后金融危機(jī)下我國中小企業(yè)融資問題的研究

劉紅云

近年來，隨著后金融危機(jī)對全球的世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，許多世界商業(yè)巨頭面臨著被兼并或者破產(chǎn)清算的困境，我國中小企業(yè)同樣也不能幸免于難。在我國，中小企業(yè)4000多萬家，它們是保持經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定就業(yè)的中堅(jiān)力量，肩負(fù)著技術(shù)創(chuàng)新、出口創(chuàng)匯的重要任務(wù)。由于生存環(huán)境和自身原因，中小企業(yè)融資面臨前所未有的困難。如何營造良好的融資環(huán)境和解決中小企業(yè)自身的內(nèi)部問題，對于促進(jìn)我國中小企業(yè)發(fā)展具有重大意義。

一、我國中小企業(yè)融資過程中存在的問題

（一）中小企業(yè)直接融資難

股票上市對企業(yè)來說是解決長期資金問題的方式，但受企業(yè)規(guī)模和盈利等各種條件限制，能上市的企業(yè)不多。中小企業(yè)與大企業(yè)的境遇大不相同。股票直接融資，這對我國的中小企業(yè)來說相當(dāng)困難。企業(yè)發(fā)行股票、債券受到諸多如規(guī)模、盈利等方面的嚴(yán)格限制，籌資門檻高。企業(yè)上市還要經(jīng)過一套嚴(yán)格的程序?qū)彶?，需要提供生產(chǎn)、經(jīng)營、資本等大量的硬信息。而我國的中小企業(yè)大多體制不健全，無法提供所需的信息，故無法上市融資。所以說，對于大多數(shù)中小企業(yè)來說直接融資方式與其無緣。

（二）信息不對稱，信用度低下

在信息不對稱方面，中小企業(yè)與大企業(yè)相比更加嚴(yán)重。目前，信用問題是我國中小企業(yè)融資難的最主要原因，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一是融資信用。根據(jù)調(diào)查顯示，中小企業(yè)從商業(yè)銀行獲得的貸款額度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于大中型企業(yè)。某些中小企業(yè)的缺乏融資信用的行為，會產(chǎn)生道德風(fēng)險。這種惡劣現(xiàn)象的產(chǎn)生加重了貸款機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的偏見。二是商業(yè)信用。中小企業(yè)作為我國市場經(jīng)濟(jì)中最活躍的經(jīng)濟(jì)體，市場中的大量交易都是在中小企業(yè)之間達(dá)成的。為了節(jié)約成本和擴(kuò)大銷售量，中小企業(yè)之間常常利用信用交易的方式。

（三）企業(yè)難承受高昂的民間借貸利息

民間借貸、利息高昂，企業(yè)難以承受。我國民間沉淀了大量的資金，在證券業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，煤礦業(yè)等投資領(lǐng)域都可以看到民間資本的身影，民間資金是來源于個人與個人之間、個人與企業(yè)之間的資金。民間融資是中小企業(yè)融資最原始的方式，特點(diǎn)是缺乏最基本的法律保障，只能在關(guān)系密切互相了解和信用關(guān)系良好的個人之間進(jìn)行，限制了融資規(guī)模。另外，高昂的資金利息成本是一般小企業(yè)不能承受的。民間資本具有隱蔽性強(qiáng)，監(jiān)管難度大，伴隨民間借貸的暗潮涌動，由此蘊(yùn)藏的風(fēng)險也日益顯現(xiàn)。

（四）外部融資過度依賴銀行貸款

一方面，融資渠道單一，過度依賴銀行貸款。從我國中小企業(yè)外源融資渠道來看，銀行貸款是主要渠道，從近年的調(diào)查報告中可知，我國中小企業(yè)近70%的資金來源需要靠銀行貸款。另一方面，銀行信用貸款不能惠及中小企業(yè)。在我國目前的金融體制下，四大國有商業(yè)銀行占據(jù)了我國銀行市場的絕對優(yōu)勢份額，其余股份制銀行、城市商業(yè)銀行、信用社等實(shí)力相對有限。特別是近年來，各商業(yè)銀行(含各類中小金融機(jī)構(gòu))為減少不良資產(chǎn)，防范金融風(fēng)險，普遍推行了抵押、擔(dān)保制度，純粹的信用貸款已經(jīng)很少。

