戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)投資觀點

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是新興科技和新興產(chǎn)業(yè)的一個深度結(jié)合，從而推動新一輪的產(chǎn)業(yè)革命，從而最終形成戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)。涉及三個關(guān)鍵詞：新興科技，新興產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性。從產(chǎn)業(yè)內(nèi)容看，“七大產(chǎn)業(yè)”一直是國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點目標(biāo)和主要方向，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中承擔(dān)重要作用，與上海市明確的發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略具有傳承和深化的關(guān)系。從戰(zhàn)略地位看，強調(diào)以國際視野和戰(zhàn)略思維來選擇和發(fā)展。當(dāng)前國際金融危機給世界經(jīng)濟帶來了巨大影響，各國都在尋找下一輪經(jīng)濟增長的動力，開始大力關(guān)注對國民經(jīng)濟發(fā)展和國家安全具有重大影響力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育。

全球經(jīng)濟發(fā)展歷史中無數(shù)次的經(jīng)驗表明，新興產(chǎn)業(yè)是新興科技和金融、工業(yè)、商業(yè)的深度融合，既代表著科技創(chuàng)新的方向，也代表著產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，在科技革新力量的推動下，一批又一批新興產(chǎn)業(yè)在戰(zhàn)勝重大經(jīng)濟危機的過程中孕育和成長，并以其特有生命力成為新的經(jīng)濟增長點，成為擺脫經(jīng)濟危機的根本力量，并在危機過后，推動經(jīng)濟進(jìn)入新一輪繁榮。以發(fā)達(dá)國家為主導(dǎo)的新興產(chǎn)業(yè)，將成為全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、技術(shù)轉(zhuǎn)移的重心。

節(jié)能環(huán)保下半年有望再逢春

經(jīng)歷去年10月、11月的熱炒之后，2012年初環(huán)保行業(yè)未有強力政策催化，政策實施效果不明顯，同時受中小創(chuàng)業(yè)板整體估值下滑影響，市場表現(xiàn)持續(xù)低迷。

但值得注意的是，近期諸如萬家企業(yè)節(jié)能行動、垃圾發(fā)電補貼、污水垃圾處理兩大規(guī)劃等一系列細(xì)分政策相繼發(fā)布，仍持續(xù)點燃相關(guān)板塊的行情，且眾多細(xì)分市場涌現(xiàn)也不斷拓寬節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的投資版圖。

業(yè)內(nèi)分析指出，從目前來看，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)“政策市”的特征已經(jīng)凸顯，在政策持續(xù)“中火慢煨”下，更多的政策細(xì)則有望陸續(xù)發(fā)布，由此將帶動產(chǎn)業(yè)下半年更多主題投資機遇。

3.4萬億產(chǎn)值需慢慢發(fā)酵

盡管自去年國務(wù)院通過《“十二五”節(jié)能減排工作方案》確定了到2015年前國內(nèi)節(jié)能減排及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的政策發(fā)展基調(diào)，特別是今年初發(fā)布的《國家環(huán)保“十二五”規(guī)劃》中“3.4萬億元投資需求”的提出，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)一直是業(yè)界普遍推崇的投資主題，但涉及各細(xì)分領(lǐng)域的具體扶持政策未及時制定到位仍給市場留下“雷聲大，雨點小”的印象，因而帶動的市場情緒階段性起伏，今年以來甚至有所降溫。

據(jù)申銀萬國統(tǒng)計，去年12月以來，環(huán)保行業(yè)跑輸市場接近30%，當(dāng)前估值水平已明顯回落，處于歷史低位。

業(yè)內(nèi)專家分析，這一現(xiàn)狀充分體現(xiàn)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)靠政策推動的“政策市”特征，盡管3.4萬億元的投資藍(lán)圖已經(jīng)劃定，但還有待繼續(xù)觀望具體實施細(xì)則一一出臺后才可觀其效果。

具體來看，節(jié)能領(lǐng)域由于能耗統(tǒng)計目前在國內(nèi)還未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和評測手段，且各地還在被動接受國家分配的能耗降低指標(biāo)。這也是政策上目前在加速制定出臺國家能源消費控制方案的初衷。因此，從目前來看，盡管工業(yè)和建筑節(jié)能市場空間被廣泛看好，但產(chǎn)業(yè)要實質(zhì)性啟動，還需待上述方案出臺。據(jù)悉，這一方案即將上報國務(wù)院，正式發(fā)布或待下半年。

