復(fù)雜金融系統(tǒng)工程與風(fēng)險(xiǎn)管理研究分析

【摘要】本文筆者專門從簡(jiǎn)要介紹金融系統(tǒng)的特點(diǎn)，引出了當(dāng)前復(fù)雜金融系統(tǒng)工程存在風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及對(duì)策，并在末尾分析了當(dāng)前復(fù)雜金融系統(tǒng)工程風(fēng)險(xiǎn)管理新進(jìn)展，具有一定的代表性。

【關(guān)鍵詞】金融系統(tǒng)；風(fēng)險(xiǎn)管理；風(fēng)險(xiǎn)化解；進(jìn)展

一、金融系統(tǒng)復(fù)雜性特征

（1）復(fù)雜性。復(fù)雜系統(tǒng)一般的特征是規(guī)模巨大、耦合度高、透明度低、動(dòng)態(tài)且開放，其最本質(zhì)的特征是其組分之間相互作用的非線性與系統(tǒng)的自適應(yīng)性。各組分之間的相互作用，說(shuō)明相互聯(lián)系的事物不是單方面的影響，而是相互影響、相互制約和相互依存的，這就是非線性的本質(zhì)。金融系統(tǒng)復(fù)雜性主要表現(xiàn)為虛擬資本規(guī)模巨大、是動(dòng)態(tài)變化的開放型系統(tǒng)、內(nèi)部層次多且相互關(guān)聯(lián)、相互影響，并且含有人類決策行為這一重大不確定性因素的影響。系統(tǒng)由于各組分之間的非線性作用而呈現(xiàn)貌似隨機(jī)的不穩(wěn)定狀態(tài)，并且由于系統(tǒng)自組織作用，其內(nèi)部結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生一定的有序性與穩(wěn)定性。（2）高風(fēng)險(xiǎn)性。金融系統(tǒng)的高風(fēng)險(xiǎn)性來(lái)自其本身的復(fù)雜性與介穩(wěn)性，首先是虛擬資本的內(nèi)在不穩(wěn)定性導(dǎo)致其價(jià)格變幻無(wú)常，而金融市場(chǎng)交易規(guī)模的增大和交易品種的增多使其變得更為復(fù)雜；其次是人們對(duì)市場(chǎng)及環(huán)境變化的預(yù)測(cè)能力不足，對(duì)預(yù)期收益至今也沒有找到較好的預(yù)測(cè)方法，從而導(dǎo)致決策的失誤。（3）周期性。金融系統(tǒng)的演化大體上呈現(xiàn)周期性的特征，一般包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)泡沫開始形成、貨幣與信用逐步膨脹、各種資產(chǎn)價(jià)格普遍上揚(yáng)、樂觀情緒四處洋溢、股價(jià)與房地產(chǎn)價(jià)格不斷上升、外部擾動(dòng)造成經(jīng)濟(jì)泡沫破滅、各種金融指標(biāo)急劇下降、人們紛紛拋售實(shí)際資產(chǎn)及金融資產(chǎn)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)減速或負(fù)增長(zhǎng)等階段。但是這種周期性并不是簡(jiǎn)單的循環(huán)往復(fù)，而是螺旋式地向前推進(jìn)的。當(dāng)前我國(guó)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀。很明顯，當(dāng)我我國(guó)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要集中在銀行系統(tǒng)。銀行系統(tǒng)隱藏的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于：一是高達(dá)90%的銀行信貸生態(tài)的不正常，積壓的逾期貸款額度呈幾何形增長(zhǎng)。雖然近20年來(lái)，幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)促使我國(guó)政府加強(qiáng)了對(duì)金融系統(tǒng)的防范和措施調(diào)整，銀行的信貸環(huán)境逐步改善，且政府甚至直接收購(gòu)的大型銀行的不良資產(chǎn)，但由于制度等原因，銀行尤其是四大國(guó)有銀行金融系統(tǒng)仍不健全，與國(guó)外金融巨頭相比差距依然很大。

二、當(dāng)前復(fù)雜金融系統(tǒng)工程及風(fēng)險(xiǎn)管理研究動(dòng)態(tài)

（1）基于復(fù)雜性角度考慮的復(fù)雜金融系統(tǒng)工程研究。時(shí)至今日，金融系統(tǒng)涉及的外延已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了單一的經(jīng)濟(jì)范疇，而呈現(xiàn)向邊緣學(xué)科及交叉學(xué)科延伸的特點(diǎn)，混沌理論主要研究金融系統(tǒng)走向復(fù)雜性的時(shí)間演化特性；行為金融理論主要研究金融系統(tǒng)走向復(fù)雜性的空間特性和結(jié)構(gòu)，針對(duì)有效市場(chǎng)其提出的假說(shuō)主要包括：投資者非理性行為；投資者非理性行為并非隨時(shí)發(fā)生、投資者對(duì)信息的反應(yīng)是非線性的，不同的投資者對(duì)信息的認(rèn)知度存在差異；投資者會(huì)以積累的方式對(duì)不同階段的信息做出反應(yīng)。（2）基于VaR模型的金融系統(tǒng)工程風(fēng)險(xiǎn)管理。VaR法是目前世界范圍內(nèi)金融機(jī)構(gòu)防范金融風(fēng)險(xiǎn)主要采用的方法，事實(shí)證明，作為一種科學(xué)的統(tǒng)計(jì)技術(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)，該方法能夠有效地管理大量的衍生金融工具交易而滋生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)涵括數(shù)據(jù)采集部分、投資組合部分和風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量等三個(gè)部分。數(shù)據(jù)采集主要側(cè)重歷史數(shù)據(jù)和當(dāng)前市場(chǎng)活躍的金融信息，并借助分析工具對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行初步處理；投資組合主要是對(duì)收集的數(shù)據(jù)依據(jù)模塊化方法進(jìn)行邏輯性加工分析；風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量是在宏觀上把握風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，在微觀上精確度量風(fēng)險(xiǎn)的大小，實(shí)現(xiàn)定性分析與定量分析的有機(jī)結(jié)合。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)因子的海量與經(jīng)濟(jì)體量的不斷膨脹使得作為支柱的金融系統(tǒng)中的不確定因素和復(fù)雜性也隨之不斷增強(qiáng)，世界金融危機(jī)也側(cè)面暴露出了我國(guó)在金融體系理念、技術(shù)創(chuàng)新、金融體制搭建和監(jiān)管方面存在的漏洞，也讓我們看到加強(qiáng)與國(guó)外，尤其是金融系統(tǒng)健全的西方發(fā)達(dá)國(guó)家間的合作來(lái)加快推進(jìn)我國(guó)金融管理體系的完善的必要性。為此，本文從復(fù)雜性角度闡述了金融系統(tǒng)復(fù)雜性特征，并簡(jiǎn)要概述了我國(guó)金融系統(tǒng)存在的漏洞的主要原因，并介紹了當(dāng)前我國(guó)在金融系統(tǒng)工程與風(fēng)險(xiǎn)管理方面的新進(jìn)展，具有一定的代表性和借鑒性。就金融屬性而言，只有不斷加強(qiáng)金融理論與技術(shù)的創(chuàng)新，積極與國(guó)外金融管理先進(jìn)的國(guó)家展開合作，營(yíng)造良好的外部環(huán)境，才能加快構(gòu)筑我國(guó)健全、成熟、完整的金融系統(tǒng)，為建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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