（五）企業(yè)難以取得政策支持

首先，目前政府財政支持中小企業(yè)發(fā)展的資金規(guī)模與政策的實(shí)際需求相比，有較大差距，許多政策措施由于沒有資金的保障而難以具體落實(shí)，絕大多數(shù)企業(yè)享受不到財政政策資金的支持。資金支持力度，與中小企業(yè)對經(jīng)濟(jì)、社會的貢獻(xiàn)相比，與其他主要市場經(jīng)濟(jì)相比，差距更大。其次，稅收政策目標(biāo)定位不準(zhǔn)確，實(shí)際運(yùn)行效果不理想。目前稅收政策為中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了比較良好的條件和氛圍，但優(yōu)惠政策有限、形式簡單、范圍窄、效率低、部分政策制定得比較粗糙，缺乏全面考慮，也未充分考慮中小企業(yè)的特殊性及其面臨的問題，結(jié)果是以形式的公平掩蓋了實(shí)質(zhì)的不公平。再次，中小企業(yè)財政政策之間缺乏銜接，政策合力亟待提高?，F(xiàn)行政府財政扶持政策為改善中小企業(yè)的投資、經(jīng)營環(huán)境發(fā)揮了積極作用，促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展，但總體上看仍存在明顯不足，這在某種程度上降低了政策的權(quán)威性，影響了政策的效率和效果。

二、我國中小企業(yè)融資難問題應(yīng)對策略

（一） 加強(qiáng)中小企業(yè)自身素質(zhì)

1.規(guī)范企業(yè)治理結(jié)構(gòu)增強(qiáng)盈利能力。企業(yè)融資是一項(xiàng)具體的經(jīng)營決策活動，其任何的經(jīng)濟(jì)行為必須符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律，作為融資活動的主體首先必須具備相應(yīng)的資質(zhì)。如果一個企業(yè)在決策上、財務(wù)上、運(yùn)營上都存在諸多問題，那么就不具備融資主體資格。在目前的融資環(huán)境下，企業(yè)要順利融資，必須解決銀行最為關(guān)心的問題。中小企業(yè)只有通過提高自身管理水平，達(dá)到金融機(jī)構(gòu)的指標(biāo)要求才是唯一可行之路。

2.規(guī)范財務(wù)管理，增加企業(yè)與銀行信息對稱性。企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理中最重要的內(nèi)容之一，而資金管理則是企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容，健全的企業(yè)財務(wù)管理制度是提高企業(yè)融資能力的重要前提。要做到財務(wù)信息公開透明：首先，企業(yè)要嚴(yán)格遵守《小企業(yè)會計制度》的要求，認(rèn)真實(shí)施，加強(qiáng)資金管理。其次，改變財務(wù)管理觀念，從原始的監(jiān)督核算職能向參與企業(yè)經(jīng)營決策轉(zhuǎn)變，企業(yè)經(jīng)理人要為財務(wù)人員參與經(jīng)營決策創(chuàng)造條件。再次，引進(jìn)專業(yè)財務(wù)人員，加強(qiáng)財務(wù)人員專業(yè)教育。最后，提高財務(wù)信息化水平，不僅要財務(wù)賬實(shí)現(xiàn)信息化，企業(yè)整個經(jīng)營活動都要實(shí)現(xiàn)信息化、流程化。

