中國壽險需求影響因素的實證分析

【摘要】從人均國內(nèi)生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、死亡率、城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款、恩格爾系數(shù)、城市化水平六個影響壽險需求的因素著手，運用因子分析法和主成分回歸法對中國1985～2010年的資料進行實證研究。結(jié)果表明，從大的方面講影響我國保險業(yè)的主要需求因素是經(jīng)濟增長、經(jīng)濟形勢和社會因素，從小的方面講人均GDP、城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款、人口死亡率對于壽險需求的影響較為顯著，而通貨膨脹率、城市化水平、恩格爾系數(shù)等因素對壽險需求影響較弱。

【關(guān)鍵詞】壽險需求；影響因素；因子分析；主成分回歸

隨著我國壽險市場的發(fā)展，針對壽險需求的研究也越來越豐富。如卓智從國內(nèi)生產(chǎn)總值、贍養(yǎng)率、社會保險、預(yù)期通貨膨脹、國民教育水平和銀行利率的角度對我國壽險需求進行了實證研究。指出我國經(jīng)濟快速增長、較高的少兒贍養(yǎng)率是影響人壽保險消費的顯著性因素，而人口的較低教育水平會阻礙壽險的發(fā)展；預(yù)期通貨膨脹率和名義利率對壽險需求的影響不確定。夏益國運用計量經(jīng)濟方法對壽險需求進行分析，認為經(jīng)濟增長、實際利率和不斷下降的少兒贍養(yǎng)率對壽險需求影響顯著，而預(yù)期通貨膨脹率和教育水平的提高對于壽險影響不顯著。國外對保險需求因素的研究較多，但大多是建立在工業(yè)化發(fā)達國家基礎(chǔ)上。Browne J，Kim K.從被撫養(yǎng)人的角度研究了壽險需求問題，他認為購買保險在滿足投保人需求的同時，也滿足了其被撫養(yǎng)人(如子女、妻子)獲得保障的需求，不僅僅是投保人，投保人家庭成員的風(fēng)險偏好也會對保險需求產(chǎn)生影響。

在壽險需求影響因素的研究中，由于變量及模型的不同，出現(xiàn)許多不同甚至相反的結(jié)論。有些因素在某些實證研究中與壽險需求具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，而在另一些研究中這種相關(guān)關(guān)系并不顯著，甚至在有的研究中具有顯著的負相關(guān)關(guān)系。變量的選擇上也存在著一些問題，如把教育水平作為影響壽險需求的自變量缺乏理論根據(jù)，而且教育水平與一國經(jīng)濟發(fā)展水平密切相關(guān)，易與GDP變量產(chǎn)生多重共線性。針對以前學(xué)者的研究，本文的創(chuàng)新之處在于首先利用因子分析對影響因素進行整合，將因素進行分類分析，然后利用主成分回歸消除變量之間的多重共線性，再從小的方面來看各個影響因素對壽險需求的影響。

一、影響我國壽險需求因素的理論分析

在對壽險需求進行實證研究時，首先需要確定影響因素。一般而言，影響壽險需求的量化因素表現(xiàn)在兩個方面：一是內(nèi)生因素，包括保費收入和保險產(chǎn)品價值；二是外生因素，包括：社會環(huán)境、經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)、質(zhì)量及發(fā)展水平，國民收入水平和消費結(jié)構(gòu)的變化。本文主要側(cè)重從經(jīng)濟和社會的角度對影響壽險需求的因素進行結(jié)構(gòu)分析，同時為了能夠更好的找到數(shù)據(jù)，使得結(jié)論更加具有代表性，還要考慮社會環(huán)境因素的影響。對我國壽險需求進行實證研究時，結(jié)合一般的方法論和我國的實際，另外也由于文章研究方法的選取從而確定選擇以下變量嘗試性地探討我國壽險需求的顯著性因素。

