2012年中國經(jīng)濟(jì)：宏觀軟著陸，微觀硬著陸

胡俞越 朱鶴 鄧紹瑞

種種跡象表明，2012年中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了極為矛盾的現(xiàn)象——“宏觀軟著陸，微觀硬著陸”

進(jìn)入2012年以來，全球經(jīng)濟(jì)形勢仍不容樂觀。發(fā)達(dá)國家方面，歐元區(qū)依舊深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)之中，雖然近期經(jīng)濟(jì)形勢有所緩和，但短期內(nèi)問題難以得到有效解決；美國在經(jīng)歷次貸危機(jī)的沖擊之后，失業(yè)率仍沒有得到有效控制，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢。在新興經(jīng)濟(jì)體中，俄羅斯、巴西、印度、南非等國經(jīng)濟(jì)雖然繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但由于受到通貨膨脹的持續(xù)困擾，在控通脹和保增長方面面臨兩難選擇。在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的影響下，中國經(jīng)濟(jì)同樣面臨著前所未有的復(fù)雜形勢。一方面，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前中國經(jīng)濟(jì)增速雖然出現(xiàn)了溫和放緩的趨勢，多項(xiàng)指標(biāo)仍趨于樂觀；但受次貸危機(jī)、歐債危機(jī)以及釣魚島事件影響，中國傳統(tǒng)的三大貿(mào)易伙伴均面臨不同程度的經(jīng)濟(jì)和政治危機(jī)，中國對外出口貿(mào)易明顯受阻。國內(nèi)眾多企業(yè)面臨著經(jīng)營困難、利潤下降、資金鏈瀕臨斷裂等局面，普通居民的實(shí)際生活感受也與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所體現(xiàn)出來的含義相悖。種種跡象表明，2012年中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了極為矛盾的現(xiàn)象——“宏觀軟著陸，微觀硬著陸”。

GDP穩(wěn)步下調(diào)和CPI低位運(yùn)行是宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸的最重要體現(xiàn)

2008年世界金融危機(jī)之后，為了防止經(jīng)濟(jì)下滑，中央政府出臺了4萬億財(cái)政刺激政策，同時(shí)配合財(cái)政政策的是規(guī)模連續(xù)兩年達(dá)10萬億新增貸款的貨幣政策。隨后，政府又推出各項(xiàng)優(yōu)惠政策刺激國內(nèi)居民的消費(fèi)需求，以彌補(bǔ)外需大幅下降造成的需求萎縮。憑借大規(guī)模的政府投資和一系列的經(jīng)濟(jì)刺激政策，中國在2009年和2010年兩年間保持整體經(jīng)濟(jì)的快速增長，GDP增速分別達(dá)到了9.2%和10.4%。到2011年，外需下降的影響日趨明顯，再加上4萬億投資的刺激效應(yīng)開始逐漸消退，GDP增速隨之開始滑落。2012年，經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)放緩，GDP增速幅度穩(wěn)步回落，其中2012年前三個(gè)季度的GDP增速分別為8.1%、7.6%和7.4%。但是在GDP增速回落的同時(shí)，CPI得到了有效控制。2012年1-10月份中，CPI最高為4.5%，最低為1.7%，大部分月份的CPI數(shù)值在2%-4%的范圍內(nèi)波動，較好的保持了低位運(yùn)行的態(tài)勢。綜上所述，與過去動輒兩位數(shù)的增速相比，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長速度確實(shí)有明顯回落；但從國際層面看，中國經(jīng)濟(jì)依然是“萬綠從中一點(diǎn)紅”。與此同時(shí)，在GDP增速下調(diào)的過程中，CPI并沒有隨之上漲，中國宏觀經(jīng)濟(jì)基本實(shí)現(xiàn)軟著陸。

微觀數(shù)據(jù)持續(xù)低迷、多個(gè)行業(yè)全軍覆沒和大量中小企業(yè)倒閉反映出微觀經(jīng)濟(jì)面臨“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)。

首先，從某些反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的數(shù)據(jù)來看，進(jìn)入2012年以來，不但下降趨勢得到延續(xù)，且下降的速度進(jìn)一步加快，1-9月平均，PPI同比下降1.5%，其中9月份PPI大幅下降3.6%，創(chuàng)下35個(gè)月新低；8月、9月中國官方PMI數(shù)值分別為49.2和49.8，連續(xù)兩個(gè)月低于50榮枯線。匯豐中國制造業(yè)9月份PMI數(shù)值為47.9，連續(xù)第10個(gè)月維持50榮枯分界線下方，其中產(chǎn)出加速下降，創(chuàng)3月以來最大降幅，新訂單連續(xù)11個(gè)月收縮，采購量連續(xù)第5個(gè)月下降；9月份和10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長9.2%和9.6%，比起2006?2007年動輒18.5%的增加值，已是腰斬。這些數(shù)據(jù)說明當(dāng)前實(shí)體企業(yè)，尤其是中小企業(yè)生存環(huán)境進(jìn)一步惡化，利潤空間被擠壓，在日常經(jīng)營中感受到的生存壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于宏觀數(shù)據(jù)所折射出的情況。

