金融經(jīng)濟力：城市化新模式的協(xié)調(diào)機制

齊昕

摘要：包容性與均衡型城市是中國深度城市化的新模式與戰(zhàn)略導(dǎo)向。作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融作用于經(jīng)濟所產(chǎn)生的“金融經(jīng)濟力”是協(xié)調(diào)各種新型城市化模式以充分發(fā)揮其政策組合效益的動力：它致力于突出城市化均衡模式效率屬性，訴求于城市化包容模式以體現(xiàn)公平屬性，融合均衡和包容則兼顧城市化的效率與公平。本文通過探討金融經(jīng)濟力、包容性均衡型城市化等問題，來探索應(yīng)用現(xiàn)代金融解決城市化問題的新視角。

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟力；包容性城市化；均衡型城市化；城市化模式

Abstract：Inclusive and equilibrium urbanization are the new modes and strategic orientations in Chinas deeply urbanization processing. As the core of modern economy， financial economic power is the power to coordinate all kinds of new urbanization modes to express combination benefit：it committed to equilibrium type of urbanization to highlight its efficiency attribute，appealed to inclusive mode to reflect its fair attribute，merged inclusive and equilibrium and took into account efficiency and fair. By discussing financial economic power，inclusive and equilibrium urbanization，to explore new perspective of using modern finances to solve urbanization issues.

Key Words：financial economic power，inclusive urbanization，equilibrium type urbanization，urbanization mode

中圖分類號：F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1674-2265（2012）10-0019-07

一、引言

隨著經(jīng)濟、金融在宏觀、中觀、微觀層次日新月異的發(fā)展，二者互動關(guān)系日益凸顯且不斷強化與動態(tài)擬合，并逐步呈現(xiàn)出隨場域差別而時空演變、發(fā)展的格局。在國家層面，國民經(jīng)濟發(fā)展的各個階段都映射出宏觀金融與貨幣金融政策發(fā)揮效力的身影；在區(qū)域?qū)用?，由金融市場和金融機構(gòu)組成的發(fā)育程度不同的金融體系正優(yōu)化或阻滯各地理及行政單元的資源配置；具體到城市，作為“市經(jīng)濟”要素市場重要組成部分的金融市場正通過支援城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)體系建設(shè)來振興“城經(jīng)濟”，這是推進城市化經(jīng)濟運行的動力因素。除場域?qū)哟瓮猓鹑谶€從時間、體制等維度作用于國民經(jīng)濟巨系統(tǒng)、區(qū)域經(jīng)濟和城市經(jīng)濟子系統(tǒng)，其作用力在金融體系發(fā)育形成金融產(chǎn)業(yè)集群、中介以及完備市場的過程中，呈現(xiàn)出金融集聚力、中介力、輻射力等空間形態(tài)并通過發(fā)揮其正、負(fù)內(nèi)部或外部效應(yīng)以推動或阻礙處于各運行階段的城市經(jīng)濟運行。誠然，金融與經(jīng)濟關(guān)系的研究成果汗牛充棟，它們主要基于虛實經(jīng)濟、經(jīng)濟學(xué)對金融問題的發(fā)現(xiàn)、金融發(fā)展理論、區(qū)域金融、金融地理以及空間金融等理論視角，爭論于金融與經(jīng)濟究竟是需求拉動還是供給推動亦或交互作用關(guān)系，通過研究金融運行階段、功能以及空間形態(tài)等對經(jīng)濟增長和發(fā)展的具體影響，深入詮釋這種作用的大小和正負(fù)方向。毋庸置疑，上述成果從不同視野探討了金融與經(jīng)濟運行的關(guān)系，涉及面之廣、具體問題之多、研究方法之復(fù)雜讓我們深刻體會到二者關(guān)系的復(fù)雜性。但縱觀始終，金融對經(jīng)濟任意一種形式的作用方向與強度都能夠概括地用具備大小和方向的金融經(jīng)濟力來詮釋，它是對以往研究的高度抽象與概括、深入與細(xì)化。相似的，在城市化領(lǐng)域中用金融經(jīng)濟力能夠描述金融對城市化的作用，其間接成果主要涉及金融支持與城市化發(fā)展、城市化的投融資困境與投融資體制，而尚未出現(xiàn)直接論及因城市化轉(zhuǎn)型而產(chǎn)生的激勵城市化選擇新模式、調(diào)和并促成新模式實現(xiàn)的金融經(jīng)濟力的文獻(xiàn)，這不僅為論文提供間接借鑒，更提出其研究方向與現(xiàn)實要求。

二、金融經(jīng)濟力：概念及形態(tài)

