危機(jī)的背后：“禍起”過于發(fā)達(dá)的金融體系

文/特約撰稿 陳宇 德弘資產(chǎn)合伙人

最近被好幾個(gè)人追問浙江怎么了？我自己也納悶，浙江到底怎么了？回頭想想，浙江好像也沒有怎樣，只是在還債而已，出來混總是要還的。

浙江經(jīng)濟(jì)雖然在總量上一直處于全國(guó)領(lǐng)先，但其實(shí)過去的十年里，浙江基本上屬于倒退階段，經(jīng)濟(jì)層面沒有任何進(jìn)步。十年前我們談?wù)撜憬髽I(yè)的時(shí)候，談?wù)l？萬向；現(xiàn)在我們談?wù)l？還是萬向。十年前娃哈哈就已經(jīng)全國(guó)聞名，十年后走在全國(guó)前列的依然是娃哈哈。十年的時(shí)間，全國(guó)涌現(xiàn)出了無數(shù)大型、超大型企業(yè)，可是這十年，浙江在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域幾乎無所作為，反而在一些負(fù)面新聞里見到了不少浙江大型企業(yè)的身影：從2008年的華聯(lián)三鑫，到2012年的中江控股；從2008年的浙玻，到2012年的高盛科技再到到虎牌控股；尤其是近期，杭州600家知名民營(yíng)企業(yè)聯(lián)名上書，向浙江省政府緊急求助，懇請(qǐng)政府幫助他們度過因銀行催貸、抽貸而面臨的難關(guān)。

如果按區(qū)域來看，浙江在2008年到2012年間，除了經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的衢州地區(qū)和麗水地區(qū)外，基本每個(gè)地級(jí)市都已經(jīng)洗過一次牌了。我們鮮有聽說企業(yè)能在這四年來安穩(wěn)地走過，為什么？這個(gè)命題很值得思考。

過于發(fā)達(dá)的金融體系害了浙江

我走過很多地方，看過很多家銀行，很少有地方像浙江這樣體現(xiàn)出兩個(gè)特征：1、金融機(jī)構(gòu)數(shù)量?jī)H次于上海、北京；2、金融機(jī)構(gòu)信貸投放的風(fēng)險(xiǎn)容忍程度遠(yuǎn)超過金融更為發(fā)達(dá)的上海、北京。

這兩個(gè)特征很有意思，浙江的經(jīng)濟(jì)總量在廣東、山東、江蘇之后，位列第四，2011年大概是31000億左右，但是浙江的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量可能位列全國(guó)之首，基本上能開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的金融機(jī)構(gòu)都在浙江開設(shè)了分支機(jī)構(gòu)，不能開設(shè)分支機(jī)構(gòu)的也以辦事處等名義開設(shè)。更奇怪的是，在2002年到2009年以前，基本上沒有聽說過虧錢的金融機(jī)構(gòu)，誰來誰賺錢，而且賺得盆滿缽滿。

此外，還有幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)值得注意：第一，2010年之前，工農(nóng)中建四大銀行，除了中行在系統(tǒng)內(nèi)排名不靠前外，其他三家銀行在系統(tǒng)內(nèi)排名基本都位于前三。中信銀行、民生銀行等一些股份制銀行也在各自系統(tǒng)內(nèi)占有極大份額，高者甚至占到四分之一，這是怎樣驚人的數(shù)字？

浙江因?yàn)槌瑥?qiáng)的盈利能力使得各家金融機(jī)構(gòu)擠盡腦汁都想來這里開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，許多本不被允許開設(shè)異地機(jī)構(gòu)的城商行，也開始陸續(xù)進(jìn)駐浙江。到現(xiàn)在為止，杭州街頭的銀行堪比公共廁所，所以我總是跟人調(diào)侃，在杭州，你可能找不到公共廁所，但是你肯定能找到銀行。

第二，浙江放貸的容易程度在全國(guó)堪稱第一。2006年，我還在銀行做信貸科長(zhǎng)，曾經(jīng)去北京匯報(bào)工作，要求總行增加對(duì)浙江貿(mào)易流通類企業(yè)的扶持力度。當(dāng)時(shí)總行要求對(duì)貿(mào)易流通企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率控制在60%以內(nèi)，但浙江真實(shí)的貿(mào)易流通型企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率沒有低于85%的。如果按照總行的標(biāo)準(zhǔn)，浙江基本上處于無業(yè)務(wù)可做的狀態(tài)。后來總行給予了權(quán)限，允許浙江貿(mào)易流通型企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率控制在85%左右。當(dāng)時(shí)，總行說了一句話，全國(guó)就浙江一家，別無分號(hào)。