環(huán)保、水務(wù)、垃圾處理和大氣污染治理兩大行業(yè)仍將領(lǐng)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展之銜，這兩大板塊產(chǎn)業(yè)成熟度也相對較高。目前，《火電廠大氣排放標(biāo)準(zhǔn)》和污水處理兩大規(guī)劃等主導(dǎo)三大領(lǐng)域發(fā)展的政策文件已相繼發(fā)布，但相關(guān)企業(yè)并未從中迎來實際利好。

業(yè)內(nèi)普遍分析認(rèn)為，其原因在于決定各產(chǎn)業(yè)市場爆發(fā)的具體政策措施仍有待細(xì)化，例如火電污染物治理方面的火電廠脫硫脫硝電價補貼、水務(wù)市場的水價上調(diào)、垃圾處理領(lǐng)域的垃圾處理費征收標(biāo)準(zhǔn)等。

相關(guān)專家認(rèn)為，各種政策框架目前已基本搭建完成，從下半年開始，政策動向有望開始向框架中填充細(xì)分措施，因此各細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)將獲得實質(zhì)利好，介入其中的資本投資回報預(yù)期也將逐步增強。

成長股價值投資潛力大

節(jié)能環(huán)保主體產(chǎn)業(yè)發(fā)展目前已步入穩(wěn)定發(fā)展階段，眾多優(yōu)勢企業(yè)已積累起引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的技術(shù)和資金實力，也將首先集中俘獲政策紅包，這是目前該板塊的基本特征。但值得注意的是，各種規(guī)劃中擬定的新興市場有望拓充節(jié)能環(huán)保投資版圖，而目前具備這些市場概念的成長型公司將極具投資潛力。

申銀萬國分析師認(rèn)為，諸如重金屬土壤污染修復(fù)、PM2.5監(jiān)測、危險廢物及污泥處理等在國外市場已相對成熟，但國內(nèi)還幾乎是空白。這一領(lǐng)域也將在“十二五”期間快速啟動，并在“十三五”期間成為環(huán)境產(chǎn)業(yè)的中流砥柱。

以目前廣為市場看好的重金屬污染土壤修復(fù)為例，據(jù)了解，該產(chǎn)業(yè)在我國才剛剛起步，目前修復(fù)率不足3%，但重金屬污染因其持久性、嚴(yán)重性和不可逆性，治理已迫在眉睫。血鉛、鎘米等重金屬污染事件的頻發(fā)將催化該市場的啟動。據(jù)申銀萬國預(yù)計，國家“十二五”期間預(yù)計投資750億元，從而帶動各地及企業(yè)投資達(dá)千億元。

這一領(lǐng)域的成長股包含從事檢測防治的天瑞儀器、元力股份；環(huán)境修復(fù)方面永清環(huán)保、鐵漢生態(tài)等。分析則指出，在這些新興領(lǐng)域里具有一定技術(shù)或項目、資源儲備的公司則有望在市場啟動的過程中分享盛宴。

重點打造軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)龍頭

這是中國首次發(fā)布以軟件和信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)為核心的五年規(guī)劃，體現(xiàn)出國家對于中國軟件和信息服務(wù)行業(yè)的高度重視，和大力發(fā)展的決心，也意味著是投資這個行業(yè)并且獲得回報的時機已經(jīng)到來。

中國軟件和信息服務(wù)行業(yè)在“十一五”期間取得快速增長，年均增速達(dá)28.3%，截止2010年，中國國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入達(dá)到1.36萬億元人民幣，是2005年的3.5倍。軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占電子信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的比重從2005年的10.2%提高到2010年的18%，從業(yè)人員超過300萬人。同時也存在一些問題，例如：缺乏具有全球領(lǐng)先地位的大企業(yè)，產(chǎn)業(yè)整體上處于價值鏈的中低端；產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新體系不健全，核心技術(shù)缺乏等。