（一）金融經(jīng)濟力的概念及其內(nèi)涵、外延

金融經(jīng)濟力是一個嶄新的概念，現(xiàn)鑒于研究范圍而作出如下定義：金融經(jīng)濟力泛指能夠作用于并能夠使經(jīng)濟蛋糕增大的、有效率的成長性金融活動對經(jīng)濟運行所產(chǎn)生的正向作用。觀其內(nèi)涵，金融經(jīng)濟力為虛擬性金融對經(jīng)濟運行有效的正向的作用。解其外延，首先依不同評價標(biāo)準(zhǔn)劃分的有效率和無效率兩種類型的金融活動分別作用于經(jīng)濟會產(chǎn)生不同效果。其次金融活動是金融經(jīng)濟力的主體，其外延包括金融要素、金融市場、金融機構(gòu)、金融發(fā)展水平、金融企業(yè)或產(chǎn)業(yè)的空間形態(tài)與布局。經(jīng)濟運行是受體，在不同劃分標(biāo)準(zhǔn)下不僅包括本地與異地經(jīng)濟、國民經(jīng)濟、城市化經(jīng)濟、區(qū)域經(jīng)濟，還包括城市化、城市系統(tǒng)、社會體系等。再次，在效率層次上金融經(jīng)濟力是有效推動經(jīng)濟運行的金融活動。在空間維度上，有效的金融活動既能夠?qū)Ρ镜亟?jīng)濟增長發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)與輻射效應(yīng)，也能夠隨虛擬經(jīng)濟的靈活流動而向區(qū)外擴散與輻射，這種區(qū)外輻射將產(chǎn)生溢出效應(yīng)。因此，金融經(jīng)濟力具有體制和效應(yīng)兩種作用形式，前者囊括市場和政府作用渠道而后者則包含內(nèi)部性和外部性。進一步的，金融經(jīng)濟力因起效領(lǐng)域和協(xié)調(diào)對象不同而兼具效率屬性和公平屬性。這一概念外延固然廣闊，但論文研究范圍卻是金融對城市化及城市化經(jīng)濟運行的正向作用，即有益于協(xié)調(diào)城市與城市化關(guān)系、促進二者可持續(xù)發(fā)展、調(diào)和包容性和均衡型城市化新模式的金融經(jīng)濟力。

（二）金融經(jīng)濟力的形態(tài)

1. 金融運行曲線。如果說金融經(jīng)濟力的主體是具有正向效應(yīng)的有效率的金融活動，那么要真正理解這一概念就必須厘清哪些金融活動有效率、哪些無效率，然而金融虛擬性為這一判別過程籠罩了神秘的面紗。誠然從現(xiàn)實角度識別相比于從理論視角劃分更加困難，但從理論上認(rèn)知即便過于理論化也能夠貢獻(xiàn)于現(xiàn)實研究，故而借助于發(fā)展經(jīng)濟學(xué)對經(jīng)濟運行過程的理性描述，將（廣義）金融由產(chǎn)生到強大的過程分為金融增長（量性）、發(fā)展（質(zhì)性）、成長、包容性成長四個階段，依照各運行階段金融活動質(zhì)性發(fā)展比例多寡將有效率的金融活動在理論上劃分出來。具體來講，金融在每個運行階段都體現(xiàn)出質(zhì)性發(fā)展與量性增長不同比例的組合：在從無到有的量性增長階段，金融活動大規(guī)模擴張，由金融增長速度帶來的邊際收益大于質(zhì)量提高帶來的邊際收益，質(zhì)性發(fā)展需要建立在量性增長基礎(chǔ)上；在質(zhì)性發(fā)展階段，源于上一階段對社會資源的快速虹吸引致資源剛性瓶頸凸顯，在不影響其他領(lǐng)域發(fā)展的條件下無力繼續(xù)支撐金融量性增長，故增長比例縮減、速度放緩，應(yīng)轉(zhuǎn)變資源利用方式、提高資源利用效率以確保質(zhì)性發(fā)展；成長階段的金融“量”在完善的金融結(jié)構(gòu)與功能提高資源配置效率的環(huán)境中迅速擴張，這種擴張相比于上一階段粗放型增長更突出集約性，金融活動在規(guī)模和質(zhì)量上均有所突破；在包容性成長階段，質(zhì)與量按照協(xié)調(diào)的比例協(xié)同發(fā)展。在金融市場進一步完善的同時，包容性普惠型金融服務(wù)和機構(gòu)的誕生調(diào)節(jié)了金融運行中的非包容因素。如果說非包容金融是一種不公平的金融運行模式，那么包容性成長型金融突破這一瓶頸的過程也是“金融力”在初次調(diào)節(jié)重效率的基礎(chǔ)上，通過再次調(diào)節(jié)實現(xiàn)公平的過程。由此可見，金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場完善的質(zhì)性發(fā)展是金融效率提高的重要條件與表現(xiàn)。因此一般來講，金融運行在量性增長階段、質(zhì)性發(fā)展階段、質(zhì)與量協(xié)調(diào)成長階段和包容性成長階段的效率依次提高。

