銀行小微業(yè)務(wù)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

無(wú)論是對(duì)小微企業(yè)，還是對(duì)銀行小微部門(mén)，2012年都是滿(mǎn)懷期待的一年。然而，最新公布的銀行信貸數(shù)據(jù)顯示，2012年1月份全部金融機(jī)構(gòu)新增貸款僅為7381億元，其中住戶(hù)貸款更是同比減少45%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，不禁令人對(duì)2012年小微業(yè)務(wù)產(chǎn)生諸多疑惑。那么，如何看待2012年的銀行小微業(yè)務(wù)呢？我在之前的博文中已從不同角度分析過(guò)，本文將在此基礎(chǔ)上做進(jìn)一步的分析。

一、2012年是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型機(jī)遇年

2012年無(wú)疑是小微業(yè)務(wù)年。因?yàn)椋?/p>

1、貨幣政策定向?qū)捤捎谛∥?、三農(nóng)和新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。2012年1月中國(guó)人民銀行工作會(huì)議提出，將著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。加強(qiáng)對(duì)國(guó)家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目和保障性住房建設(shè)，對(duì)符合產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)特別是小型微型企業(yè)的信貸支持。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型促金融轉(zhuǎn)型，服務(wù)性較強(qiáng)的小微企業(yè)將在此經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期迎來(lái)重要的發(fā)展機(jī)遇。

2、國(guó)家政策的積極扶持。去年以來(lái)，國(guó)家和監(jiān)管部門(mén)密集出臺(tái)一系列扶持政策，為各商業(yè)銀行開(kāi)展小微金融業(yè)務(wù)提供了有利的監(jiān)管環(huán)境和政策依據(jù)，包括銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》和《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》、中國(guó)人民銀行印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸管理 扎實(shí)做好中小企業(yè)金融服務(wù)工作要求的通知》、工信部等四部委聯(lián)合印發(fā)《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，首次在企業(yè)劃型中增加“微型企業(yè)”，工信部發(fā)布《“十二五”中小企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)劃》，指導(dǎo)中小企業(yè)完成轉(zhuǎn)型升級(jí)等。

國(guó)務(wù)院總理溫家寶2月1日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署進(jìn)一步支持小型和微型企業(yè)健康發(fā)展。其具體措施有：一是國(guó)務(wù)院對(duì)小微型企業(yè)最新定位：小型微型企業(yè)是提供新增就業(yè)崗位的主要渠道，是企業(yè)家創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)的主要平臺(tái)，是科技創(chuàng)新的重要力量；二是完善財(cái)稅支持政策；支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)用于貸款的金融債；支持小型微型企業(yè)上市融資；加快技術(shù)改造，提升創(chuàng)新能力等。

3、小微市場(chǎng)的巨大潛力。一是數(shù)量巨多。我國(guó)中小企業(yè)和非公有制企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)4200萬(wàn)戶(hù)，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)99.8%。對(duì)GDP的貢獻(xiàn)超過(guò)50%，稅收占比接近6成，在解決城鎮(zhèn)新增就業(yè)問(wèn)題上更是提供了80%以上的崗位；我國(guó)未來(lái)的城鎮(zhèn)化進(jìn)程將推動(dòng)小微企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。二是融資需求總量巨大，但滿(mǎn)足率較低。銀行在小微融資方面只占到約50%左右的市場(chǎng)，擔(dān)保公司、租賃公司、小額貸款公司、地下錢(qián)莊等都在參與小微貸款。

三是融資成本容忍度高。主要原因是：對(duì)處于初創(chuàng)階段的企業(yè)，規(guī)模較小、一般缺乏有效抵押資產(chǎn)；而對(duì)處于快速擴(kuò)張期的企業(yè)，其投資需求旺盛，資產(chǎn)負(fù)債率一般偏高。

目前大部分商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以公司業(yè)務(wù)為主，客戶(hù)結(jié)構(gòu)以中型甚至大型客戶(hù)為主，而盈利模式也是建立在傳統(tǒng)的存貸利差和大客戶(hù)基礎(chǔ)之上，但據(jù)統(tǒng)計(jì)，這些中型客戶(hù)甚至大客戶(hù)只占全國(guó)全部客戶(hù)總數(shù)的0.2%，由于小微客戶(hù)占比多達(dá)99%，真正是一片汪洋大海，取之不盡，用之不竭，因此，商業(yè)銀行建立在此基礎(chǔ)上的盈利模式可以持久。如果說(shuō)2009年全面寬松政策給商業(yè)銀行提供了規(guī)模高速增長(zhǎng)的機(jī)遇，那么，2012年在定向?qū)捤烧呦?，商業(yè)銀行將迎來(lái)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、客戶(hù)結(jié)構(gòu)和盈利模式轉(zhuǎn)型的機(jī)遇。

正如工行董事長(zhǎng)姜建清所言，服務(wù)小微企業(yè)不是“要我做”的問(wèn)題，而是“我要做”的戰(zhàn)略選擇。以工行為例，大企業(yè)貸款資本占用約為6.7%；中型企業(yè)約為6.57%；小企業(yè)最低，只有2.44%，尚不足大企業(yè)的二分之一。因此，支持小微企業(yè)發(fā)展已成為銀行實(shí)現(xiàn)資本節(jié)約型可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。

