因果檢驗表明，我國1981～1992年間的金融和經濟增長的因果關系并不明顯，而1992～2002年期間，金融發(fā)展成為經濟增長的直接原因。余新平，熊德平（2010）[6]通過實證分析發(fā)現1990～2007年間安徽省農村金融發(fā)展不僅沒有促進農民收入增長，相反，對農民收入增長還起到了抑制作用。為什么會出現這種情況？分析發(fā)現，我國農村金融存在很多問題，首先，我國農村金融服務網點呈大幅下降[7]，其次，我國農村的資金大量流向城市，據測算，向城市倒流的資金每年在6000億左右，平均每個縣流出的資金約為9億元[8]，結果造成許多農民無法獲得金融服務，只得求助于農村非正規(guī)金融等途徑。國內農村經濟問題專家溫鐵軍[9]曾對15個省40多個鄉(xiāng)村的調查顯示，民間借貸發(fā)生率高達95%，其中高利貸發(fā)生頻率85%，這種現象即為農村金融困境。我國農村為什么會出現金融困境？本文擬對此進行深入分析，探究原因，以促進我國農村經濟的健康發(fā)展。

1 農村金融困境的原因

農村金融困境是農村金融的參與者相互作用，共同造成的，農村金融的參與者主要有資金的需求方-農民和資金的供給方-金融機構，因此，為了揭示農村金融困境的真實原因，必須研究農村金融參與者的行為。

1.1 資金需求方——農戶的借款行為分析

假設農民發(fā)現了一個投資機會，該項目的收益率為γF，為開發(fā)該項目，農民需要向金融機構貸款，貸款金額為y(B)，因為向金融機構貸款，金融機構要求提供抵押品，抵押品價值越高，金融機構越愿意給農民提供款項，所以它是關于抵押品價值的遞增函數，我們不妨設：

y(B)=λB

其中0＜λ＜1，B表示抵押品的價值，y(B)=λB表示金融機構按抵押價值的一定比例向農戶提供貸款，設金融機構的貸款利率為γL，向金融機構申請貸款需要付出成本，如交通成本、向金融機構提交貸款用途資料成本等，記這一成本為CF，這一成本大小與金融機構的信貸條件有關，金融機構收緊貸款條件，農民支付的成本就高，反之則低，農民投資開發(fā)這一項目，期末收入為λB(1+γF)，但期末農民要向金融機構支付貸款本息λB(1+γL)，因此，農民為開發(fā)這一項目的凈收益為：

RF=λB(1+γF)-λB(1+γL)-CF=λB(γF-γL)-CF

記使 RF=0的收益率為 γ*F，γ*F=CF/λB+γL，當γF≥γ*F時，RF≥0，該項目產生的收入足以償還貸款的本息之和，農民不會出現其它損失，當 γF＜γ*F時，RF＜0，該項目產生的收入不足以償還貸款的本息之和，這種情況下，農民要么由金融機構處置抵押品，要么通過其它渠道籌集資金來償還金融機構貸款的本息和，不管怎樣，農民總會出現損失，記這一損失為CL。由于項目存在風險，項目的收益率分布在密度函數為 f(x)，概率分布函數為 F(x)，，則，因此，農民的期望收益為：

（1）抵押品的價值B對農戶貸款意愿的影響

因為金融機構要求的抵押物是農戶的財產，但農民能夠用于抵押的財產實在太少，農戶的財產主要有這些方面：①生活用品。因為農戶收入低，購買的生活用品一般都是低廉、質次、落后的產品，很難變現，即使能夠變現，變現價值也極為有限，因此金融機構一般不接受此類物品作為抵押品；②農戶的房屋。由于農戶的宅基地是集體土地，使用權不能轉讓，因而農戶的房屋沒有獨立的產權，不能辦理房產證，流通受很大限制，再加上農戶的房屋一般都非常簡陋，價值不高，變現價值極低；③土地。農戶的土地是集體土地，不能流通轉讓，也不能作為抵押物。④農具。目前，我國農村還是以手工生產為主，機械化耕種的十分有限，農民的農具一般都是十分滿后的，數量少，價值低。因此，農戶能夠用于抵押的財產B非常少，從而導致很小，常常出現的情況，即貸款收益小于0，因此，農戶不愿意向金融機構貸款。

