不可忽視的兩大信心指數(shù)

從經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域角度來看，影響其健康與惡化的相關(guān)指數(shù)具有一定的參考意義。筆者研究認(rèn)為，相關(guān)的信心指數(shù)方面往往代表某個(gè)領(lǐng)域?qū)?jīng)濟(jì)層面的一種認(rèn)識(shí)或預(yù)期，這既有正面的，也有負(fù)面的。從目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域來看，我們研究認(rèn)為信心指數(shù)正在對(duì)經(jīng)濟(jì)層面形成反映，成為不可忽視的重要信號(hào)。

研究發(fā)現(xiàn)，信心指數(shù)（confident index）最早是巴?。˙arron）運(yùn)用債券市場(chǎng)數(shù)據(jù)計(jì)算出來的。理論前提是債券交易者的行為揭示了將要在股市出現(xiàn)的趨勢(shì)。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)界來看，相關(guān)信心指數(shù)具有較廣的層面，既有企業(yè)家方面的，也有微觀層面的，但筆者認(rèn)為從目前來看，兩個(gè)信心指數(shù)對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)層面的影響較為明顯，不可忽視。我們以此來進(jìn)行深入分析與觀察，其具體為國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的中國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)和中國(guó)人民銀行發(fā)布的未來收入信心指數(shù)。

中國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)是反映消費(fèi)者信心強(qiáng)弱的指標(biāo)，是綜合反映并量化消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)評(píng)價(jià)和對(duì)經(jīng)濟(jì)前景、收入水平、收入預(yù)期以及消費(fèi)心理狀態(tài)的主觀感受，是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和消費(fèi)趨向的一個(gè)先行指標(biāo)，是監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期變化不可缺少的依據(jù)。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的消費(fèi)者信心指數(shù)變化來看，目前仍然維持在103附近，顯示消費(fèi)者信心指數(shù)仍然較穩(wěn)定，但從滿意程度來看，卻出現(xiàn)了大幅度的回落，顯示經(jīng)濟(jì)層面仍有較大不利因素導(dǎo)致消費(fèi)者預(yù)期降低，對(duì)應(yīng)央行6月19日公布2012年第二季度儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告。問卷調(diào)查顯示，2012年第二季度，居民物價(jià)滿意指數(shù)為18.2%，65.7%的居民認(rèn)為物價(jià)“高，難以接受”，較上季提高2.8個(gè)百分點(diǎn)等，這些有可能是影響中國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)未來預(yù)期變化的關(guān)鍵，從趨勢(shì)來看，中國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)目前仍為穩(wěn)定，但預(yù)期上卻有不確定性因素的影響。

未來收入信心指數(shù)是反映居民對(duì)未來收入信心的擴(kuò)散指數(shù)，央行報(bào)告顯示2012年第二季度居民未來收入信心指數(shù)為53.2%，較上季下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。從指數(shù)變化趨勢(shì)來看，未來收入信心指數(shù)53.2%是1999年有調(diào)查以來同期值中的第二低水平，最低數(shù)據(jù)為2009年第二季度的52.1%，配合報(bào)告中指出的當(dāng)期居民收入感受指數(shù)為50.1%、對(duì)房?jī)r(jià)68.5%的居民認(rèn)為目前房?jī)r(jià)“高，難以接受”等因素來看，這些均顯示國(guó)民對(duì)未來收入信心指數(shù)出現(xiàn)下降，也反映出對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、物價(jià)、醫(yī)療、養(yǎng)老等一系列問題的擔(dān)心。

總體來看，中國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)與居民未來收入信心指數(shù)均顯示預(yù)期性下降趨勢(shì)，而從配合宏觀信心指數(shù)的企業(yè)家信心指數(shù)來看，目前預(yù)期也呈現(xiàn)略有回落趨勢(shì)，這在某種程度上反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落的客觀現(xiàn)實(shí)。從目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)層面來看，經(jīng)歷了前些年大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激過后，產(chǎn)能過剩、物價(jià)房?jī)r(jià)高企、行業(yè)收入分配差劇拉大等不利因素正在呈現(xiàn)，而財(cái)政透明度、養(yǎng)老金缺口之爭(zhēng)等也在很大層面，對(duì)中國(guó)居民形成較大的心理與現(xiàn)實(shí)預(yù)期性影響，作為投資者需要密切觀察上述兩個(gè)重要信心指數(shù)運(yùn)行，而管理層也需要從宏觀與微觀兩個(gè)層面切實(shí)落實(shí)工作，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展，使相關(guān)信心指數(shù)維持在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)，但任何市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的相關(guān)信心指數(shù)運(yùn)行軌跡顯示，其起伏不定、周期變化均是客觀存在的，有高潮就有低迷。因此在微觀層面的信號(hào)中，需要大智慧引導(dǎo)與管理好相關(guān)預(yù)期，否則“千里之堤，毀于蟻穴”絕非是空談。