我國中小企業(yè)融資困境及對策分析

【摘要】2010 年以來中國人民銀行實(shí)行緊縮性貨幣政策應(yīng)對國內(nèi)物價(jià)日益高漲和可能的全球通貨膨脹，打出了加息和提高法定存款準(zhǔn)備金率的組合拳，這不僅將大幅增加中小企業(yè)融資成本，而且可能導(dǎo)致商業(yè)銀行對中小企業(yè)普遍“惜貸”。而人民幣持續(xù)升值、原材料漲價(jià)等因素已經(jīng)加劇了中小企業(yè)資金困難，同樣的情況在2008 年出現(xiàn)時(shí)，導(dǎo)致2008 年上半年6.7萬家中小企業(yè)倒閉。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資；困境；對策

在當(dāng)前的國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融形勢下，我們必須意識到并采取有效措施預(yù)防和解決中小企業(yè)融資困難。

一、中小企業(yè)現(xiàn)有融資渠道

（一）內(nèi)源融資和外源融資

融資可分為內(nèi)源融資和外源融資，內(nèi)源融資是企業(yè)通過自身積累，將積累的資金（折舊和未分配利潤）用于再投資。這種融資不需要企業(yè)以外的其他方參與，投資所需的資金全部來源于企業(yè)內(nèi)部。外源融資是企業(yè)從外部的其他部門籌措資金，以滿足自身發(fā)展的需要。中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段，其資金大部分來源于內(nèi)源融資，由于在創(chuàng)業(yè)階段，企業(yè)規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)大，外源融資不易獲得且融資成本高。所以，企業(yè)資金主要靠自籌和向熟人借貸。企業(yè)發(fā)展到了一定階段，需要擴(kuò)大規(guī)模，增加投入，就需要有更多的資金，然而，僅靠企業(yè)自身進(jìn)行內(nèi)源融資，顯得力不從心，就需要進(jìn)行外源融資。

（二）直接融資和間接融資

外源融資又可進(jìn)一步分為直接融資和間接融資。直接融資是企業(yè)通過金融市場直接從資金盈余者那里籌措資金，企業(yè)可通過發(fā)行股票和債券方式，直接獲得所需資金。間接融資是企業(yè)通過銀行等金融機(jī)構(gòu)來籌集資金。從實(shí)踐來看，直接融資和間接融資對中小企業(yè)來說，都很困難。

二、中小企業(yè)融資難及其原因分析

（一）內(nèi)部因素

1．中小企業(yè)的規(guī)模和信用水平低下，制約其融資能力。目前中小企業(yè)普遍采用業(yè)主制和合伙制，規(guī)模一般都偏小，許多都存在管理制度、財(cái)務(wù)方面的不健全，沒有建立完善的財(cái)務(wù)制度，極大地降低了自身的信用水平，嚴(yán)重削弱了自身的融資能力。此外，因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ，中小企業(yè)存在著使用其信息優(yōu)勢在事先的談判、合同簽訂的過程和事后資金使用過程中損害資金提供者利益的激勵(lì)因素，導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。

2．缺少可擔(dān)保抵押財(cái)產(chǎn)，尋求擔(dān)保難，融資成本高。銀行更偏重讓中小企業(yè)提供固定資產(chǎn)抵押，一般不愿對其引入流動(dòng)資產(chǎn)作為抵押方面的條件。此外，當(dāng)中小企業(yè)尋求擔(dān)保機(jī)構(gòu)幫助時(shí)，這些機(jī)構(gòu)基本上出于降低風(fēng)險(xiǎn)考慮，只對流動(dòng)資金貸款而不面向中小企業(yè)更為需要的長期性貸款擔(dān)保方面，無形中加大了融資難題。同時(shí)，中小企業(yè)還面對著很高的條件與高昂的擔(dān)保費(fèi)用，這些都增加了中小企業(yè)的融資成本，影響了效率。

3．中小企業(yè)缺乏現(xiàn)代經(jīng)營理念，經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)很高。我國大多數(shù)中小企業(yè)成立時(shí)間都很短，普遍規(guī)模很小，自有資本也少。同時(shí)，這些中小企業(yè)依靠自有資金實(shí)力并不能滿足自身擴(kuò)大再生產(chǎn)的要求。故而在面臨市場出現(xiàn)變化和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生震蕩的條件下，不能抵御住這些風(fēng)險(xiǎn)。此外，中小企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)不確定，使得國有銀行與商業(yè)銀行不敢向其提供貸款和資金支持。

