日出東方:要做“城市熱水銀行”

張偉

5月21日，日出東方（603366.SH）成功登陸A股主板市場(chǎng)。對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這是件“破天荒”的大事。

因?yàn)?，在許多人看來(lái)，A股市場(chǎng)的融資大門，對(duì)中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)似乎正在慢慢關(guān)閉。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年以來(lái)，共有12家光伏企業(yè)圖謀上市，但已經(jīng)有9家光伏企業(yè)“闖關(guān)”失敗。目前仍有3家光伏企業(yè)在排隊(duì)IPO，狀態(tài)均為“落實(shí)反饋意見(jiàn)中”。有人甚至稱光伏企業(yè)為“資本棄兒”。

但同處太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的光熱企業(yè)——日出東方太陽(yáng)能股份有限公司，卻順利敲鑼上市，成為中國(guó)太陽(yáng)能光熱第一股。一冷一熱間，到底有哪些玄機(jī)？

光熱比光伏“熱”

與光伏企業(yè)相比，日出東方的上市似乎一路暢通。2月15日順利過(guò)會(huì)獲批，4月份確定詢價(jià)和推介日期，5月份完成路演，5月21日敲鑼上市，成為第一個(gè)在國(guó)內(nèi)主板上市的中國(guó)太陽(yáng)能光熱企業(yè)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，太陽(yáng)能光熱是一個(gè)依靠市場(chǎng)剛性需求，通過(guò)自主技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)化成熟運(yùn)作而發(fā)展起來(lái)的朝陽(yáng)行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年我國(guó)太陽(yáng)能熱利用產(chǎn)品應(yīng)用面積已達(dá)5760萬(wàn)平方米，連續(xù)多年保持迅速增長(zhǎng)勢(shì)頭，且在全球范圍內(nèi)一直處于首位。

據(jù)專家透露，“十二五”期間，我國(guó)有可能將推廣太陽(yáng)能熱利用面積達(dá)4億平方米，太陽(yáng)能熱發(fā)電裝機(jī)100萬(wàn)千瓦。太陽(yáng)能熱利用推廣面積相對(duì)于目前翻三番。這將為太陽(yáng)能熱利用產(chǎn)業(yè)帶來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇。

日出東方登陸A股市場(chǎng)，被業(yè)界認(rèn)為正好契合了行業(yè)發(fā)展的旋律。

日出東方致力于太陽(yáng)能熱水器、太陽(yáng)能熱水工程系統(tǒng)、太陽(yáng)能采暖系統(tǒng)等太陽(yáng)能熱利用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，擁有“太陽(yáng)雨”、“四季沐歌”兩大行業(yè)知名品牌。2009年—2011年，日出東方營(yíng)業(yè)總收入從15億元增至31億元，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)41%；凈利潤(rùn)從1.7億元增至3.7億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)46%，已經(jīng)連續(xù)四年位居中國(guó)光熱產(chǎn)業(yè)出口第一，連續(xù)多年穩(wěn)居中國(guó)光熱產(chǎn)業(yè)內(nèi)銷首位。

有新能源行業(yè)分析師認(rèn)為，光熱是一個(gè)沒(méi)有“泡沫”的太陽(yáng)能行業(yè)，日出東方是國(guó)內(nèi)第一家太陽(yáng)能熱利用上市龍頭企業(yè)，其市場(chǎng)地位及盈收能力是高估值的內(nèi)生動(dòng)力。此外，國(guó)家“十二五”期間節(jié)能減排戰(zhàn)略及相關(guān)政策進(jìn)一步拓寬和延伸了太陽(yáng)能熱利用空間，如果上市企業(yè)未來(lái)實(shí)現(xiàn)“熱水、熱能、熱電”的三維立體擴(kuò)增，市場(chǎng)空間和投資價(jià)值將螺旋式上升且呈幾何級(jí)數(shù)放大。

上市后的第一件事

出乎很多人意料，日出東方上市后做的第一件事，竟是“科普”。

日出東方董事副總經(jīng)理、北京四季沐歌太陽(yáng)能技術(shù)有限公司執(zhí)行總裁李駿告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，這都緣于上市過(guò)程中的“尷尬”。“路演的時(shí)候，和大量基金經(jīng)理包括研究員接觸發(fā)現(xiàn)：整個(gè)社會(huì)大眾，對(duì)于太陽(yáng)能光熱的認(rèn)知有很大的偏差。前一段時(shí)間，中央電視臺(tái)還談到了‘美國(guó)對(duì)中國(guó)太陽(yáng)能進(jìn)行反傾銷的查處，其實(shí)這只是對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品的一個(gè)調(diào)查?！?/p>

李駿表示，大眾對(duì)太陽(yáng)能的認(rèn)知還停留在“光伏”層面，對(duì)太陽(yáng)能光熱的認(rèn)知也僅停留在“太陽(yáng)能熱水器”的層面，甚至對(duì)太陽(yáng)能熱水器的認(rèn)知也停留在“農(nóng)村市場(chǎng)”上。

日出東方的發(fā)行價(jià)格區(qū)間為人民幣20.00元/股?21.50元/股。據(jù)李駿介紹，路演時(shí)遇到的最大瓶頸，就是大家對(duì)光熱的不了解，“你不是家電企業(yè)嗎，怎么發(fā)行這么高的價(jià)格呢？”李駿稱，如果東方日出被定為家電企業(yè)，不僅公司本身因歸類錯(cuò)誤而股價(jià)降低，更重要的是誤導(dǎo)公眾而影響整個(gè)行業(yè)未來(lái)。