二、經(jīng)濟(jì)增速下滑或致信貸有效需求不足

目前各方比較一致的觀點(diǎn)是，至少在今年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑是大概率事件。溫總理也說(shuō)，今年一季度可能是最困難的時(shí)刻。但正如我在博文《2012年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策展望》中指出的，這種下滑勢(shì)頭不可能太大，甚至有可能在今年下半年重拾升勢(shì)，從而呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)。幾乎99%以上的預(yù)測(cè)者認(rèn)為，一、二季度會(huì)見(jiàn)到底部。而從全年來(lái)看，大部分預(yù)測(cè)者對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)區(qū)間是8-9%。其中交行、高盛、中行、社科院的GDP增速預(yù)測(cè)分別是8.5%、8.6%、8.8%、8.9%。

受經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，信貸需求呈現(xiàn)減弱跡象。2012年1月份，全部金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加7381億元，自2009年以來(lái)首次低于1萬(wàn)億，同比少增2882億元。其中，公司貸款增加了5840億元，同比少增1635億，少增比例為21.9%；住戶(hù)貸款增加1527億元，同比少增1247億，而去年同期僅個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款就增加了1986億元，少增比例為45%，明顯高于公司貸款。其原因之一是經(jīng)濟(jì)景氣度不足，訂單減少，因而企業(yè)主動(dòng)減少投資。雖然匯豐銀行公布的中國(guó)2月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值升至49.7，高于上月終值48.8，已連續(xù)第三個(gè)月回升，但還在榮枯分界線(xiàn)以下，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍未脫離放緩軌道。尤其是2月新出口訂單指數(shù)從上月的50.4驟降至47.4，創(chuàng)下8個(gè)月來(lái)的最低水平，顯示外貿(mào)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。原因之二是由于不斷受到資金鏈斷裂以及“跑路潮”頻發(fā)的影響，擊鼓傳花式的信貸投資（參見(jiàn)博文《投資信貸，是耶？非耶？》）開(kāi)始減弱，也相應(yīng)減少了貸款渴求。因而，在2012年一、二季度，商業(yè)銀行發(fā)放貸款的難度將會(huì)增加，2011年的好日子可能不復(fù)存在。

與此同時(shí)，隨著中小企業(yè)“倒閉潮”和企業(yè)主“跑路潮”成為社會(huì)熱點(diǎn)，小微企業(yè)貸款的質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)也受到廣泛關(guān)注。受宏觀經(jīng)濟(jì)下行、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況下滑的影響，2012年上半年將是不良貸款暴露的關(guān)鍵時(shí)期，部分地區(qū)不良率將出現(xiàn)明顯攀升。

三、社會(huì)資金價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)，甚至可能下降

為抑制通脹上升，中國(guó)央行在2011年加息三次，目前一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別為3.50%與6.56%。除非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景顯著惡化，否則利率工具不會(huì)成為2012年宏觀調(diào)控的主要手段。但市場(chǎng)利率有可能企穩(wěn)甚至走低。因?yàn)?，從資金供給看，經(jīng)濟(jì)增速下降、政策監(jiān)管，致使理財(cái)、信托、小貸公司、擔(dān)保公司等對(duì)社會(huì)存款的擾動(dòng)趨于下降；從資金需求看，前面已分析，受經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，信貸需求呈現(xiàn)減弱跡象。因此，2012年有可能出現(xiàn)社會(huì)資金需求趨于飽和，資金價(jià)格企穩(wěn)甚至出現(xiàn)下降的情況。據(jù)瑞銀研究，近期銀行表內(nèi)信貸利率、票據(jù)貼現(xiàn)利率以及影子銀行體系融資利率水平均表現(xiàn)出不同程度的高位走穩(wěn)態(tài)勢(shì)，反映出市場(chǎng)對(duì)于資金的渴求度有所下降。

因此，2012年商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)的定價(jià)空間將收窄，通過(guò)定價(jià)實(shí)現(xiàn)超額利潤(rùn)以及提高風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力的難度將加大。

四、商業(yè)銀行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈

當(dāng)各家商業(yè)銀行都意識(shí)到小微業(yè)務(wù)是一片藍(lán)海，當(dāng)各家商業(yè)銀行都把目光瞄準(zhǔn)這一客戶(hù)群體時(shí)，無(wú)人問(wèn)津的小微領(lǐng)域就變成充分競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域或慘烈競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域。目前這一狀況已初露端倪。

一是各行都在戰(zhàn)略上高度重視、資源充分傾斜。如五大行紛紛做出保證小企業(yè)貸款增速高于貸款平均增速的承諾，招商銀行計(jì)劃將戶(hù)均500萬(wàn)元以下的小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)劃出，成立專(zhuān)門(mén)的小微業(yè)務(wù)板塊……