如圖1：縱軸G表示金融增長，是金融量性成長的方向。橫軸D表示金融發(fā)展，是金融質(zhì)性成長的方向。具體來講，A為坐標(biāo)直角平分線上的點。以A為界，在曲線1上的點向曲線6運動形成軌跡的縱坐標(biāo)高于橫坐標(biāo)，反映金融量性增長快于質(zhì)性增長。連接原點與A點所呈現(xiàn)的斜率較大的凸弧，揭示了金融運行過程的量性增長階段。金融在量性增長階段的量性成長快于質(zhì)性成長，金融活動、要素、市場及資源規(guī)模迅速擴張但結(jié)構(gòu)簡單或發(fā)展緩慢。這一增長如果超過金融體系所能吸納范疇（假設(shè)為曲線6），就會激發(fā)對以金融結(jié)構(gòu)調(diào)整為表征的質(zhì)性金融運行需求，因為建立在非質(zhì)性成長基礎(chǔ)上的量性增長將導(dǎo)致資源配置失調(diào)。金融向高水平推進，表現(xiàn)為曲線2的下半弧較曲線1的下半弧向更高水平發(fā)展，在曲線4上用AB弧表示質(zhì)性成長快于量性成長的金融發(fā)展階段。隨著金融結(jié)構(gòu)與金融量進一步匹配、協(xié)調(diào)，金融成長體現(xiàn)為建立在更高發(fā)展水平上的量的積累與擴張（表現(xiàn)為曲線3），在曲線4上以弧BC表示。可見，BC階段即金融成長階段的量性增長較質(zhì)性發(fā)展階段的量性增長速度更快。在曲線3的下半弧，質(zhì)性成長與發(fā)展將引發(fā)新一輪的量性需求，金融資源、金融工具、制度、市場、組織等有待于擴容。假設(shè)曲線5是一條臨界線，曲線4上C點以右的半弧為質(zhì)與量高速成長階段，稱為金融包容性成長階段?？梢姡€4刻畫了包含四個階段的金融運動軌跡，而曲線1、2、3則描述金融在各運行階段的質(zhì)性、量性交替成長形態(tài)即金融運行軌跡的本質(zhì)。

2. 金融經(jīng)濟力曲線。金融的社會根植性決定其不可能脫離受體而獨立運行，當(dāng)金融作用于且受制于經(jīng)濟而產(chǎn)生金融作用力時，它的效率以及這種作用力能否被稱為金融經(jīng)濟力將被重新考慮與定位。經(jīng)濟與金融既獨立按照各自的軌跡運動又因一方需求而結(jié)合發(fā)展，在經(jīng)濟第一性條件下金融不斷滿足經(jīng)濟增長與發(fā)展的過程也是其自身由增長經(jīng)歷發(fā)展最終至包容性成長的過程。金融運行的過程根植于何種經(jīng)濟環(huán)境之中呢？或者說金融經(jīng)濟力的形成機理如何呢？首先，經(jīng)濟運行描述以產(chǎn)值為表征的實物要素創(chuàng)造過程，而金融則更多表現(xiàn)為無實物依托的未經(jīng)物質(zhì)創(chuàng)造過程的虛擬性突發(fā)成長。如果這種成長與經(jīng)濟運行保持適度的協(xié)調(diào)性，即在經(jīng)濟能夠承受的范圍內(nèi)進行，則能夠發(fā)揮金融正向作用成為金融經(jīng)濟力；倘若超出或滯后以致超越一定限度，就會激發(fā)經(jīng)濟泡沫造成資源浪費。這說明經(jīng)濟在為金融運行提供基礎(chǔ)的同時也為其設(shè)置準(zhǔn)繩以自主規(guī)避金融風(fēng)險。其次，經(jīng)濟發(fā)展包括兩重含義，一是經(jīng)濟領(lǐng)域的發(fā)展導(dǎo)致其他領(lǐng)域成長的結(jié)構(gòu)變化，二是真實收入的增加擴散到所有經(jīng)濟領(lǐng)域的體制變化。從經(jīng)濟發(fā)展導(dǎo)致金融成長相融合的角度來講，金融成長是經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)變化的表現(xiàn)與組成部分。在國民經(jīng)濟發(fā)展藏富于民的背景下，財產(chǎn)性收入增加引致的金融成長反映收入分配機制，是經(jīng)濟發(fā)展體制變化的內(nèi)容之一。再次，經(jīng)濟發(fā)展從各方面演繹了金融時空演變的背景，只有把金融放在一個分成部分與階段而不是整塊不分階段的經(jīng)濟環(huán)境中研究（包括各層次經(jīng)濟構(gòu)成、不同場域），才能充分體現(xiàn)“分立”這一貨幣金融理論的本質(zhì)，從而將金融經(jīng)濟力剖析得更加透徹。