其實(shí)光伏、風(fēng)能和光熱有本質(zhì)的區(qū)別?！爸袊?guó)的太陽(yáng)能光熱，中國(guó)人擁有完全的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。中國(guó)的光熱利用率、利用面積位居全世界第一，占全球總保有量的70%以上，為全球節(jié)能減排貢獻(xiàn)巨大。光熱產(chǎn)業(yè)擁有非常完整的產(chǎn)業(yè)鏈，有很成熟的商業(yè)模式和市場(chǎng)模式，與光伏和風(fēng)能，特別是光伏兩頭在外、對(duì)產(chǎn)業(yè)的政策依賴度很高不同，我們完全靠自己的市場(chǎng)化和商業(yè)化機(jī)制來(lái)完成推廣，這是我們的生命力所在。”

這樣一個(gè)光明的行業(yè)，公眾并不熟悉，這讓李駿感到很委屈?！奥费莸臅r(shí)候，我想，等上市成功了，我們要做的第一件事情，就是要借助公眾對(duì)光熱第一股的發(fā)行關(guān)注，進(jìn)一步讓更多人了解光熱，無(wú)論是投資者還是我們的股民，還是社會(huì)各界，對(duì)我們的太陽(yáng)能光熱這個(gè)產(chǎn)業(yè)，有一個(gè)更清晰、更完整的認(rèn)知，這件事情非常重要。”

未來(lái)市場(chǎng)目標(biāo)

日出東方的上市，讓一個(gè)真實(shí)的、全面的太陽(yáng)能光熱行業(yè)正式進(jìn)入公眾視野。

李駿表示，2010年是太陽(yáng)能光熱市場(chǎng)的分水嶺，從最初的農(nóng)村市場(chǎng)的剛性需求，開(kāi)始轉(zhuǎn)入城市民用、商用以及工業(yè)應(yīng)用等高端領(lǐng)域，且高端需求的規(guī)模開(kāi)始提速。

例如，日出東方旗下的四季沐歌太陽(yáng)能光熱技術(shù)和產(chǎn)品，已經(jīng)在民用住宅、商業(yè)建筑和工業(yè)領(lǐng)域普遍使用，如南京、蘇州、大連、邯鄲等城市的多個(gè)大型住宅小區(qū)的供熱系統(tǒng)；三亞希爾頓酒店、蘇州東恒國(guó)際大酒店等五星級(jí)酒店的24小時(shí)全天候熱水系統(tǒng)，三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)的飛機(jī)熱水清洗系統(tǒng)（飛機(jī)必須用熱水清洗油污等臟物），上海浦東人民醫(yī)院的大型太陽(yáng)能中央系統(tǒng)，等等。而工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用更為重要，如常州一家大型印染廠，每天需要熱水500噸，是典型的耗能大戶，轉(zhuǎn)用太陽(yáng)能光熱這一新能源后，能耗大大降低，達(dá)到了節(jié)能減排的目的。

“不可思議的一件事是，上海世博會(huì)期間，美國(guó)館為突出其綠色概念而要求使用太陽(yáng)能，當(dāng)時(shí)競(jìng)爭(zhēng)日常激烈，包括全球知名的A.O.史密斯作為美國(guó)世博會(huì)館的贊助商，開(kāi)出免費(fèi)提供技術(shù)和產(chǎn)品的優(yōu)惠條件，但最后訂單還是落在了我們手中?！闭劶斑@一戰(zhàn)績(jī)，李駿非常自豪。

作為全球領(lǐng)先的太陽(yáng)能光熱企業(yè)，四季沐歌的海外訂單越來(lái)越多，業(yè)務(wù)范圍涵蓋了韓國(guó)的體育館、荷蘭的游泳池、加拿大的機(jī)場(chǎng)、智利的葡萄酒莊園、芬蘭的滑雪場(chǎng)等多個(gè)國(guó)家的眾多領(lǐng)域。

順應(yīng)這一高端需求趨勢(shì)，日出東方提出了“城市熱水銀行”戰(zhàn)略，這一戰(zhàn)略標(biāo)志著四季沐歌從熱水設(shè)備供應(yīng)商向熱能增值服務(wù)商轉(zhuǎn)型；而未來(lái)三年，以“城市熱水銀行”戰(zhàn)略為主導(dǎo)的城市光熱市場(chǎng)也將成為公司的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)之一。

李駿對(duì)“城市熱水銀行”的介紹是，四季沐歌太陽(yáng)能熱利用系統(tǒng)已經(jīng)在酒店、賓館、商業(yè)設(shè)施、學(xué)校、醫(yī)院等建立起良好的示范效應(yīng)，未來(lái)將形成很大的市場(chǎng)規(guī)模。同時(shí)，“城市熱水銀行”還借助金融機(jī)構(gòu)為工程方提供BOT、EMC等方面的商業(yè)合作服務(wù)。“叫‘銀行體現(xiàn)在商業(yè)模式上，它包括BOT（建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、轉(zhuǎn)讓）、EMC（合同能源管理）、物業(yè)托管等多種經(jīng)營(yíng)模式?！?/p>

太陽(yáng)能熱利用行業(yè)研究機(jī)構(gòu)報(bào)告顯示，目前，太陽(yáng)能熱利用的市場(chǎng)達(dá)數(shù)萬(wàn)億級(jí)規(guī)模。日出東方上市對(duì)這一巨無(wú)霸市場(chǎng)帶來(lái)的影響，剛剛開(kāi)始。