試論現(xiàn)代企業(yè)投融資改革的具體戰(zhàn)略

【摘要】筆者作為重慶市錦和公共交通站場(chǎng)管理有限公司的一名會(huì)計(jì)人員，日常從事的主要就是會(huì)計(jì)工作，其中的投融資吸引了筆者的關(guān)注。在當(dāng)前的國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)背景下，現(xiàn)代企業(yè)要尋求更大的生存和發(fā)展空間，就應(yīng)該做好投融資改革工作。但是，目前，我國(guó)企業(yè)的投融資現(xiàn)狀并不容樂(lè)觀。本文旨在分析造成這種現(xiàn)狀的原因，并提出了當(dāng)前新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則帶來(lái)的新機(jī)遇，現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)該盡快采取改革措施來(lái)改善投融資環(huán)境，為企業(yè)的長(zhǎng)久穩(wěn)定健康發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的會(huì)計(jì)和資金基礎(chǔ)。

【關(guān)鍵詞】現(xiàn)代企業(yè)；投融資；新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；改革戰(zhàn)略

一、企業(yè)投融資的概念

所謂企業(yè)的投融資體制，指的就是企業(yè)的資金投入機(jī)制、融通機(jī)制及其管理監(jiān)督機(jī)制等投融資管理制度等，它是一種綜合性的運(yùn)行機(jī)制，與經(jīng)濟(jì)體制之間是相互制約的關(guān)系。投融資體制要與經(jīng)濟(jì)體制的基本屬性相匹配，它是經(jīng)濟(jì)體制的中心內(nèi)容，其改革將涉及到財(cái)政、金融、企業(yè)制度等多個(gè)方面，會(huì)對(duì)整體的經(jīng)濟(jì)體制改革產(chǎn)生重大影響。所謂投融資，事實(shí)上，它包含了投資和融資兩個(gè)方面的含義，隱含了投資與融資兩者之間的互動(dòng)關(guān)系。那么，現(xiàn)在我們就投資與融資分別來(lái)解釋下各自的內(nèi)涵。就投資來(lái)說(shuō)，它可以根據(jù)企業(yè)投資時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)劃分為長(zhǎng)期投資和短期投資。所謂長(zhǎng)期投資，顧名思義，指的就是長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資，即資本資產(chǎn)的投資，包含了固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、金融資產(chǎn)（證券）等方面的投資。所謂短期投資，主要指的就是流動(dòng)資產(chǎn)的投資，包含了現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券、存貨等方面的投資。應(yīng)該來(lái)說(shuō)，在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理當(dāng)中，尤其是投融資概念中更為關(guān)注的是長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資，也就是資本預(yù)算，它涉及到的是企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值，是企業(yè)價(jià)值的主要來(lái)源，換句話說(shuō)，企業(yè)的價(jià)值主要依靠資本預(yù)算來(lái)創(chuàng)造。就融資而言，它主要指的就是籌資問(wèn)題，我們同樣可以依據(jù)時(shí)間長(zhǎng)短來(lái)把融資劃分為長(zhǎng)期（資本）融資和短期（資本）融資。長(zhǎng)期資本融資主要有債權(quán)人權(quán)益的長(zhǎng)期負(fù)債，包含了長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期債券、融資租賃等，另外一種情況就是所有者（股東）權(quán)益，包含了所有者投入資本、股票、留存收益等。與之密切相關(guān)的有資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)和負(fù)債期限結(jié)構(gòu)這三個(gè)重要的概念。短期融資方式主要指的就是企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債情況，包含了短期借款、短期債券、商業(yè)信用等。與之密切相關(guān)的一個(gè)概念就是營(yíng)運(yùn)資本。因此，企業(yè)的投融資概念包含的核心內(nèi)容就是資本預(yù)算、長(zhǎng)期資本融資、資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)以及投資與融資的互動(dòng)關(guān)系。

二、企業(yè)現(xiàn)行投融資體制的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題分析

我國(guó)的投融資體制應(yīng)該來(lái)說(shuō)，自從上個(gè)世紀(jì)的七十年代就開(kāi)始了改革，并取得了一定的成效，對(duì)投融資領(lǐng)域中的某些問(wèn)題提供了指導(dǎo)性的解決辦法，同時(shí)也促進(jìn)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和整體生產(chǎn)力水平的提高。在對(duì)傳統(tǒng)的投融資體制進(jìn)行了改革之后，間接調(diào)控就成為了主要的投融資管理手段和內(nèi)容，把對(duì)投融資的管理從指令性計(jì)劃向指導(dǎo)性計(jì)劃轉(zhuǎn)變，利用各種符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策、利率等經(jīng)濟(jì)杠桿來(lái)調(diào)節(jié)投融資。改革之后的投融資體制中，投資主體變得更為多元化，已經(jīng)基本形成了由各級(jí)政府、國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、“三資”企業(yè)、私人和個(gè)人投資者構(gòu)成的多元投資主體格局，使得原來(lái)單一和高度集中的中央決策制被分散的、多層次的決策格局所取代。此外，由于對(duì)傳統(tǒng)的投融資體制進(jìn)行了大刀闊斧的革新，為融資渠道開(kāi)辟了多元化的局面，投資使用也轉(zhuǎn)向責(zé)任化，投融資活動(dòng)具有了濃厚的市場(chǎng)氛圍。

