安科瑞VS斯菲爾:智能電表行業(yè)兩強(qiáng)難分伯仲

林然

在市場前景和政策紅利的支持下，國內(nèi)智能電表的相關(guān)企業(yè)都有很大的發(fā)展。其中比較有代表性的兩家：上海安科瑞和江蘇斯菲爾。安科瑞已于今年年初上市，而斯菲爾也已過會(huì)，即將登陸創(chuàng)業(yè)板。同為智能電表行業(yè)的標(biāo)志性企業(yè)，這兩家公司的投資價(jià)值和市場表現(xiàn)將會(huì)如何呢？

智能電表行業(yè)的背景或許是投資者在思考這一問題時(shí)首先需要把握的：隨著中國提出建設(shè)國家智能電網(wǎng)概念之后，與之直接配套的智能電表開始成為關(guān)注的焦點(diǎn)。智能電能表是一種新型電能表，相對(duì)以往的普通電能表，除具備基本的計(jì)量功能外，智能電能表是全電子式電能表，帶有硬件時(shí)鐘和完備的通信接口，具有高可靠性、高安全等級(jí)以及大存儲(chǔ)容量等特點(diǎn)，完全符合中國未來發(fā)展“節(jié)能環(huán)?！钡囊?。根據(jù)規(guī)劃，中國政府在“十二五”期間將安裝2.3億塊智能電表。換句話說，在2012年到2015年，中國每年新安裝的智能電表將高達(dá)到8000萬塊。而長期來看，全國需要的智能電表達(dá)到了5億塊。中國將成為世界上最大的智能電表市場。

斯菲爾：智能電表行業(yè)的黃埔軍校

斯菲爾電氣成立于1998年，在行業(yè)中擁有“智能電表業(yè)的黃埔軍?！钡姆Q號(hào)。這不僅僅是因?yàn)樗狗茽栐谛袠I(yè)內(nèi)的時(shí)間較長，更是因?yàn)楹芏嚯姳砥髽I(yè)也都是從斯菲爾走出去的。事實(shí)上，2003年成立的安科瑞的主要高管，原來就就職于斯菲爾。由此可以看出，斯菲爾在這個(gè)行業(yè)內(nèi)的資質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)方面，是當(dāng)之無愧的老大。

也正是因?yàn)樵谛袠I(yè)內(nèi)的話語權(quán)，斯菲爾一直都是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者之一。從2011年開始，斯菲爾電氣開始參與電動(dòng)機(jī)保護(hù)裝置和無功補(bǔ)償裝置相關(guān)國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定修訂。同時(shí)，斯菲爾的產(chǎn)品也順利通過美國UL認(rèn)證的工廠審查。美國UL機(jī)構(gòu)是一家旨在提升產(chǎn)品質(zhì)量安全性能的國際安全檢測(cè)機(jī)構(gòu)，在行業(yè)內(nèi)極具權(quán)威，是世界著名的安全認(rèn)證機(jī)構(gòu)之一。通過美國UL認(rèn)證，標(biāo)志著江蘇斯菲爾產(chǎn)品在電氣安全方面得到了國際權(quán)威性認(rèn)可，為進(jìn)一步拓展國際市場奠定了基礎(chǔ)。這是是國內(nèi)電力儀表行業(yè)第一家，到現(xiàn)在為止也是唯一一家通過UL認(rèn)證的安裝式電力儀表產(chǎn)業(yè)。

安科瑞：后勁十足的后起之秀

安科瑞的成立時(shí)間雖晚于斯菲爾，但是發(fā)展速度很快，甚至先于斯菲爾登陸創(chuàng)業(yè)板，這給公司未來的發(fā)展也打下了很好的基礎(chǔ)。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，安科瑞的一些數(shù)據(jù)甚至要優(yōu)于斯菲爾。比如在利潤率上來看，2009年-2011年公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為為62.05%、63.97% 和65.51%，略高于斯菲爾的同期毛利率：58.81%、59.99%和60.53.凈利率安科瑞的優(yōu)勢(shì)就更明顯，2010年和2011年，公司凈利率達(dá)到了31.35%和26.84%，而斯菲爾為15.35%和15.65%，安科瑞明顯占優(yōu)。

安科瑞明顯高于斯菲爾的凈利率說明，公司在管理成本的控制上做得非常到位。斯菲爾雖然毛利和安科瑞相差不大，但是較低的凈利率說明，在非生產(chǎn)成本的壓縮和控制上，還有很多工作要做。

市場表現(xiàn)：難分伯仲

兩家企業(yè)如今在市場上的表現(xiàn)都很搶眼，在很多大型工程中都有參與。從公開資料來看，斯菲爾產(chǎn)品廣泛運(yùn)用于奧運(yùn)會(huì)鳥巢工程、南水北調(diào)工程、廣州亞運(yùn)城、上海世博會(huì)場館、京唐鋼鐵、南京地鐵二號(hào)線、景德鎮(zhèn)機(jī)場、阿里昆莎機(jī)場、浙江三門核電站、南京長江隧道等項(xiàng)目；而安科瑞的產(chǎn)品也被北京奧運(yùn)工程、上海世博工程、廣州亞運(yùn)會(huì)工程、援哥斯達(dá)黎加國家體育場工程等國內(nèi)外重大工程項(xiàng)目所選擇。

值得注意的是，有不少項(xiàng)目兩家公司同時(shí)都有參與。這說明盡管安科瑞和斯菲爾一定程度上在市場上相互競爭，但是由于智能電表行業(yè)潛力巨大，前景廣闊，兩家公司事實(shí)上都有很好的表現(xiàn)。相信隨著行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展和成熟，類似斯菲爾和安科瑞的智能化儀表企業(yè)會(huì)有更好的表現(xiàn)。