主流券商幫你布局2012

李金明

過完春節(jié)，股民又都蠢蠢欲動了。2012年的機會到底在哪里?

主流券商的判斷是，2012年A股將是震蕩行情，最低可能

破2000點，最高不超過3000點。那么，在震蕩中，

哪些板塊賺錢機會更大呢?

中信證券

建議關注公共投資擴張及相關產(chǎn)業(yè)鏈

2012年，中國經(jīng)濟底部突圍，轉型保增長。預計全年通脹將回落至3.2％，GDP增長8.5％，經(jīng)濟走勢前低后高。新增貸款有望達到8.2萬億元，貨幣增速回升至14-15％，將繼續(xù)下調(diào)存款準備金率和減緩人民幣升值。

短期看好2012年一季度反彈，二、三季度看實體經(jīng)濟的運行。行業(yè)配置方面，建議2012年關注公共投資擴張及帶動的相關產(chǎn)業(yè)鏈，如資源能源調(diào)節(jié)、環(huán)境改善和民生保障等領域。

中金公司

拉鋸行情看好現(xiàn)代服務業(yè)板塊

2012年的中國經(jīng)濟比2009年更復雜，宏觀政策可能出現(xiàn)周期頻繁微調(diào)。A股市場結束單邊下跌趨勢，呈現(xiàn)震蕩拉鋸格局，短期有望反彈，長期的反轉依賴政府對經(jīng)濟的結構性調(diào)整。整體資金面環(huán)境要好于2011年，預計2012年上半年，A股有望上沖至2900點附近。

看好現(xiàn)代服務業(yè)板塊結構性投資機會。2012年的產(chǎn)業(yè)政策只能向現(xiàn)代服務業(yè)側重轉向，一季度資金面相對寬松，有利于題材股活躍，市場整體盈利增速較差，現(xiàn)代服務業(yè)對盈利增長和估值敏感度相對較低。受益的現(xiàn)代服務業(yè)可能包括：文化傳媒、軟件、環(huán)保、物流交通、醫(yī)療服務、商業(yè)流通等。

安信證券

贏在當下反彈難以逾越2800點

2012年較為確定的宏觀環(huán)境是通貨膨脹下降與經(jīng)濟減速。預期2012年全部A股的凈利潤增速下降至s％，整體盈利水平14％。相對看好上半年A股市場表現(xiàn)，預計反彈的高度有限，上證綜指難以有效逾越2800點水平。債務杠桿比例的上升和政府邊際投資收益率的劇烈下降，實體經(jīng)濟的見底回升將會非常微弱和緩慢。

在高成長、高估值的行業(yè)中，推薦軍工、生物醫(yī)藥、環(huán)保、種子、快速消費和智能電網(wǎng)。在低估值、低成長的行業(yè)中，推薦金融、地產(chǎn)、汽車、交通基礎設施和高壓一次設備。

銀河證券

經(jīng)濟混沌增長抓住五大投資脈絡

“混沌”增長下的中國經(jīng)濟仰仗投資。預計2012年制造業(yè)投資增速為32％左右，投資總額為13.56萬億元左右，房地產(chǎn)投資總額約6.81萬億元，水利投資總額4萬億元左右。2012年，上證綜合指數(shù)核心價值區(qū)間2300-3100點。

投資機會抓住五條脈絡。農(nóng)業(yè)獨特資源優(yōu)勢，重點把握種子、化肥、農(nóng)藥和水利建設。發(fā)展模式轉向進口替代，看好精密儀器、精細化工、機械基礎件、高端裝備制造、自主品牌汽車。社會變遷重品牌消費，推薦食品飲料、服裝、商業(yè)服務中的大眾品牌。新興產(chǎn)業(yè)政策落實，關注優(yōu)勢TMT、精密制造和精細化工。制度釋放有利于大服務業(yè)發(fā)展，推薦文化傳媒、保險信托理財、通信。

國泰君安

現(xiàn)在是底部全年小牛市

2012年經(jīng)濟將會迎來新一輪的增長模式轉變，政策缺乏全面驅動的必要性，增長將由量轉為內(nèi)部的結構優(yōu)化。2012年新增貸款或M2增速會環(huán)比改善，房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格的調(diào)整以及貨幣政策的微調(diào)，都意味著資金價格會有所好轉，總量改善，結構豐?？善凇?/p>

