李一 瑞銀中國拒絕邊緣化

何春梅

“投資銀行的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)出現(xiàn)了很大的變化。”瑞銀集團(tuán)中國區(qū)主席李一如是說。

“那現(xiàn)在壓力大嗎？”“大。”面對《英才》記者的發(fā)問，李一沒有多余的客套。

從瑞銀集團(tuán)的魔鬼交易員事件，到重新調(diào)整策略；從瑞銀中國的多個(gè)平臺一步步的搭建，到現(xiàn)在外資機(jī)構(gòu)在中國發(fā)展面臨的瓶頸；從“希望能給所到之處帶點(diǎn)不同”的理想主義，到作為外資機(jī)構(gòu)中國區(qū)老大的“孤獨(dú)”，李一侃侃而談。

在李一眼中，投行乃至更多金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營模式在經(jīng)歷變革和調(diào)整，“以前金融機(jī)構(gòu)的利潤結(jié)構(gòu)里，多半的利潤都是來自于交易及自營業(yè)務(wù)?，F(xiàn)在政府對機(jī)構(gòu)交易做出了多方面的限制，資本金要求也大幅提高，利潤也不會(huì)那么高了。”

當(dāng)然，更多的壓力來自于監(jiān)管部門。資本金要求越來越嚴(yán)格、業(yè)務(wù)范圍界定、不斷出現(xiàn)的被告、被調(diào)查事件，也讓跨國金融巨頭們疲于應(yīng)付。

大環(huán)境暫時(shí)不可改變，對于李一來說，重要的還是考慮如何讓瑞銀中國更加扎實(shí)地前進(jìn)，“外資機(jī)構(gòu)在中國的業(yè)務(wù)一定要升華，我們需要更多地了解讀懂中國市場?！?/p>

背運(yùn)的瑞銀

曾有好友問李一：“瑞銀不會(huì)倒吧？”

很長一段時(shí)間以來，瑞銀的確比較受挫。金融危機(jī)爆發(fā)以后，瑞銀成為歐洲受損最重的銀行，并數(shù)次大規(guī)模裁員。在重新調(diào)整策略和縮減資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模后，瑞銀集團(tuán)才開始緩慢復(fù)蘇。不料，卻又爆出了魔鬼交易員事件。

2011年9月15日，瑞銀交易員奎庫·阿多博利被指控進(jìn)行未授權(quán)交易，導(dǎo)致瑞銀損失23億美元。一場震驚業(yè)界的丑聞，將瑞銀集團(tuán)首席執(zhí)行官奧斯瓦爾德·格呂貝爾拉下了馬。

“即便瑞銀第三季度損失了23億美元，第三季度還是賺了10個(gè)億。一個(gè)公司每年能賺80、90個(gè)億，丟了20個(gè)億，那就少賺20個(gè)億唄?！睂τ诠芾碣Y金達(dá)到1.4萬億美元的金融公司來說，李一的說法顯示瑞銀的底氣。但問題是，金融危機(jī)后，包括瑞銀在內(nèi)的眾多金融機(jī)構(gòu)信誓旦旦要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，防止某一類別的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)敞口大到不可控制。雖然此次違規(guī)交易的損失并非歷史最高紀(jì)錄，但在歐美金融體系剛剛經(jīng)歷了一場系統(tǒng)性危機(jī)、且目前仍存流動(dòng)性之憂的慘淡環(huán)境下，“魔鬼交易員”事件不得不讓人們更添幾分擔(dān)憂。

類似魔鬼交易事件，主要是人為操作的，李一認(rèn)為，“即使風(fēng)險(xiǎn)控制再嚴(yán)格，也沒有誰敢保證他們公司不會(huì)出現(xiàn)這種情況。對于此次交易事件所帶來的損失，瑞銀董事會(huì)深表失望。董事會(huì)在全力支持進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查，并會(huì)確保采取緩解措施，避免事件重演?！?/p>

不過，即便魔鬼交易員事件在全球金融界鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但在李一看來，此次事件對瑞銀中國來說影響相對有限。“當(dāng)前中國的資本市場成熟度較低，被控性也很強(qiáng)。在中國金融體制并沒有完全開放的情況下，中國和國際的游戲規(guī)則也不盡相同?！?/p>

“大單”時(shí)代已過

金融危機(jī)在將美國經(jīng)濟(jì)拉入低潮的兩年之后，又令歐洲身陷債務(wù)危機(jī)。因此，在所有跨國金融機(jī)構(gòu)的全球戰(zhàn)略中，遠(yuǎn)離風(fēng)暴中心的中國是一個(gè)被提及最多的成長故事。

外資在中國證券領(lǐng)域的發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段。第一階段是藍(lán)海一片，外資機(jī)構(gòu)蜂擁而至。在這個(gè)階段，各家操作方式、產(chǎn)品單一，做一個(gè)項(xiàng)目賺一單的錢；第二階段是全面進(jìn)入，但在操作模式上并沒有大的變化。而到現(xiàn)在，很多公司開始進(jìn)入第三個(gè)階段——反思階段。大家開始重新真正考慮中國市場的特點(diǎn)，思考如何聰明地競爭，是簡單地把海外模式引進(jìn)來，還是真正把中國這本書讀懂。

雖然，誰都知道要把握變化多端的市場，更加敏銳地捕捉一些還沒有產(chǎn)生的市場非常重要，但當(dāng)前業(yè)界討論比較多的問題依然是，外資機(jī)構(gòu)在中國越來越邊緣化了。

