系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與消除研究

【摘 要】系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)必然存在的風(fēng)險(xiǎn)，對于其產(chǎn)生原因的分析有利于把握發(fā)展趨勢，掌握金融市場動(dòng)態(tài)，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，使金融行業(yè)達(dá)到效益最大化。消除系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)的重要研究課題，也是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中要重點(diǎn)、徹底解決的問題。

【關(guān)鍵詞】系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)生和消除

一、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的成因和內(nèi)容

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融整體市場的一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)即金融市場上存在的風(fēng)險(xiǎn)，即指在金融行業(yè)的經(jīng)營和操作中由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對金融價(jià)格所造成的影響。比如在黃金交易所的管理當(dāng)中，就很重視系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以在管理部門安排上會(huì)嚴(yán)格的設(shè)置專業(yè)的風(fēng)控部，即風(fēng)險(xiǎn)控制部門，在風(fēng)險(xiǎn)控制部門中會(huì)有專業(yè)的分析專家用專業(yè)的知識去觀察系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)，對每日的均線和日線走勢和整體狀態(tài)都會(huì)做細(xì)致的分析，同時(shí)也會(huì)時(shí)刻關(guān)注國內(nèi)和國際的情況信息。通常來講系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等，因?yàn)檫@些因素的存在都會(huì)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，對于金融行業(yè)的整個(gè)系統(tǒng)產(chǎn)生影響，所以如何識別系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是對一個(gè)國家在一定時(shí)期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況作出的判斷，而消除系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，是降低經(jīng)濟(jì)損失、控制市場經(jīng)濟(jì)全局化發(fā)展的重要因素。

在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)中，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)等因素對金融市場的打擊是極其嚴(yán)重的。任何金融產(chǎn)品和經(jīng)營活動(dòng)都會(huì)受到一定程度的影響，每個(gè)金融機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)幾乎是均等的，這種系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)不是常發(fā)生的，盡管發(fā)生的概率比較小，但是一旦發(fā)生，對整個(gè)金融行業(yè)的打擊將是很難彌補(bǔ)的。除了對罕見的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)要提高防范意識之外，主要的精力要放在常見的幾種引起系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的引發(fā)元素上，這樣才能做到有備無患，達(dá)到綜合防范和治理。

首先常見的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)。任何決策的產(chǎn)生都要經(jīng)過實(shí)踐的驗(yàn)證才能夠被確切的評價(jià)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷變革，會(huì)引起政府的經(jīng)濟(jì)政策和管理措施的不斷變化，這種變化會(huì)影響到金融公司的利潤，在金融經(jīng)營和交易中也會(huì)直接影響到投資收益的變化，另外對于證券交易政策的變化，可以直接影響到證券的價(jià)格，所以從事證券交易的金融機(jī)構(gòu)會(huì)隨時(shí)隨地的關(guān)注政策的出臺(tái)和變動(dòng)，收集市場信息，及時(shí)的做出對策和調(diào)整。而政府出臺(tái)的很多政策和法規(guī)也會(huì)間接的影響到金融的系統(tǒng)，造成金融風(fēng)險(xiǎn)的存在。因此，經(jīng)濟(jì)政策、法規(guī)出臺(tái)或調(diào)整，對金融市場的交易和資金的供求關(guān)系會(huì)有一定影響，倘若影響較大的時(shí)候就會(huì)造成系統(tǒng)性的波動(dòng)，將會(huì)影響到人們的全方位的生活細(xì)節(jié)。其次是利率存在的風(fēng)險(xiǎn)，對金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也很大，市場價(jià)格的變化隨時(shí)受市場利率水平的影響，利率的提高和降低，都會(huì)影響到金融市場上的資金和供求方面的環(huán)節(jié)，所以利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)也是不可小覷的。再者，將目光移到購買人群上，在金融購買力上也存在著風(fēng)險(xiǎn)。購買力是由購買者，也稱消費(fèi)者的消費(fèi)水平所決定的，消費(fèi)者有多大的購買力就證明了他有多大的消費(fèi)水平，但是由于物價(jià)的上漲，同樣金額的資金，未必能買到過去同樣的商品，這也就是為什么很多人不去接觸金融產(chǎn)品，不去學(xué)著理財(cái)投資，因?yàn)槲飪r(jià)的變化導(dǎo)致了資金實(shí)際購買力的不確定性，通脹風(fēng)險(xiǎn)的存在，使得消費(fèi)者無暇顧及投資理財(cái)，當(dāng)然就會(huì)降低對金融行業(yè)的關(guān)注，所以購買力風(fēng)險(xiǎn)的存在，會(huì)直接影響金融系統(tǒng)，如果大家都不去購買金融產(chǎn)品，也就是金融產(chǎn)品即將被淘汰的時(shí)候。最后，從宏觀環(huán)境上分析金融市場的市場風(fēng)險(xiǎn)，市場擁有一雙無形的手，能夠在市場的整體運(yùn)行中起到一個(gè)內(nèi)部的推動(dòng)作用。所以任何被稱作市場的，都會(huì)普遍的存在市場風(fēng)險(xiǎn)，金融市場也不例外。對于投資者來說，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是無法消除的，而對于金融機(jī)構(gòu)會(huì)想方設(shè)法的消除這種市場風(fēng)險(xiǎn)，所以一般金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)營者會(huì)采取金融創(chuàng)新、多樣化投資組合等方式進(jìn)行防范，以此來減少系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，降低經(jīng)濟(jì)效益上的損失。