（二）外部因素

1．直接融資受限，渠道不暢通。我國資本市場起步比較晚、發(fā)展還不完善，中小企業(yè)通過直接融資所占比重較小。同時(shí)我國對企業(yè)發(fā)行債券進(jìn)行籌資的條件要求很嚴(yán)，目前只有部分經(jīng)營與信譽(yù)狀況良好的國有大型企業(yè)才能通過這一方式進(jìn)行融資。而在股票市場上，盡管我國已經(jīng)創(chuàng)建了中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板兩大市場，但對于眾多的中小企業(yè)來說準(zhǔn)入門檻依然非常高。

2．我國的金融機(jī)構(gòu)體系存在嚴(yán)重缺陷。國有銀行壟斷程度高，開展對中小企業(yè)的資金支持活動(dòng)面對強(qiáng)大壁壘。四大國有銀行和國家控股商業(yè)銀行在存貸款市場上處于統(tǒng)治地位，這減少了中小金融機(jī)構(gòu)獲取資金的資源，限制了這些金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的能力，同時(shí)國有商業(yè)銀行由于產(chǎn)權(quán)特性、交易成本過高、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)和激勵(lì)不足等原因，造成其對中小企業(yè)貸款的動(dòng)力不足。

3．我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門存在明顯的結(jié)構(gòu)性失衡。第一，橫向結(jié)構(gòu)失衡。由于國家整體的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移和升級戰(zhàn)略的不斷深化，國有大中型企業(yè)尤其是那些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)享受國家的優(yōu)惠政策。第二，縱向結(jié)構(gòu)失衡。國內(nèi)儲(chǔ)蓄不能有效轉(zhuǎn)化為國內(nèi)投資。第三，資本市場缺乏層次。資本市場缺乏多種交易工具，中小企業(yè)無法利用資本市場以適合自己的方式籌集資金。

4．我國目前缺乏專門服務(wù)于中小企業(yè)的政策性金融機(jī)

構(gòu)。對于銀行而言，由于中小企業(yè)數(shù)量多、情況不一，申請貸款額度小，向其提供貸款會(huì)大大增加經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和成本，從銀行自身利益角度出發(fā)，不愿意向其提供貸款。如今，迫切需要有與中小企業(yè)相配套的政策性金融機(jī)構(gòu)。

5．政府的相關(guān)政策支持力度不夠。目前，我國未出臺(tái)一部完整且專門面向中小企業(yè)的法律，導(dǎo)致各種所有制的中小企業(yè)在尋求法律保護(hù)和維護(hù)自身權(quán)利上無法得到平等的對待。放眼世界，很多發(fā)達(dá)國家都為中小企業(yè)建立了專屬的融資支持機(jī)制。譬如，日本為中小企業(yè)建立起特殊融資庫。

三、中小企業(yè)融資難題的根治之道

（一）加強(qiáng)中小企業(yè)自身發(fā)展

加強(qiáng)中小企業(yè)自身發(fā)展必須提高中小企業(yè)償貸能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，樹立誠信意識和長遠(yuǎn)發(fā)展眼光。建立良好的公司治理機(jī)制，克服家族式企業(yè)經(jīng)營管理的弊病，要有戰(zhàn)略眼光，提高企業(yè)的經(jīng)營效率；加強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和人才引進(jìn)，構(gòu)建企業(yè)核心競爭力，鞏固、增強(qiáng)企業(yè)的市場地位；健全財(cái)務(wù)制度，及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確地披露企業(yè)財(cái)務(wù)信息，提高企業(yè)透明度；牢固樹立誠信意識為企業(yè)贏得良好的社會(huì)信譽(yù)，不要為了眼前小利毀了企業(yè)形象。