假設(shè)圖2描述的是金融作用于城市化經(jīng)濟運行形成的金融經(jīng)濟力曲線。縱軸G表示金融與經(jīng)濟量性成長的方向，橫軸D表示金融與經(jīng)濟質(zhì)性成長的方向。從同一頂點出發(fā)的三條斜線是發(fā)展程度不同的經(jīng)濟運行約束線，從左到右依次為城市化經(jīng)濟量性增長、質(zhì)性發(fā)展和包容性均衡運行三階段，分別與三條金融線切于A、B、C三點。倘若金融與城市化經(jīng)濟量性增長的時期大致相同，在經(jīng)濟與金融總量的供求基本相等時就會出現(xiàn)切點A這一均衡點，在除此之外的初期曲線1上的其他點中：代表金融量性增長快于經(jīng)濟量性增長的點（曲線1上半?。沂玖擞捎诜前菪灾贫?、準(zhǔn)入限制使資金或資源游離于城市化經(jīng)濟運行之外的城市化非包容現(xiàn)象；代表金融質(zhì)性成長快于經(jīng)濟量性增長的點（曲線1下半?。瑒t呈現(xiàn)為金融深化進而對經(jīng)濟提出結(jié)構(gòu)重組、產(chǎn)業(yè)升級、對城市提出擴張規(guī)模等需求。這種現(xiàn)象多發(fā)生于發(fā)達(dá)國家。如果沒有金融深化帶動經(jīng)濟質(zhì)性發(fā)展這一過程，金融與城市化的發(fā)展將在這一階段停滯。反之，當(dāng)其發(fā)展到與金融水平相當(dāng)?shù)腂點時將再次出現(xiàn)均衡。倘若達(dá)到非B點之外曲線2上的其他點，則將重復(fù)上述過程；最后，在C點同時實現(xiàn)金融與城市化經(jīng)濟的包容性發(fā)展，金融經(jīng)濟力引導(dǎo)并支持城市化突破非包容瓶頸。如果金融運動軌跡在經(jīng)濟運行任一階段超過曲線5或6即經(jīng)濟所能承載、制衡與充分享用金融的量性增長與質(zhì)性發(fā)展的界限，都將出現(xiàn)金融過度深化，從而完全脫離實體經(jīng)濟、并最終產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟的隱患。不同的是前者由量性激增引起，而后者由質(zhì)性演變而生。這里的曲線4反應(yīng)了金融作用于城市化經(jīng)濟由非均衡態(tài)到均衡態(tài)再到更高水平的非均衡態(tài)、均衡態(tài)的過程，稱為金融經(jīng)濟力曲線，它既是狹義上驅(qū)動城市化經(jīng)濟實現(xiàn)均衡、高效運行的新動力，也是廣義上描述金融促進經(jīng)濟健康發(fā)展的運動軌跡。

三、金融經(jīng)濟力作用于均衡型城市化模式：側(cè)重效率

前文述及金融經(jīng)濟力作用并受制于城市化經(jīng)濟運行，驅(qū)動城市化經(jīng)濟突破原有低效率運行階段向效率更高的成長階段演進。在理論上，城市化經(jīng)濟運行由非均衡到均衡的運行軌跡由金融經(jīng)濟力牽動得以實現(xiàn)，而城市化經(jīng)濟運行均衡態(tài)是城市化均衡的具體體現(xiàn)，可以說金融經(jīng)濟力推進城市化模式由非均衡向均衡實時轉(zhuǎn)換，這也體現(xiàn)出金融經(jīng)濟力具有提高城市化模式效率的功能，反映其效率屬性。

