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歐洲危機(jī)和美財(cái)政懸崖讓市場(chǎng)停擺

伊恩·坎貝爾：路透Breakingviews專欄作家

世界三大經(jīng)濟(jì)引擎走勢(shì)不一：中國(guó)在增長(zhǎng)，歐洲在下降，美國(guó)增長(zhǎng)緩慢。這意味著市場(chǎng)仍將延續(xù)停擺狀態(tài)。

歐洲投資者對(duì)中國(guó)最新數(shù)據(jù)的熱切追捧合情合理。中國(guó)11月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）出現(xiàn)自去年10月以來(lái)的首次擴(kuò)張跡象。增長(zhǎng)也許比較乏力，但至少是正向增長(zhǎng)。整體產(chǎn)出和新出口訂單增加了。

這一切都說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)。增長(zhǎng)更可能以目前這種緩慢但安全的步伐持續(xù)下去，一度令人擔(dān)憂的“硬著陸”似乎不太可能成為現(xiàn)實(shí)。

美國(guó)數(shù)據(jù)同樣令人寬心。最新的制造業(yè)調(diào)查顯示出了攀升跡象。一系列領(lǐng)先指標(biāo)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)2013年即將回暖，但前提是美國(guó)能夠避免掉下聲名狼藉的“財(cái)政懸崖”。近期的就業(yè)數(shù)據(jù)同樣令人振奮。

但是，來(lái)自歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給全球經(jīng)濟(jì)蒙上了陰影。有關(guān)商業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)疲于應(yīng)對(duì)11月訂單下滑帶來(lái)的負(fù)面影響，其中銀行和酒店等服務(wù)行業(yè)面臨的形勢(shì)更為嚴(yán)峻。最新采購(gòu)經(jīng)理人（PMI）數(shù)據(jù)顯示，11月服務(wù)業(yè)PMI降至45.7，為2009年7月以來(lái)最低。隨著更多緊縮措施出臺(tái)，歐元區(qū)國(guó)家未能就希臘紓困方案達(dá)成共識(shí)，2013年經(jīng)濟(jì)前景不確定性進(jìn)一步上升。投資者理應(yīng)擔(dān)心的是，歐洲的經(jīng)濟(jì)疲軟已經(jīng)不再局限于二線國(guó)家。

德國(guó)也受到了鄰國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟和對(duì)自身信心喪失的影響：在過去的16個(gè)月里，有15個(gè)月商業(yè)活動(dòng)出現(xiàn)滑坡。就連德國(guó)經(jīng)濟(jì)也可能在四季度面臨萎縮。

深層原因在于，歐元區(qū)二線國(guó)家的危機(jī)一直沒能得到解決，且風(fēng)險(xiǎn)正在向核心國(guó)家擴(kuò)散。最近的希臘談判給這個(gè)國(guó)家留下了不可持續(xù)的債務(wù)。西班牙、意大利和葡萄牙已然陷入衰退。

所以，全球經(jīng)濟(jì)前景看上去要比歐洲樂觀。歐洲危機(jī)和美國(guó)財(cái)政懸崖是困擾全球經(jīng)濟(jì)的兩大頑疾。若能解決這兩大問題，真正的大范圍的復(fù)蘇將拉動(dòng)股市上揚(yáng)同時(shí)橫掃避險(xiǎn)債券。不過截至目前，市場(chǎng)仍深陷困境，進(jìn)退兩難。

《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》博客

2020年收入倍增是大概率事件

易鵬：國(guó)家發(fā)改委中國(guó)城市和小城鎮(zhèn)中心研究員

截至11月19日，全國(guó)31個(gè)?。▍^(qū)、市）中有28個(gè)地區(qū)，前三季度人均可支配收入的增速跑贏了當(dāng)?shù)氐腉DP增速。這表明，到2020年再次實(shí)現(xiàn)收入倍增不是遙不可及，同時(shí)對(duì)于收入倍增既要關(guān)注數(shù)量倍增，更需要關(guān)注結(jié)構(gòu)優(yōu)化，縮小貧富差距。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，今年前三季度，我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均總收入20190元。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入18427元，同比名義增長(zhǎng)13.0%；扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.8%，增速比上年同期加快2個(gè)百分點(diǎn)。前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值353480億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.7%，環(huán)比增長(zhǎng)2.2%。

總體來(lái)講，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增速超過了GDP增速。其中，甘肅前三季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的增速最高，達(dá)到14.69%。

按照目前的測(cè)算，到2020年再次實(shí)現(xiàn)收入倍增，只需要年均增速保持在7%-7.5%之間即可達(dá)到，而當(dāng)前的增速遠(yuǎn)超過此區(qū)間。

