我國信托行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和風險規(guī)避機制研究

【摘要】2010是信托業(yè)發(fā)展最火熱的年度，2009年至2010年的兩年間，信托公司的利潤經歷了前所未有的高速增長，很多信托公司管理規(guī)模大幅增加，信托產品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，其服務范圍和產品種類也得到顯著改善。信托業(yè)發(fā)展由不規(guī)范、存在空白監(jiān)管，到制度化、漸趨規(guī)范化，但信托行業(yè)管理仍然存在缺陷。例如在2000年，中國的信托投資公司的債務總額約在120億至200億美元之間，雖然這是過去的信托行業(yè)的債務危機，但仍給我們有借鑒作用，目前信托行業(yè)的發(fā)展風險依然存在，怎么去加強監(jiān)管，爭取在三到五年內，使得信托公司成為真正的風險控制得當，營業(yè)符合固定，有創(chuàng)新意識和競爭力的專業(yè)金融機構。

【關鍵詞】信托空白監(jiān)管風險控制金融機構

一、我國信托行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

信托是源于英美法系的一種重要的理財制度，在現(xiàn)代社會經濟生活中發(fā)揮著越來越重要的作用，信托業(yè)也成為國家金融機構體系中的一個重要組成部分，但是就目前中國信托業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，同信托業(yè)在法律中的地位和國民經濟發(fā)展要求尚有很大差距。因此積極促進信托業(yè)的發(fā)展，對我國社會經濟的發(fā)展與人民生活水平的提高具有積極的意義。

中國信托業(yè)的起源可追溯到1979年10月份中國國際信托投資公司的成立，此后，中國信托行業(yè)得到長足的發(fā)展。1992年底，中國已成立了1000家信托公司。由于信托行業(yè)的剛剛“起航”，政府對其監(jiān)管力度少于其他金融機構，監(jiān)管的松弛也為信托行業(yè)的發(fā)展提供契機，很快信托成為投資中國經濟的潛力的投資渠道。2001年10月《信托法》的頒布，堅強信托行業(yè)監(jiān)管和風險控制，使得信托行業(yè)有法可依。2002年中國人民銀行發(fā)布了《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》，更加注重信托行業(yè)的管控，2003年以前基本上是中國人民銀行監(jiān)管信托行業(yè)，2003年開始銀監(jiān)會開始監(jiān)管信托行業(yè)，取代了央行的監(jiān)管地位；2004年銀監(jiān)會對信托行業(yè)進行調查，其中一些行業(yè)丑聞面試，其中金信信托投資股份公司的一宗信托產品違約案的影響最大。當然一旦出現(xiàn)問題，銀監(jiān)會就出插手，加強管理，推出新的政策，于是后來銀監(jiān)會規(guī)定的信托公司年度財務業(yè)績公布年報制度，加重了監(jiān)管。

市場的資產規(guī)模占比要下降。截止2010年底，銀行總資產規(guī)模為占90.51%；證券、保險分別占2.70%、3.49%；信托僅占1.64%。銀行業(yè)目前已經處于景氣周期頂部，盡管目前銀行盈利穩(wěn)定，也保持較快增長，但因面臨著溫和增加的不良貸款余額以及更加嚴厲的資本和表外業(yè)務監(jiān)管。

上表中的1，2...10代表的信托公司與下圖中的信托公司一樣。

數(shù)據來源：用益信托網

截止2011年底，信托行業(yè)總資產突破四萬億，截至今年9月30日，我國信托資產規(guī)模首度突破4萬億大關，達40977.73億元，環(huán)比上季度末增長9.5%。就前幾年來看，信托行業(yè)的年度收益率也居高不下，發(fā)行的數(shù)量和總資產增幅也較大，信托行業(yè)通過幾年的發(fā)展，漸漸成熟，但能夠做到真正的促進信托健康、穩(wěn)健的發(fā)展，加強風險監(jiān)控越顯重要。2007年，為了重組信托業(yè)，使其成為機構投資者的工具，《信托公司管理辦法》頒布，后不久銀監(jiān)會又頒布《信托公司治理指引》，加強了對信托的監(jiān)管，但信托行業(yè)的風險無處不在，所以增強信托公司與銀行、資產管理公司等金融機構的合作，合理配置金融信托資源，建立信托業(yè)可靠的資金接續(xù)鏈條，能夠使得信托公司規(guī)避一些風險。

數(shù)據來源：用益信托網

二、我國信托行業(yè)發(fā)展中存在的風險問題

截止2011年6月底，已注冊信托公司的數(shù)量已經達到65家，為了加強監(jiān)管，銀監(jiān)會發(fā)布《信托公司監(jiān)管評級與分類監(jiān)管指引》以評級形式對信托公司的相關表現(xiàn)進行評估，將信托公司分為1～6級，6級為最差，1級為最好，1～2級別的信托公司會受到很少監(jiān)管，但是評級結果不向公眾公開。目前規(guī)定我國信托業(yè)主要是按照《信托法》、《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》的規(guī)定來開展業(yè)務。法律的約束大大規(guī)范了信托行業(yè)的發(fā)展，投資就有風險，風險存在，只能減少，不能規(guī)避。

（一）利益導向的市場風險問題

近年來，新的信托產品不斷涌現(xiàn)，信托的發(fā)行數(shù)量也急劇增加，不同信托產品項目風險肯定會不同，信托的市場風險是信托面臨的主要風險，表現(xiàn)為信托公司在運用信托資產從事合法經營過程中面臨的風險。目前，大多數(shù)信托公司的投資項目主要有房地產信托、上市公司股權質押融資類信托、證券投資信托這三類。就房地產信托來說，受國際大環(huán)境的影響存在：利率、股權、匯率、通貨膨脹等風險。這些風險無時無刻都在影響著信托市場，可能會對交易者發(fā)生經濟損失。

