【摘 要】由于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)脫胎于計(jì)劃經(jīng)濟(jì),高科技企業(yè)不同于傳統(tǒng)企業(yè)的特點(diǎn),以及現(xiàn)行公司企業(yè)法的滯后,高科技企業(yè)在公司治理結(jié)構(gòu)上沒(méi)有同步跟上,治理結(jié)構(gòu)不完善、不健全的問(wèn)題是高科技企業(yè)最核心、最根本的問(wèn)題。
【關(guān)鍵詞】高科技企業(yè);公司治理;股權(quán)結(jié)構(gòu);治理機(jī)制
高科技企業(yè)是以技術(shù)創(chuàng)新為主要特征的,實(shí)現(xiàn)自籌資金、自愿組合、自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的科研、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)相結(jié)合的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。公司治理,也稱作公司治理結(jié)構(gòu)、公司治理機(jī)制。公司治理是確保企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)和計(jì)劃得以確立,確保整個(gè)管理機(jī)構(gòu)能夠按部就班地實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)和計(jì)劃的一種企業(yè)組織制度安排。公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該包括以下關(guān)鍵性內(nèi)涵:公司治理結(jié)構(gòu)涉及到股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理者階層和其他利益相關(guān)者;公司治理結(jié)構(gòu)的核心是合理配置公司控制權(quán)和剩余索取權(quán);公司治理結(jié)構(gòu)是協(xié)調(diào)公司有關(guān)利益各方的一整套科學(xué)的有效的內(nèi)部權(quán)利分配和制衡機(jī)制。
一、高科技企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管層特征對(duì)公司治理的影響
1.高科技企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)特征對(duì)公司治理的影響。總體來(lái)說(shuō),目前我國(guó)高科技企業(yè)還處在初始階段,大多是以有限責(zé)任制為主要形式的企業(yè)?,F(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的主要特點(diǎn)是集中型的股權(quán)結(jié)構(gòu)。(1)從內(nèi)部治理機(jī)制來(lái)看,如果經(jīng)營(yíng)者掌握了公司大部分股份,公司的利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)者個(gè)人的利益關(guān)聯(lián)度高,經(jīng)營(yíng)者持有的公司股份越多與股東的利益就越一致,經(jīng)理就會(huì)可能避免將企業(yè)的現(xiàn)金流量投到現(xiàn)值為負(fù)的地方。因此代理成本小,激勵(lì)機(jī)制效果顯著。(2)從外部治理機(jī)制來(lái)看,首先,公司股權(quán)集中影響了企業(yè)經(jīng)理更換。在股權(quán)分散的情況下,如果公司的業(yè)績(jī)不好,中小股東沒(méi)有能力去推翻現(xiàn)任的經(jīng)理層,導(dǎo)致公司經(jīng)理更換的可能性較低;如果股權(quán)集中,但是不存在絕對(duì)控股股東,在公司經(jīng)營(yíng)不好的情況下,有可能迅速更換經(jīng)理層,但是由于股份集中程度有限,相對(duì)控股的股東的地位不穩(wěn)定,他提名的總經(jīng)理被任命的可能性一般也很小。如果存在絕對(duì)控股股東,對(duì)經(jīng)理的更換就容易進(jìn)行。其次,股權(quán)集中度影響企業(yè)的收購(gòu)、兼并。股權(quán)集中度高不利于外部人對(duì)企業(yè)的接管,因?yàn)楸皇召?gòu)方的經(jīng)理會(huì)喪失對(duì)企業(yè)的控制權(quán),一般他們會(huì)對(duì)企業(yè)的收購(gòu)采取抵觸措施,而股權(quán)分散的情況下對(duì)企業(yè)的收購(gòu)、兼并是非常有利的,收購(gòu)方很容易標(biāo)價(jià)收購(gòu)而獲得成功。
