阿里巴巴回歸

王辰越

如果時(shí)間回到2006年，馬云和楊致遠(yuǎn)的手還會(huì)握在一起嗎？答案在5月21日水落石出。

5月21日，阿里巴巴集團(tuán)和雅虎就股權(quán)回購一事簽署了最終協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，阿里巴巴將用63億美元現(xiàn)金和不超過8億美元的新增阿里集團(tuán)優(yōu)先股，回購雅虎持有的阿里巴巴集團(tuán)股份的一半，也就是阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)的20%。如未來阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行IPO，阿里巴巴集團(tuán)有權(quán)在IPO之際回購雅虎剩余持有股份的50%。

對(duì)于這次交易，阿里巴巴的官方解釋是：交易完成后，新的公司董事會(huì)中，軟銀和雅虎的投票權(quán)將降至50%以下。同時(shí)作為交易的一部分，雅虎將放棄委任第二名董事會(huì)成員的權(quán)力，同時(shí)也放棄一系列對(duì)阿里巴巴集團(tuán)戰(zhàn)略和經(jīng)營決策相關(guān)的否決權(quán)。阿里巴巴集團(tuán)公司董事會(huì)將維持2:1:1（阿里巴巴集團(tuán)：雅虎：軟銀）的比例。

阿里巴巴集團(tuán)將動(dòng)用部分現(xiàn)金儲(chǔ)備，同時(shí)計(jì)劃通過借貸、股權(quán)和股權(quán)關(guān)聯(lián)融資相結(jié)合的方式籌措回購資金。

交易雙方在公告中表示，雙方相信此次交易是不僅協(xié)調(diào)了雙方利益，還能為雙方股東創(chuàng)造最大價(jià)值的最佳途徑。

“協(xié)議看似顧及了各方利益，但細(xì)心人可以注意到，協(xié)議中沒有阿里巴巴集團(tuán)今后必須上市這類的約束，但是一旦阿里巴巴IPO，依照協(xié)議就有權(quán)利購買更多雅虎手中的股權(quán)，也就是說，這個(gè)協(xié)議對(duì)于阿里巴巴是比較有利的。盡管雙方對(duì)協(xié)商的結(jié)果都表示相當(dāng)滿意，對(duì)對(duì)方都極盡所能地恭維，夸贊對(duì)方如何照顧自己，但是，明眼人都看得出來，阿里巴巴其實(shí)很想通過這次交易撇清和雅虎的關(guān)系。”一位熟知此次交易內(nèi)幕的人士向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析道，“換句話說，交易結(jié)束后，兩家公司的緣分盡了。”

緣起，怨結(jié)

阿里巴巴和雅虎，這兩家公司故事的起承轉(zhuǎn)合如同一部狗血的愛情小說的情節(jié)，只不過，故事的開始，是窮小子追富家女，到后來，當(dāng)年的窮小子發(fā)達(dá)成了大富翁，富家女變成了貴族遺孀。

1999年初，馬云著手創(chuàng)辦阿里巴巴，這一年，馬云給楊致遠(yuǎn)寫了第一封電子郵件，郵件中問他：“你覺得阿里巴巴怎么樣？也許有一天阿里巴巴和雅虎這兩個(gè)名字搭配在一起，會(huì)非常好看！”

7年后，馬云收到了這封“情書”的回信。楊致遠(yuǎn)在回信中告訴馬云：“阿里巴巴和淘寶做得很好，有機(jī)會(huì)想和你談?wù)劵ヂ?lián)網(wǎng)的走勢。”馬云長嘆一口氣：“這么多年，終于有了你的一封信。”

此后，2005年底，擁有阿里巴巴帝國的馬云終于迎來了和雅虎的第一次合作，用馬云的話說：“追上雅虎，我用了7年的時(shí)間。”

2008年8月11日，北京中國大飯店內(nèi)，紅色的巨大幕布落下的瞬間，也見證了兩家公司的“結(jié)合”，紅幕上書十二個(gè)大字：阿里巴巴全面收購雅虎中國。

“阿里巴巴全面收購雅虎中國的所有資產(chǎn)，同時(shí)雅虎為阿里巴巴公司投入10億美元現(xiàn)金，作為阿里巴巴重要的戰(zhàn)略投資者之一，關(guān)于股份，雅虎在阿里巴巴的擁有股權(quán)數(shù)是40%，并且擁有35%的投票權(quán)。”馬云在會(huì)上宣布這一決定的同時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)，“今天是中國的情人節(jié)，我們選擇這一天，也是為了表達(dá)阿里巴巴和雅虎7年的緣分，在今天終于能夠結(jié)合在一起了?！?/p>

王子和公主并沒有從此過上幸福生活。雅虎的態(tài)度開始變得讓人無法理解，從兩家公司“結(jié)緣之日”起，它和阿里巴巴的關(guān)系開始變得詭異起來。它的CEO、IT界女強(qiáng)人巴茨，在多個(gè)場合提起這次合作時(shí)，大夸楊致遠(yuǎn)有眼光，說這項(xiàng)投資是有史以來最劃算的一筆投資。