1．人均國內(nèi)生產(chǎn)總值。收入增速決定著人身險需求的增速。收入對人身險需求的影響是分階段的。由于人身險不屬于人們的最低消費范疇，所以，在收入水平較低時，盡管邊際消費傾向較大，但人身險的需求卻較弱，當(dāng)收入達到一定水平后，人身險需求會快速增長。中國人均GDP在2003年首次超過1000美元，國際經(jīng)驗表明，在人均GDP處于1000～3000美元的特定時期，人們的消費將超越基本生活需求，并向長期消費品轉(zhuǎn)移，同時，將有一部分家庭開始負債消費。在資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化的條件下，中國居民戶的收入和支出將越來越多地暴露在風(fēng)險之下，保險的作用將會日益突出。壽險產(chǎn)品也是一種金融資產(chǎn)。假定各種金融資產(chǎn)之間存在著遞減的邊際替代率，那么隨著個人收入的增長，他們對各種類型金融資產(chǎn)的需求都會增長。所以，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值增長是導(dǎo)致壽險產(chǎn)品需求總量增長的一個重要因素。

2．通貨膨脹率。理性預(yù)期假說告訴我們，通貨膨脹率與失業(yè)率之間的兩難選擇，會影響經(jīng)濟產(chǎn)出和經(jīng)濟福利。在其他條件一定時，是否存在通貨膨脹將直接影響到家庭的有效需求能力。人壽保險一般都具有長期性，未來的通貨膨脹將侵蝕保單的價值，使人壽保險的吸引力下降。從不同方面來講，價格效應(yīng)上，壽險保費交納前于保險金給付，通貨膨脹能對二者產(chǎn)生不同的貶值影響。收入效應(yīng)上，通貨膨脹引起人們對其他商品的支出增加，而人們收入實際增長速度又慢于名義增長速度，甚至出現(xiàn)負增長，這都會對壽險產(chǎn)品的需求減少。替代效應(yīng)方面，通貨膨脹導(dǎo)致股票、債券等其他金融產(chǎn)品收益率高于壽險產(chǎn)品的收益率，人們就會對壽險特別是傳統(tǒng)固定給付型壽險產(chǎn)品的需求減?。豢疾樾滦蛪垭U產(chǎn)品，由于其投資性能抵御通貨膨脹帶來的資金貶值，人們更容易接受，通貨膨脹壓力下的退保和抵押情況也會減少。

因此，通貨膨脹是我國人壽保險需求的一個重要因素。

3．死亡率。死亡率反映了死亡概率的高低，較低的死亡率預(yù)示著較長的壽命預(yù)期，從理論上我們可以想到死亡率與純保障型的定期保險保費收入正相關(guān)；然而，較長的壽命預(yù)期也增加了對老年生活保障的要求，儲蓄型壽險產(chǎn)品的需求會增加。

4．城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款。儲蓄對壽險保費的影響可以從兩個角度分析。一方面，人們收入增加，儲蓄勢必增加，而壽險保費收入也會增加，即單純的分析儲蓄與壽險保費收入之間存在著一定的正相關(guān)性；另一方面，城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款的增加也說明了我國居民可支配收入的增加，人均收入水平越高，說明人們可以用于其他較高層次的消費支出越多，壽險消費屬于較高消費層次，人們在滿足基本消費需求的基礎(chǔ)上，才具有購買保險消費品的需求。居民人均收入水平的提高使保險保障安全的潛在需求成為有效的現(xiàn)實需求具備了經(jīng)濟基礎(chǔ)，因此在這里我們預(yù)期人均收入水平會對保險需求產(chǎn)生顯著影響。

5．恩格爾系數(shù)。恩格爾系數(shù)可以說明一國居民生活水平狀況，我們在此也采用恩格爾系數(shù)來代表居民消費水平。恩格爾系數(shù)越低，說明人們消費支出中用于食品支出的比例越小，用于其他較高層次的消費支出越多，壽險消費屬于較高消費層次。近年來，我國城鄉(xiāng)居民的恩格爾系數(shù)呈不斷下降趨勢，這表明我國居民的保費支付能力不斷增強，人身險潛在需求不斷擴大。在這里，我選擇城鎮(zhèn)居民的恩格爾系數(shù)，雖然人壽保險已經(jīng)向農(nóng)村滲透，但是大部分的消費者還是集中在城鎮(zhèn)，因此，選取城鎮(zhèn)居民的恩格爾系數(shù)更具有代表性。