2008年，我因?yàn)楣ぷ麝P(guān)系到上海，當(dāng)時(shí)一家企業(yè)全額資產(chǎn)抵押打7折，申請(qǐng)1500萬貸款，居然被銀行駁回了好幾次。我很納悶問銀行“這樣的企業(yè)不批，你們還做什么業(yè)務(wù)？”銀行同事回問我一句“難道你們有抵押就放貸款么？”我想想，好像的確是。別說抵押，在浙江，企業(yè)有擔(dān)?；旧暇蜁?huì)放貸。

浙江的現(xiàn)狀的確如此，可能是浙江金融機(jī)構(gòu)太多，因此競(jìng)爭(zhēng)極為慘烈，企業(yè)總是在各家銀行間游走，并且不斷擠壓銀行的底線，不少企業(yè)的貸款條件不斷下降。出現(xiàn)這種狀況，源于1999年到2008年將近十年的時(shí)間里，浙江經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)貸款質(zhì)量也非常高，幾乎無壞賬。在這種盲目樂觀的前提下，各銀行的確也給了浙江各家金融機(jī)構(gòu)分行以極大的權(quán)限審批業(yè)務(wù)。

在眾多金融機(jī)構(gòu)不斷下降放貸標(biāo)準(zhǔn)的情況下，浙江經(jīng)濟(jì)在悄無聲息中出現(xiàn)了一些變化，其中最突出的便是實(shí)業(yè)空心化蔓延。金融發(fā)達(dá)應(yīng)該促進(jìn)實(shí)業(yè)發(fā)展，可是為什么浙江金融高度發(fā)達(dá)反而會(huì)導(dǎo)致實(shí)業(yè)空心化？浙江，就是這么一個(gè)神奇的地方，而且一路就是這么走來的。

從2002年開始，浙江經(jīng)濟(jì)不斷上行，大量實(shí)體經(jīng)濟(jì)的確得到了高速發(fā)展，與此同時(shí)，一些很有意思的情況出現(xiàn)了。很多實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上固定資產(chǎn)所帶來的利潤(rùn)增長(zhǎng)。簡(jiǎn)單地說，很多人辛辛苦苦開工廠做實(shí)業(yè)，一年才賺一千多萬，可是，當(dāng)年買的土地、蓋的廠房反而能賺幾個(gè)億。

這與金融發(fā)達(dá)有關(guān)系嗎？當(dāng)然有。一旦目標(biāo)發(fā)生改變，經(jīng)營(yíng)模式就會(huì)發(fā)生很大變化。正因?yàn)榇罅抗潭ㄙY產(chǎn)的升值高于實(shí)業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn)，使得很多企業(yè)想不斷得到資金，擴(kuò)大對(duì)固定資產(chǎn)的投入。這部分資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身所需要的資金，浙江過于發(fā)達(dá)的金融自然會(huì)助推這種情況的發(fā)生，很多金融機(jī)構(gòu)變相給予企業(yè)遠(yuǎn)超過企業(yè)生產(chǎn)所需要的資金，幫助企業(yè)擴(kuò)大和增加對(duì)資產(chǎn)的投入，幫助企業(yè)圈地、買房，甚至投資房地產(chǎn)。

在過去的十年，這種情況不斷惡化，大量真正做實(shí)業(yè)的人沒有好結(jié)果，而那些不斷通過實(shí)業(yè)套現(xiàn)做投資的企業(yè)卻相繼暴富。一個(gè)個(gè)財(cái)富神話的誕生，使得很多企業(yè)自然而然走上了投機(jī)生涯。

我有個(gè)朋友，主業(yè)是建筑工程，2006年東拼西湊買了套房，花了三百多萬，一年后這套房漲到了八百多萬，這讓他倍受鼓舞。于是，他利用建筑工程公司的平臺(tái)將房屋抵押貸款六百多萬，緊接著又花了七百多萬買了兩套房，這兩套房不久之后評(píng)估1200萬，他又將這兩套房抵押貸款八百多萬元，手拿著現(xiàn)金接著買房。在不到兩年的時(shí)間里，他買了四套房，2009年下半年，他的資產(chǎn)已經(jīng)過億。利用自己建筑企業(yè)的平臺(tái)，在不到三年的時(shí)間里，我的這位朋友賺了五六千萬，這顯然比他做二十年建筑賺得還要多。

在浙江，這樣的故事不斷上演。2002年以來，依靠固定資產(chǎn)升值暴富的人顯然比做實(shí)業(yè)暴富的人多了太多，所以，浙江越來越多的企業(yè)陷入了一種怪圈，創(chuàng)業(yè)之后請(qǐng)人管理，不為賺錢，只要維系一定的生產(chǎn)量即可。這些創(chuàng)業(yè)者會(huì)去做一件在他們看來很偉大的事情：貸款、買地、投資，什么賺錢投資什么，就是不花在實(shí)業(yè)上，因?yàn)檫^往的事實(shí)已經(jīng)證明，在當(dāng)前趨勢(shì)下，土地的升值或者投資的利潤(rùn)要遠(yuǎn)高于實(shí)業(yè)的經(jīng)營(yíng)，實(shí)業(yè)日益淪落為企業(yè)向銀行貸款的依據(jù)而已。而銀行對(duì)此并非毫無所知，只是受限于經(jīng)營(yíng)壓力變相給予支持。