（一）金融經(jīng)濟力對城均衡的影響

城均衡是實現(xiàn)城市化均衡的必要條件之一，也是城均衡型城市化模式的內(nèi)核所在。了解城均衡的形成機理，有助于深刻理解城均衡型城市化模式。

1. 城均衡的形成機理。在經(jīng)濟學(xué)上“城”是負(fù)載有水源、交通、建筑、通訊、能源供給、廢物處理、公共服務(wù)等基本功能的非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用及其非農(nóng)人口生活用的資本化了的特殊土地。城均衡態(tài)是城的供給與需求相協(xié)調(diào)的狀態(tài)，城的非均衡態(tài)則是二者不相協(xié)調(diào)的狀態(tài)。了解城的供給和需求首先要從經(jīng)濟學(xué)而不是社會學(xué)視角考查：“城”的經(jīng)濟運行的基本內(nèi)容包括城市土地經(jīng)濟的運行活動和市政經(jīng)濟的運行活動。其中，城市土地經(jīng)濟以城市地租為主要內(nèi)容，城市土地的絕對、級差和壟斷地租是指自然、經(jīng)濟和社會稟賦各不相同的城市土地隨區(qū)位變化而呈現(xiàn)出類型和多寡各異的土地價格，它隨城市利益主體對不同區(qū)位和類型城市土地利用的競爭性程度來影響城的經(jīng)濟運行效率。市政經(jīng)濟活動是由城市政府承擔(dān)的、以滿足城市居民生產(chǎn)和生活需求的公共服務(wù)，是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果。按照經(jīng)濟學(xué)對需求和供給的定義，城需求是指企業(yè)或居民在某一特定時期，在每一個城市地租水平上愿意而且能夠購買的城市土地數(shù)量，購買力來自于收入。城供給是城市不同利益主體對城市土地及其負(fù)載物的供給，供給土地的貨幣價值用地租衡量，在不同地租水平上相同收入的購買力不同?？梢姷刈馐怯绊懗枪┣鬆顟B(tài)的重要變量，是土地市場上調(diào)節(jié)各種需求欲望，使之與需求相匹配的核心要素。此外，城市地租也被看成是利息的特殊形態(tài)。在非農(nóng)產(chǎn)業(yè)具有較高有機構(gòu)成的城市，利息是利潤的重要組成部分，也是資本化了的城市土地所有者出讓使用權(quán)所獲得的流動性貨幣報酬。深層次理解城供求形成機理，有益于深刻探析城均衡結(jié)構(gòu)。理解城需求形成機理的重點在于厘清生產(chǎn)性、生活性和投機性需求。其中，生產(chǎn)性需求是城市地租和城市產(chǎn)出的增函數(shù)，生活性需求是城市人均收入和城市地租的增函數(shù)，投機性需求是城市地租的減函數(shù)。

2. 金融經(jīng)濟力對城均衡的作用機理。城市土地是資產(chǎn)化了的土地，核心定價變量是利率。利率是城的經(jīng)濟運行與金融的結(jié)合點，也是金融經(jīng)濟力對于城均衡的調(diào)節(jié)點。城供求與金融從以下幾個方面建立關(guān)系：首先，房地產(chǎn)市場既是金融市場的重要組成部分，也是城的投機性需求的重要領(lǐng)域。投機需求激增、價格虛高引發(fā)的房地產(chǎn)泡沫本質(zhì)上是金融資產(chǎn)價格超出價值而形成的金融泡沫的一種。其次，通常城市居民收入多用于消費、儲蓄和投資金融工具。在金融市場發(fā)達(dá)的條件下，投資渠道便利一方面將引發(fā)投資熱潮、提高個人的投機性需求，另一方面將降低貸款利率、拓寬融資渠道、提高企業(yè)的生產(chǎn)性需求。再次，加大金融支持尤其是拓寬金融服務(wù)覆蓋面，不僅有利于改善市政服務(wù)供給，還有助于順暢城市土地流轉(zhuǎn)市場、理順城市土地的供求。金融通過上述機制影響城供求結(jié)構(gòu)，因此城的均衡分析理應(yīng)加入與城的供給和需求都緊密相聯(lián)的金融經(jīng)濟力。