2.高科技企業(yè)高管層特征對(duì)公司治理的影響。目前我國(guó)高科技企業(yè)對(duì)高級(jí)管理人才和技術(shù)人才是求賢若渴,有著巨大的需求。但由于企業(yè)沒(méi)有認(rèn)識(shí)到甚至無(wú)視人力資本的重要性,加上相關(guān)法律的缺乏和資本市場(chǎng)的不完善,使得二者之間總是有一種不信任感。一旦合作出現(xiàn)裂縫,如果經(jīng)理人和核心人員存在敗德行為,往往是企業(yè)所有者付出成本。由于高科技企業(yè)的知識(shí)密集型特征,企業(yè)發(fā)展價(jià)值往往掌握在幾個(gè)骨干成員或核心團(tuán)隊(duì)手中。因此,高科技企業(yè)問(wèn)題突出表現(xiàn)在因核心人員跳槽而出現(xiàn)業(yè)務(wù)危機(jī)的現(xiàn)象。其中的原因是高科技企業(yè)核心人員對(duì)原公司的管理體制不滿,或與企業(yè)有利益沖突,而自立門戶,另起爐灶。新成立的企業(yè)往往與原公司業(yè)務(wù)相同或類似,在市場(chǎng)上直接與原公司競(jìng)爭(zhēng),搶占原公司的客戶和市場(chǎng)份額,對(duì)企業(yè)的發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)峻威脅。雖然有的企業(yè)聘請(qǐng)了經(jīng)理人員,但主要從事的是執(zhí)行工作,而沒(méi)有嚴(yán)格意義上的決策權(quán)和對(duì)公司資產(chǎn)的支配權(quán),形成了強(qiáng)董事弱經(jīng)理的模式。由于企業(yè)運(yùn)行缺乏有效監(jiān)督和制約,決策主要體現(xiàn)了處于控制地位的所有者(大股東)的個(gè)人意志。所有者個(gè)人素質(zhì)和能力的有限性導(dǎo)致了其個(gè)人決策的低質(zhì)量,從而擴(kuò)大了決策風(fēng)險(xiǎn),阻礙了高科技企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
二、高科技企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的特征分析
1.股權(quán)結(jié)構(gòu)的特征分析。目前上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出流通股和非流通股并存,非流通股占主導(dǎo)地位。在股權(quán)結(jié)構(gòu)中流通股比率是一個(gè)很重要的因素,流通股比率越高、股權(quán)集中度就越小,因?yàn)槲覈?guó)無(wú)論是國(guó)有上市公司還是上市公司的非流通股比率還是占多數(shù),因此第一大股東所持的股份就絕大部分是非流通股。
2.股東大會(huì)的特征分析。在我國(guó)目前以公司形式出現(xiàn)的高科技企業(yè)股權(quán)高度集中,所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一,公司所有者常常集控制權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)于一身,有較大的任意性。
3.企業(yè)董事會(huì)的特征分析。在公司的治理結(jié)構(gòu)中,董事會(huì)具有重要的作用,理應(yīng)在監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者方面起到非常重要的作用。而在我國(guó)很多的公司中,總經(jīng)理本身也是公司的董事長(zhǎng),或者雖然不是董事長(zhǎng)但也是董事會(huì)的重要成員。這樣,公司的股東大會(huì)、董事會(huì)就不能真正起到對(duì)公司經(jīng)理的控制作用。
4.激勵(lì)機(jī)制方面。我國(guó)高科技企業(yè)經(jīng)理人激勵(lì)結(jié)構(gòu)和機(jī)制呈現(xiàn)出:工資、獎(jiǎng)金等現(xiàn)金在激勵(lì)結(jié)構(gòu)和機(jī)制中所占的比重較高,是主要的激勵(lì)手段;股票期權(quán)激勵(lì)在現(xiàn)有的激勵(lì)結(jié)構(gòu)和機(jī)制中所占的比重比較低。
三、完善我國(guó)高科技企業(yè)公司治理的措施
1.建立科學(xué)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。有效的公司治理結(jié)構(gòu)是建立在合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)之上。高科技上市公司因其特殊的行業(yè)特點(diǎn),股權(quán)結(jié)構(gòu)不同于一般的上市公司,過(guò)于分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)不僅使中小股東的權(quán)益受到損害也不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此高科技上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)適度集中至少形成大股東相對(duì)控股的治理格局。鑒于企業(yè)未來(lái)發(fā)展的需要以及我國(guó)社會(huì)主義國(guó)家的基本國(guó)情和公有制要求,企業(yè)必須向公眾開放股權(quán),實(shí)現(xiàn)社會(huì)化和公開化。只有科學(xué)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置,才能使企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰,適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求,從而健康與持久的發(fā)展。