A股市場一季度是低點，處于底部區(qū)域，小牛市格局有望在此后形成真正趨勢，全年指數(shù)運行區(qū)間在2300-3000點。行業(yè)配置分為早周期和民生轉型下部分受益行業(yè)兩個維度，看好房地產(chǎn)、券商、化工、傳媒、醫(yī)藥和新興產(chǎn)業(yè)。

瑞銀證券

主張防御配置尋求精選增長機會

2012年中國宏觀經(jīng)濟增速放緩，預計實際GDP增速將從去年的9.2％降至8％左右。外需走弱，出口停止增長，房地產(chǎn)建設活動也將顯著放緩。政府將增加財政開支并放松信貸政策，以支撐內(nèi)需增長。預計2012年CPI通脹率將回落至3.5％，夏季見底，三季度反彈。

增長緩慢和盈利增速下降與高波動性和周期性前景不明相互交會，我們主張防御性配置。建議配置必需消費品和醫(yī)療保健板塊，低配金融、可選消費品和公用事業(yè)板塊。

海通證券

經(jīng)濟U型復蘇重點看好環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)

通脹回落，但房地產(chǎn)和出口雙引擎減弱，中國經(jīng)濟要實現(xiàn)軟著陸，必然進行宏觀政策調(diào)整，發(fā)揮積極財政政策作用，部分對沖房地產(chǎn)大幅下滑影響。預計2012年M2增速15.6％，新增信貸8.5萬億元，準備金率下調(diào)3次以上。二、三季度通脹和GDP同時處于低谷，利率將下調(diào)兩次，共50個基點。

2012年財政重點投入領域有兩條：一是填補薄弱行業(yè)和薄弱領域的投資欠賬，核電、智能電網(wǎng)、水利和寬帶建設將是亮點；二是立足經(jīng)濟長期發(fā)展需要，重點看好作為支柱產(chǎn)業(yè)培育的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

中信建投

上輪的熱門行業(yè)或重現(xiàn)江湖

2012年處在政治過渡窗口，中樞下移和周期波動是基礎。上半場看從“非制造業(yè)投資—房地產(chǎn)銷售—M1—庫存—設備投資—房地產(chǎn)投資”的漸次復蘇。下半場看房地產(chǎn)，外看美元。

行業(yè)配置上，傳統(tǒng)行業(yè)擇時，轉型主題擇勢。主導產(chǎn)業(yè)演變“紡織一電氣一通信計算機、設備制造、汽車一信息技術”。高端裝備、汽車、信息等上輪周期中踴躍出來的行業(yè)，極有可能成為本輪中周期的引擎。

中銀國際

A股“L”型走勢可能穿破2000點

2012年經(jīng)濟增長和通脹雙下行。房地產(chǎn)投資增速可能降至5-8％；土地收入明顯下滑，整體投資增速將降至17％左右。A股市場可能走出一輪前低后不高的“L”型走勢，一、二季度見底，上證綜指低點可能到2000,點以下，結構性機會將好于2011年。

2012年的投資重點把握兩個方面。一是下跌過程中，看好通訊服務、健康食品、醫(yī)療保健、餐飲旅游、中高檔百貨、影視制作、部分品牌家電行業(yè)。二是市場見底之后，看重勞動力替代、生產(chǎn)要素集約化使用、新技術突破等方面的機會。

華泰聯(lián)合

三季度市場走強先防御后進攻

2012年中國經(jīng)濟增長模式亟待轉型，財政政策將在增長方式轉變中扮演重要角色。隨著估值回落，一季度由資金再度寬松引起的估值修復行情有望再度展開，三季度市場再度走強，2012年上證綜指核心波動區(qū)間2000-2800點。

建議采取先防御后進攻的策略，關注食品飲料、紡織服裝、旅游、信息服務、信息設備、醫(yī)藥、零售、節(jié)能減排、智能電網(wǎng)、特高壓、通訊設備、智能交通、安防等行業(yè)和細分行業(yè)。