同時(shí)考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力，未來(lái)中國(guó)GDP保持7%左右的增速是基本可以支撐的。這就意味著，只要不發(fā)生大的變故，2020年完成收入倍增目標(biāo)是大概率事件。

收入倍增目標(biāo)的提出，是正確而有價(jià)值的選項(xiàng)，可以為中國(guó)經(jīng)濟(jì)尋找新的內(nèi)需動(dòng)力。但收入倍增要避免“被倍增”，僅是部分群體的收入增速過快，從而拉高了平均增速，掩蓋了部分群體收入增長(zhǎng)乏力甚至持平的局面。也就是必須考慮到收入倍增的結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題。

當(dāng)前高收入階層獲取收入的資源和機(jī)會(huì)都比較多，其收入增長(zhǎng)有非常大的保障，尤其在財(cái)產(chǎn)性收入占比越來(lái)越高的情況下。而低收入階層受制的要素較多，保持長(zhǎng)時(shí)間收入增長(zhǎng)的壓力較大。

為此，如果只看總量很有可能出現(xiàn)收入倍增目標(biāo)可以完成，但看結(jié)構(gòu)可能貧富差距反而拉大。從維持社會(huì)穩(wěn)定的角度來(lái)看，必須要大力培育中產(chǎn)階層，構(gòu)筑橄欖型社會(huì)。那么必須立足于共同富裕，立足于縮小貧富差距。

從目前來(lái)看，要想實(shí)現(xiàn)這種目標(biāo)，一方面，要加強(qiáng)二次分配力度，使得社會(huì)低收入階層可以得到更多的公共服務(wù)；另一方面，加大財(cái)稅體制改革的力度，通過財(cái)稅手段調(diào)劑社會(huì)貧富差距。另外，還需要進(jìn)一步放松對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的管制，鼓勵(lì)更多創(chuàng)業(yè)，破除壟斷。

當(dāng)然，還可以通過更大的制度改革，增加低收入階層的財(cái)產(chǎn)性收入，比如提高農(nóng)民在征地中的收益比重，對(duì)農(nóng)民宅基地的產(chǎn)權(quán)歸屬更清晰等。

《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》消息

華銳風(fēng)電變相裁員

【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】從11月19日開始，國(guó)內(nèi)風(fēng)電巨頭華銳風(fēng)電給開工不足或已停產(chǎn)的相關(guān)崗位上的350名員工放了“寒假”，但并未通知何時(shí)復(fù)工。面對(duì)最低工資標(biāo)準(zhǔn)80%的月收入，預(yù)計(jì)不少人會(huì)無(wú)奈辭職。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是“變相裁員”。

對(duì)此，華銳風(fēng)電回應(yīng)說(shuō)，實(shí)施部分員工帶薪放假是基于行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)調(diào)整及保護(hù)職工權(quán)益等綜合因素的考慮。

全球影子銀行成監(jiān)管新靶子

【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】一股新的“大到不能倒”的金融勢(shì)力正在悄然形成——影子銀行。盡管影子銀行給實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了必要的信貸補(bǔ)充支持，但金融穩(wěn)定委員會(huì)警告說(shuō)，這一行業(yè)的規(guī)模之大，已足以“造成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”。因此，“有必要針對(duì)影子銀行系統(tǒng)出臺(tái)適當(dāng)?shù)谋O(jiān)督和監(jiān)管框架，以緩解風(fēng)險(xiǎn)的積聚”。

中國(guó)令全球紅木瀕臨滅絕

【《財(cái)經(jīng)》綜合報(bào)道】日前，部分西方研究機(jī)構(gòu)的調(diào)查稱，由于中國(guó)對(duì)紅木的需求多年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，全球紅木瀕臨滅絕。

美聯(lián)社援引英國(guó)皇家國(guó)際事務(wù)研究所非法木材交易問題專家休伊特的話說(shuō)，根據(jù)其獲得的中國(guó)官方記錄，中國(guó)在2011年進(jìn)口了價(jià)值6億美元的紅木。這個(gè)數(shù)字本身就顯示中國(guó)大部分的進(jìn)口紅木是非法砍伐所得。

上期本刊高關(guān)注度報(bào)道

11月19日-11月30日

1 中國(guó)的抉擇

2 劍南春?jiǎn)T工股后遺癥

3 破解東莞“房租經(jīng)濟(jì)”

4 經(jīng)改任重道遠(yuǎn)

5 政改現(xiàn)實(shí)路徑

6 競(jìng)奪海外清算行

7 拯救光伏產(chǎn)業(yè)

8 海爾不得不做的收購(gòu)

9 廣西糖業(yè)突圍啟示

10 抗生素整治不對(duì)癥