（2）貸款占抵押品價值的比例λ對農戶貸款意愿的影響

因為農戶提供的抵押物難以變現，因此，金融機構向農戶確定貸款的數額時，制定的貸款的數額占抵押物價值的比例非常低，即λ非常小，因此也非常小，這也經常導致，即貸款收益小于0的情況。

（3）申請貸款成本CF對農戶貸款意愿的影響

金融機構向農戶貸款時，往往要求農戶提供財產證明、收入證明、貸款用途說明等各種資料，環(huán)節(jié)多，手續(xù)繁瑣，而農民往往難以提供這些資料，而且農民對于金融方面的知識知之甚少，不知道如何申請貸款，向誰申請貸款，農民為申請貸款往往不得以求助于社會關系網絡，導致申請貸款的成本CF非常高。周雷,魏巍曾調查了552戶農戶，結果發(fā)現81%的農戶認為，從國家金融機構獲得貸款的手續(xù)很復雜，令人“望而生畏”。這說明了農戶申請貸款的成本太高，導致過小，常常導致，結果農民的貸款收益為負值，農民當然不愿意貸款。

（4）項目收益不能償還貸款的成本CL對農戶貸款意愿的影響

當項目收益不能足以償還貸款時，農民的選擇有限，典型的有兩種，一種是由銀行處置抵押品，抵押品雖然價值不高，但它是農民的生活必須品，對農民來說非常重要，所以由銀行處置抵押品對農民來說損失很大。第二種方式是農民通過其它渠道籌集資金，我們知道，農民的籌資渠道非常有限，在這種情況下通過有限的渠道籌集資金的成本非常高，因此，不管農民做何選擇，對他來說成本都非常高，即CL很大，由前述分析知，關于CL遞減，當CL很大時，非常小，達到一定程度，會出現情況，此時農民貸款收益為負值，這種情況下農民不會向金融機構借款。

1.2 資金供給方——金融機構的貸款行為分析

農戶還款時，金融機構能夠收到本息和λB(1+γL)，但要支付儲戶λB(1+γD)，其中γD表示金融機構吸收存款的利率，而且辦理貸款時需要支付一定的成本，如對農戶信用的考察，對抵押品的確認、辦理貸款的員工工資等，這一成本與貸款次數有關，與貸款數額基本無關，記這一成本為CB，因此，金融機構發(fā)放這筆貸款的凈收益為：

λB(1+γL)-λB(1+γD)-CB=λB(γL-γD)-CB

當農戶不歸還貸款時，金融機構將損失貸款的本金和向儲戶支付的利息，即λB(1+γD)，不過金融機構可以拍賣抵押物，拍賣的價款為抵押品價值的一部分，記拍賣的價值占抵押品價值的比例為δ，則抵押品拍賣的價值為δB，若δB不小于貸款的本息和時，農戶不會違約，將歸還貸款，只有當抵押品拍賣的價值小于貸款本息和時，農戶才會違約，即當δB＜λB(1+γL)時，農戶才會違約，由于拍賣品價格是經常波動的，金融機構不能知道確切的抵押品的價格，只知道抵押品的價格在上服從密度為g(x)的分布，分布函數為，因此農戶肯定還款的概率為:

有可能不還款的概率為：

當抵押品拍賣的價值小于貸款本息和時，假設有比例為μ的農戶會歸還貸款，則歸還貸款的概率為：

PB=P+μ(1-P)=μ+(1-μ)P。

拍賣抵押品需要支付相應的成本，記這一成本為CP，因此，金融機構向農戶發(fā)放貸款的收益為：

E(RB)=PB[λB(γL-γD)-CB]+(1-PB)[δB- λB(1+γD)-CP]

時，金融機構的期望收益E(RB)≥0，金融機構才會發(fā)放貸款，當時，金融機構的期望收益小于0，金融機構不會發(fā)放貸款。既然CB,CP，μ，δ影響金融機構的貸款意愿，那么，它們受哪些因素影響呢？

CB表示金融機構向農民發(fā)放貸款時的成本，其中對農民信用考察的成本占很大的比例，因為農民很少參與商業(yè)活動，基本沒有信用記錄，也不可能像企業(yè)那樣有規(guī)范的財務報表來證明自己償還貸款的能力，再加上農民文化程度普遍較低，也不可能向銀行提供投資項目的可行性報告等資料，因此，銀行必須花費大量的人力和物力來考察農民的信用，從而導致CB往往很高，進而導致也較大。