中金公司認(rèn)為，中國的軟件和信息服務(wù)行業(yè)在過去的十幾年發(fā)展過程中并沒有出現(xiàn)類似于華為，聯(lián)想這樣處于全球領(lǐng)先低位的IT硬件企業(yè)的主要三大原因就是：一是從IT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程來看，在IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期資源主要向硬件等基礎(chǔ)設(shè)施傾斜；二是政府對于這個行業(yè)的發(fā)展不夠重視，沒有給出適應(yīng)行業(yè)的發(fā)展的針對性措施和政策；三是無論是機構(gòu)還是個人用戶，在IT的投入決策過程中，更加突出硬件的重要地位，忽視軟件和服務(wù)的重要性。因此在此次的“十二五”規(guī)劃中，國家明確的提出信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要趨勢是：計算技術(shù)的重心正逐步從計算機轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)，軟件的技術(shù)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新與網(wǎng)絡(luò)發(fā)展將深度耦合，網(wǎng)絡(luò)將成為軟件開發(fā)、部署、運行和服務(wù)的主流平臺；軟件服務(wù)化進(jìn)程不斷加快，產(chǎn)品和服務(wù)的進(jìn)一步深化耦合，推動了硬件、軟件、應(yīng)用與服務(wù)協(xié)同發(fā)展，加速了軟件產(chǎn)品開發(fā)企業(yè)和部分電子制造企業(yè)向服務(wù)的轉(zhuǎn)型；隨著信息技術(shù)應(yīng)用的不斷深化，與業(yè)務(wù)融合的日趨緊密，軟件正成為經(jīng)濟社會各領(lǐng)域重要的支撐工具。這些發(fā)展趨勢都體現(xiàn)出在“十二五”期間，軟件和信息服務(wù)在IT產(chǎn)業(yè)中將會起到主導(dǎo)的作用。

為了更好的發(fā)展中國的軟件和信息服務(wù)業(yè)，此次“十二五”規(guī)劃提出四項發(fā)展原則，中金公司認(rèn)為其中兩項是重中之重：應(yīng)用牽引、融合發(fā)展和培育龍頭、協(xié)同發(fā)展。應(yīng)用牽引是指以行業(yè)應(yīng)用帶動軟件技術(shù)、服務(wù)模式和商業(yè)模式創(chuàng)新，提升軟件對各個行業(yè)業(yè)務(wù)的支撐服務(wù)能力，大力發(fā)展社會民生領(lǐng)域的軟件和信息技術(shù)服務(wù)。我們認(rèn)為這樣將重點發(fā)展智慧城市、金融、衛(wèi)生醫(yī)療、電信、工業(yè)信息化等應(yīng)用軟件的快速發(fā)展。培育龍頭是指政府積極引導(dǎo)，重點扶持，加快做大做強龍頭企業(yè)。鼓勵企業(yè)兼并重組，實現(xiàn)優(yōu)勢聯(lián)合，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力、市場拓展能力、經(jīng)營管理能力和國際競爭能力，在具有國際市場競爭潛力的重點領(lǐng)域培育扶持一批龍頭企業(yè)。我們認(rèn)為，所謂龍頭企業(yè)是指三類企業(yè)，一是中國IT軟件和服務(wù)行業(yè)的龍頭企業(yè)，例如神州數(shù)碼、東軟集團、用友軟件、中軟國際這樣的行業(yè)龍頭；二是細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，例如電信領(lǐng)域的亞信聯(lián)創(chuàng)、醫(yī)療信息領(lǐng)域的萬達(dá)信息、外包領(lǐng)域的軟通動力等；三是各個區(qū)域的龍頭企業(yè)、例如位于沈陽的東軟集團、杭州的浙大網(wǎng)新等。

掌握核心關(guān)鍵技術(shù)、形成產(chǎn)業(yè)主動發(fā)展能力

在安徽合肥舉行的第二十一屆中國醫(yī)藥企業(yè)營銷高峰論壇期間，據(jù)有關(guān)人士表示，與去年11月科技部發(fā)布的《“十二五”生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》，以及工信部擬定中的生物醫(yī)藥“十二五”規(guī)劃不同的是，國家發(fā)改委牽頭起草的上述規(guī)劃不側(cè)重于產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)，而是將重點放在產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)業(yè)鏈方面。

