關(guān)注一季報(bào)超預(yù)期的投資機(jī)會(huì)

知行

一、股市動(dòng)態(tài)分析30回顧及簡(jiǎn)評(píng)

上證指數(shù)上周末收于2262.79點(diǎn)，本周末收于2306.55點(diǎn)，上漲1.93%；股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)上周末報(bào)收727.65點(diǎn)，本周末收于747.25點(diǎn)，上漲2.69%；其中股票組合上漲3.44%。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設(shè)立以來，下跌25.28%，同期上證指數(shù)下跌56.16%。本周股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)、股票組合均跑贏大盤。

清明節(jié)后市場(chǎng)在證監(jiān)會(huì)大幅度增加QFII額度的信息刺激下出現(xiàn)明顯反彈，小指數(shù)反彈速度快于大指數(shù)，全周中小板指數(shù)上漲3.51%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.45%，而上證指數(shù)僅上漲1.93%。

雖然溫總理講話禁止用公款購(gòu)買高檔白酒，白酒板塊一度大幅收跌，但在酒鬼酒、沱牌舍得公布一季度大幅預(yù)增公告后，白酒板塊基本收復(fù)失地，甚至有些創(chuàng)出新高。從業(yè)績(jī)來看，白酒行業(yè)的公司都保持了高速增長(zhǎng)，貴州茅臺(tái)2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)87.63億元，每股收益8.44元，同比增長(zhǎng)73%，創(chuàng)出A股所有公司每股收益的最高紀(jì)錄。酒鬼酒去年完成主營(yíng)收入9.62億元，同比增長(zhǎng)72%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.92億元，增幅更是達(dá)到142%。一季報(bào)，酒鬼酒預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)1.1-1.2億，同比增長(zhǎng)430%至470%，沱牌舍得凈利潤(rùn)1-1.17億元，同比增長(zhǎng)180%至220%，很明顯，二線白酒一季報(bào)業(yè)績(jī)將繼續(xù)靚麗，甚至凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在加速。

軟件行業(yè)十二五規(guī)劃正式印發(fā)。根據(jù)規(guī)劃，到2015年，產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)收入將突破4萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)24.5%以上，軟件出口達(dá)到600億美元，并將培育10家以上年收入超過100億元的軟件企業(yè)。受此信息影響，浪潮軟件、中國(guó)軟件等軟件股大漲。

二、股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)

三、最新評(píng)論

雖然在高油價(jià)推升企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，高利率搶奪企業(yè)利潤(rùn)的背景下，企業(yè)利潤(rùn)受到嚴(yán)重的侵蝕，甚至連國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)2012年前兩個(gè)月也出現(xiàn)了兩位數(shù)以上的同比下降幅度。企業(yè)盈利的下滑是中國(guó)股市弱于國(guó)外市場(chǎng)最重要的原因。但仍有一批企業(yè)即使在這樣的背景下仍然實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)，我們根據(jù)一季報(bào)預(yù)增情況，來了解下這類企業(yè)的特征。

洋河股份預(yù)計(jì)2012年首季凈利潤(rùn)為19.9億-22.2億元，比上年同期增長(zhǎng)70%-90%。金種子酒一季報(bào)預(yù)增60%以上。酒鬼酒和沱牌舍得一季報(bào)凈利潤(rùn)均超過1億元，酒鬼酒同比增長(zhǎng)430%-470%，沱牌舍得同比增長(zhǎng)180%至220%，沱牌舍得股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。白酒類上市公司一季度業(yè)績(jī)?nèi)匀混n麗，超高端白酒增長(zhǎng)壓力顯現(xiàn)，但給二線白酒拓展了增長(zhǎng)空間，因此首先創(chuàng)出歷史新高的是二線白酒的沱牌舍得。

超聲電子預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)6229萬(wàn)-7007萬(wàn)，同比增長(zhǎng)60%-80%，主要是由于公司2012年第一季度電容屏和高階HDI板產(chǎn)品需求增加，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得以進(jìn)一步優(yōu)化，公司綜合毛利率提高，致使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較去年同期大幅增長(zhǎng)。

建研集團(tuán)預(yù)計(jì)2012年一季度凈利潤(rùn)3332萬(wàn)元至4117萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)70%-110%。公司2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.368億，同比增長(zhǎng)138%。建研集團(tuán)2010年一季度的凈利潤(rùn)為1350萬(wàn)元，2011年一季度凈利潤(rùn)為1960萬(wàn)元，2011年其他三個(gè)季度凈利均達(dá)到3300萬(wàn)元以上，而受益于主營(yíng)業(yè)務(wù)減水劑的跨區(qū)域發(fā)展，2012年一季報(bào)凈利潤(rùn)已經(jīng)超過3300萬(wàn)元。公司減水劑跨區(qū)域業(yè)務(wù)進(jìn)展良好。

探路者預(yù)計(jì)2012年一季報(bào)凈利潤(rùn)為約3810萬(wàn)元至4050萬(wàn)元，與上年同期相比約增長(zhǎng)92%-105%。戶外休閑市場(chǎng)處于高速成長(zhǎng)期，公司作為行業(yè)領(lǐng)先者自然享受行業(yè)高速增長(zhǎng)的紅利。同為服裝行業(yè)的搜于特預(yù)計(jì)2012年一季度凈利潤(rùn)為41915萬(wàn)元-51593萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)30%-60%。搜于特2011年歸屬于母公司凈利潤(rùn)1.73億元，同比增長(zhǎng)91.42%。朗姿股份預(yù)計(jì)2012年一季報(bào)凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為80%-100%，2011年銷售收入為8.36億元,同比增長(zhǎng)49.6%,凈利潤(rùn)為2.09億元,同比增長(zhǎng)69%。

湯臣倍健預(yù)計(jì)2012年一季度凈利潤(rùn)為10240萬(wàn)元-11469萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)150%-180%。舒泰神預(yù)計(jì)2012年一季度凈利潤(rùn)約3000萬(wàn)元-4000萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)185%-215%。爾康制藥預(yù)計(jì)2012年一季度凈利潤(rùn)3200萬(wàn)元-3600萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)72.36%-93.90%。

裝飾行業(yè)的亞廈股份預(yù)計(jì)2012年一季報(bào)同比增長(zhǎng)50%-70%。洪濤股份預(yù)計(jì)2012年一季報(bào)凈利潤(rùn)4200-4900萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)80%-110%。金螳螂預(yù)計(jì)2012年一季報(bào)凈利潤(rùn)18586萬(wàn)元-20909萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)60%-80%。

從以上的預(yù)增中可以看出，從板塊角度，白酒、服裝、醫(yī)藥保健、裝飾行業(yè)是集體預(yù)增，顯示出行業(yè)景氣度好，而其他個(gè)股多是公司結(jié)構(gòu)調(diào)整方向正確或者有自己的獨(dú)特性，這些是體現(xiàn)出管理層的眼光。因此從一季報(bào)角度，超預(yù)期的行業(yè)主要來自白酒、服裝、醫(yī)藥保健、裝飾行業(yè)，這些行業(yè)中其他尚未公布一季報(bào)的，容易出現(xiàn)超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。