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    價值回歸藏機遇 中小盤股未來“升”機大

    2012-04-29 05:33:15尚漲
    投資與理財 2012年12期
    關鍵詞:小盤估值A股

    尚漲

    相較于藍籌板塊的多方力捧,曾經黑馬輩出的中小市值板塊今年來深陷估值回調壓力,表現(xiàn)相對低迷,特別是創(chuàng)業(yè)板遭遇深幅調整。目前在募的銀華中小盤擬任基金經理廖平分析,市場看好大盤藍籌股的主要邏輯是基于業(yè)績增長穩(wěn)定和估值較低,而目前中小盤股票里也不乏符合這兩個標準的股票。

    創(chuàng)業(yè)板短期調整藏機遇

    今年以來,受政策及宏觀經濟的雙重影響,創(chuàng)業(yè)板跌幅較大。截至5月25日,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年以來跌幅為3.67%,同期上證綜指則上漲6.10%。

    對于今年這種反差現(xiàn)象, 廖平認為,首先是創(chuàng)業(yè)板塊內的股票質量參差不齊;其次是指數(shù)的低迷表現(xiàn),實際上是一種價值回歸?!霸谶@種價值回歸的過程中,我們也可以看到,高成長預期得到驗證的優(yōu)秀公司,雖然在整體板塊估值回歸的過程中有所調整,但跌幅遠遠小于業(yè)績無法達到預期的公司。隨著此類公司的業(yè)績一步步得到驗證,與之對應的股票后市依然有機會?!?/p>

    關注四大行業(yè)

    具體看來,銀華中小盤將重點關注消費、農業(yè)、新興產業(yè)和高端制造四大行業(yè)中的投資機會。

    廖平進一步分析指出:“與這4個目標相對應的消費、農業(yè)、高端制造和新興產業(yè)無疑將獲得一個非常好的發(fā)展環(huán)境。目前,相關的國家政策也在緊鑼密鼓地制定和發(fā)布中。與此同時,經過建國60多年的發(fā)展,這四大行業(yè)也都已經具備了快速發(fā)展與進一步優(yōu)化和升級的基礎。而在這四大行業(yè)中,中小企業(yè)占據(jù)了大多數(shù),這些企業(yè)無疑將面臨一個巨大的發(fā)展機會。這是我們關注這四大行業(yè)投資機會的最主要原因。”

    未來市場震蕩向上

    展望后市,銀華基金對下半年A股市場相對樂觀,認為市場雖然會依舊震蕩,但方向向上。廖平分析道,一是目前A股市場的整體估值水平已經處于相對低位;二是經濟在底部徘徊和復蘇的過程中,經濟數(shù)據(jù)雖然會有反復,但經濟復蘇很可能在四季度和明年年初能夠比較明確地看到;三是在通脹重起之前,政策“穩(wěn)增長”的邏輯都不會被打破,政府有意愿也有能力實現(xiàn)“穩(wěn)增長”。綜合來看,在宏觀經濟、市場估值以及政策3方面因素的共同影響下,市場將呈現(xiàn)一種震蕩向上的趨勢。

    從短期來看,市場震蕩難免,但將呈現(xiàn)底部逐漸抬高的過程。廖平指出,經濟探底的過程,也是一個經濟數(shù)據(jù)不斷反復、股票市場不斷震蕩的過程,因此短期來看,隨著政策托底的作用逐漸顯現(xiàn),市場將呈現(xiàn)底部逐漸抬高的過程。

    從中期來看, 市場的投資邏輯將逐步從一季度的流動性放松和經濟復蘇的預期,過渡到二三季度向實體經濟要數(shù)據(jù)證明的階段。非銀行金融(地產、券商、保險)、消費(旅游、零售、食飲、醫(yī)藥)和新興行業(yè)中的部分個股將被看好。

    最后從長期來看,隨著經濟見底復蘇,中國股市將隨著經濟重回穩(wěn)定增長的軌道而長期看好。

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