6．城市化水平。城市化是一個國家現(xiàn)代化水平、經(jīng)濟發(fā)展和社會進步的重要標(biāo)志。城市人口在收入水平、消費觀念、受教育程度和科技素質(zhì)等許多方面高于農(nóng)村人口，其保險意識和保險接受程度及購買能力強于農(nóng)村。因而，城市化速度的加快和程度的提高有利于促進人身保險發(fā)展。城市化水平這一因素可以從收入水平、消費觀念、受教育程度、保險意識、保險接受程度等方面反映，因此這一指標(biāo)更具有一定的代表性。

二、影響我國壽險需求因素的實證分析

（一）數(shù)據(jù)收集與指標(biāo)選取

保費收入代表了在一定時期內(nèi)(通常是一年)經(jīng)濟主體有效的保險需求，即投保人在既定的保險價格和既定的支付能力下所愿意購買的實際保險產(chǎn)品的數(shù)量，因此本文選取人壽保險收入作為被解釋變量（y）。另外，通過前面分析，選取人均國內(nèi)生產(chǎn)總值(X1)、通貨膨脹率(X2)、死亡率(X3)、城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款(X4)、恩格爾系數(shù)(X5)、城市化水平(X6)以其作為自變量。選取1985～2010年間各指標(biāo)的數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)源于《我國統(tǒng)計年鑒》(1986～2011年)。

（二）因子分析

為了全面系統(tǒng)的反應(yīng)保險業(yè)的影響因素，前文收集的變量較多，且變量之間容易出現(xiàn)較強相關(guān)關(guān)系的情況，也為了避免數(shù)據(jù)的過大波動，先對各個變量取自然對數(shù)，考慮到通貨膨脹率可能為負值，不予其取對數(shù)。另外也為了能夠充分有效的利用數(shù)據(jù)，先從大的角度來分析影響我國壽險需求的主要因素，本文采用因子分析法，利用SPSS軟件得如下結(jié)果

有三個因子被提取，其公因子累計方差貢獻率為97.913％，說明6個顯著性變量的信息幾乎能夠被提取的3個公共因子全部解釋。經(jīng)過旋轉(zhuǎn)因子變量的含義相對清晰，每個因子只對部分指標(biāo)有較高載荷，根據(jù)表1，第一公共因子高載荷指標(biāo)包括人均GDP(X1)、城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款(X4)、恩格爾系數(shù)(X5)、城市化水平(X6)，可以命名為經(jīng)濟因子；第二個公共因子高載荷指標(biāo)為通貨膨脹率(X2)，可命名為購買力因子；第三公共因子為死亡率(X3)，可以命名為社會因子。

（三）因子分析結(jié)論

基于上面的因子分析可以概括出影響我國保險需求的因素主要體現(xiàn)在三個方面：

1．經(jīng)濟因子。眾多學(xué)者已經(jīng)證明經(jīng)濟增長是一國保險市場發(fā)展的原因，同樣是保險需求的主要影響因素。一國的經(jīng)濟發(fā)展水平，尤其是經(jīng)濟的持續(xù)增長會帶來居民收入水平的提高，即儲蓄存款余額的增多和購買力增強。經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，高收入家庭的壽險需求彈性較低，中等收入家庭彈性最大，低收入家庭對壽險需求并不敏感，可想而知，壽險產(chǎn)品作為一種奢侈品，只有人們創(chuàng)造了足夠的收入滿足了人們生活必需后才會考慮購買。伴隨著經(jīng)濟的增長，我國的國民生產(chǎn)總值不斷上漲，隨之人均國民生產(chǎn)總值增高，城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款也不斷上漲，當(dāng)人們存款增多的時候一方面會增加對壽險的購買力，另一方面也會想對貨幣有一個增值的過程，現(xiàn)在壽險業(yè)包括儲蓄型的險種。這也解釋了上述設(shè)定的影響因素中的國民生產(chǎn)總值、城鄉(xiāng)居民人民幣存款與保費收入的顯著線性關(guān)系。