以上這些都是投融資體制改革以后取得的成就，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展提供了強(qiáng)勁的推動(dòng)力。但是，我們也要一分為二的看待任何事物。由于受到傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制的影響非常深刻，改革之后的投融資體制不可能完全擺脫傳統(tǒng)體制的印記，因而，改革之后的投融資體制還存在著一些問(wèn)題，比如說(shuō)投融資市場(chǎng)體系發(fā)育較為遲緩，市場(chǎng)配置資源的機(jī)制還不夠靈活，投融資風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制還沒(méi)有真正建立起來(lái)；政府對(duì)投融資的宏觀調(diào)控尚未實(shí)現(xiàn)科學(xué)化、系統(tǒng)化；投融資領(lǐng)域的法律法規(guī)建設(shè)還不能完全適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。此外，由于我國(guó)企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不夠充分以及投融資市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，因此，就造成了現(xiàn)代企業(yè)投資發(fā)展方向和重點(diǎn)不明確，投資總量不足，投資方式較為簡(jiǎn)單原始，融資類型較為單一，融資結(jié)構(gòu)不合理。

三、基于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)投融資改革具體策略

首先我們來(lái)談?wù)勑聲?huì)計(jì)準(zhǔn)備對(duì)企業(yè)投資決策的影響。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的投資決策是指要以最小的投入獲得最大的經(jīng)濟(jì)回報(bào)為投資的根本指導(dǎo)原則，然后再對(duì)各項(xiàng)投資方案進(jìn)行選擇。應(yīng)該來(lái)說(shuō)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，企業(yè)的投資越來(lái)越普遍，產(chǎn)權(quán)關(guān)系也變得日益復(fù)雜化。企業(yè)為了提高經(jīng)濟(jì)效益，降低營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，必須加強(qiáng)對(duì)于投資決策的選擇。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響下，現(xiàn)代企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、債務(wù)重組、金融工具確認(rèn)和計(jì)量等準(zhǔn)則都會(huì)企業(yè)的投資決策產(chǎn)生了一定的影響。長(zhǎng)期股權(quán)投資準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)投資決策的影響為進(jìn)一步規(guī)范了長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始計(jì)量，有利于企業(yè)對(duì)外投資管理制度的建立，維護(hù)對(duì)外投資資產(chǎn)的安全與完整。投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)投資決策的影響為在投資領(lǐng)域引入公允價(jià)值計(jì)量，對(duì)有條件適用此方法的上市公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。無(wú)形資產(chǎn)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)投資決策的影響為，它提升了自行研究開(kāi)發(fā)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，進(jìn)而提高了企業(yè)對(duì)自行研究開(kāi)發(fā)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)投資的積極性。債務(wù)重組準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)投資決策的影響是全面而深遠(yuǎn)的，一方面使得上市公司可以因此而獲得利潤(rùn)，另外一個(gè)方面又規(guī)定了公允價(jià)值的使用，優(yōu)化了經(jīng)濟(jì)資源的配置。金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)投資決策的影響為可以幫助投資者更直接地了解上市公司衍生金融工具的情況，及時(shí)察覺(jué)企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。此外，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)融資決策也存在著影響，主要是政府補(bǔ)助、借款費(fèi)用、租賃、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等準(zhǔn)則的實(shí)施將對(duì)企業(yè)的融資決策產(chǎn)生一定的影響。

策略：（1）首先從投資方面來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建出一套較為成熟可行的投資體系。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該首先做好投資的投向選擇工作。這主要包含了終端投向、服務(wù)投向、實(shí)業(yè)投向、資源投向和前沿投向。投資的方式應(yīng)該實(shí)施多樣化的戰(zhàn)略，因?yàn)橥顿Y方式不同，其也具有不同的優(yōu)點(diǎn)和適用情況，企業(yè)應(yīng)該能夠靈活運(yùn)用各種投資方式和組合，以期達(dá)到最佳的投資效果。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)可以實(shí)行并購(gòu)?fù)顿Y，參股方式投資等。企業(yè)還可以采用穩(wěn)妥的戰(zhàn)略來(lái)改進(jìn)投資體制，比如說(shuō)漸進(jìn)式戰(zhàn)略和循環(huán)式戰(zhàn)略。（2）企業(yè)還要從融資方面來(lái)考慮，構(gòu)建出一套成熟可行的融資體系。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該充分利用國(guó)內(nèi)外融資環(huán)境，實(shí)施綜合運(yùn)用各種融資方式的多元化融資戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)科學(xué)融資。要拓展股權(quán)融資方式，一方面可以努力尋求上市融資，另一方面，還可以采用私募股權(quán)融資，引入金融投資者或戰(zhàn)略投資者。通過(guò)吸收股權(quán)融資，以較分散的方式進(jìn)行權(quán)益融資，彌補(bǔ)企業(yè)權(quán)益資金的不足。企業(yè)還要打通長(zhǎng)期債權(quán)融資通道，視時(shí)機(jī)和條件積極進(jìn)行項(xiàng)目融資，努力探索新的融資方式。此外，企業(yè)還要注意運(yùn)用低成本的融資戰(zhàn)略。（3）企業(yè)還要為了解決投融資領(lǐng)域的各種問(wèn)題，努力解決深層次的矛盾，就要深化投融資體制的改革力度，真正建立與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的投融資體制。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該規(guī)范投融資立法，嚴(yán)格執(zhí)法，打破目前條塊分割的管理體制，努力培育統(tǒng)一、開(kāi)放的市場(chǎng)體系，盡快形成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，政府部門徹底轉(zhuǎn)變職能。適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的要求，深化國(guó)有資產(chǎn)管理體制的改革，從根本上確立獨(dú)立的投資主體地位，建立投融資風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，并最終加強(qiáng)和完善投融資的宏觀調(diào)控。

總之，現(xiàn)代企業(yè)在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響之下，應(yīng)該盡快深化對(duì)于投融資體制的改革，構(gòu)建出一套符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的投融資體系來(lái)，多渠道多方式的來(lái)拓寬投融資，為企業(yè)的生存和發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的資金保障。

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