其次，鋼鐵、煤炭、建材、有色金屬、紡織等多個(gè)行業(yè)存在著嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，部分行業(yè)面臨全行業(yè)虧損的局面。2009年，為了保證GDP的持續(xù)增長，部分大型國有企業(yè)在“越生產(chǎn)越虧損”的情況下依舊開足馬力，使得產(chǎn)能過剩的局面進(jìn)一步加劇。進(jìn)入2012年以來，部分行業(yè)一直面臨艱難的“去庫存”過程。同時(shí)，受全球金融危機(jī)影響，以鋼鐵業(yè)、紡織業(yè)和有色金屬冶煉業(yè)為代表的傳統(tǒng)出口產(chǎn)業(yè)受到巨大沖擊，外需驟然下跌。最終表現(xiàn)為企業(yè)利潤大幅滑落，有些行業(yè)利潤銳減，盈利較2011年低了一個(gè)數(shù)量級，而還有部分企業(yè)前三季度全行業(yè)虧損，嚴(yán)重抑制了企業(yè)的生產(chǎn)積極性。其中，紡織業(yè)全行業(yè)累計(jì)利潤總額由去年10月同期的273億元下降到75.6億元。而銅礦采選業(yè)、黑色金屬采選業(yè)、煉鐵業(yè)、煉鋼業(yè)和鐵合金冶煉業(yè)等鋼鐵子行業(yè)和有色金屬子行業(yè)前三季度全行業(yè)虧損，且13家已經(jīng)公布業(yè)績預(yù)告的鋼鐵上市公司中的8家預(yù)計(jì)今年1-9月凈利潤為負(fù)。

最后，大量的中小民營企業(yè)經(jīng)營困難，企業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)現(xiàn)象嚴(yán)重。2011年底，“中小企業(yè)倒閉潮”這一命題甚囂塵上，許多在2008年金融危機(jī)中幸存下來的中小企業(yè)此時(shí)紛紛倒閉。多個(gè)中小企業(yè)集中的地區(qū)，如溫州，東莞等地區(qū)中小企業(yè)大量破產(chǎn)，其中加工制造類中小企業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)現(xiàn)象最為嚴(yán)重。同時(shí)，長三角和珠三角的外貿(mào)企業(yè)中，部分企業(yè)僅能依靠出口退稅來獲得利潤。種種跡象表明，當(dāng)前中國的中小企業(yè)經(jīng)營日益困難，融資難問題越來越嚴(yán)重，中小企業(yè)生存狀況和發(fā)展形勢不容樂觀。

微觀硬著陸是宏觀軟著陸的

必然代價(jià)

過去十年，中國通過加入WTO，充分享受了外貿(mào)紅利和人口紅利，國民經(jīng)濟(jì)增長迅速。受次貸危機(jī)、歐債危機(jī)和釣魚島事件的影響，歐美日等傳統(tǒng)外貿(mào)伙伴均陷入經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、失業(yè)率激增的困境，促使這些國家內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，紛紛加大對中國各類出口行業(yè)反傾銷和反補(bǔ)貼的調(diào)查范圍和調(diào)查力度。最終，中國出口嚴(yán)重受阻，外需驟然下降，對中國出口產(chǎn)業(yè)乃至整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了巨大沖擊。然而，從中國的宏觀數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)增速并未出現(xiàn)大幅下滑，物價(jià)水平也一直保持較低水平。

之所以宏觀層面和微觀層面表現(xiàn)出的情況截然不同，主要有以下三方面原因：

第一，金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行通道，中央及地方政府為了防止經(jīng)濟(jì)過度下滑進(jìn)行了大規(guī)模投資。然而，這些投資主要投向了“鐵公基”等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目和大型國有企業(yè)。因此雖然在宏觀層面上減緩了經(jīng)濟(jì)下滑趨勢，但隨之而來的是中小企業(yè)利潤空間受到擠壓，最終大量中小企業(yè)和民營企業(yè)瀕臨倒閉。