3.注重信用積累。目前我國債務(wù)融資占主導(dǎo)地位，而債務(wù)融資更多的是關(guān)注企業(yè)的信用情況，為此中小企業(yè)要在以下幾方面著手：首先，配合國家信用體系的建設(shè)要求。其次，嘗試?yán)勉y行創(chuàng)新產(chǎn)品，打造良好的銀企關(guān)系。再次，樹立良好的企業(yè)法人形象，保持良好的納稅記錄，嚴(yán)格履行經(jīng)濟(jì)合同，杜絕不良信用記錄，以較強(qiáng)的資金實(shí)力、較好的資產(chǎn)流動性和較高的信用度贏得融資單位的信任，來解決中小企業(yè)融資難的局面。

（二）拓寬中小企業(yè)融資渠道

1.信用擔(dān)保貸款。在銀行規(guī)避風(fēng)險的特殊融資環(huán)境下，信用擔(dān)保貸款成為了企業(yè)融資的主力軍。為積極促成擔(dān)保融資，解決大資金融資難問題，中小企業(yè)首先要積極尋找適合自己的擔(dān)保公司。其次，企業(yè)要誠實(shí)守信，合法經(jīng)營，提高自己的核心競爭能力。再次，擔(dān)保公司為了保障自己的利益，往往會要求企業(yè)提供反擔(dān)保措施，有時擔(dān)保公司還會派工作人員到企業(yè)監(jiān)控資金流動的情況，企業(yè)特別是大股東有時候要用自己的房產(chǎn)作為反擔(dān)保物。

2.采用融資租賃。融資租賃具有其他融資方式所不具備的優(yōu)點(diǎn)：一是融資規(guī)模和期限更適應(yīng)中小企業(yè)的要求。二是促進(jìn)中小企業(yè)的技術(shù)改造和設(shè)備更新。三是利用租賃方式可以充分發(fā)揮時間因素的經(jīng)濟(jì)效益。四是避免通貨膨脹的風(fēng)險。租賃是一種成本不變的資金融通，其租金除了與設(shè)備現(xiàn)值密切相關(guān)，還受利息率的影響，而制定租金是以租賃行為發(fā)生時的利率作為計算依據(jù)的，這就避免了因通貨膨脹而可能引起的損失。

3.保理融資應(yīng)收款提前變現(xiàn)。應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行，以獲得銀行的流動資金支持，以利于現(xiàn)金的盡快取得，加快資金的周轉(zhuǎn)，其性質(zhì)類似于票據(jù)貼現(xiàn)。此方法的優(yōu)點(diǎn)在于一方面，低成本融資，加快資金周轉(zhuǎn)，因?yàn)楸＠順I(yè)務(wù)的成本要明顯低于短期銀行貸款的利息成本，銀行只收取相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)用。而且如果企業(yè)使用得當(dāng)，可以循環(huán)使用銀行對企業(yè)的保理業(yè)務(wù)授信額度，從而最大限度地發(fā)揮保理業(yè)務(wù)的融資功能。另一方面，其有利于增強(qiáng)企業(yè)的銷售能力，由于銷售商有進(jìn)行保理業(yè)務(wù)的能力，會對采購商的付款期限作出較大讓步，從而大大增加了銷售合同成功簽訂的可能性，拓寬了企業(yè)的銷售渠道。

4.加大政府對中小企業(yè)的支持力度。建立為中小企業(yè)融資的政策性金融機(jī)構(gòu)，政策性金融的核心實(shí)際上是一種補(bǔ)償機(jī)制，這種機(jī)制主要包括財政資金撥付、財政貼息、發(fā)行隱含財政擔(dān)保的政策性金融債券、稅收優(yōu)惠等多種形式。這種補(bǔ)償不應(yīng)是單向的、無條件的，而應(yīng)是帶有一定的多主體風(fēng)險共擔(dān)特征。

總之，解決中小企業(yè)融資難的問題是漫長的過程，不能一蹴而就，需要政府的支持，企業(yè)的堅(jiān)持，更需要全社會的共同關(guān)注。

（作者單位：河南省高新技術(shù)實(shí)業(yè)總公司）