如圖3，R軸表示城市地租，U軸表示城市土地量，Us表示城市土地供給，Ud表示城市土地需求。在短期內(nèi)，城市土地供給具有剛性，城均衡僅表現(xiàn)為城市地租絕對上升，這里的城市地租主要是區(qū)位型城市級差地租。在長期內(nèi)，土地供給量隨城市化進程和土地利用效率提高而增加，Us曲線右移至Us1。在更長的時期內(nèi)，金融經(jīng)濟力帶動城市發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共服務(wù)供給和城市規(guī)模擴張產(chǎn)生巨大的資金需求，而城市規(guī)模擴張又產(chǎn)生新一輪城市土地生產(chǎn)和生活需求，需求曲線由Ud1移動到Ud*。倘若該城市為大城市，城市發(fā)展水平已經(jīng)很高且資源、服務(wù)承載漸滿，無法提供與需求量相當(dāng)?shù)某鞘型恋嘏c公共服務(wù)，致使城供給曲線由只能由Us1移至Us*而不是更遠(yuǎn)，金融經(jīng)濟力引導(dǎo)“城”在更高的地租水平上實現(xiàn)均衡。這時城市地租上漲至白熱化程度，高地租型城均衡模式實現(xiàn)。金融經(jīng)濟力具有推進城市化經(jīng)濟質(zhì)性成長的能力，居高不下的城市地租縮減了城市發(fā)展空間，伴隨金融包容性成長、市場化程度的進一步提高、制度進一步完善，金融參與經(jīng)濟運行轉(zhuǎn)移了各方主體對城市土地白熱化的壟斷競爭性投資取向，使土地得以與同樣以利率定價的金融資產(chǎn)競爭發(fā)展，導(dǎo)致新一輪供求作用下城市土地的需求降低，城供給空間相對增大。如中圖，當(dāng)城供給空間增幅大于城需求空間增幅時，城市發(fā)展空間擴容，可持續(xù)發(fā)展有望實現(xiàn)，此時出現(xiàn)略低地租水平的城均衡。高地租水平和低地租水平城均衡模式都是金融經(jīng)濟力調(diào)節(jié)的對象。由于金融經(jīng)濟力獨立運行以及與經(jīng)濟結(jié)合運行都存在由量性增長到包容性成長的效率提高過程，這一效率提高過程也是實現(xiàn)高效城均衡模式的調(diào)節(jié)過程。因此，倘若高地租與低地租型城均衡是在金融經(jīng)濟力量性增長階段或者說其自身效率尚低的階段產(chǎn)生，那么這兩種水平的城均衡都是不穩(wěn)定、不可持續(xù)的，城均衡也就未必有效率，圖3右圖中U才是穩(wěn)定的高效率城均衡軌跡，它是城均衡的理想模式和長期運行趨向。隨金融經(jīng)濟力效率提高而調(diào)節(jié)的不可持續(xù)的高地租型城均衡U1和低地租型城均衡U2必將向其收斂，因此金融經(jīng)濟力是實現(xiàn)可持續(xù)型城均衡模式的內(nèi)驅(qū)力。

（二）金融經(jīng)濟力對市均衡的影響

“市”是由經(jīng)濟流量和方向、經(jīng)濟主體行為和交易結(jié)構(gòu)以及相應(yīng)的經(jīng)濟制度、組織和經(jīng)濟政策所表現(xiàn)的、反映一定社會經(jīng)濟關(guān)系的、處于一定空間方位的買賣場所或市場交易中心。市的經(jīng)濟運行由三方面基本內(nèi)容組成：涵蓋國民財產(chǎn)和資源的國民財富再生產(chǎn)與再配置、國民收入運動、社會資金循環(huán)周轉(zhuǎn)的經(jīng)濟流量方面；城市各利益主體的行為方面，包括生產(chǎn)者的生產(chǎn)與投資行為，消費者的儲蓄、消費與個人投資行為，城市政府的消費、投資與轉(zhuǎn)移支付行為；囊括以農(nóng)產(chǎn)品為主的消費品市場、服務(wù)市場、以金融市場為主的要素市場、房地產(chǎn)市場以及產(chǎn)權(quán)交易市場等城市市場的結(jié)構(gòu)方面。市的經(jīng)濟運行的均衡點即為市均衡，也就是說市均衡是對市的供求相等時市的經(jīng)濟運行所表現(xiàn)出來的均衡狀態(tài)。其中，市需求是指對城市“非城”產(chǎn)出具有需求欲望并能夠?qū)ζ渲Ц兜呢泿帕?，包括消費者、生產(chǎn)者和政府對城市產(chǎn)品的消費、投資；市供給則指在城市市場上打算售出的非“城”的商品價格量，包括中間投入品的轉(zhuǎn)化價值和要素投入的增加價值兩部分內(nèi)容，以利潤、儲蓄、收入等貨幣形式表示。當(dāng)市供求相等時出現(xiàn)市均衡，能夠?qū)崿F(xiàn)市均衡的城市化模式稱為市均衡模式，按效率不同細(xì)分為可持續(xù)的市均衡模式與不可持續(xù)的市均衡模式。金融經(jīng)濟力參與市的經(jīng)濟運行，改變市均衡結(jié)構(gòu)。