二是小微金融債蓄勢(shì)待發(fā)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括興業(yè)銀行300億元、民生銀行500億元、浦發(fā)銀行300億元、北京銀行300億元、光大銀行300億元、廣發(fā)銀行300億元、中信銀行300億元、招商銀行200億元等，有超過(guò)2800億元小微金融債蓄勢(shì)待發(fā)……其中，興業(yè)、民生各已完成發(fā)行300億元小微金融債，期限均為5年，利率分別為4.2%、4.3%， 明顯低于相應(yīng)期限的存款利率；浦發(fā)也已決定近期發(fā)行300億元小微金融債，詢(xún)價(jià)利率區(qū)間為4.2%-4.4%。隨著小微金融債的發(fā)行，商業(yè)銀行將有更多資金投向小微企業(yè)。

三是各行紛紛成立小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)。目前全國(guó)已有過(guò)百家銀行設(shè)立了小企業(yè)金融服務(wù)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)。2011年，上海設(shè)立有3家持牌小企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)，3家專(zhuān)營(yíng)小微分行，74家小微專(zhuān)營(yíng)支行，另有6家銀行指定23家支行為科技金融服務(wù)特色支行。

四是不斷升級(jí)專(zhuān)業(yè)技術(shù)。如民生銀行小微貸款由1.0版本升級(jí)為提供綜合金融服務(wù)的2.0版本；建行首推網(wǎng)絡(luò)銀行模式“e貸通”；工行2012年將推出針對(duì)小微企業(yè)信用貸款服務(wù)的“小額便利貸”；興業(yè)銀行面向經(jīng)營(yíng)業(yè)主群體推出“興業(yè)通”綜合金融服務(wù)方案。當(dāng)主流銀行奮起直追、打響小微金融市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)時(shí)，各家商業(yè)銀行集體向小企業(yè)信貸傾斜的所謂差異化轉(zhuǎn)型，卻很可能演繹成另類(lèi)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。不但在新客戶(hù)營(yíng)銷(xiāo)方面各行將直面競(jìng)爭(zhēng)，而且在原有客戶(hù)基礎(chǔ)的穩(wěn)定方面也將受到同業(yè)的挑戰(zhàn)。

五、商業(yè)銀行貸款的投放能力面臨挑戰(zhàn)

我們注意到，近期政策基調(diào)中物價(jià)調(diào)控悄然淡出，而取而代之的是投資開(kāi)始上位，主要還是出于對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂(yōu)。預(yù)計(jì)中國(guó)央行將會(huì)適當(dāng)放松其貨幣政策，貨幣政策基調(diào)將由控通脹為主轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)增長(zhǎng)為主，這決定了2012年貨幣政策肯定要比2011年寬松，但由于對(duì)通脹反彈的擔(dān)憂(yōu)仍在，去年12月份物價(jià)已然降到4.1%，而今年1月份為4.5%，高出預(yù)期，而且伊朗與美國(guó)近來(lái)的爭(zhēng)端是否會(huì)推高全球原油價(jià)格，仍存變數(shù)，故2012年不可能像2009年那樣大放松。2011年人民幣貸款增加了7.5萬(wàn)億，預(yù)計(jì)2012年增加8-8.5萬(wàn)億。

2012年，隨著外匯占款對(duì)基礎(chǔ)貨幣供給的減弱，數(shù)量型貨幣工具將出現(xiàn)放松，預(yù)計(jì)央行為保證基礎(chǔ)貨幣的合理投放，全年將多次下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。至于何時(shí)下調(diào)、幅度有多大，取決于外匯占款未來(lái)的變化情況。

但存準(zhǔn)率下調(diào)并不能提升銀行信貸投放能力。在嚴(yán)格的存貸比和貸款規(guī)模管控下，存款準(zhǔn)備金率對(duì)信貸投放的影響已經(jīng)沒(méi)有意義，而主要是影響商業(yè)銀行的流動(dòng)性。按照周小川行長(zhǎng)前期的“池子”理論，在外匯占款減少時(shí)，或熱錢(qián)流出時(shí)，也應(yīng)讓它們從“池子”里順利流出，而這個(gè)池子典型的例子就是存款準(zhǔn)備金。

所以，正如我在以前博文中多次強(qiáng)調(diào)的那樣，對(duì)存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，不要認(rèn)為是新一輪擴(kuò)張開(kāi)始。是否構(gòu)成新一輪擴(kuò)張，關(guān)鍵要看2012年新增信貸規(guī)模以及對(duì)存貸比的管控程度。而目前國(guó)內(nèi)大部分銀行尤其是股份制商業(yè)銀行的信貸投放都達(dá)到或接近存貸比的天花板。雖然允許商業(yè)銀行發(fā)行針對(duì)小微企業(yè)貸款的專(zhuān)項(xiàng)金融債，但從目前來(lái)看，小微金融債的發(fā)行速度和額度等都還不能滿(mǎn)足商業(yè)銀行的需求。

這意味著如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，那么對(duì)商業(yè)銀行繼續(xù)實(shí)行75%的存貸比限制就顯得不合時(shí)宜。2012年我們也許有可能看到對(duì)銀行存貸比的相應(yīng)放松。前期已有央行官員和部分專(zhuān)家、學(xué)者撰文公開(kāi)抨擊75%存貸比的不合理性。