（二）構(gòu)建支持中小企業(yè)發(fā)展的多層次金融體系

1．銀行業(yè)應(yīng)在中小企業(yè)融資方面進(jìn)行“機(jī)制”創(chuàng)新。（1）建立支持中小企業(yè)發(fā)展的專門銀行，為中小企業(yè)提供免息或低息的貸款，免費(fèi)或更快捷地幫助中小企業(yè)辦理一些業(yè)務(wù)等等；重視發(fā)展像農(nóng)村信用社、城市商業(yè)銀行、民營商業(yè)銀行等一些地方性的中小銀行，它們更能為中小企業(yè)提供更多更好的金融服務(wù)。（2）繼續(xù)放寬利率限制，積極推動(dòng)利率的市場化，將隱性成本顯性化，有助于增加銀行貸款的透明度，減少制度性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而增強(qiáng)銀行向各類中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。（3）要通過深化金融體制改革，優(yōu)化銀行信貸管理業(yè)務(wù)流程來解決授信審批業(yè)務(wù)存在的問題，對經(jīng)營效益好、科技含量高、發(fā)展前景優(yōu)的中小企業(yè)上報(bào)的可行性項(xiàng)目開設(shè)較快的通道予以融資支持。（4）創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提供更多更符合中小企業(yè)融資需求的金融產(chǎn)品，例如目前部分銀行（如渣打銀行）推出的“無抵押小額貸款”為中小企業(yè)解決缺少抵押物或擔(dān)保的難題提供了幫助。（5）國有商業(yè)銀行要改善服務(wù)，簡化手續(xù)，提高辦事效率。商業(yè)銀行內(nèi)部要設(shè)立獨(dú)立于大型客戶和集團(tuán)客戶的專門中小企業(yè)信貸服務(wù)部門，為中小企業(yè)信貸提供便捷、高效、及時(shí)、周全的服務(wù)。同時(shí)，也要為中小企業(yè)提供結(jié)算、匯兌、轉(zhuǎn)賬及財(cái)務(wù)管理、咨詢評估、資產(chǎn)核算等一系列配套服務(wù)。（6）修改企業(yè)信貸評估體系，改善對中小企業(yè)信貸的激勵(lì)約束機(jī)制，對不同規(guī)模的中小型企業(yè)采取3～5個(gè)不同等級的信貸風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

2．創(chuàng)新中小企業(yè)直接融資方式。發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，籌集社會(huì)資金投資于企業(yè)，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄到投資的轉(zhuǎn)化，解決被投資的中小企業(yè)，特別是高科技型新興企業(yè)的資金短缺問題；產(chǎn)業(yè)投資基金采取股權(quán)投資方式，改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；基金的投資使企業(yè)的資信水平提高，增強(qiáng)融資能力。推動(dòng)二板市場向成本低廉化、準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)寬松化發(fā)展，使中小企業(yè)的股份制改造及產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立獲得堅(jiān)強(qiáng)依托；還應(yīng)當(dāng)借鑒國外資本市場經(jīng)驗(yàn)，開展風(fēng)險(xiǎn)投資的資金融通和管理支持等融資方式，使資本市場更好地為中小企業(yè)的發(fā)展服務(wù)。

3．建立并完善中小企業(yè)貸款擔(dān)保體系。加大財(cái)政對擔(dān)保公司注冊資金的投入，發(fā)揮財(cái)政資金在擔(dān)保基金中的資金放大作用和對民間資金的示范帶動(dòng)效應(yīng)，鼓勵(lì)民間發(fā)起或參與組建信用擔(dān)?；穑膭?lì)中小企業(yè)設(shè)立互助擔(dān)?；稹?/p>

（三）完善支持中小企業(yè)發(fā)展和融資的法律和政策

1．市場經(jīng)濟(jì)是以信用為基礎(chǔ)，道德為支撐，法律為保障。要用法令、法規(guī)和制度來規(guī)范銀行與中小企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)活動(dòng)，形成“有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究”的良好金融環(huán)境。制定和實(shí)施《中小企業(yè)基本法》，確立中小企業(yè)的地位，維護(hù)中小企業(yè)合法權(quán)益，切實(shí)減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)，營造中小企業(yè)發(fā)展的優(yōu)良環(huán)境。

2．建立中小企業(yè)融資四方聯(lián)席會(huì)議制度。加強(qiáng)地方政府、監(jiān)管部門、中小企業(yè)協(xié)會(huì)、銀行業(yè)協(xié)會(huì)之間的溝通交流。

3．完善包括中小企業(yè)服務(wù)中心等旨在為中小企業(yè)服務(wù)的中介組織。產(chǎn)權(quán)交易、信用評級、審計(jì)服務(wù)等中介組織要加強(qiáng)為中小企業(yè)服務(wù)的職能。政府可以直接出資組建非盈利性的中小企業(yè)服務(wù)中心，為中小企業(yè)提供高效、低廉、便捷的融資服務(wù)。建立權(quán)威的第三方信用評估機(jī)制，中小企業(yè)的資信調(diào)查和信用評估是建立和完善中小企業(yè)融資擔(dān)保體系的關(guān)鍵，為信用擔(dān)保的發(fā)展打下了好的基礎(chǔ)，通過權(quán)威機(jī)構(gòu)和權(quán)威性的信用評估標(biāo)準(zhǔn)，為不同等級的企業(yè)劃分出不同的信用等級，既方便信貸機(jī)構(gòu)了解企業(yè)信用狀況，又使得企業(yè)貸款更為便捷。

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