金融經(jīng)濟力對短期市均衡的影響機制按照其作用形式中的效應(yīng)形式分為內(nèi)部和外部機制，不同作用類型產(chǎn)生于城市不同的開放程度。在內(nèi)部機制方面，假設(shè)城市是封閉的，市均衡軌跡取決于初始狀態(tài)下的市供求和金融經(jīng)濟力作用于城市內(nèi)部所引致的市供求曲線的移動。如圖4，縱軸I、S分別表示投資與市需求、儲蓄與市供給，橫軸表示貨幣形態(tài)的市產(chǎn)品。在城市化快速成長初期，較低的利率水平反映在金融市場上就是金融資產(chǎn)價格較高，反映在信貸市場上就是企業(yè)貸款利率較低。隨著城市化優(yōu)勢的發(fā)揮，市的需求激增表現(xiàn)為左圖中需求曲線由上一階段的I2平移至I*。與此同時，較低利率帶來較低的儲蓄水平，投資市場中投資主體高預(yù)期的待價而沽行為導(dǎo)致利潤積累不多，因此主要由儲蓄和利潤構(gòu)成的市供給由初始水平S1經(jīng)S2增至S*，市供給增幅小于市需求增幅，這一時期在金融經(jīng)濟力內(nèi)部作用機制下形成的市均衡軌跡為C1。當(dāng)金融處于包容性成長階段、在金融集聚形成正向輻射力時，借助于城市間金融市場整合使得儲蓄投資轉(zhuǎn)化更為順暢，市場區(qū)域內(nèi)城市之間相互影響產(chǎn)生市需求空間大于市供給空間的市均衡類型C1。伴隨金融經(jīng)濟力推進城市化進程和外來人口移入，下一時期市供給增長空間大于需求增長空間從而實現(xiàn)C2型市均衡軌跡（如中圖）。金融經(jīng)濟力隨發(fā)育程度不同對城市化進程作用的大小也不同，調(diào)節(jié)C1、C2向可持續(xù)型市均衡軌跡C收斂（如右圖），可完成短期市均衡模式由不可持續(xù)向可持續(xù)的轉(zhuǎn)化，可見金融經(jīng)濟力也是實現(xiàn)可持續(xù)型市均衡模式的內(nèi)驅(qū)力。

（三）金融經(jīng)濟力對城市化均衡的影響

城與市同時均衡才是實現(xiàn)城市化均衡并且達(dá)到城市化經(jīng)濟運行的均衡點，形成城市化均衡模式。城市化均衡模式是最穩(wěn)定的可持續(xù)型城市化運行模式，金融經(jīng)濟力驅(qū)動不可持續(xù)型城均衡和市均衡向可持續(xù)型城與市均衡收斂，最終達(dá)到城市化均衡態(tài)。在城市化均衡點上，表示城供求的變量如城市土地供求、城市地租價格、市政服務(wù)供求以及衡量市供求的變量如投資、儲蓄均實現(xiàn)均衡，即各方利益主體對城與市的供給和需求行為均達(dá)到制衡而無改變意愿的狀態(tài)。城市化均衡的實現(xiàn)意味著以此為內(nèi)核的均衡型城市化模式的形成，它是指在城市化過程中，城市化速度始終保持在邊際聚集效益等于邊際聚集成本的動態(tài)均衡點上。金融經(jīng)濟力是推進城市化發(fā)展的必然選擇，是協(xié)調(diào)并修正不可持續(xù)的市均衡模式、城均衡模式以達(dá)成可持續(xù)的高效、均衡型城市化模式的內(nèi)驅(qū)力。

四、金融經(jīng)濟力作用于包容性城市化模式：兼顧公平

金融經(jīng)濟力作用于城均衡與市均衡，協(xié)調(diào)二者同時均衡達(dá)成城市化均衡態(tài)，體現(xiàn)了金融經(jīng)濟力屬性的效率層次。然而均衡型城市化在更大程度上是一種行為均衡而非數(shù)量均衡，這就存在金融經(jīng)濟力調(diào)節(jié)不到的城市化領(lǐng)域與社會問題。

（一）均衡型城市化模式的政策盲點

高效的均衡型城市化模式固然是我國未來城市化發(fā)展的必然趨勢，然而現(xiàn)階段城市化進程中由“非包容”引發(fā)的城市化矛盾卻是政策無法觸及的盲點。這些城市化矛盾包括：農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中存在大量農(nóng)村剩余勞動力，如城市基礎(chǔ)部門雖然緊缺低水平勞動者卻排斥農(nóng)民工進城的“市民行為”之間的矛盾、低效率城市國有成分經(jīng)濟部門融資順暢與高效率非國有成分部門缺乏融資平臺之間的矛盾等等。上述矛盾阻礙了城市化可持續(xù)進程，推進城市化亟待訴求于包容思想。