2.所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離,建立有效的權(quán)利制衡機(jī)制。股權(quán)的高度集中形成了事實(shí)上的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)兩權(quán)合一。隨著高科技企業(yè)的發(fā)展,必須將所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)真正加以分離。同時(shí),所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離意味著企業(yè)的控制者與風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者發(fā)生了分離,因而有必要建立有效的權(quán)利制衡機(jī)制,明確股東、董事會(huì)和經(jīng)理人之間的責(zé)權(quán)利和相互制衡關(guān)系,防止經(jīng)理人員的欺詐和懈怠。按照這種權(quán)利制衡機(jī)制,股東大會(huì)為公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu),董事會(huì)受股東大會(huì)的委托掌握公司重大事務(wù)的決策權(quán)和對(duì)經(jīng)營(yíng)者的任免權(quán),高層經(jīng)理人員則在董事會(huì)的授權(quán)和監(jiān)督下行使對(duì)企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)管理的自主權(quán)。其中,董事會(huì)是公司治理的關(guān)鍵。因此,對(duì)于高科技企業(yè),必須按照市場(chǎng)辦法來(lái)選聘董事會(huì)成員,并對(duì)董事會(huì)進(jìn)行改造,并充分發(fā)揮董事會(huì)在決策中的作用,建立科學(xué)的決策機(jī)制。為了建立有效的權(quán)力制衡機(jī)制,高科技企業(yè)可借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn),引入外部獨(dú)立監(jiān)事、債權(quán)人董事,以建立和健全公司內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)。
3.健全企業(yè)的外部治理機(jī)制。企業(yè)內(nèi)部治理固然重要,但外部治理同樣不可或缺,健全企業(yè)的外部治理機(jī)制包括建立有效的企業(yè)治理法律保障體系和健全市場(chǎng)機(jī)制。一方面,為了改善高科技企業(yè)的治理機(jī)制,國(guó)家必須加快有關(guān)公司治理的法律法規(guī)建設(shè)。另一方面,必須完善市場(chǎng)機(jī)制,大力培養(yǎng)經(jīng)理市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng),從而對(duì)管理者形成有效的外部約束,推動(dòng)其努力工作。要大力發(fā)展職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng),促進(jìn)經(jīng)理人員之間充分競(jìng)爭(zhēng),真正實(shí)現(xiàn)管理職業(yè)化;要充分發(fā)揮產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)經(jīng)理行為的監(jiān)督約束作用;要完善控制權(quán)市場(chǎng),以形成對(duì)管理層的有效約束。強(qiáng)化外部治理市場(chǎng)的監(jiān)督約束作用,要強(qiáng)化職業(yè)經(jīng)理人道德建設(shè)。此外還要完善產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng),特別是上市公司制度。通過(guò)產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)及股票價(jià)值反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。重視作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)三大組織力量之一的市場(chǎng)中介組織(或稱非政府組織)的民間行業(yè)商會(huì)發(fā)展力量,加強(qiáng)市場(chǎng)秩序的規(guī)范、行業(yè)發(fā)展的有序、企業(yè)行為的自律與自衛(wèi)。
綜上所述,公司治理是確保整個(gè)管理機(jī)構(gòu)能夠按部就班地實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)和計(jì)劃的一種企業(yè)組織制度安排和結(jié)構(gòu)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。這對(duì)于完善我國(guó)高科技企業(yè)的治理結(jié)構(gòu),推動(dòng)其可持續(xù)發(fā)展,具有重要的實(shí)際意義。
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