對此李一并不否認(rèn)，一方面中國企業(yè)進(jìn)步了；另一方面，就是一些外資機(jī)構(gòu)的隊(duì)伍建設(shè)還沒有跟上?！叭疸y中國一定要升華。不光是產(chǎn)品和人才的引進(jìn)，并需要很有針對性地進(jìn)行本土化策略。任何一個(gè)民族、一個(gè)國家，包括一家企業(yè)，最主要的是領(lǐng)導(dǎo)人頭腦的升華?！?/p>

至于外資機(jī)構(gòu)未來在中國的命運(yùn)，李一認(rèn)為，要看其在中國經(jīng)營的真正理念到底是否進(jìn)步了？在中國的操作手段是否改變？在對人的運(yùn)用認(rèn)知方面是否會(huì)修正？當(dāng)然，這些問題所折射出來的壓力，很現(xiàn)實(shí)。只要不進(jìn)步、不改變、不修正，再大牌外資金融機(jī)構(gòu)也會(huì)在中國被邊緣化。

瑞銀中國如何避免邊緣化？

最近兩年，瑞銀在IPO承銷上拿單較少，引起了業(yè)界一些疑問。在這個(gè)機(jī)構(gòu)們紛紛利用大單戰(zhàn)略打響品牌的時(shí)點(diǎn)，瑞銀是拿單的能力下降了，還是要打另一把牌？

隨著央企的陸續(xù)上市，李一預(yù)判與“大單”相伴隨的投行時(shí)代已經(jīng)過去了?！巴饨绾茉敢饪创髥蜪PO的概念，似乎更容易在媒體上引起關(guān)注。在策略上，我們已加強(qiáng)關(guān)注優(yōu)質(zhì)的中小項(xiàng)目，還有很多公司的股權(quán)交易、債券發(fā)行，證券交易，財(cái)富管理，資產(chǎn)管理等等，都是很實(shí)在的業(yè)務(wù)，這方面的利潤也很不錯(cuò)。我們目前的業(yè)務(wù)是更平衡。

享受“爬坡”

一邊是中國本土金融機(jī)構(gòu)的快速成長，一邊是外資金融機(jī)構(gòu)的紛紛發(fā)力，如何在未來三五年，讓瑞銀中國的幾個(gè)部門能夠始終保持在前幾名，或?qū)⒒ㄙM(fèi)比以往更多的精力。

“目前在經(jīng)營上面對的挑戰(zhàn)與初期建立業(yè)務(wù)和團(tuán)隊(duì)時(shí)比較已變得更為復(fù)雜?！崩钜槐硎?。

現(xiàn)在，對李一來說就不僅僅是做單的事情了，政治因素、市場運(yùn)營、法律和聲譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)，都是需要去考慮。

諸如，對政府發(fā)展的要求要時(shí)時(shí)“把握著”，信托開放到什么程度？擔(dān)保業(yè)開放到什么程度？中國對外開放的銀行現(xiàn)在有多少了，大體什么狀況？“要時(shí)刻保持對市場的敏感度，有新趨勢和新動(dòng)向，要走出去和監(jiān)管機(jī)構(gòu)、和相關(guān)部門溝通?！?/p>

除此以外，瑞銀中國三大業(yè)務(wù)的發(fā)展方向也是李一需要去把握的事?！叭髽I(yè)務(wù)包括投行，財(cái)富管理，資產(chǎn)管理碰到重要的坎要過問，這個(gè)坎可能和牌照有關(guān)，也可能和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理有關(guān)，同時(shí)包括一些大客戶的開拓和維護(hù)。中國的客戶作風(fēng)，是很相信跟你談話的當(dāng)事人。”

李一有一個(gè)特制的手機(jī)，里面可以存1萬個(gè)手機(jī)號碼，現(xiàn)在李一的手機(jī)里已經(jīng)存了7000多個(gè)號碼。“這份工作本身就是一個(gè)極其高端的服務(wù)性工作，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)、外部客戶的不同要求、瑞銀自己的部門和部門之間，各種關(guān)系都需要協(xié)調(diào)。”

近兩年，不少外資投行的中國區(qū)負(fù)責(zé)人因?yàn)楦鞣N原因選擇了“單飛”，而李一卻對此的反應(yīng)則是：“在外資投行中，瑞銀中國區(qū)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)是最完善的，未來發(fā)展也是十分樂觀的”事實(shí)上，當(dāng)初李一選擇進(jìn)入瑞銀，是想證明外資機(jī)構(gòu)在中國是能夠做好的。

“我特別希望在我經(jīng)歷過的時(shí)代能留點(diǎn)什么，我特別希望我的到來不是用我的名字，或者用我的資源簡單弄點(diǎn)什么，而是能使這個(gè)地方帶來不同的東西。”顯然，現(xiàn)在的李一喜歡并享受著帶領(lǐng)瑞銀中國的各個(gè)部門努力“爬坡”的感覺。

當(dāng)前，瑞銀的合資基金管理公司管理著10多只基金，最近又獲批了兩只基金，“基金能批下來是很不容易的，只能一點(diǎn)點(diǎn)爬，因?yàn)槟阍跔?，別人也在爭?！崩钜粚Α队⒉拧酚浾哒f，2012年是瑞銀證券研究部“出手”的時(shí)候了，“排名一定會(huì)往上。”

對于中國市場李一的期待遠(yuǎn)不止于此，“我們還將面對很多不同的客戶和新的產(chǎn)品，因?yàn)橹袊谶@方面的市場開發(fā)還很少。包括房地產(chǎn)，當(dāng)前大家覺得大概念上似乎不行，但是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上的量很大。包括公租房，不一定去做直接投資，但是可以做資金管理、基金管理?！?/p>