二、消除系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的方式

在完全開放的市場機(jī)制下，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在可能會(huì)威脅金融、經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展，這樣就需要強(qiáng)有力和高質(zhì)量的金融監(jiān)管部門采取合理的措施消除和彌補(bǔ)缺陷。這是金融監(jiān)管者的責(zé)任，也是監(jiān)管當(dāng)局對風(fēng)險(xiǎn)管理的重要的任務(wù)，在內(nèi)部環(huán)境和外部宏觀政策的協(xié)調(diào)下，將整個(gè)社會(huì)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)，同時(shí)站在投資者方面考慮其面對的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管者才能夠采取一定的方式和手段縱覽全局。在防范手段上，監(jiān)管部門可以要求資本充足率達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，就是要求銀行部門和其他金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)資本達(dá)到全部資產(chǎn)的規(guī)定比例才可以進(jìn)行相應(yīng)的金融交易和操作，從而保證流動(dòng)性資本的風(fēng)險(xiǎn)能得到一定程度的降低；監(jiān)管者也可以嘗試針對客觀存在的因素進(jìn)行約束，直接對投資者等的行動(dòng)做出特定限制。所以依靠金融監(jiān)管的力量消除系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)重要的手段。

采取外在監(jiān)管的同時(shí)，還要注重對金融風(fēng)險(xiǎn)制度因素的控制，這是化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。首先要建立健全的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題金融機(jī)構(gòu)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)，及時(shí)處理，才能最大限度的降低損失。另外可以建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評估指標(biāo)體系，該體系的構(gòu)建要求有專業(yè)的技術(shù)分析和制定全面的風(fēng)險(xiǎn)控制方案，并依據(jù)國際標(biāo)準(zhǔn)和我國實(shí)際情況，從微觀和宏觀等方面綜合考慮，設(shè)定幾個(gè)檔次的風(fēng)險(xiǎn)概率值和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，落實(shí)保證投資者和經(jīng)營者雙向權(quán)益的金融體制。最后要大力推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度，完善金融市場退出機(jī)制。市場化的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制是建立金融穩(wěn)定長效機(jī)制的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度安排。對于任何風(fēng)險(xiǎn)造成的后果，都要采取積極的補(bǔ)償，才不至于把自身的市場做的混亂。國際經(jīng)驗(yàn)表明，存款保險(xiǎn)制度、證券投資者補(bǔ)償制度和壽險(xiǎn)投保者補(bǔ)償制度，這些制度的建立能夠從投資者的角度出發(fā)，為其自身的利益做考慮，在降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著不可替代的作用。針對存款可以建立存款保險(xiǎn)制度，我國目前實(shí)行的是非顯性的存款保險(xiǎn)機(jī)制，在金融機(jī)構(gòu)的市場退出過程中，人民銀行對個(gè)人債務(wù)實(shí)行保護(hù)制度，其中四大國有商業(yè)銀行以國家信用作后盾。針對證券投資者可以建立證券投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度，這一制度是目前世界各國普遍建立的一種針對中小投資者的保護(hù)制度，在國內(nèi)外的政策采用中都體現(xiàn)了妥善處理賠付問題的優(yōu)勢，這有利于提高投資者信心，保持證券市場發(fā)展的穩(wěn)定性和連續(xù)發(fā)展性。目前，金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要因素還包括了金融機(jī)構(gòu)的大批量設(shè)定，長期下去會(huì)造成金融市場的不穩(wěn)定，中國保險(xiǎn)公司越來越多，應(yīng)該建立投保者風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度，在有保證的前提下形成規(guī)范的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制。

綜上所述，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的存在和消除系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)在戰(zhàn)略上，是能夠起到調(diào)整國有經(jīng)濟(jì)整體布局的作用，也是為適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的要求，著力轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制，提高企業(yè)整體競爭力，進(jìn)而提高國民經(jīng)濟(jì)水平，加快國家的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高國家的經(jīng)濟(jì)能力和綜合實(shí)力。在落實(shí)市場經(jīng)濟(jì)的同時(shí)努力的發(fā)展金融優(yōu)勢，貫徹金融制度下的金融整體的經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)，從投資者的角度出發(fā)，從經(jīng)營者的經(jīng)營主動(dòng)性優(yōu)勢入手，更不可忽視系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生條件，在產(chǎn)生的同時(shí)要及時(shí)的采取相應(yīng)手段進(jìn)行消除，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，鼓勵(lì)創(chuàng)新性發(fā)展，將系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)降到最小，才不至于影響到整個(gè)行業(yè)的金融效益，這樣在經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局的把握上才能夠有效的增加經(jīng)濟(jì)效益和國民收益。

參 考 文 獻(xiàn)

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