（二）包容性城市化與均衡型城市化——互為補充

踐行包容思想的包容性城市化模式是人口、環(huán)境資源、社會發(fā)展與經(jīng)濟增長高度協(xié)調(diào)的城市化。均衡型城市化訴求于包容思想，與包容性城市化在對立中尋統(tǒng)一。例如，城市基礎(chǔ)設(shè)施與公共服務(wù)供給滿足戶籍居民需要而未覆蓋外來弱勢群體，就是非包容性城均衡狀態(tài)，因此包容思想是實現(xiàn)質(zhì)性城市化一般均衡的重要條件。在非均衡向均衡型城市化轉(zhuǎn)型的進程中，存在諸多非包容現(xiàn)象與對包容性的需求，同樣在實現(xiàn)包容性城市化的過程中存在諸多非均衡因素與對均衡高效發(fā)展的訴求?？梢?，均衡也是實現(xiàn)質(zhì)性包容發(fā)展的必要條件。融合均衡與包容城市化模式的優(yōu)點、擬合二者作用領(lǐng)域需要訴求于金融經(jīng)濟力這一與兩種模式都相關(guān)的作用機制。

（三）金融與包容性城市化契合點——非均衡金融

金融運行非均衡狀態(tài)是金融成長過程中的特有階段，非均衡金融是指金融市場、金融制度與政策供求不相等，或金融資源分布不平衡等所有非均衡發(fā)展的多元系統(tǒng)組合體。從包容的角度來講，非均衡金融未必是高效率的金融類型，它作用于城市化經(jīng)濟產(chǎn)生的作用力，它是非包容性城市化在非平等金融服務(wù)享用權(quán)利方面的體現(xiàn)，是包容性城市化模式對現(xiàn)代城市金融大力修正的領(lǐng)域。包容性城市化模式是非均衡金融實現(xiàn)包容發(fā)展的必然選擇，金融經(jīng)濟力也是實現(xiàn)包容性城市化的驅(qū)動力。

（四）包容性成長型金融經(jīng)濟力——兩模式的協(xié)調(diào)機制

從金融運行效率角度而言包容成長型金融運行效率最高，附加城市化經(jīng)濟運行條件后的包容性成長型金融經(jīng)濟力是最有效率的金融經(jīng)濟力。實踐證明，均衡型城市化模式效益的發(fā)揮需融入包容思想，但二者無法簡單統(tǒng)一。金融由非包容到包容的轉(zhuǎn)變是驅(qū)動包容性城市化實現(xiàn)的關(guān)鍵動力，那么包容性成長型金融經(jīng)濟力能否協(xié)調(diào)兩種城市化模式以最大化政策組合收益呢？理論上按照起效領(lǐng)域及效果，金融經(jīng)濟力的屬性分為效率屬性和公平屬性：推動城市化均衡注重效率所實現(xiàn)的包容性均衡就是兼顧公平，金融經(jīng)濟力在反映自身屬性的同時協(xié)調(diào)了包容性與均衡型城市化模式，是實現(xiàn)二者高效組合的策動力。在金融經(jīng)濟力作用下，傳統(tǒng)城市化模式轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂邪菪院途庑蛢?nèi)核的城市化新模式，城市化曲線也因外來金融沖擊而變得更加富有彈性、效率和公平特質(zhì)。

如圖5，S代表傳統(tǒng)城市化路線，S*代表加入新內(nèi)核的城市化曲線，橫軸表示時間和城市化發(fā)展質(zhì)量，縱軸表示城市化率和城市化數(shù)量，城市化轉(zhuǎn)型始于初期對質(zhì)性城市化的渴求階段。向兩軸做垂線可知：在傳統(tǒng)路線下，初期城市化的質(zhì)與量成長均不明顯，中期數(shù)量增長嚴(yán)重偏離于質(zhì)量發(fā)展，后期數(shù)量減緩、質(zhì)量稍微提高，實現(xiàn)城市化量質(zhì)轉(zhuǎn)換耗時較長；新型城市化模式下，雖然中期城市化增長速度慢于傳統(tǒng)模式，但是質(zhì)性成長比例卻更高，為后期質(zhì)與量協(xié)調(diào)發(fā)展、進而為城市高效發(fā)展提供較大空間，實現(xiàn)高質(zhì)量城市化用時較短，包容與均衡模式的組合政策收益得以實現(xiàn)。

總之，與其說金融經(jīng)濟力是實現(xiàn)包容性與均衡型城市化的驅(qū)動力，倒不如說金融經(jīng)濟力是超越簡單“力”的概念的一種金融作用于城市的高復(fù)合抽象機制。包容性與均衡型城市化是我國實現(xiàn)深度城市化的新模式。因此注重在相應(yīng)城市化經(jīng)濟運行階段，適時發(fā)揮城市金融經(jīng)濟力的調(diào)節(jié)效應(yīng)是實現(xiàn)我國城市化高效、可持續(xù)運行的必然選擇。

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（責(zé)任編輯 孫 軍；校對 SJ）