久而久之，浙江陷入了全民投資或者全民投機(jī)的盛宴中，在經(jīng)濟(jì)不發(fā)生太大變化的情況下這種盛宴有可能維系，一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，噩夢(mèng)就會(huì)不期而至。

聯(lián)保貸款，是熊掌還是砒霜？

浙江金融究竟發(fā)達(dá)到什么程度，從我以下舉的幾個(gè)例子就可以看出。

在浙江，銀行為了將貸款放出去無所不用其極，只要有抵押物，不管什么公司都有渠道拿到貸款。貸款的品種很多，通常是在抵押物基礎(chǔ)上打六折，浙江的操作方式是高評(píng)估再打折，甚至有的不但不打折還可以上浮20%，比如，1000萬的房子可以貸款1200萬。沒有企業(yè)平臺(tái)，銀行會(huì)幫你找；缺乏貸款條件，銀行會(huì)幫你造貸款條件；企業(yè)流水不夠，銀行也能幫你完成流水。如果這個(gè)銀行不干，可以，我換個(gè)銀行。

在抵押行不通的情況下，浙江還誕生了聯(lián)保貸款，也就是幾家企業(yè)相互擔(dān)保的貸款方式，這種方式得到了政府的大力推薦，但這種方式對(duì)于企業(yè)究竟是好是壞呢？

早在銀行工作的時(shí)候我就認(rèn)識(shí)到兩點(diǎn)：一是如果一個(gè)企業(yè)確實(shí)需要錢，那么要將錢給到位，因?yàn)榻o少了也是風(fēng)險(xiǎn)；二是一旦給一個(gè)企業(yè)超過他自身所需要的錢，那不是在幫企業(yè)，而是在害企業(yè)。

浙江一直喊中小企業(yè)融資難，但我卻認(rèn)為浙江企業(yè)所用到的貸款90%都被挪用到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以外。換句話說，浙江企業(yè)其實(shí)并不缺錢，之所以貸款是因?yàn)檎憬倘颂焐拿舾行院唾€性。

所謂敏感性就是對(duì)于賺錢的事情浙江商人能先天下所知；所謂賭性，就是只要有1%的賺錢機(jī)會(huì)，浙江商人都會(huì)愿意賭上一把。這兩種性格正是浙江商人闖天下的根本。

浙江中小企業(yè)到底多缺錢有時(shí)候是個(gè)偽命題。對(duì)于沒有錢擴(kuò)大投資的人來說鐵定認(rèn)為自己是缺錢的，這部分人的言行會(huì)造成融資難的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致整個(gè)中小企業(yè)看上去都是缺錢的樣子。但是靜下心來看看，他們應(yīng)該是缺錢投資而不是缺錢做生意。我還在銀行工作的時(shí)候曾經(jīng)想在義烏小商品城開發(fā)一個(gè)叫“商戶貸”的貸款，走訪一圈之后發(fā)現(xiàn)，如果是單純做生意的人根本不缺錢，除了臨時(shí)性的進(jìn)貨會(huì)用到一些錢，其他時(shí)候現(xiàn)金流很好，這部分人缺少的反而是理財(cái)通道。因此，我對(duì)市面上很多銀行推出的商戶貸款很不看好。可是為什么浙江明明不缺錢，還會(huì)有如此多的銀行拼命貸款給他們呢？

所有的一切應(yīng)該歸功于浙江人民神奇的賺錢能力。浙江人民在過去的幾十年里，在沒有任何資源的情況下率先創(chuàng)富成功，樹立了很好的榜樣。與此同時(shí)，浙江人民非常講信譽(yù)，通常情況下刻意違約的情況很少見，2008年以前，浙江金融機(jī)構(gòu)的盈利能力一直是全國(guó)第一而壞賬損失卻并不高。越來越多的銀行明明知道浙江企業(yè)也許并不是真的需要錢卻還樂意把錢借給他們，一方面是相信浙江商人的賺錢能力，另一方面，從全國(guó)范圍來看，可以貸款的地區(qū)并不多。

我接觸過很多地方，不少地方因?yàn)榉刨J問題解決不了，只能到浙江收銀行承兌匯票來解決放貸問題。相對(duì)于其他地區(qū)，浙江的風(fēng)險(xiǎn)還是很低的，這也就是個(gè)別股份制銀行會(huì)將全國(guó)信貸規(guī)模的一半投放到浙江市場(chǎng)的原因。但是浙江真的能吃得下這么大規(guī)模的貸款嗎？答案當(dāng)然是否定的。