2009年，馬云帶隊(duì)前去雅虎美國總部拜訪時(shí)，巴茨更是在包括馬云在內(nèi)的一票高管面前大放厥詞，指責(zé)馬云沒有把雅虎中國搞好，甚至無數(shù)次對(duì)外暗示，也許會(huì)考慮往董事會(huì)里面塞進(jìn)一個(gè)自己的人，并且不排除卸去馬云職務(wù)的可能，這個(gè)言論招來了阿里巴巴的控制權(quán)之爭，也許，這是雙方結(jié)怨的開始。

這局面，讓馬云又尷尬又傷感，而阿里巴巴B2B公司的CEO衛(wèi)哲直接沒能忍住火氣，明確表達(dá)了自己的強(qiáng)烈不滿：“阿里巴巴已經(jīng)不再需要雅虎，雅虎是一個(gè)面臨破產(chǎn)的公司?！贝撕?，在公開場合，馬云也表示過，雅虎外資公司雖然是控資的大股東，卻不會(huì)控制阿里巴巴，阿里巴巴人會(huì)掌控自己的未來。

五年糾纏

馬云接下來再一次強(qiáng)調(diào)了自己的態(tài)度，他說：“公司不會(huì)放棄原則，做任何事都必須合法、合理、合規(guī)、合情?！边@次表態(tài)尖銳回?fù)袅藦垞P(yáng)的巴茨，不少人拍手稱快。彼時(shí)，5年的光陰已讓當(dāng)年的窮小子變成了大富翁，而當(dāng)年驕傲的雅虎，卻難掩頹勢。

但在外界看來，持有阿里巴巴40%股權(quán)的雅虎，馬云從沒有推開它的意思，同時(shí)，阿里巴巴也沒有能力買下雅虎來扭轉(zhuǎn)他們之間的主從關(guān)系。

阿里巴巴一定愛過雅虎，馬云曾這樣公開表達(dá)：“沒有資本，可能阿里巴巴的發(fā)展不會(huì)這么順利?！辈贿^，他又補(bǔ)充了一句，“其實(shí)沒有這個(gè)人的資本，還有其他人的資本?！辈贿^，即使雅虎在一天天走向衰落，也無法否認(rèn)它在5年間對(duì)阿里巴巴的從一個(gè)窮小子到大富翁的成長過程中的推動(dòng)作用。

阿里巴巴厭倦雅虎，是因?yàn)檠呕⒃谶@5年間的戰(zhàn)略變革中，總是伴隨著對(duì)阿里巴巴現(xiàn)有地盤的踐踏。重點(diǎn)體現(xiàn)在廣告市場上，雅虎香港公司早已進(jìn)入內(nèi)地的中小企業(yè)廣告市場，在香港市場上和阿里巴巴的貼身肉搏絲毫沒有因?yàn)閮杉夜镜摹敖磺椤倍兴鶞p弱，這讓阿里巴巴逐步開始不再將雅虎視為合作伙伴。

另一方面，雅虎中國的運(yùn)營，也乏善可陳，甚至可以稱為失敗，頻繁的人事調(diào)整，定位的模糊不清……阿里巴巴認(rèn)為，雅虎中國應(yīng)該做搜索，馬云對(duì)此信心滿懷：“不到一年時(shí)間，阿里巴巴掌舵的雅虎中國將超過百度，成為中國網(wǎng)絡(luò)搜索市場上的老大，如果完不成，就把雅虎中國關(guān)掉。”

然而，結(jié)果是慘敗。一下來，雅虎搜索不但沒有將雅虎中國的廣告收入拉上去，反而讓收入大幅降低。對(duì)于這個(gè)結(jié)果，馬云始料未及，他錯(cuò)誤地估計(jì)了雅虎的實(shí)力。

無奈的馬云，后來在《阿里巴巴的神話》中坦言：“我后來才意識(shí)到，當(dāng)初接手的時(shí)候，雅虎中國已經(jīng)很危險(xiǎn)了，差不多被抽空了，隨時(shí)會(huì)倒掉！”

在美國，在楊致遠(yuǎn)的錯(cuò)誤帶領(lǐng)下，雅虎逐步滑向衰敗的深淵。

2011年3月28日，前谷歌全球副總裁李開復(fù)在微博中寫道：“2000年，雅虎曾達(dá)到市值1300億美元，現(xiàn)在谷歌值1900億美元，而雅虎的價(jià)值已經(jīng)降到了零（雅虎市值扣除現(xiàn)金、雅虎日本、阿里巴巴股份之后，價(jià)值為零）?！?/p>

從此之后，阿里巴巴便開始頻繁被爆出消息，稱其積極和日本軟銀等資本合謀集資回購雅虎手中持有的40%自己的股權(quán)，借以脫身。之后的故事就是開頭那樣了。

后人提起這個(gè)故事的時(shí)候，可能會(huì)這樣描述：結(jié)尾很狗血，那個(gè)窮小子有錢了之后，便不再看得上落難的富家女，連七年之癢都沒撐到，兩人就分道揚(yáng)鑣了。