CP是金融機構拍賣抵押品支付的成本，因為農村市場不很完善，很少有完善的拍賣場所和拍賣機構，因此，金融機構不得不自己處理，從而導致CP較高。

μ表示農民投資失敗時仍然償還貸款的比例，因為農民的資產很少，所以，一般情況下，當農民投資失敗時，往往沒有足夠的財富來償還貸款，也沒有其它籌資渠道來籌資資金償還貸款，因此，農民投資失敗時仍然償還貸款的比例μ往往非常低。

δ表示金融機構拍賣抵押品的收入占抵押品實際價值的比例，因為農民的抵押物往往是生活用品或農具等，專用性很強，而且農村市場不發(fā)達，因此，只有以很低的價格出售才能賣出去，從而導致δ很小。

因此，由于農民的特殊性，從而導致CB、CP往往很大，而μ、δ很小，從而決定了金融機構向農民貸款利率的臨界值很大，這往往造成金融機構向農民提供貸款的期望收益E(RB)＜0，導致金融機構不愿意愿農民提供貸款。

1.3 資金需求方——農戶與資金供給方——金融機構的比較分析

在其它因素保持不變時，農戶向金融機構借款的期望收益E(R)是貸款利益的遞減函數，金融機構的期望收益是貸款利率的遞增函數，為了更能清楚地看出二者之間的關系，我們把二者用圖形表示出來，圖中曲線表示期望收益與貸款利率之間的關系，其它因素的變動表現為相應曲線的整體移動，具體如圖1所示。

圖1 農民期望收益與金融期望收益關系圖

在圖1(Ⅰ)中，E(RF)與E(RB)曲線分別與坐標軸的橫軸相交于與，此時，，當時，E(RF)與 E(RB)均為正值，此時，貸款對農戶與金融機構均有利，因此，貸款可能發(fā)生，但是，當其它因素發(fā)生變動時，會使曲線移動。

首先觀察農戶期望收益曲線的移動。若農戶的申請貸款成本CF，不能償還貸款的成本CL增加時，E(RF)向下移動，表現為左移，當二者增大到一定的程度，與重合，具體如圖1(Ⅱ)所示，此時，當時，貸款雙方的收益都為0，除此以外，總有一方的收益為負值，因此，在這種情況下，如果貸款發(fā)生，肯定發(fā)生在這一點上，若CF、CL進一步增大，將會出現具體如圖1(Ⅲ)所示，此時，不管貸款利率為何值，總有一方的收益小于0，這種情況下，貸款不會發(fā)生。當然，如果相反的情況發(fā)生，則會反向變化。λ,B對農戶期望收益曲線的影響比較復雜，既有平移，又有旋轉，但不管怎樣，當λ,B減小時，左移，達到一定程度，將會出現的情況，即肯定有一方收益為負，此時不可能有貸款情況發(fā)生，反之，當λ,B減小時，右移，則會出現相反的情況。

再看金融機構的期望收益曲線的移動。假設初始狀態(tài)為圖1所示，此時在區(qū)間有貸款發(fā)生，若CB，CP變大或δ變小時，E(RB)曲線向下移動，表現為右移，使貸款區(qū)間縮小，如果進一步移動，則與重合，貸款區(qū)間縮小至一個點，即此時，貸款對借貸雙方來說收益全部為0，若CB，CP繼續(xù)變大或δ繼續(xù)變小時，則會出現此時，總有一方的收益為負值，貸款不可能發(fā)生。μ對E(RB)曲線的影響比較復雜，但由前述分析可知，當μ減小時，會使右移，具體分析與前述類似。

1.4 結果分析

從上述分析知，因為農民申請貸款成本CL很高，不能償還貸款時的成本CF也很大，但農民能夠用于抵押的財產B很少，金融機構愿意發(fā)放貸款的比例λ也很低，這些因素共同造成農民貸款投資的期望收益曲線下移，農民貸款投資期望收益為0的臨界收益率左移；金融機構發(fā)放貸款的成本CB很高，拍賣成本CP往往也很大，而農民投資失敗后歸還貸款的比例μ很小，抵押品拍賣收入占其實際價值的比例δ很低，從而使金融機構發(fā)放貸款的期望收益曲線下移，從而使金融機構發(fā)放貸款的期望收益為0的臨界利率左移。最終，資金的需求方與資金的供給方相互作用，共同造成了圖1(Ⅲ)這種情況的發(fā)生，此種情況下，沒有貸款發(fā)生，即出現了農村金融困境。