2．購買力因子。國民的購買力對人身險需求也構(gòu)成重要影響。我國自1982年恢復(fù)人身險業(yè)務(wù)以來，1985～1995年的十年間，由于未計劃、重復(fù)的投資，膨脹的消費，成本的增加以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不平衡等一些復(fù)雜和綜合的原因，使我國遭遇了較高的通貨膨脹。八十年代末的后兩年我國的通貨膨脹率平均高達18％，一時曾出現(xiàn)了社會搶購風(fēng)和對銀行的擠兌。而1990～1995年通貨膨脹平均率仍維持16％左右。先后3次較大的通貨膨脹和1998～1999年的通貨緊縮，人身險業(yè)務(wù)也隨之發(fā)生波動。由于通貨膨脹的不穩(wěn)定性，使得對壽險需求的影響和其它影響因素有明顯的不同。從其他學(xué)者的研究來看，通貨膨脹腐蝕人壽保險的值，并使得人壽保險成為較低需求的產(chǎn)品。因此，通貨膨脹率對保險有一定的影響作用。

3．社會因子。社會發(fā)展包括人口、文化、教育等各個方面，對保險需求影響比較明顯的是老齡化現(xiàn)象。我國進入老齡化社會時，人均國民生產(chǎn)總值約為1000美元，呈現(xiàn)出“未富先老”，老齡化的出現(xiàn)對我國的壽險需求有明顯的影響，而對非壽險需求無明顯的影響。

（四）多元回歸分析

為了更好的了解各指標(biāo)對壽險需求的影響， 選擇X1、X2、X3、X4、X5、X6作為解釋變量，對保費收入(y)進行多元回歸分析，由于各變量之間相關(guān)性較強，因此本文采取主成分回歸法以便消除多重共線性，由SPSS得以下兩個主成分：

Y1=0.464lnX1-0.30lX2-0.216lnX3+0.465lnX4-0.46lnX5+0.469lnX6

Y2=0.022lnX1-0.413X2+0.894lnX3-0.059lnX4-0.117lnX5+0.112lnX6

其貢獻率達87.4％， 在SPSS中可以計算得出Y1和Y2的值，然后用Y1、Y2對y進行回歸，得出回歸方程為：Y=-5.178+1.472Y1-1.058Y2 ，其中R2=0.978、F=120.545，可以看出回歸效果顯著。將Y1和Y2的值代入上式，可得各指標(biāo)與y的回歸方程為：

Y=-5.178+0.706lnX1-0.006X2-1.264lnX3+0.747lnX4-0.553lnX5+

0.572lnX6

由此模型得如下結(jié)論：（1）以上分析結(jié)果驗證了本文所選

取的六個指標(biāo)從總體上與保費收入存在著顯著的線性相關(guān)關(guān)系，除恩格爾系數(shù)、通貨膨脹率、死亡率(自變量系數(shù)為負)與保費收入呈負相關(guān)外，其余指標(biāo)都與保費收入呈正相關(guān)。（2）以上分析可以看出死亡率、城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款、人均GDP對壽險保費收入的影響比較顯著，而通貨膨脹率、城市化水平、恩格爾系數(shù)等因素對壽險需求影響相對較弱。（3）由于本文所使用模型均對序列取自然對數(shù)，故回歸后的系數(shù)可解釋為彈性，即解釋變量變動一個百分比所引起被解釋變量變動的百分比。其中死亡率的彈性為-1.264，即死亡率變動1％，壽險需求變動-1.264％，說明死亡率變動對壽險需求的影響較大。緊接著是城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款和人均GDP，居民金融資產(chǎn)總量與我國保險業(yè)需求呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，驗證了儲蓄等金融資產(chǎn)需求對保險業(yè)需求的替代效應(yīng)基本不存在。（4）在模型中，通貨膨脹率的系數(shù)僅為-0.006，說明通貨膨脹率不是影響人們壽險需求的主要因素?？赡苁怯捎谌藗冞€未形成明確的通貨膨脹預(yù)期，也可能是對通貨膨脹預(yù)期不敏感。

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