增長放緩 通脹難平

張興軍

伴隨著世界經(jīng)濟(jì)的二次探底，中國經(jīng)濟(jì)在宏觀調(diào)控之下，經(jīng)濟(jì)增速與物價(jià)走勢均將進(jìn)一步回落。

國家統(tǒng)計(jì)局先于整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的CPI數(shù)據(jù)顯示，2011年12月份，中國CPI同比漲幅中的翹尾因素消失，新漲價(jià)因素為4.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下15個(gè)月以來的新低。這是自2011年7月份CPI達(dá)到是年峰值后，CPI同比漲幅連續(xù)5個(gè)月回落。

數(shù)據(jù)顯示，八大類商品價(jià)格同比都出現(xiàn)了上漲，其中漲幅較大的仍是食品價(jià)格，同比上漲9.1%，影響CPI整體上漲近2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，肉禽及其制品價(jià)格上漲16.6%，影響價(jià)格總水平上漲約1.12個(gè)百分點(diǎn)；蔬菜價(jià)格上漲11.5%，影響價(jià)格總水平上漲約0.30個(gè)百分點(diǎn)。

CPI三年之巔

按照政府年初的目標(biāo)設(shè)定，2011年CPI的預(yù)期定調(diào)為4%左右，但最終數(shù)據(jù)顯示，2011年全年CPI同比上漲5.4%，與年初目標(biāo)有不小的差距，是繼2008年實(shí)現(xiàn)5.9%之后近三年來的最高點(diǎn)。

顯然，目前通脹壓力已然較大，負(fù)利率狀態(tài)趨勢依然。而年關(guān)已至，居民消費(fèi)預(yù)期強(qiáng)烈，節(jié)日的購物狂潮勢必仍將短期催生CPI數(shù)據(jù)，物價(jià)上漲的壓力不容小覷。事實(shí)上，收入跑不贏CPI早已不足為奇，當(dāng)居民收入被通脹水平所抵消，當(dāng)收入差距持續(xù)拉大，公眾對消費(fèi)指數(shù)似乎到了麻木的程度。有學(xué)者將未來中國的通脹水平和經(jīng)濟(jì)泡沫來比擬日本“消失的十年”，借以警惕未來的中等收入陷阱。

國家輪番的宏觀調(diào)控已經(jīng)顯效，而具體指標(biāo)以及未來決策，尚需觀望農(nóng)歷龍年之前1月17日國家統(tǒng)計(jì)局公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)。

中國CPI漲幅放緩是與經(jīng)濟(jì)回落同步的。多數(shù)專家均分析物價(jià)漲幅將繼續(xù)回落，但仍存不確定性，不能掉以輕心。中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)室主任張曉晶分析：“（12月）4.1%的漲幅在預(yù)料之中，物價(jià)回落態(tài)勢進(jìn)一步確立。”在張曉晶看來，物價(jià)走勢難以背離中國經(jīng)濟(jì)增速回落帶來總需求回落的大勢。

來自市場和媒體的眾多分析也顯示，從2010年7月份啟動的這一輪物價(jià)較快上漲，到2011年7月份達(dá)到峰值，當(dāng)月CPI同比漲幅達(dá)到6.5%，從8月份開始漲幅逐月回落，終于以年底4.1%的漲幅“收官”。而與此同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)增速從2011年一季度的9.7%回落至三季度的9.1%，預(yù)計(jì)四季度將繼續(xù)回落。

張曉晶還分析，在國家宏觀調(diào)控作用下，加之受到國際金融危機(jī)的影響，我國經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)回落態(tài)勢。這意味著總需求的放緩，加之持續(xù)回收流動性的貨幣政策的滯后效應(yīng)，物價(jià)漲幅自然回落。

專家普遍認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)增速回落態(tài)勢的確立，物價(jià)從總體態(tài)勢看，漲幅將進(jìn)一步回落。但當(dāng)前價(jià)格調(diào)控仍不能掉以輕心，未來價(jià)格走勢也存在一定的不確定性。

GDP將減速

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍在接受媒體采訪時(shí)分析，當(dāng)前我國正面臨較為長期的溫和通脹壓力，勞動力價(jià)格、資源價(jià)格等成本推動壓力將在較長時(shí)期內(nèi)存在，價(jià)格調(diào)控應(yīng)做好長期作戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

輸入性通脹因素還存在較大的不確定性。王軍分析，雖然世界經(jīng)濟(jì)不景氣總體上降低了對大宗商品的需求，美元走強(qiáng)也有利于壓低大宗商品價(jià)格，但伊朗等地緣政治的不確定因素，使得石油價(jià)格仍然存在猛漲的可能性，中國面臨的輸入性通脹壓力充滿不確定性。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌分析，通脹壓力緩解使決策者將政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長。朱海斌預(yù)計(jì)，農(nóng)歷2012春節(jié)前夕，央行將可能會下調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，以緩和季節(jié)性因素帶來的流動性壓力。未來，貨幣政策將偏向適度寬松。

繼世行、國外投行等機(jī)構(gòu)近期紛紛下調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，本土相關(guān)的研究機(jī)構(gòu)也紛紛表示出對2012中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)判。1月12日，中國科學(xué)院預(yù)測科學(xué)研究中心與和訊網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布《2012和訊預(yù)測中國經(jīng)濟(jì)白皮書》。調(diào)查結(jié)果顯示，79%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)危機(jī)仍未退去，以歐美為首的西方國家經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，中國也難免受其影響。僅有16%的受訪者認(rèn)為，2012年中國GDP增幅會在9%至10%之間。盡管不到9%的預(yù)期增長速度在世界主要經(jīng)濟(jì)體中仍可稱為一枝獨(dú)秀，但與2011年已經(jīng)有了明顯的降幅。