窄幅震蕩成維穩(wěn)基調(diào)

美國(guó)可以決定世界的和平，而中國(guó)正在影響世界的繁榮。本周同時(shí)發(fā)生在中美的兩件大事注定會(huì)吸引全世界的目光，因?yàn)槭澜缟蟽蓚€(gè)最大的經(jīng)濟(jì)體在同一時(shí)期選舉最高領(lǐng)導(dǎo)人，這或許是偶然亦或許是無意?，F(xiàn)美國(guó)總統(tǒng)大選已塵埃落定，全世界的投資者們則饒有興致的觀賞了這場(chǎng)好萊塢大戲。

選舉的整個(gè)過程與情節(jié)和好萊塢編劇如出一轍：開始似乎懸念叢生，但最終結(jié)局還是勝利者獲得絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。由于民主、共和兩黨勢(shì)力相當(dāng)，參、眾兩院分別由其把持，關(guān)于年底美國(guó)政府能否達(dá)成處理財(cái)政懸崖的共識(shí)，已成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)頭上一把新的達(dá)摩克斯之劍。于是接下來美元先抑后揚(yáng)，黃金先揚(yáng)后抑，原油大跌，歐股、美股大跌。那么接下來，國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)又何去何從呢？

黨的十八大已如期在本周四召開，這次重要的會(huì)議究竟會(huì)改變什么、帶來什么，市場(chǎng)雖充滿期待，但在謎底沒有揭曉前，也只能靜靜等待?；仡櫄v史，A股市場(chǎng)在重要會(huì)議時(shí)點(diǎn)往往形成分水嶺，典型的如今年3月14日兩會(huì)結(jié)束后的大幅下跌等。但短期來看，“維穩(wěn)”預(yù)期及“維穩(wěn)”措施仍然可能支撐市場(chǎng)的平穩(wěn)走勢(shì)。

上海證券交易所資本市場(chǎng)研究所近日完成的相關(guān)研究報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力充沛，一系列新的制度紅利正待釋放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力巨大，前景光明。與之相應(yīng)，中國(guó)資本市場(chǎng)一定會(huì)緊扣中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展脈搏，實(shí)現(xiàn)新一輪質(zhì)的飛躍。中國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來新一輪的跨越式發(fā)展，也為中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展開啟了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置的作用。

而與之相應(yīng)的是，日前證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將會(huì)積極協(xié)調(diào)有關(guān)部門，進(jìn)一步完善RQFII制度，提高RQFII額度，擴(kuò)大機(jī)構(gòu)范圍，放寬投資限制。RQFII投資額度有望在目前已有700億元人民幣的基礎(chǔ)上，再增加1000億-2000億元人民幣，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)也將大幅擴(kuò)容。千億商機(jī)讓境外投資者及香港的中資金融機(jī)構(gòu)為之振奮。據(jù)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前各中資機(jī)構(gòu)也均在積極備戰(zhàn)“新額度”，一場(chǎng)新的RQFII爭(zhēng)奪戰(zhàn)已經(jīng)暗流涌動(dòng)。在投資方向上，一些正在開發(fā)的新RQFII產(chǎn)品則主要瞄準(zhǔn)境外長(zhǎng)線資金喜愛的A股藍(lán)籌。這一舉措無疑將為A股市場(chǎng)帶來更多持續(xù)流入的增量資金。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)再迎一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新。首只場(chǎng)內(nèi)T+0貨幣市場(chǎng)基金——匯添富收益快線貨幣市場(chǎng)基金，已于日前獲批，并將于近期發(fā)行。這也是今年以來基金在貨幣基金領(lǐng)域的一次重要?jiǎng)?chuàng)新，很有可能改變場(chǎng)內(nèi)資金格局。近年來，因?yàn)槭袌?chǎng)缺乏低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，資本市場(chǎng)的存量資金持續(xù)外流，已達(dá)數(shù)千億。伴隨著場(chǎng)內(nèi)T+0產(chǎn)品的推出，預(yù)計(jì)這將對(duì)吸引和穩(wěn)定資本市場(chǎng)資金有很大幫助。

三季報(bào)披露已經(jīng)全部結(jié)束。據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩市2493家上市公司前三季度實(shí)現(xiàn)收入17.74萬億元，同比增長(zhǎng)6%，但凈利潤(rùn)則下降了2%，為1.5萬億元。16家上市銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8128億元，占全部上市公司凈利潤(rùn)的54%。盡管上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)圆粯酚^，但一些積極信號(hào)開始顯現(xiàn)。從庫存周期看，非金融企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，部分周期性行業(yè)，如化工、水泥等，庫存水平已處于低位。以化工為例，在庫存水平較低背景下，近期部分產(chǎn)品價(jià)格輪番上漲，這將對(duì)化工企業(yè)四季度業(yè)績(jī)形成正面影響。前期10月化工股板塊走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，正是這種預(yù)期在二級(jí)市場(chǎng)的反映。

本周大盤仍然延續(xù)弱勢(shì)震蕩，大盤目前處于頭肩底的左肩位置，正好是面臨突破的邊緣。樂觀投資者一直期待上證綜指能夠完成頭肩底形態(tài)，而經(jīng)典的頭肩底向上突破頸線必須有成交量的配合。雖然短期內(nèi)上證綜指仍有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)頭肩底頸線2140點(diǎn)的壓力，但面對(duì)2150點(diǎn)之上堆積的巨量套牢盤，以目前A股市場(chǎng)的資金狀況，上證綜指即便能短期突破2140點(diǎn)，也很難在2140點(diǎn)之上站穩(wěn)，上證綜指的頭肩底最終恐將走出失敗形態(tài)。因此短期內(nèi)，如果A股市場(chǎng)依然能維持2050-2150點(diǎn)的區(qū)間震蕩整理格局是較好的選擇。

但是從本周市場(chǎng)表現(xiàn)來看，2145-2137點(diǎn)連線所構(gòu)成頭肩底形態(tài)頸線體現(xiàn)出了明顯的壓制作用，大盤在此位置久攻不下則有望構(gòu)筑三重頂。因?yàn)榻鼉蓚€(gè)月來上證指數(shù)在2100左右反復(fù)震蕩，已經(jīng)聚集了較多的下跌動(dòng)能，短期內(nèi)大盤一旦有效跌穿2030點(diǎn)，將會(huì)觸發(fā)新一輪下跌。我們認(rèn)為即便市場(chǎng)再度探底，下調(diào)空間也將十分有限！悲觀地講，如果市場(chǎng)再度探底擊破2000點(diǎn)心理關(guān)口，投資者將會(huì)迎來絕佳逢低布局機(jī)會(huì)。