第二，央行在2009和2010連續(xù)兩年放出天量信貸以刺激經(jīng)濟(jì)，而兩輪寬松的貨幣政策并未真正流向中小企業(yè)。但是，流動性的大量釋放使得中國自2010年底開始面臨嚴(yán)峻的通脹壓力。為調(diào)控逐漸攀升的物價(jià)指數(shù)，央行開始收縮銀根，多次上調(diào)基準(zhǔn)利率，存款準(zhǔn)備金率更是一度出現(xiàn)“每月一提”的現(xiàn)象。緊縮的貨幣政策使中小企業(yè)融資難問題雪上加霜，資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，中小企業(yè)面臨前所未有的生存壓力，最終紛紛破產(chǎn)。

第三，為保證GDP的相對高速增長，4萬億財(cái)政投資計(jì)劃大部分投向了產(chǎn)能過剩行業(yè)。如此一來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級被迫推后，產(chǎn)能過剩行業(yè)不僅沒有被淘汰，反而成了拉動GDP增長的主力軍。最終，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整錯(cuò)過了最佳的時(shí)間窗口，陷入了越發(fā)被動的局面。

調(diào)結(jié)構(gòu)比保增長更重要，多管齊下助推軟著陸的真正實(shí)現(xiàn)

1997年，中國政府通過實(shí)行適度從緊的財(cái)政政策和貨幣政策，從GDP和CPI“雙高”的狀態(tài)中走出，在保持GDP8%的增速下將CPI控制在4%左右，成功實(shí)現(xiàn)軟著陸。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，國際形勢更加復(fù)雜，中國面臨一系列全新的課題。不可否認(rèn)的是，中國必須要防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)，但宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸的核心意義在于通過降低經(jīng)濟(jì)增長速度推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，最終完成中國經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。也就是說，宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸并不必然對應(yīng)著微觀經(jīng)濟(jì)硬著陸，尤其在中國宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段更是如此。

日前，國家統(tǒng)計(jì)局公布了10月份CPI和PPI的數(shù)據(jù)，分別為1.7%和-2.8%。加上此前公布的10月份50.2的PMI數(shù)據(jù)可以看出，9、10兩月經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始回暖，2012年全年中國經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)三季度全面觸底，四季度微弱回升的局面。但是，受前三季度的影響，2012年GDP“保8”無望，進(jìn)出口增速也基本無“保10”可能。2012年，要真正實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸，中國經(jīng)濟(jì)仍需華麗轉(zhuǎn)身。

首先，應(yīng)努力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置，淘汰落后產(chǎn)能，提高GDP的質(zhì)量比增加GDP的數(shù)量更重要。同時(shí)，通過調(diào)整不合理的GDP結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長由投資拉動向消費(fèi)與投資協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的健康、可持續(xù)發(fā)展。

其次，應(yīng)適時(shí)調(diào)整對外開放戰(zhàn)略，加大對外投資，改變當(dāng)前過度倚賴出口的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。中國應(yīng)在與發(fā)達(dá)國家開展國際合作的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)化與以金磚國家為代表的新興經(jīng)濟(jì)體之間的各項(xiàng)合作，實(shí)現(xiàn)南南合作，南北共贏。同時(shí)，通過加大對外投資轉(zhuǎn)移當(dāng)前國內(nèi)的過剩產(chǎn)能和落后產(chǎn)能，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，同時(shí)保證戰(zhàn)略資源的供給安全。

第三，應(yīng)該全面放松管制，打破壟斷，讓利于民。應(yīng)通過引導(dǎo)民間資本的合理流向，鼓勵民間資金投向競爭性領(lǐng)域和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，積極提高產(chǎn)業(yè)效率與服務(wù)質(zhì)量，解決現(xiàn)存的“掙錢的不讓干”與“讓干的不掙錢”之間的矛盾。

最后，應(yīng)繼續(xù)深化收入分配制度改革， 減稅讓利，藏富于民，切實(shí)推進(jìn)“國民收入倍增計(jì)劃”。在十八大報(bào)告中，中央提出了中國版的“國民收入倍增計(jì)劃”，這意味著我國收入分配制度改革有了“頂層設(shè)計(jì)”。因此，應(yīng)切實(shí)推進(jìn)“國民收入倍增計(jì)劃”，努力扭轉(zhuǎn)政府收入占比過大的局面，提高居民收入在社會總收入分配中的比重。應(yīng)加大收入再分配調(diào)節(jié)力度，更好地發(fā)揮所得稅的調(diào)節(jié)作用，培育中國的中產(chǎn)階級，推動中國向消費(fèi)社會轉(zhuǎn)型，最終實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

（作者單位：北京工商大學(xué)）