（二）市場導向引發(fā)的信用失衡風險

信托產品流動性問題是信托公司產生信用風險的直接成因，并日益成為制約信托行業(yè)發(fā)展的一個瓶頸，但信托產品的流動說到底還是一個市場問題。信托作為一種理財產品，存在流動性風險，從而引發(fā)信用風險。近年來，信托公司蓬勃發(fā)展，業(yè)務量激增，資產管理水平也有較大提高，傳統(tǒng)的信用風險、市場風險和操作風險得到有效控制，但隱藏的聲譽風險正在隨業(yè)務擴張而逐漸暴露，聲譽風險是信用失衡風險當中的一種，委托人的違約，信托公司的違約都會帶來信用失衡。同時市場導向引發(fā)的信用失衡風險也可能是信托公司不良資產所致，信托公司盲目追求業(yè)績，忽視不良資產的外在影響，信托公司的可持續(xù)發(fā)展受到很大影響。

無論是在宏觀經濟方面，還是微觀方面，國家的調控和政策的出臺影響信托行業(yè)的發(fā)展。2008金融危機和歐洲債務危機給股市帶來沖擊，但是給信托行業(yè)的發(fā)展提供契機。在前面表四中，我們可以看出2008年以后，信托產品的發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模大幅度增加。在穩(wěn)健的貨幣政策條件下，信托資金與銀行信貸資金之間的蹺蹺板效應顯現(xiàn)，信托公司在銀行信貸退出的市場中收獲。從大趨勢來看，我國緊縮的貨幣政策在短期內不會發(fā)生改變。但是種種跡象表明，貨幣政策存在微調，并且出現(xiàn)了差異化的放松跡象。這些宏觀層面的積極信號也在暗示信托行業(yè)新的機會，機會存在，更要加強風險監(jiān)管，整頓行業(yè)，增強自身的風險體制，控制內部風險，對信托行業(yè)的發(fā)展起著非常重要的作用。

三、對信托行業(yè)發(fā)展風險規(guī)避的幾點意見

（一）加強監(jiān)管

1.政府監(jiān)管。政府加快相關政策和法律法規(guī)制定的進度，為信托行業(yè)的發(fā)展建立完善的政策和法制環(huán)境。這方面，海外的立法和實踐能給我國很多的借鑒，政府可以借鑒美日等經濟發(fā)達國家的做法，根據信托行業(yè)的發(fā)展的特點制定出相應的法律、稅務、財務和證券交易等相關法律法規(guī)，保證和維持整個市場的公平、公正、公開和透明，來推進信托行業(yè)健康、理性地發(fā)展。一方面，要防止它與銀行等房地產金融機構的過度競爭；另一方面要鼓勵其資金運用，實行專業(yè)化投資組合，并保護投資者的利益。政府對信托投資的機構監(jiān)管的價值定位是安全和效率，投資安全，高效工作，這樣才能保證信托行業(yè)安全高速發(fā)展。

2.信托公司的自律。作為專業(yè)從事經營性信托業(yè)務的非銀行金融機構，信托投資公司受到國家金融監(jiān)管機構中國銀監(jiān)會的嚴格監(jiān)督和管理，嚴格按照信托業(yè)“一法兩規(guī)”進行經營活動。在產品架構設計上，對信托計劃進行資金、法律、收益狀況方面的監(jiān)督。信托公司內部，應建立和完善業(yè)務評審及風險控制流程，按照審慎的原則運用信托資金，各部門分工協(xié)作，交叉監(jiān)督，以最大限度地防范風險。道德風險在信托業(yè)中主要是指受托人的不良行為給委托人或受益人帶來損失的可能性。信托是以信任為基礎的，信托投資公司作為受托人，應該忠于委托人和受益人，在任何時候都絕不能以牟取私利為動機。做到公平任何投資者，不隱瞞虛假信息。從而做到對自己自律，而且在信托行業(yè)的發(fā)展中做到依法管理，加強自我約束和自我管理。

（二）減少風險、規(guī)范信托市場

信托公司在進行項目選擇的時候，可以聘請有市場公信力的專業(yè)機構對項目進行可行性分析及評估，對項目的市場定位及前景有一個獨立、真實的認識；深入調查了解開發(fā)商實力、財務及資信情況，選擇與開發(fā)經驗豐富、實力雄厚、資信狀況良好的開發(fā)商進行合作；落實土地房產抵押、第三方保證、質押等擔保措施，在項目運作過程中，加強資金監(jiān)控，做到“封閉運行，?？顚Ｓ谩?。通過這一系列的手段，信托公司能將項目風險控制在最小范圍之內，最大限度地保證信托資金的安全，保護委托人和受益人的利益。就目前的信托市場狀況而言，投資者也好、信托機構也好，距理性認識信托投資，在心態(tài)上還有一定差距。信托產品的流動性很差，缺少轉讓平臺，也存在較大的流動性風險。

總之，完善信托監(jiān)管制度體系，是促進中國信托市場正常發(fā)展中有待解決的問題。不僅在制度上逐步完善，還要信托公司自己加強自律，設立自己的監(jiān)管部門，加強風險管控，從而促進信托行業(yè)健康、快速的發(fā)展。

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作者簡介：徐江平（1986-），男，安徽合肥人，華東政法大學2010級產業(yè)經濟學專業(yè)碩士研究生，研究方向：產業(yè)經濟。