據(jù)析，該規(guī)劃主要涉及生物醫(yī)藥、生物醫(yī)學(xué)工程、生物農(nóng)業(yè)、生物制造、生物能源、生物環(huán)保、生物服務(wù)等七大領(lǐng)域。生物醫(yī)藥是產(chǎn)業(yè)鏈中的重頭。

近年來，生物技術(shù)藥物風(fēng)生水起，市場增速高于小分子藥物。有數(shù)據(jù)顯示，2010年，全球生物技術(shù)藥物的產(chǎn)值已達(dá)1380億美元，在醫(yī)藥總產(chǎn)值中的比重已從2005年的9.2%升至16.1%。新批準(zhǔn)的生物藥數(shù)量也從1980年代的13個，1990年代的39個，增至2000-2009年的65個?，F(xiàn)有900多個生物制品處于臨床試驗階段，治療領(lǐng)域與產(chǎn)品類別大大拓展。

中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心主任郭文昨日在論壇上表示，從藥物市場的整體分析來看，生物技術(shù)藥物在與傳統(tǒng)的技術(shù)藥物博弈的過程中逐漸取得優(yōu)勢的地位。2011年全球醫(yī)藥市場依然保持平穩(wěn)增長，前五年平均增速為6.2%，盡管保持了一個平穩(wěn)的增長態(tài)勢，但是增長形勢已經(jīng)趨于緩和，而生物技術(shù)藥物是非常被看好的優(yōu)勢領(lǐng)域。

中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心遴選的每年全球暢銷藥物顯示，抗感染藥的銷量在全球暢銷藥中位居第一，但它在銷售額排名中卻居第四位。而生物技術(shù)藥物的銷量排名第八，但其銷售額卻遙遙領(lǐng)先地排在第一位。

近幾年，全國各地涌現(xiàn)大批生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園，地級市以上的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園已經(jīng)超過100家，號稱未來幾年生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園要超過億元的已經(jīng)超過8家。但同時，由于生物技術(shù)藥物的技術(shù)壁壘高，成功的企業(yè)不多，上市品種的絕對數(shù)量也不多，且原創(chuàng)藥價格高昂。同時，中國的生物醫(yī)藥企業(yè)國際化程度很低，缺少龍頭企業(yè)，缺少一個活躍的創(chuàng)新企業(yè)的群體。

在即將出臺的生物產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃中，生物醫(yī)藥以掌握核心關(guān)鍵技術(shù)、形成產(chǎn)業(yè)主動發(fā)展能力為主線，致力于打造生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的體系和國際化發(fā)展。

核電板塊有望走出底部最壞時期已過去

“核電冬天已然過去，轉(zhuǎn)機即將來臨”。這是東方證券最新研究報告的標(biāo)題。核電最新的利好有，國家能源局領(lǐng)導(dǎo)日前在“2012年中國核能可持續(xù)發(fā)展論壇”稱，《2020年核電中長期發(fā)展規(guī)劃》和《核電安全規(guī)劃》已經(jīng)過國家能源局審議通過，已上報國家發(fā)改委。另外據(jù)稱國務(wù)院常務(wù)會議有望7月份對此進(jìn)行審議?！兑?guī)劃》提出2020年我國核電裝機規(guī)模約7000萬千瓦。

景氣度跌入谷底

2007年國家發(fā)改委發(fā)布的核電發(fā)展規(guī)劃，是到2020年，我國核電運行裝機容量爭取達(dá)到4000萬千瓦；核電年發(fā)電量達(dá)到2600億至2800億千瓦時。而目前在役和在建規(guī)模已達(dá)4000萬千瓦，由國家能源局牽頭制定的《2020年核電中長期發(fā)展規(guī)劃》做出調(diào)整，2020年我國核電裝機將達(dá)到7000萬-8000萬千瓦，比2007年的規(guī)劃大幅度增加。

中國雄心勃勃的核電計劃，在2011年初日本福島核電站事故后受到重創(chuàng)。人們聞核電色變。核電行業(yè)景氣度也跌入谷底，核電龍頭東方電氣、上海電氣、中核科技等股價越走越低，目前仍在底部掙扎。東方電氣股價從2010年底最高的38元一帶跌到現(xiàn)在的22元左右，接近腰斬，上海電氣、中核科技等跌幅也大致相當(dāng)。