2 擺脫農村金融困境的途徑

(1)學習非正規(guī)金融的經驗和優(yōu)點

由于農村金融困境的存在，農民無法獲得正規(guī)金融機構的貸款，農民的融資需求只能通過非正規(guī)金融解決，那么，非正規(guī)金融為什么能夠存在呢？

首先，非正規(guī)金融的交易雙方有著相同或相似的生活背景，尤其是保人，他與需要融資的農民有著密切的聯(lián)系，金融交易時，手續(xù)簡單，基本不要求農民提供什么資料，因此，農民融資的成本CF非常低；同時，金融交易時，也基本上不要求農民提供抵押物，農民借入資金的數額不受抵押品多少的影響，農民借款時，能夠根據需要借入相應數量的資金，即λB較大；當借款到期時，如果農民無法及時歸還借款，只須向保人說明情況，一般情況下，可以延期歸還，不需要花費大量的成本籌集資金按期償還，即CL較小，因此，農民通過非正規(guī)金融融資的期望收益較高，期望收益為0的臨界利率也較大。

其次，雖然非正規(guī)金融的交易雙方有時并非完全知根知底，但是保人與資金需求方，保人與資金提供方之間在地緣或血緣等方面存在密切的聯(lián)系，他們之間基本上是完全信息的，保人對資金需求方的信用、償還能力、投資項目的收益情況等方面了如指掌，因此，金融交易時，保人不需要對資金需求方的信用進行審查，即CB很小；由于不需要拍賣抵押物，因此拍賣抵押物的成本CB基本等于0，即使有抵押物，由于交易雙方相同的生活背景，資金提供方只須取走抵押物自己使用即可，也根本不需要拍賣，當然拍賣的成本為0，δ也很大，基本接近于1；金融交易時雖然沒有抵押物，實際上資金借入方是以整個社會關系網絡作抵押的，如果資金需求方不歸還借款，則這種行為會被整個社會關系網絡所知曉，則資金借入方就會遭受各種經濟和非經濟方面的損失，這種損失往往是巨大的，而且，交易雙方處于同一地域，抬頭不見低頭見，暫時不歸還，債務并不會消失，而且會世代相傳，不僅增加后代的負擔，而且影響后代的聲譽，因此，即使投資失敗，暫時沒有能力償還，只要一有能力，資金借入方還是會歸還借款的，一般而言，資金提供方也會同意延期歸還，因此，歸還借款的比例μ很大。這樣，提供資金的期望收益往往較高，期望收益為0的臨界利率很小。

對于正規(guī)金融來說，非正規(guī)金融的經驗和優(yōu)點是值得學習的，由上述分析知，非正規(guī)金融的一個重要優(yōu)點就是其與農民保持密切的聯(lián)系，因而具有信息優(yōu)勢，所以能夠降低交易成本，而這正是正規(guī)金融所欠缺的，正規(guī)金融由于自身的特點，不可能與所有農民都保持密切聯(lián)系，但是，農村金融完全有能力選擇部分保人，與這些保人保持密切聯(lián)系，并充分了解保人各個方面的信息，而保人則與所處地域的農民保持密切的聯(lián)系，這樣，農村正規(guī)金融也就獲得了非正規(guī)金融的優(yōu)勢，農民與金融機構都可以通過金融交易獲利，這樣就擺脫了農村金融困境。擺脫農村金融困境的另一條途徑就是擺脫傳統(tǒng)金融產品的制約，針對農村的特點進行金融創(chuàng)新，開發(fā)適合農村和農民的金融產品。

(2)發(fā)展農村合作社

農民根據自愿原則組建農村合作社，農村合作社作為一個組織，能夠像一般的企業(yè)那樣具有完善的管理制度，金融機構與農村合作社之間也能夠保持較為密切的聯(lián)系，二者之間的信息也相對透明，這樣就能降低金融交易的成本，同時，農村合作社能夠用于抵押的財產也較多，因此，當某位社員需要資金時，社員可以向農村合作社尋求擔保并辦理貸款的各項手續(xù)，就能大大降低信息不透明所帶來的交易成本。

(3)推進農村信息化建設

由前述分析知，正是因為金融機構與農民之間互不了解，才導致金融交易成本太高，金融交易對其中至少一方的收益為負才導致農村金融困境，因此，推進農村信息化建設，增進雙方之間的了解，就能降低金融交易的成本，擺脫農村金融困境。

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[5] 韓廷春.金融發(fā)展與經濟增長：基于中國的實證分析[J].經濟科學，2001，(3).

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