但是能源不斷增長的需求，也不能不發(fā)展核電。國家核安全局副局長王中堂表示，日本福島核事故后，國家進(jìn)行了核電安全大檢查，針對福島事故所出現(xiàn)的問題，對于核電廠提出了更為安全的技術(shù)改進(jìn)要求，對每個核電廠技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)改進(jìn)做出了整改時限要求，我國的核安全是完全有保障的。

最壞時期已過去

東方證券的報告稱，核電具有發(fā)電成本低、發(fā)電小時數(shù)長、電網(wǎng)接入穩(wěn)定、零碳排放等比較優(yōu)勢，在國家的能源結(jié)構(gòu)中占據(jù)舉足輕重的地位。日本核泄漏事件畢竟是小概率事件，全球也只有德國提出棄核，像美國、俄羅斯、法國等仍然大力發(fā)展核電。中國核電最壞的時期已經(jīng)過去，預(yù)計明年會有新項目審批。

光大證券研究報告認(rèn)為，核電審批的大閘或?qū)⒃谀陜?nèi)開啟，行業(yè)景氣度回暖，將逐步走出谷底。核電明后兩年有望迎來設(shè)備采購高峰，未來五年有望迎來4500億的市場空間。報告稱，核電行業(yè)整體業(yè)績估值已經(jīng)見底，2012年核電板塊的熱度將會逐步回暖。上調(diào)行業(yè)評級至“買入”，推薦關(guān)注核電主設(shè)備板塊的行業(yè)龍頭東方電氣和上海電氣，核閥門的主要生產(chǎn)商江蘇神通和中核科技。

新能源汽車獲政策紅包

國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署今年政府信息公開重點工作，討論通過了《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012—2020年）》。

會議指出，要以純電驅(qū)動為汽車工業(yè)轉(zhuǎn)型的主要戰(zhàn)略取向，當(dāng)前重點推進(jìn)純電動汽車和插電式混合動力汽車產(chǎn)業(yè)化，推廣普及非插電式混合動力汽車、節(jié)能內(nèi)燃機汽車，提升我國汽車產(chǎn)業(yè)整體技術(shù)水平。爭取到2015年，純電動汽車和插電式混合動力汽車?yán)塾嫯a(chǎn)銷量達(dá)到50萬輛，到2020年超過500萬輛；2015年當(dāng)年生產(chǎn)的乘用車平均燃料消耗量降至每百公里6.9升，到2020年降至5.0升；新能源汽車、動力電池及關(guān)鍵零部件技術(shù)整體上達(dá)到國際先進(jìn)水平。

市場分析人士認(rèn)為，在政策紅包下，新能源汽車將迎來新的發(fā)展機遇，操作上，投資者可重點關(guān)注蓄電池等五類股。

客車類：宇通客車、金龍汽車、福田汽車、中通客車、安凱客車、時代新材。

轎車類：一汽轎車、上汽集團、萬向錢潮、長安汽車。

驅(qū)動系統(tǒng)類：臥龍電氣、寧波韻升。

上游資源：吉恩鎳業(yè)、包鋼稀土、西藏礦業(yè)、中信國安、廈門鎢業(yè)、貴研鉑業(yè)、路翔股份。

蓄電池：多氟多、復(fù)星醫(yī)藥、江蘇國泰、杉杉股份、科力遠(yuǎn)、中信國安、長城電工、同濟科技、新大洲A。

要看到國際金融危機對中國的挑戰(zhàn)前所未有，機遇也前所未有。短期的困難和長期的矛盾交織在一起，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的任務(wù)越來越艱巨，資源環(huán)境的制約越來越突出，國際經(jīng)濟和科技競爭的壓力越來越大。只有加快體制創(chuàng)新和科技創(chuàng)新，才能從根本上克服國際金融危機的不利影響。因此，在經(jīng)濟積極向好的趨勢得以鞏固的時候，應(yīng)該而且必須開始考慮長遠(yuǎn)的事情。據(jù)《中國證券報》《東方早報》《羊城晚報》《重慶商報》、網(wǎng)易）